En este ciclo alcista, muchas personas tienen grandes expectativas para el ETH (Ethereum).
Pero la realidad es: el ETH se ha devaluado más del 80% frente al BTC desde su pico en 2021.
Frente a este desempeño, el mercado está lleno de pesimismo, dudas e incluso 'FUD' (miedo, incertidumbre y duda) sobre el ETH.
Pero lo que realmente es racional es entender por qué el ETH no está teniendo un buen desempeño. Aquí están las diez principales razones que están ejerciendo presión sobre el precio del ETH a corto plazo:
1. Dencun actualización: avance tecnológico, valor desbordante
Dencun (EIP-4844) introdujo 'blobs', lo que redujo drásticamente el costo de datos en la cadena L2.
Las tarifas de transacción de L2 han disminuido en un 98%, la experiencia del usuario ha mejorado significativamente, pero esto también ha traído efectos secundarios:
Reducción de tarifas en la red principal, disminución de la cantidad de ETH destruidos
L2 absorbe más valor, en lugar de la cadena principal de Ethereum
El resultado es que la narrativa de 'moneda ultrasonica' se debilita, y el precio de ETH está bajo presión.
2. Efecto del ETF no cumplido
Los ETF de BTC han atraído más de 40 mil millones de dólares, mientras que el ETF de ETH solo ha tenido 200 millones de dólares en entradas.
Una de las razones es que Grayscale mantuvo 3 millones de ETH por adelantado, y cuando estos activos pueden convertirse en participaciones de ETF, se libera una enorme presión de venta.
3. Colapso emocional + Salida de grandes ballenas
Muchas ballenas salieron de sus posiciones después de que el ETH se debilitara y comenzaron a 'FUD' sobre Ethereum en las redes sociales.
Este es un comportamiento psicológico típico: vender → ver a la baja → el mercado baja → auto-validación.
4. La controversia de 'venta de monedas' de la Fundación Ethereum
Cada vez que la fundación vende una pequeña cantidad de ETH (generalmente solo unos cientos), el mercado comienza a especular: ¿Vitalik ha perdido la confianza? ¿Está a punto de alcanzar su punto máximo?
A pesar de que estas ventas son operaciones regulares, han agudizado la volatilidad del sentimiento del mercado.
5. La imagen personal de Vitalik
Cuando los inversores pierden, ver a Vitalik bailando y haciendo tonterías en público puede amplificar aún más las emociones.
Independientemente de si es justo o no, como portavoz del proyecto, la imagen de Vitalik a veces puede afectar la confianza pública.
6. Estructura de staking centralizada
A pesar de que Ethereum tiene más de un millón de validadores, las 10 principales direcciones de posesión controlan más del 80% del ETH en staking.
Además, solo el 28% del ETH está en staking, lo que refleja que la barrera de entrada para los usuarios comunes sigue siendo alta.
7. Actualización PECTRA (EIP-7691): reducción adicional de tarifas, disminución de la destrucción
Esta actualización aumentará la cantidad de Blobs de 3 a 6, reduciendo aún más las tarifas de L2.
Mejora de la eficiencia, pero también significa que se destruyen menos ETH, lo que ejerce presión sobre el precio.
8. EIP-7762: estabilidad en las tarifas de Gas, control de la elasticidad del precio
El próximo EIP-7762 evitará el aumento de tarifas de L2 durante los picos, mejorando la experiencia del usuario.
Pero el problema es: tarifas bajas = baja destrucción = desfavorable para el precio del ETH a corto plazo.
9. Transformación narrativa y falta de sentido de dirección
Ethereum está transformándose de 'escenario principal' del ecosistema DeFi a 'capa de liquidación + capa de seguridad'.
Aunque la ruta técnica es clara, hay divisiones dentro de la comunidad sobre la futura dirección, lo que hace que la visión a mediano y largo plazo de ETH sea algo confusa.
10. El auge de L2 desvía valor
L2 está absorbiendo gradualmente recursos del ecosistema de la cadena principal, como Base, Arbitrum, Optimism, etc.
En el último año, L2 generó un total de 140 millones de dólares, y solo Base contribuyó con 80 millones.
Ethereum está empoderando activamente a L2, sacrificando temporalmente el valor de la cadena principal a cambio de una expansión general.
Resumen:
El desarrollo tecnológico de Ethereum nunca se ha detenido y la construcción del ecosistema sigue avanzando.
Pero a corto plazo, estas actualizaciones y transformaciones son en su mayoría beneficiosas para los usuarios, pero desfavorables para el precio del ETH:
Disminución de tarifas → Reducción de la destrucción
Aumento del valor de L2 → Transferencia de ingresos de la cadena principal
Efecto del ETF débil → Expectativas de los inversores no cumplidas
Sin embargo, a largo plazo, ETH sigue siendo uno de los activos criptográficos más sólidos en términos fundamentales. Si el futuro mecanismo de captura de valor está vinculado al uso del ecosistema, el precio de ETH podría recuperarse fuertemente.
📌 Dolor a corto plazo, fe a largo plazo.