Entrevista al fundador de Berachain, Smokey: PoL es como un Y-Combinator a nivel de cadena, ¿la razón de la caída del precio de Bera es realmente esta?

Recientemente, el fundador de Berachain, Smokey the Bear, fue entrevistado en Bid Club, donde habló con el presentador Maple sobre muchos puntos clave de la gobernanza de Berachain. Incluyendo la economía de tokens, factores que afectan la caída del precio de BERA, y el evento Boyco que acaba de finalizar. En esta grabación, cambió la narrativa de Berachain de una cadena de DeFi Farming a un incubador a nivel de cadena, queriendo explicar por qué PoL permite que los desarrolladores tengan más éxito en Bera en comparación con otras cadenas. Este artículo también resume las propuestas más recientes de gobernanza de la economía de tokens del día 10.
Berachain se define como un acelerador de la capa de aplicación.
El plan Boyco es una actividad de depósito anticipado de Berachain, con aproximadamente 2.5 mil millones a 3 mil millones de dólares en TVL. Smonkey dice que ha visto algunas cadenas funcionar durante meses sin tokens, intentando impulsar el TVL de las aplicaciones en la cadena. Pero no cree que esa sea la forma correcta de hacerlo.
Smokey define a Berachain en el programa como un acelerador de la capa de aplicación, o una inversión apalancada para la capa de aplicación. La forma de pensar del lado de la cadena es: ¿cómo pueden asegurarse de que las aplicaciones en la cadena tengan la mayor oportunidad de éxito desde el primer día? Una de las claves es ayudarles a iniciar el capital inicial. Más que declarar cuánto TVL muerto (valor total bloqueado) hay, es más importante permitir que las aplicaciones de terceros tengan éxito desde el inicio. Este también es el contexto de origen del plan Boyco.
El plan Boyco no tiene un gran impacto en la presión de venta de tokens.
Smokey indica que parte de la liquidez y los tokens de BERA se desbloquearán después del evento (en el momento de la grabación, el plan de Boyce aún no se había desbloqueado), y lo que la oficina ha pensado de antemano incluye que algunas posiciones en tesorerías independientes pueden pasar de generar tokens de BERA a estrategias de rendimiento de BGT en la cadena. Además, algo de TVL muerto o capital muy especulativo puede abandonar esta cadena. La proporción de ingresos de la cadena y TVL puede variar.
Él prevé que verá a alguien en Twitter diciendo que el TVL de Berachain se ha reducido a la mitad, pero cree que el cambio real en la capa de aplicación y los constructores no es tan grande. Este TVL originalmente no importa. Este TVL no se retirará directamente de la posición de BGT, incluso pueden haber cubierto su posición de BERA hace tiempo, por lo que el impacto real en la oferta y demanda del mercado no es tan enorme como se imagina. El equipo intenta hacer que la gente utilice recompensas o depósitos existentes para cosas productivas, mientras que también anticipan que los participantes que queden después de la actividad no serán tan especulativos.
Según los datos de DeFiLlama, el TVL de Berachain cayó de 2.7 mil millones de dólares antes del desbloqueo a 1.6 mil millones de dólares antes de la publicación, una reducción de casi el 40%.
PoL es como alquilar liquidez y actividad de red mediante emisiones de tokens.
Sobre si habrá otra actividad similar a Boyco, dado que Bera es una cadena que fomenta mucho la liquidez. Smonkey dice que no debería haber otra vez, ya que aprendieron algunas lecciones. Por un lado, la actividad atrajo mucha atención a buenas aplicaciones y les dio algo de impulso. Pero al mismo tiempo, también subsidió algo de capital que no se utilizó eficazmente. Él dice que no le gusta esta parte. Si lo hacen de nuevo en el futuro, se centrarán más en promover proyectos principales, pero el enfoque no será en el TVL, sino en el capital productivo que genera costos de manera nativa.
El presentador Maple señala: "Alguien podría decir que BERA ya ha sido en su mayor parte cubierto, o que podría haber vencido su cobertura. En los próximos 8 a 9 meses, no habrá más emisiones de BERA, iBGT o LBGT tampoco son muy probables que se conviertan en BERA. ¿Crees que mi pensamiento sobre la emisión es correcto? ¿Hay algo que haya pasado por alto que pueda cambiar la estructura de oferta y demanda?"
Smokey respondió que, como L1, estos comportamientos de emisión de tokens son, básicamente, un alquiler de liquidez y actividad de red. Y no se utiliza para la seguridad como en el mecanismo PoS. Pero la idea de Maple es correcta. Aparte de la recompensa normal de bloque, no hay otros desbloqueos. No hay otros factores fluyendo al mercado. Quiere aclarar primero que todas las emisiones son en forma de BGT. No hay emisiones de BERA. A menos que se cambie uno a uno por BERA, no se puede vender. Y BGT actualmente tiene una prima, por lo que las personas racionales no cambiarán a BERA para hacer una venta masiva.
(Nuevas oportunidades de minería de puntos de Berachain: un artículo para entender Infrared Points y la estrategia de airdrop TGE)
Los actores a largo plazo generalmente eligen poseer BGT directamente y delegarlo a validadores para obtener altos rendimientos del 200% al 1000%, y luego cambiar BGT por BERA para participar en la liquidez u otras operaciones. Dado que BGT se puede convertir en IBGT o LBGT a través de protocolos como Infrared, la prima del mercado es de aproximadamente 30% a 50%, principalmente debido al valor de futuros sobornos e incentivos, así como la opción de que BGT se pueda cambiar por BERA.
(El mecanismo PoL de Berachain combina la apuesta de liquidez, liberando la liquidez de BGT con la financiación de Infrared por 14 millones de dólares).
En comparación con iBGT y LBGT, que están limitados a los delegados determinados por el protocolo, poseer solo BGT permite mantener más control, especialmente en situaciones donde los rendimientos anuales de ciertos validadores pueden alcanzar hasta el 500% o incluso el 1000%. A medida que se desarrolla la gobernanza en la cadena, la influencia de los tenedores de BGT en la toma de decisiones también aumentará gradualmente, y este diseño centrado en BGT, respaldado por sobornos y mecanismos de rendimiento, es distinto a la mayoría de las cadenas donde la emisión de tokens se vende masivamente de inmediato, lo que teóricamente reduce la presión de venta que BERA enfrenta debido a la inflación.
(¿El lanzamiento de Berachain en la red principal, se acerca Q5! ¿Podrá el mecanismo PoL hacer funcionar el volante de tokens sin problemas?)
El precio de BERA se ve afectado por muchos factores, ya se ha absorbido la presión de venta del airdrop.
En cuanto al precio del token BERA, considerando muchos factores. Muchos operan haciendo trading largo en iBGT o derivados de BGT y cortos en BERA, pero considerando la tasa de financiamiento, a menos que estén dispuestos a mantener la posición por 6 a 8 meses, esta es una transacción difícil. Además, iBGT actualmente no puede acomodar grandes fondos.
Pero descubrieron que el saldo del lanzamiento de Binance Launchpool ha ido disminuyendo gradualmente en las últimas semanas. Se atreve a decir que son uno de los pocos acuerdos de este año que no tienen una emisión de "estafa". No hay un 33% de suministro en manos de personas internas, los tokens están realmente en circulación en el mercado. También señala que nunca han vendido tokens OTC, quieren operar a largo plazo y dormir tranquilos.
Sin embargo, también admite que esto es tanto una bendición como una maldición. Otro impacto es que, al pasar de las primeras etapas (solo BEP o DEX nativos) a una apertura total, se soltaron demasiado rápido, abriendo muchos pares de comercio que no necesariamente usan BERA. Por un lado, es genial, porque los ingresos por soborno fluyen hacia BGT, incentivando a las personas a mantener BGT, pero por otro lado, no hay suficientes razones para que las personas mantengan el token BERA. Han estado trabajando arduamente para resolver este problema de equilibrio.
Él señala que la gran distribución del airdrop realmente causó presión de venta en los primeros meses. También cometieron algunos errores, como permitir que existiera la narrativa de "BERA como cadena de DeFi Farming". Sin embargo, también señala que con el tiempo, esta impresión gradualmente se desvanecerá. Actualmente más del 80% de BGT no se ha canjeado y sigue existiendo en forma de BGT en LST u otros mercados.
En cuanto a los eventos controversiales anteriores, los BERA de los inversores que aún no se han desbloqueado pueden ser apostados. Smokey dice que a principios de 2022, es decir, en las primeras etapas del equipo, este era un consenso de la industria. Y lo que obtuvieron fue BGT, la gran mayoría de las recompensas de bloque no solo fluyen hacia los validadores o los stakers de BERA, sino que fluyen hacia los protocolos que participan en la prueba de liquidez y tesorerías.
Y al hablar sobre si hay planes para establecer un mecanismo de destrucción para BERA y BGT, Smokey dice que actualmente no hay ninguno. La lógica del gas de Berachain es consistente con Ethereum, y antes de que aumenten los precios del gas y entre en vigor el EIP-1559, la destrucción de BERA aún necesita más actividad de transacción. Pero en el futuro se comprometen a promover mecanismos para reducir la circulación de BERA y aumentar su valor.
La clave de PoL radica en no solo incentivar la liquidez, sino también en fomentar la actividad en la cadena.
En cuanto a qué atrae a los desarrolladores a Berachain, ¿es a los usuarios? ¿O subsidios de tokens? Smokey afirma que la cadena en sí no ofrece subsidios de tokens directamente, pero el mecanismo de PoL es en realidad lo más cercano a un subsidio perpetuo a nivel de cadena. Y en esta cadena, muchos de estos protocolos no dependen en gran medida de la liquidez, lo cual es algo bueno. Como el relato de RWA y DePin Daylight, que colabora con PPA locales (Acuerdos de Compra de Energía) para permitir que los usuarios agreguen y contribuyan energía a una red eléctrica más amplia, convirtiéndose en parte del mercado.
Smokey señala que aunque la prueba de liquidez (PoL) incentiva una liquidez activa, lo más interesante es que no solo puede incentivar la liquidez pasiva, sino también motivar una acción específica. Como completar una cantidad determinada de transacciones en un intercambio perpetuo, alcanzar un cierto nivel en un juego, o dedicar un cierto tiempo, etc. Muchas aplicaciones tienen un punto de inflexión en el ciclo de vida de sus usuarios, en el que el valor que los usuarios perciben de la aplicación se vuelve infinito. Si la PoL puede ayudar a los usuarios a alcanzar este punto, sería muy interesante.
Por ejemplo, si alguien logra traer 100 usuarios a la plataforma, les dan un token de recibo y luego utilizan PoL para crear valor. Si es lo suficientemente creativo, esto se volverá muy genial. Desde este ángulo, las posibilidades de incentivos de PoL son infinitas. Ya han visto algunos ejemplos, como el volumen de contratos perpetuos, como incentivar el comercio y la participación en proyectos de baja capitalización. Puede que algunos piensen que Bera es solo un tipo de juego de TVL, pero en el futuro, una gran parte de BGT fluirá hacia aquellos que no están apostando o no están proporcionando TVL, pero están contribuyendo a la actividad.
Como PuffPaw, que incentivará a aquellos que utilizan su aplicación cada día o utilizan el vapeador por un período de tiempo, similar a algunos juegos donde puedes obtener recompensas por iniciar sesión durante siete días consecutivos. También hay algunas ideas de gamificación. Incluso está pensando si podemos colaborar con Kaido para crear algún tipo de tesorería yapper. Cree que PoL es definitivamente una herramienta poderosa para aquellos que quieren construir un ecosistema.
O promover la liquidez propia del protocolo de PoL, mejorando la relación entre BGT y Bera.
BGT se emite a los protocolos y a los stakers, pero estos no fluyen hacia Berachain en sí. El presentador pregunta si hay planes para cambiar ligeramente la economía del token para que estas emisiones sean más creativas en términos de valor. ¿Por ejemplo, dividir la emisión de BGT?
Smokey afirma que algunas personas piensan que BGT puede ser un poco demasiado poderoso, tanto una bendición como una maldición. La ventaja es que muchos BGT están excluidos del mercado y no pueden cambiarse por BERA. Pero simplemente reducir la presión de venta de BERA no es suficiente, también necesita haber razones para que suba. Una posible solución es tomar un porcentaje de los sobornos que fluyan a BGT. Incluso en los puntos bajos, los sobornos anuales de BGT pueden recibir ingresos anualizados de 75 millones a 100 millones de dólares. Esto se llama liquidez propia del protocolo (Protocol-Owned Liquidity, POL).
Convertir una parte de los ingresos de soborno (especialmente aquellos que no son de BERA) en Honey (una moneda estable sobre BERA), y luego agregarla al fondo de liquidez BERA/Honey. Esto no es solo una simple recompra o operación de mercado, sino que construye un activo de liquidez a largo plazo y con ingresos propios para el protocolo. Si el LP genera 50 mil dólares en comisiones de transacción al día, eso sería 18 millones de dólares al año. Esto tiene más valor sostenible que simplemente comprar BERA, ya que el LP puede generar ingresos continuamente y reinvertir.
Berachain se convertirá en un incubador a nivel de cadena, con el objetivo de tener más éxito en esta construcción que en otros lugares.
Smokey imagina que la gente finalmente verá a Berachain como un Y-Combinator a nivel de cadena (un conocido incubador de startups en EE. UU.). La cadena ayuda a las startups a reducir el costo de adquisición de clientes y cerrar la brecha. Incluso si la cadena en sí enfrenta pérdidas al principio, considerando la compensación de sobornos y gastos exponenciales, la tasa de inflación neta podría estar entre el 2 y el 3%. Pero si dos de esas empresas tienen éxito y obtienen una adopción masiva, esto traerá enormes beneficios para BERA en sí, no en el sentido financiero, sino en el sentido verbal.
Por lo tanto, construir esta visión y hacer que los inversores en la fase de crecimiento la reconozcan es muy importante para el equipo. Él cree que la cadena permite que todo lo que se construye a su alrededor (ecosistema) tenga más éxito que en otros lugares, es más atractivo que decir que es una cadena donde posees tokens para obtener más tokens (DeFi Farming Chain).
Smokey afirma que él cree que los indicadores de éxito de Berachain incluyen:
La escala total de fondos de soborno.
Volumen de transacciones en la cadena.
Comisiones y rendimientos en la cadena.
Volumen de transacciones DEX.
Lo que más se está observando actualmente es el soborno, los ingresos por soborno de Berachain se han convertido en un indicador importante de la economía ecológica, pero esperan que en el futuro, a través de comisiones de transacción y los ingresos de liquidez del protocolo, esta parte de los ingresos supere el costo de emisión de BGT. La lección aprendida de Solana es que depender solo del volumen de transacciones no necesariamente dará resultados inmediatos, pero si se puede acumular presión de quema de manera continua, se encontrará un soporte de valor a largo plazo.
Retroceder el volante inverso, impulsar el volante desde productos de consumo.
Smokey aclara una vez más que actualmente no ha vendido tokens de BERA, los fondos provienen de poner USDC en Coinbase para obtener rendimientos, así como de compartir ingresos relacionados con PayPal USD (PYUSD). El objetivo es depender completamente de ingresos estables en el futuro para mantener las operaciones, evitando la venta de tokens.
También propone una estrategia de volante inverso, en el pasado se esperaba que PoL pudiera crear un volante positivo utilizando incentivos económicos, pero ahora planean crear un efecto de usuario real y demanda de tokens a través de "productos de consumo" que absorban BERA y BGT, aumentando la prima de BGT. Atraerá más participación ecológica, TVL y actividad, lo que a su vez fortalecerá el volante económico. Él estima que los próximos 8 a 9 meses son un período clave para impulsar este volante.
Una de las grandes características de Bera es su única "cultura de memes" y la identificación de la comunidad, esta atmósfera atrae a dos tipos de usuarios:
Especuladores: atraídos por altos rendimientos.
Participantes culturales: les gusta la atmósfera de la comunidad aquí.
BearBaddies, como representante de la comunidad de empoderamiento femenino, mejora la participación de los usuarios y la penetración de la marca a través de transmisiones en vivo, enseñanzas y distribución de contenido. Ya se han registrado 1000 usuarias y 500 personas han pasado el curso de PoL.
Smokey propone oficialmente PoL v1.1, para lograr liquidez propia del protocolo.
El 10 de mayo, Smokey propuso oficialmente PoL.v1.1, con el objetivo de establecer un mecanismo de captura de valor a largo plazo para $BERA sin romper el volante de incentivos existente. La clave está en introducir "tasa de redistribución de incentivos dinámica" (inicialmente fija al 20%), para convertir parte de los incentivos emitidos por las aplicaciones en liquidez propia del protocolo (POL), para bloquear a largo plazo la liquidez de BERA, reducir la oferta y crear ingresos.
En resumen, la propuesta es que la tasa comienza en 5% y se incrementa semanalmente hasta un objetivo del 20%. Y se centra en construir LP de BERA/HONEY y otros famosos, donde las comisiones de transacción generadas y los rendimientos se reinvierten en un ciclo de PoL. Se espera que esto reduzca la oferta circulante de BERA, fortalezca la liquidez en la cadena, aumente los ingresos del protocolo y reduzca la dependencia de la inflación de BGT. Y a largo plazo, promueva el crecimiento de BERA y del ecosistema en general. Los riesgos potenciales incluyen la compresión de la prima y rendimiento de BGT a corto plazo, pero hay oportunidades para compensar el crecimiento de BERA. Y se deben manejar las liquidaciones de activos que no son BERA.
Este artículo entrevista al fundador de Berachain Smokey: PoL es como un Y-Combinator a nivel de cadena, ¿la razón de la caída del precio de Bera es realmente esta? Apareció por primera vez en Chain News ABMedia.