(Este artículo es una versión abreviada. El texto completo fue escrito originalmente por mí y publicado por primera vez en Wu Blockchain el 4 de marzo: https://mp.weixin.qq.com/s/cVcctUa9JPYf33ntJ066qQ)

Hablemos primero de la conclusión: no hay pruebas de que la transferencia de 1.800 millones de dólares mencionada por Forbes sea un acto de apropiación indebida de activos de usuarios comunes, sino más bien un comportamiento de retiro colectivo de usuarios institucionales. El autor cree que esto probablemente se debe a que Binance pidió a las instituciones asociadas que retiraran su USDC en vísperas de que el USDC fuera eliminado de la lista.

El punto central del extenso artículo de Forbes se refiere a los 1.800 millones de dólares en monedas estables del año pasado, con dos transacciones.

① La primera moneda estable es USDC, que se refiere a la transferencia de 1.8 mil millones de USDC de Binance-Peg Tokens (dirección) a Binance 8 a las 13:42 del 17 de agosto de 2022, y luego transferidos a Amber Group a través de Binance 14 el día 24. Alameda, Justin Sun y otras direcciones. (1.800 millones es una aproximación, la cifra real es 1.779 millones)

② La segunda moneda estable es BUSD, que se refiere a la transferencia de 1.800 millones de BUSD de Binance-Peg Tokens a Binance 8 a las 13:39 del 17 de agosto de 2022, y luego se transfirió nuevamente a Binance-Peg Tokens desde Binance 8 el día 23. (1.800 millones es una aproximación, la cifra real es 1.854 millones)

La disputa gira principalmente en torno a los primeros 1.800 millones de USDC, por lo que la atención se centrará también en esta transacción. El flujo del segundo tramo de 1.800 millones de BUSD fue relativamente sencillo y finalmente volvió básicamente a su posición original. Forbes no dio mucha importancia a esta transacción. En el análisis posterior, el autor especula que el segundo tramo de 1.800 millones de USD puede ser una medida de apoyo para el primer tramo de 1.800 millones de USDC.

Veamos primero el BUSD

Teóricamente, la dirección de B-P Tokens se refiere a empaquetar/anclar activos emitidos en la cadena nativa en BSC, como el BUSD más clásico y más debatido en el último período. BUSD es un activo de moneda estable emitido por Paxos en la cadena Ethereum, y el BUSD que circula en BSC es su versión anclada. De acuerdo con la relación de anclaje 1:1, teóricamente la cantidad de BUSD mantenida por la dirección de B-P Tokens en Ethereum debería ser suficiente para cubrir completamente el suministro de BUSD en BSC en cualquier momento. En situaciones reales, el anclaje no es en tiempo real y una cierta desviación es normal y se reequilibrará o actualizará periódicamente. El saldo más reciente de B-P Tokens BUSD fue significativamente menor que el suministro de BSC BUSD entre el 17 y el 23 de agosto del año pasado, lo que fue el resultado de la transferencia de 1.800 millones de BUSD. En otras ocasiones, el BUSD de B-P Tokens siempre es aproximadamente igual o mayor que el suministro de BUSD de BSC, y no es difícil descubrir que desde la circulación de 1.800 millones de BUSD el año pasado, la diferencia entre los dos se ha vuelto relativamente mayor.

Además, de la dirección de reserva POF revelada por Binance en noviembre del año pasado, B-P Tokens es una de las direcciones importantes utilizadas como reservas de Binance BUSD (Ethereum). En otras palabras, el saldo de BUSD en la dirección de B-P Tokens no solo sirve como una. ancla para BSC BUSD (administrado por Binance), y una parte considerable pertenece a los activos de los usuarios. Entre el 17 y el 23 de agosto, los cambios en la dirección de B-P Tokens de 1.800 millones de BUSD no causaron cambios obvios en el suministro de BUSD en la cadena BSC. Desde esta perspectiva, esto puede ser solo una transacción institucional del comportamiento de depósito y retiro del usuario. Otra posibilidad, que continuaré explorando a continuación, es volver al punto controvertido del USDC.

Volver al USDC

El papel del USDC en los tokens B-P es similar. Circle no emite USDC nativo en la cadena BSC, por lo que el USDC que circula en BSC es en realidad el activo ancla en la cadena de emisión nativa Ethereum. Por lo tanto, el USDC en B-P Tokens ancla el suministro de USDC en BSC. En teoría, al igual que BUSD, el saldo de B-P Tokens USDC debería cubrir el suministro de BSC USDC. Sin embargo, éste no es el caso.

El saldo de USDC en la billetera B-P Tokens se puede dividir en varios nodos clave,

Una es antes de que se transfirieran 1.800 millones de USDC de B-P Tokens a Binance 8. En los dos o tres meses anteriores a este momento, el saldo de B-P Tokens USDC fue ligeramente menor que el suministro de BSC USDC.

El segundo es después de que se transfieran 1.800 millones de USDC desde B-P Tokens hasta el 6 de diciembre. Desde la transferencia de 1.800 millones de USDC, el saldo de tokens B-P se ha convertido en 0 durante este intervalo de tiempo, pero BSC USDC todavía está en circulación. ¿Está este período de tiempo sin anclajes? No necesariamente, de hecho, es más probable que haya otras billeteras en Binance que sean suficientes para cubrir esta parte de los activos del USDC que circulan en BSC. En otras palabras, hay una o más billeteras para anclar.

En tercer lugar, desde el 6 de diciembre, Binance 8 ha retransferido activos USDC a B-P Tokens que son suficientes para cubrir el suministro de BSC USDC. Desde entonces, el saldo de B-P Tokens USDC ha estado anclado nuevamente a BSC USDC.

Además, aunque la dirección de B-P Tokens no se incluyó como dirección de reserva del USDC en el POF divulgado en noviembre, B-P Tokens es una de las direcciones de reserva de las dos principales monedas estables, USDT y BUSD. Por lo tanto, se infiere que antes del anuncio de Binance. la eliminación de USDC. La situación de USDC en esta dirección puede ser similar a la de BUSD: existe como un activo ancla y un activo de usuario coexistiendo. Lo que es diferente de BUSD es que la dirección de B-P Tokens solo puede usarse como una de las direcciones para anclar el suministro de BSC USDC, porque BSC USDC todavía está funcionando durante mucho tiempo después de que el saldo de USDC de la billetera vuelve a cero, por lo que es probable seguir ejecutándose. Hay una o más direcciones similares que tienen identidades duales en un período de tiempo determinado. Por lo tanto, considerando la falta de correlación entre los cambios en el saldo de B-P Tokens USDC y el suministro de BSC USDC, y el flujo posterior a las instituciones, es más probable que se trate de un comportamiento de retiro institucional.

posible verdad

El 5 de septiembre del año pasado, Binance emitió un anuncio para convertir automáticamente USDC a BUSD y eliminar de la lista el par comercial USDC. Vale la pena señalar que Binance no lo elimina de la lista en un sentido directo, sino que convierte USDC en BUSD. Esto puede generar garantías insuficientes, reservas insuficientes de BUSD, etc. debido a la conversión de grandes depósitos de instituciones en USDC en BUSD. Es aconsejable dejar que la institución se haga cargo primero. Este anuncio tiene aproximadamente medio mes de diferencia desde el 17 de agosto, lo cual es relativamente apropiado en términos de tiempo. La organización tiene tiempo suficiente para considerarlo y operar. Además, mirando hacia atrás en la transferencia de BUSD con un lapso de tiempo similar, esta puede ser otra preparación por parte de Binance en caso de que realmente haya una organización dispuesta a convertir grandes cantidades de USDC en BUSD y usar otras billeteras frías para reemplazar temporalmente las funciones de vinculación. BSC BUSD. Quizás una vez que se aclare la actitud de la institución asociada, se pueda volver a utilizarla como ancla.

A juzgar por la ruta de transferencia del USDC, B-P Tokens → Binance 8 → Binance 14, es más probable que este sea el proceso de conversión de billetera fría a billetera caliente, y es la preparación de Binance para grandes retiros de USDC de las instituciones. Desde la perspectiva actual, Binance 14 pertenece a la dirección de reserva de activos del usuario de USDC divulgada por Binance y, a juzgar por la naturaleza de la billetera y el saldo histórico, esta dirección es una billetera activa y no puede tener la responsabilidad de anclar BSC USDC, y no Debido a la complejidad de los activos que posee Binance 8, es razonable retirarse de Binance 14, que solo se utiliza como reserva de activos de los usuarios.

El autor entiende que la acusación de Forbes de grandes transferencias de activos de B-P Tokens como apropiación indebida es engañosa por las definiciones de las etiquetas. Por ejemplo, los activos en la dirección de Binance-Peg Tokens tienen múltiples atributos y no son completamente activos de usuario en la dirección de B-P Tokens; Los principales activos del usuario son USDT y BUSD, mientras que los activos USDC del usuario se componen principalmente de un total de 5 direcciones, como Binance 14, 15, 16, etc. Pero, por otro lado, esto también requiere que los intercambios clasifiquen y utilicen mejor las etiquetas de direcciones.