Décimo aniversario de Ethereum: ¿Por qué la tendencia alcista de ETH apenas está comenzando?

Resumen: Análisis de los impulsores clave detrás de la reciente fuerte subida del ETH.
Autor: Contribuyente clave de Biteye @viee7227
Diez años de Ethereum, altibajos, en el momento en que el mercado vuelve a caldearse, el precio de ETH parece estar a solo un paso de su máximo histórico.
Este artículo analiza siete dimensiones: la acumulación institucional y la ola de ETF, cambios en la fundación, indicadores técnicos de K-line, datos en la cadena, el surgimiento de RWA y stablecoins, y la hoja de ruta, lo que sugiere que esta subida de Ethereum podría apenas estar comenzando.
Uno, acciones conceptuales de reserva de ETHRecientemente, la compra en el mercado de ETH ha sido excepcionalmente fuerte, muchas empresas que cotizan en bolsa y entidades de gestión de activos han estado acumulando activamente, e incluso han incluido ETH en el núcleo de sus estrategias financieras. Al mismo tiempo, las acciones conceptuales de reserva de ETH han subido, convirtiéndose en el nuevo favorito en la bolsa de EE.UU.
El evento emblemático que ha llevado a Wall Street a abrazar Ethereum es la notable apuesta de Thomas Lee, conocido estratega de Wall Street y cofundador de Fundstrat por el ETH; en 2025 asumió el cargo de presidente de Bitmine, impulsando directamente a esta antigua empresa minera de Bitcoin a transformarse en una empresa de activos de Ethereum. Bajo el liderazgo de Lee, Bitmine acumuló rápidamente más de 600,000 posiciones de ETH en el mercado, valoradas en más de 3 mil millones de dólares, como principal activo de reserva financiera. También fue gracias a su impulso de marketing que se desató la excitación en Wall Street, y varias empresas que cotizan en bolsa en EE.UU. anunciaron la compra de ETH como parte de su configuración de activos, por ejemplo, la empresa Bit Digital convirtió su BTC en ETH, gastando 172 millones de dólares para adquirir 100,000 ETH, alcanzando un total de más de 120,000; SharpLink Gaming actualmente posee aproximadamente 438,000 ETH, con un valor total de aproximadamente 1.09 mil millones de dólares.
Esta serie de acciones indica que los inversores institucionales están viendo a Ethereum como un activo de reserva estratégico similar a Bitcoin, mejorando significativamente la aceptación del mercado del ETH, lo que refuerza aún más las expectativas alcistas.
Dos, ETFCon el aumento del precio del ETH, los fondos extrabursátiles están fluyendo en grandes cantidades hacia el ETF de Ethereum.
Según datos de SoSoValue, en horario del este de EE.UU. el 29 de julio, el total de entradas netas del ETF de Ethereum alcanzó 219 millones de dólares, continuando con 18 días de entradas netas desde el 3 de julio. El ETF de Ethereum con la mayor entrada neta en un solo día fue el ETF ETHA de BlackRock, con 224 millones de dólares, y el total histórico de entradas netas de ETHA alcanzó los 9.704 millones de dólares. El 16 de julio, nueve ETF de Ethereum al contado en EE.UU. atrajeron más de 726 millones de dólares en entradas netas, estableciendo un récord diario desde que se lanzaron en julio del año pasado.
En comparación, durante el mismo período, el ETF de Bitcoin en EE.UU. ha mostrado cierta desaceleración después de un auge a principios de año, y a finales de julio hubo varios días de pequeñas salidas netas, lo que indica que parte del capital se ha reequilibrado desde el sector BTC hacia el sector ETH, reflejando un aumento en la confianza institucional en las perspectivas de aplicación de Ethereum. Actualmente, la capitalización de mercado del ETF de Bitcoin representa el 6.49% de la capitalización total de Bitcoin, mientras que el ETF de Ethereum solo representa el 4.71%; en comparación, todavía hay un gran espacio para el crecimiento de los fondos que fluyen hacia Ethereum a través del canal ETF.
Fuente: SoSoValue
Mirando hacia el futuro, además del ETF al contado, el ETF de rendimiento del staking de Ethereum también está en camino; el 17 de julio, el fondo fiduciario de Ethereum de iShares de BlackRock presentó oficialmente el documento 19b-4 ante la SEC, con el objetivo de introducir la función de staking en su ETF de Ethereum. Según pronósticos de analistas, se espera que EE.UU. apruebe los primeros ETF de staking de ETH en la segunda mitad de 2025. Estos productos ofrecerán un rendimiento anualizado de staking del 3-5% sobre la base de poseer Ethereum al contado, siendo más atractivos para las instituciones.
El efecto del ETF ha traído el impacto más directo a Ethereum, que es el aumento de la liquidez y el techo de la demanda. Después de que las instituciones configuraron el BTC ETF, el ETH ETF se convirtió en la única opción a seguir. Con el ETF, fondos grandes de cientos de miles de millones de dólares pueden realizar configuraciones de activos fácilmente, lo que sin duda ha aumentado significativamente la propiedad de inversión de ETH y la profundidad del mercado, siendo uno de los factores externos importantes que respaldan una visión alcista a largo plazo.
Tres, Fundación EthereumEsta reciente fortaleza de Ethereum también está íntimamente relacionada con los cambios en el equipo de gestión.
La Fundación Ethereum ha experimentado ajustes en la gestión durante el último año; en marzo de 2025, Hsiao-Wei Wang y Tomasz Stańczak asumieron el cargo de copresidentes ejecutivos de la fundación; el modelo de doble dirección dispersará el poder de decisión, reducirá la dependencia de un solo punto y, además de líderes técnicos como Vitalik, introducirá una gestión más profesional, promoviendo la mejora de la eficiencia. Manteniendo el espíritu de código abierto impulsado por la comunidad, también se fortalece la comunicación externa y la capacidad de ejecución estratégica, lo que favorece la interacción positiva entre Ethereum y las instituciones y reguladores.
Además, Danny Ryan, ex investigador clave de la Fundación Ethereum, se unió al proyecto Etherealize, fundado por el ex banquero Vivek Raman, con el objetivo de introducir el ETH en el sistema financiero convencional de Wall Street a través de la educación de las instituciones tradicionales y la promoción del mercado. Esto marca la primera vez que el equipo central de Ethereum se integra proactivamente en el ecosistema financiero tradicional, y la lógica de valoración del ETH se trasladará hacia una institucionalización, mejorando significativamente su fuerza de apoyo a largo plazo.
Cuatro, indicadores técnicos de K-lineEthereum ha mostrado recientemente una fuerte tendencia alcista. En el último mes, el precio del ETH ha aumentado aproximadamente un 60% desde alrededor de 2400 dólares, acercándose a la marca de 4000 dólares a finales de julio. Este aumento supera con creces el promedio del mercado, reflejando el optimismo del mercado hacia Ethereum.
Desde el punto de vista de los indicadores técnicos, en los últimos tres meses, ETH/BTC ha terminado un largo período de consolidación lateral y, a mediados de julio, rompió un rango clave hacia arriba, aumentando un 40% en un mes, lo que indica que la preferencia de fondos dominada anteriormente por Bitcoin ha comenzado a cambiar hacia Ethereum, aumentando la preferencia del mercado por activos de riesgo.
Fuente: TradingView
Además, el RSI de ETH (índice de fuerza relativa) cayó a cerca de 30 en el gráfico semanal en abril, lo que históricamente se ha considerado como la "zona de compra baja". Los datos muestran que cada vez que el RSI toca este rango (30-40), el ETH suele experimentar una gran subida. Por ejemplo, durante el período 2023-2024, la última vez que apareció la misma señal fue acompañada de un aumento del 290% en ETH.
Fuente: TradingView
El analista @MikybullCrypto ya había indicado en abril esta señal de compra; en ese momento, él consideró que era un "punto de compra extremadamente raro, que no se puede ignorar", y predijo que el ETH se duplicaría después. Recientemente, reafirmó esta opinión, considerando que si el RSI continúa subiendo a niveles altos, el precio del Ethereum podría alcanzar el rango de 7000 a 10000 dólares.
Esto significa que, desde el punto de vista técnico, este aumento de Ethereum puede que aún no haya terminado.
https://x.com/MikybullCrypto/status/1945580696140919266
Cinco, indicadores en la cadenaDesde los datos en la cadena, la actividad de Ethereum ha aumentado significativamente.
Actividad de transacciones: El número promedio diario de transacciones en la red principal de Ethereum se ha mantenido estable en los últimos meses, con un total de transacciones mensuales de aproximadamente 42 millones en junio de 2025 (aproximadamente 1.4 millones por día), lo que se mantiene prácticamente igual que en los meses anteriores. Es importante notar que, a pesar de que las tarifas de Gas en la cadena actualmente están en niveles bajos, esto puede no ser debido a una disminución en el número de usuarios, sino a que, tras la actualización de la red principal, la capacidad de procesamiento de la red ha aumentado y el costo por transacción ha disminuido. Según datos de Nansen, en el último mes, el número de direcciones activas en Ethereum creció un 16.3% en los últimos 30 días, y el número de transacciones creció un 14.2% en el mismo período, alcanzando el 22 de julio un promedio diario de 1.62 millones de transacciones, estableciendo un nuevo récord en seis meses. La actividad activa en la cadena significa que más usuarios y aplicaciones están utilizando la red de Ethereum.
Fuente: Nansen
Tarifas de transacción en la cadena: Con el reciente aumento de precios y la reactivación de la actividad en la cadena, los ingresos por tarifas de Ethereum también han aumentado, superando nuevamente a otras cadenas públicas, ocupando el segundo lugar en ingresos por tarifas de transacción en la cadena en el segundo trimestre de 2025. Según datos de Artemis, en junio, los ingresos por tarifas de Ethereum fueron de aproximadamente 39.1 millones de dólares, solo detrás de Tron, lo que de alguna manera refleja el regreso de la demanda por la red Ethereum.
Fuente: Artemis
Valor total de los activos bloqueados en DeFi (TVL): La siguiente imagen de DefiLlama muestra que el TVL de Ethereum ha aumentado de 60.2 mil millones de dólares el 28 de junio a un máximo de 3 años de 85.9 mil millones de dólares el 28 de julio, con un crecimiento de más del 42% en el mes. Además, el TVL total de DeFi en toda la red superó los 153 mil millones de dólares a finales de julio, estableciendo un nuevo récord en tres años, de los cuales cerca del 60% está bloqueado en Ethereum. Sin embargo, es importante destacar que el precio de Ethereum durante el mismo período creció un 59.9%, superando la tasa de crecimiento del TVL, y si se mide el crecimiento del TVL en ETH, se produjo una caída del 1%, lo que indica que el reciente máximo del TVL se debió principalmente al aumento del precio del ETH. Esto significa que si los precios de los activos se corrigen en el futuro, el indicador de TVL también podría retroceder en consecuencia.
Fuente: Defillama (la imagen superior es ETH TVL)
Situación del staking: Es digno de mención que el tamaño del staking de Ethereum ha alcanzado nuevos máximos; actualmente hay más de 36 millones de ETH en staking, cerca del 30% de la oferta total actual, y estos ETH bloqueados reducen efectivamente la oferta circulante, disminuyendo así la presión de venta desde el punto de vista de la oferta y la demanda. Aunque recientemente ha habido más de 500,000 ETH en espera de ser desbloqueados, al mismo tiempo, se están introduciendo muchos nuevos staking, lo que puede contrarrestar el impacto de las grandes salidas, manteniendo el precio de la moneda fuerte sin necesidad de entrar en pánico excesivo.
Fuente: Cryptoquant
Fuente: validatorqueue
Situación de inflación de ETH: Es importante señalar que la red de Ethereum actualmente presenta un estado de ligera inflación, y la tasa de inflación real es mucho más baja de lo que comúnmente se percibe en el mercado. Según estadísticas, desde la fusión, en los últimos tres años, la tasa de inflación neta anual promedio de Ethereum (+0.117%) es más de 11 veces menor que la tasa de inflación de Bitcoin (+1.338%). La lógica del ETH es que cuanto más se utiliza, más se quema, formando un ciclo positivo sobre la actividad de la red, lo que significa que la afirmación tradicional de que "ETH tiene inflación ilimitada" ya no es válida; en los últimos años, el ETH ha tenido una inflación sustancialmente baja, lo que podría ser uno de los soportes importantes en su lógica de aumento.
Fuente: ultrasound.money, @LeonWaidmann
El aumento en el número de transacciones + la recuperación de tarifas + el staking de bloqueo + niveles de inflación bajos, múltiples indicadores en la cadena corroboran que los fundamentos de Ethereum son positivos, proporcionando un fuerte apoyo para que el precio del ETH continúe fortaleciéndose.
Seis, narrativa de RWA y stablecoinsA través de un análisis profundo de los principales indicadores clave de las redes en la cadena que respaldan RWA (ver tabla a continuación), se puede ver que Ethereum ocupa una posición dominante en el mercado de RWA y stablecoins.
Fuente: RWA.xyz
RWA en la cadena: 2025 ha sido denominado por muchos en la industria como el "año de RWA", ya que una gran cantidad de activos reales se han tokenizado a través del ecosistema de Ethereum. Según datos de RWA.xyz, hasta el 29 de julio de 2025, se han mantenido más de 341 tipos de activos RWA en Ethereum, que incluyen bonos del gobierno, acciones de bienes raíces, capital privado, etc., representando aproximadamente el 55.2% del mercado total de RWA en la cadena, alcanzando un valor de 7 mil millones de dólares, ocupando el primer lugar entre todas las cadenas de bloques, aproximadamente 3 veces más que el segundo lugar, ZKsync. Por ejemplo, el tamaño del fondo tokenizado BUIDL de BlackRock ya ha superado los 2.4 mil millones, de los cuales más del 90% de los activos todavía están bajo custodia en Ethereum. A medida que el tamaño del mercado de tokenización de RWA continúe superando, se espera que Ethereum capture la mayor parte.
Fuente: RWA.xyz
Tendencias de stablecoins: Ethereum continúa consolidando su posición como el vehículo de dólares en la cadena en 2025. Hasta el 29 de julio de 2025, el suministro de stablecoins en Ethereum representaba más del 54% del total del mercado, manteniéndose en la cima de todas las cadenas públicas. Con un total de aproximadamente 250 mil millones de dólares, más de 137.7 mil millones de dólares en stablecoins (USDT, USDC, etc.) circulan en la red de Ethereum.
Fuente: RWA.xyz
Es necesario enfatizar que, en el pasado, el ETH se consideraba más como un activo criptográfico de "super Bitcoin", y ahora, con la acumulación masiva de stablecoins y RWA, el ETH tiene un respaldo de valor más amplio. Por un lado, el ETH, como "petróleo digital" para pagar Gas, es indispensable; cada transferencia de stablecoin y cada emisión de RWA quema un poco de ETH; por otro lado, la propiedad de "activo productivo" del ETH también se está destacando cada vez más: al hacer staking de ETH se puede obtener ingresos nativos, lo que es similar a tener bonos del Tesoro estadounidense que generan intereses, lo que coincide con la preferencia de los fondos tradicionales por activos con reservas de ingresos. Cuando se entra en un ciclo de reducción de tasas de interés, el rendimiento del staking de ETH podría ser mayor que el rendimiento de los bonos del Tesoro, y acompañado de un enorme potencial de aumento, esto hace que el ETH sea extremadamente atractivo. Thomas Lee declaró que Ethereum, como plataforma para stablecoins y RWA, tiene un futuro ilimitado, lo que también lo convierte en la primera opción para que Wall Street se posicione en cadenas conformes. Lee cree que el valor de la red de Ethereum está severamente subestimado y que su "valor justo" debería estar en el rango de 10,000 a 15,000 dólares, con un potencial de revalorización de más de 10 veces en los próximos años.
En resumen, el surgimiento de stablecoins y RWA está redefiniendo el valor de inversión del ETH, y también le brinda a Ethereum la oportunidad de convertirse en la red de liquidación de dólares digitales a nivel global, que es una de las razones por las cuales los inversores institucionales recientes están dispuestos a acumular ETH en gran medida.
Siete, hoja de ruta técnica de EthereumEthereum ha estado iterando y actualizando continuamente durante diez años, y el avance de su hoja de ruta tecnológica es un importante motor interno alcista para el ETH.
La última gran actualización, la actualización Pectra, se implementó con éxito el 7 de mayo de 2025. Integra dos subpropuestas, Prague y Electra, abarcando cambios en la capa de ejecución y la capa de consenso. Introduce la abstracción de cuentas (EIP-7702), el aumento del límite de staking de validadores (hasta 2048 ETH), la expansión de datos (aumento de blobs), un mecanismo de salida más flexible y la precompilación de BLS, con el objetivo de mejorar la escalabilidad, la experiencia del usuario y allanar el camino para futuros fragmentos y árboles Verkle, siendo un paso clave en la hoja de ruta a medio y largo plazo de Ethereum.
En la siguiente etapa, se espera que la actualización Fusaka se implemente alrededor de finales de 2025, aumentando el número de blobs de datos por bloque en 8 veces e introduciendo la tecnología PeerDAS para mejorar la disponibilidad de datos en la cadena.
En general, la hoja de ruta de desarrollo de Ethereum ha avanzado según lo planeado en el último trimestre con Proto-Danksharding, profundización de la abstracción de cuentas, expansión de datos, reformas en el mecanismo de validadores, etc., mejorando continuamente el rendimiento de Ethereum. Mirando hacia adelante, Ethereum se dedicará a completar el Danksharding completo, lograr la ausencia de estado (Statelessness) y perfeccionar cada uno de los módulos, mejorando así el rendimiento de Ethereum que también sentará una base sólida para el valor a largo plazo del ETH.
ResumenEn resumen, en este décimo aniversario de Ethereum, podemos ver la resonancia entre los fundamentos internos y el entorno externo: indicadores clave en positivo, mejoras tecnológicas continuas, optimización de la gobernanza del equipo, lo que hace que la red de Ethereum sea más robusta; al mismo tiempo, la nueva narrativa de stablecoins y RWA, así como el capital incremental traído por los ETF, han inyectado un impulso constante de aumento en el ETH. Por esta razón, cada vez más instituciones de gestión de activos y analistas tienen una actitud optimista sobre las perspectivas a medio y largo plazo de Ethereum, creyendo que tiene el potencial de desafiar nuevas alturas en los próximos años.
Por supuesto, los desafíos de otras cadenas públicas, cambios regulatorios, etc., aún pueden traer volatilidad. Pero es seguro que, en el punto de partida de la próxima década, Ethereum se está transformando en una "nueva infraestructura financiera", y lo emocionante puede que apenas esté comenzando.