Una guía completa de los 28 proyectos construidos sobre GMX
La componibilidad es una característica central de DeFi, que permite a los desarrolladores integrar protocolos existentes para crear nuevos servicios. Uno de esos protocolos es GMX, que disfrutó de un fantástico 2022 y entregó constantemente más del 20 % de APR en $ETH a través de su token LP GLP, lo que desencadenó la narrativa de tendencia del "rendimiento real".
Como resultado, los desarrolladores comenzaron a construir nuevos proyectos sobre GMX, lo que da como resultado más de 20 proyectos de este tipo en la actualidad. Esta guía proporciona una revisión completa de todos estos proyectos, que se pueden dividir en cinco categorías: bóvedas, préstamos, comercio social, opciones y otros.
Bóvedas
Las bóvedas son la categoría más grande con 13 proyectos. Van desde grupos agrícolas básicos de autocomposición hasta productos estructurados complejos destinados a mejorar el rendimiento.
Autocomposición
Einstein cree que el interés compuesto es la octava maravilla del mundo. Si usted es como yo, que siempre se olvida de capitalizar las ganancias de GMX/GLP, todos estamos dejando dinero sobre la mesa.
Si no capitaliza con una APR anualizada del 20%, sus $100 se convierten en $120 al final del año. Sin embargo, si capitaliza dos veces al día, sus $100 se convierten en $122,14. El rendimiento es aún mayor si se tiene en cuenta el impulso de los puntos multiplicadores compuestos, una característica única de GLP que recompensa a los usuarios a largo plazo.
Muchos productos ofrecen un servicio de autocomposición a los titulares de GLP para que no se pierdan el jugoso rendimiento de la autocomposición.
Abracadabra
Abracadabra es la mayor granja de GLP de autocompuestos con un TVL de 15,47 millones de dólares. Los usuarios depositan GLP para recibir magicGLP, que se autocompone y regresa al grupo dos veces al día. Con magicGLP, el rendimiento de ETH generado por el cultivo de GLP se reinvierte automáticamente en magicGLP, lo que maximiza los retornos. Al igual que otros tokens de bóveda, el valor de magicGLP aumentará con el tiempo debido a la autocomposición, lo que provocará que aumente la relación magicGLP:GLP.
Abracadabra cobra el 1% sobre el rendimiento del servicio y no cobra tarifas de entrada/salida, el precio más bajo entre los grupos de capitalización automática.
el flotador
Plutus es el segundo más grande con un TVL de 7,86 millones de dólares, donde los usuarios depositan GLP por plvGLP. Se autocompone cada 8 horas y cobra una tarifa de salida del 2% y una tarifa de bóveda del 10%.
A cambio, los titulares de plvGLP reciben el 15% de las emisiones mineras de liquidez de PLS, lo que equivale a 2.250.000 $PLS distribuidos a los titulares de plvGLP durante 2 años. Las emisiones están ponderadas hacia los primeros meses, lo que significa que los primeros meses tendrán las emisiones más altas. $PLS se puede bloquear para obtener el rendimiento generado por el Tesoro de Plutus y recibir control sobre los veTokens bloqueados dentro de Plutus. Además de plvGLP, Plutus tiene una línea de agregación de gobernanza y productos relacionados con la liquidez.
Rendimiento Yak
Yield Yak es una granja GLP en Avax con un TVL de 7,31 millones de dólares. Al igual que Abracadabra y Plutus, Yield Yak autocompone las recompensas de $AVAX en GLP y la participación obtenida en esGMX para aumentar las recompensas. Yield Yak cobra una comisión del 9,5% sobre el rendimiento y no cobra comisiones de entrada/salida.
Finanzas fornidas
Beefy Finance está en Arbitrum con un TVL de 1,36 millones de dólares. Sus bóvedas se componen como mínimo una vez al día y en cada depósito. Como resultado, la capitalización se produce entre 10 y 20 veces al día. Cobra una comisión del 9,5% sobre el rendimiento y no hay comisiones de entrada/salida, que es exactamente lo mismo que Yield Yak.
Redactado
Redactado agrega un poco de variedad a la mezcla. Pirex, el producto lanzado por Redacted, crea envoltorios líquidos que permiten la autocomposición y la tokenización del rendimiento futuro. Tiene dos modos, Modo Fácil y Modo Estándar.
El Modo Fácil es el mismo que los grupos de capitalización automática mencionados anteriormente. Lo bueno es que también tienen una bóveda GMX. Los usuarios depositan GMX o GLP para recibir apxGMX o apxGLP. Easy Mode cobra una tarifa de retiro del 1% que se destina a los poseedores de tokens de bóveda. Además, cobra una tarifa de plataforma del 10% y un incentivo compuesto del 0,3%.
El modo estándar proporciona una envoltura líquida para GMX y GLP estacados. Los usuarios depositan GMX y GLP para pxGMX y pxGLP que obtienen rendimiento como si los tokens subyacentes estuvieran apostados en GMX de forma nativa.
La diferencia es que pxGMX y pxGLP son tokens líquidos. Los usuarios pueden venderlos en cualquier momento. pxGMX tiene un fondo líquido emparejado con $ETH en Camelot para Arbitrum y Trader Joe para Avalanche. pxGLP se puede canjear directamente contra Pirex.
Cuando se apuesta normalmente a través del protocolo GMX, el esGMX obtenido no es transferible. Al depositar a través de Pirex, el esGMX obtenido se tokeniza como pxGMX y se vuelve líquido. Además, los puntos multiplicadores obtenidos nunca se pierden con pxGMX, porque el GMX subyacente todavía está apostado mientras los usuarios venden pxGMX en el mercado abierto. Como resultado, los usuarios no son penalizados por llegar tarde a la fiesta de participación de GMX o por vender.
El modo estándar cobra una tarifa de canje del 1% y un 10% sobre las recompensas.
La bóveda Redacted/Pirex GMX es una innovación interesante, mientras que la bóveda GLP es similar a otras opciones de autocomposición con más tarifas. Como resultado, el Pirex GMX Vault TVL cuesta $404,555, mientras que el GLP Vault TVL cuesta solo $38,557.
Finanzas Mugen
Mugen Finance está en Arbitrum con un TVL de 3,23 millones de dólares. Afirma ser un agregador de cadenas múltiples que utiliza protocolos sostenibles para generar rendimiento. Sin embargo, Mugen solo admite un protocolo en una cadena en este momento, que es GMX/GLP en Arbitrum.
El mecanismo de Mugen es diferente de las bóvedas GLP mencionadas anteriormente. $MGN es el token del protocolo. Los usuarios depositan $USDC en la tesorería de Mugen para acuñar $MGN, y Mugen compra GLP con su tesorería. Los usuarios apuestan $MGN para recibir el rendimiento generado por GLP.
¿Cuál es la diferencia entre comprar $MGN y comprar GLP directamente? Comprar $MGN es 3 veces peor.
El equipo de Mugen obtiene un descuento del 10% en sus retornos de GLP cuando compra con $MGN.
Si bien puedes quemar GLP para canjear activos del fondo de GLP, no puedes retirar activos de la tesorería de Mugen. Sólo puedes vender $MGN en el mercado abierto. En este momento, el precio de mercado de $MGN es de $81, mientras que su valor de tesorería es de $126, lo que significa que si los primeros usuarios quieren salir, deben aceptar una pérdida del 35%.
Mugen implementa un diseño de adquisición de derechos para "evitar la manipulación de las apuestas y las retiradas de apuestas justo antes y después de los depósitos de recompensa". El diseño de adquisición de derechos paga recompensas GLP durante un período de 30 días. Por ejemplo, si Mugen reclama 100 $ETH del rendimiento de GLP hoy, cada participante de Mugen obtendrá 1/30 de su parte de los 100 $ETH durante los próximos 30 días. Si desea salir, perderá las recompensas restantes.
Entonces, ¿por qué alguien compraría $MGN hoy? Podrían beneficiarse de las pérdidas sufridas por los primeros usuarios. Como solo pueden vender $MGN en el mercado abierto, el precio de $MGN es inferior a su valor de tesorería. Si compras $MGN hoy, por $81 puedes comprar $126 en GLP.
Además, solo se apuesta el 84% de $MGN. Los apostadores obtienen una participación ligeramente mayor porque el 16% de los poseedores de $MGN renuncian voluntariamente a sus rendimientos (tenga en cuenta que GLP se apuesta automáticamente). Por lo tanto, comprar y apostar $MGN le brinda un rendimiento mayor que GLP.
Pero este jugoso aumento en la TAE conlleva un riesgo adicional de contratos inteligentes. Mugen previamente detuvo la distribución de recompensas sin explicación cuando los usuarios pensaron que el pago debería ser automático a través de contratos inteligentes.
Por último, el proyecto se basa en una interfaz creada por la comunidad para que los usuarios interactúen con sus contratos. El proyecto tiene su propio sitio web oficial, pero la funcionalidad es limitada.
Estrategias avanzadas
Además de la autocomposición básica, se han diseñado e implementado una serie de estrategias GLP avanzadas.
El más común es el delta neutral. Debido a que GLP se compone de 50 % de monedas estables y 50 % de $BTC + $ETH, los titulares de GLP están expuestos a los movimientos de precios de $BTC y $ETH (más una exposición menor a algunos otros tokens en el grupo, como $UNI y $LINK). . Mantener GLP equivale a mantener una posición larga de 0,5 veces en criptomonedas. Esto es genial en un mercado alcista. Pero no tanto en un mercado bajista. En consecuencia, surgieron bóvedas delta-neutrales para cubrir esos riesgos.
Comercio de rabia
La bóveda delta-neutral de Rage Trade es la más popular y se llama bóveda de riesgo. Risk-On Vault de Rage Trade invierte $USDC depositados por los usuarios en GLP mientras crea posiciones cortas en $ETH y $BTC a través de préstamos rápidos. Nuestro artículo anterior explica el mecanismo de Rage Trade con mayor detalle. El resultado final es que Rage Trade cubre su exposición larga cuando mantiene GLP.
Rage Trade también diseñó una bóveda sin riesgo para acompañar a la bóveda con riesgo. Risk-Off Vault proporciona $USDC prestados por Risk-On Vault para construir posiciones cortas. Risk-Off Vault obtiene la tasa de interés de Aave y una parte de las recompensas GLP obtenidas por Risk-On Vault.
La Bóveda Risk-On tiene un TVL de $7,330,180 y la Bóveda Risk-Off tiene un TVL de $3,799,645. El TVL combinado es de 11,13 millones de dólares.
Finanzas neutrales
Neutra Finance aborda el problema de la neutralidad delta por una ruta diferente. Cubre la exposición larga de GLP mediante la apertura de posiciones cortas apalancadas en el propio GMX. Mantiene la neutralidad delta a través de un mecanismo de reequilibrio único. Actualmente tiene un TVL de 1,16 millones de dólares.
Umamí
Al igual que Neutra, la estrategia delta-neutral de Umami también implica cobertura en GMX. También implementa una estrategia de compensación interna, que reasigna Delta entre bóvedas para minimizar los costos de cobertura. Las coberturas se reequilibran algorítmicamente a intervalos regulares.
Estaba previsto que Umami lanzara una versión beta pública en marzo. Sin embargo, su director ejecutivo abandonó recientemente el proyecto y se deshizo de todos sus tokens. Si bien el resto del equipo decidió continuar como DAO, el desafortunado evento probablemente causará retrasos.
Finanzas Volvo
Vovo Finance es otra solución interesante a los riesgos del delta. En lugar de cobertura automática, Vovo permite a los usuarios realizar coberturas manualmente.
Cada semana, la bóveda recopila el rendimiento de los tokens GLP apostados y utiliza el rendimiento para abrir posiciones de apalancamiento 10x en GMX. Los usuarios pueden elegir el activo y la dirección entre $ETH Up, $ETH Down, $BTC Up y $BTC Down. Después de una semana, la bóveda cierra automáticamente la posición de apalancamiento y reinvierte las ganancias para comprar y apostar más GLP.
Vovo tiene un TVL combinado de $66,013 en las cuatro bóvedas.
GMD
El protocolo GMD es otra variante que ofrece pseudoneutralidad delta. En lugar de cubrir los movimientos de precios del activo subyacente, GMD le permite tener exposición a un solo activo en lugar de a todos los activos del grupo GLP mediante la creación de tres bóvedas independientes. Por ejemplo, tener GLP significa tener tanto $BTC como $ETH, pero GMD permite que su GLP tenga exposición solo a $BTC, $ETH o $USDC. También utiliza los ingresos del protocolo para protegerle contra los comerciantes PnL. Pero en la mayoría de los casos, los comerciantes pierden de todos modos.
El GLP TVL de GMD es de 4,27 millones de dólares.
Aceituna
Olive añade más alquimia financiera a la mezcla. Ofrece Bóvedas de Protección de Principales para amplificar los rendimientos básicos combinando componibilidad y productos estructurados sin exponer los fondos de los usuarios al riesgo de crédito o de principal. Olive utiliza el rendimiento generado por GLP para ganar exposición a productos estructurados como range-accrualing, twin-win, ascent, summit, digital, highland, etc. Opera en ciclos y cobra una tarifa de gestión del 2% de forma prorrateada y una comisión de rendimiento del 10% si el ciclo es rentable.
Su TVL se sitúa en 299.000 dólares en este momento.
Jones DAO
El último participante en la guerra de GMX es Jones DAO, con un TVL de 10,75 millones de dólares.
Es un grupo de capitalización automática apalancado con dos bóvedas, una GLP Vault y una USDC Vault. Nuestro artículo anterior analiza su mecanismo con gran detalle. Básicamente, Jones DAO GLP Vault compra GLP y acuña jGLP con depósitos de usuarios y luego toma prestados $USDC de USDC Vault para comprar aún más GLP. El apalancamiento es dinámico y se determina en función de las tendencias del mercado.
Los depositantes de USDC Vault ganan intereses como prestamistas y una parte de las recompensas GLP.
jGLP se puede utilizar para proporcionar liquidez en la plataforma Jones DAO y en todo el ecosistema Arbitrum. Por ejemplo, los usuarios pueden proporcionar liquidez en el grupo jGLP - USDC en Camelot.
La guerra GMX
La Guerra GMX ya ha comenzado cuando los jugadores que construyen sobre GMX luchan entre sí por acciones de GLP. Si bien la función básica de autocomposición ya es atractiva, otras innovaciones podrían aumentar aún más los rendimientos de GLP.
Soy muy optimista con respecto a los productos de bóveda. Actualmente, los activos gestionados de GLP ascienden a 443 millones de dólares, mientras que todos los productos de bóveda combinados solo representan una pequeña parte del total de GLP (15%). La mayor parte de GLP todavía está inactiva en las billeteras de los titulares, esperando ser capturada por los proveedores de bóvedas.
Además, el GLP, como producto generador de rendimiento, tiene un enorme potencial en sí mismo. Anchor by Terra, que prometió un rendimiento del 20% de los esquemas Ponzi, logró acumular más de 17 mil millones de dólares en activos bajo gestión en la cima. GLP superó sistemáticamente el índice de referencia del 20% con un rendimiento real procedente de las comisiones cambiarias. Hay una gran brecha entre 443 y 17 mil millones de dólares. Mejores productos de bóveda también atraerán a más personas a crear GLP.
Sin embargo, hay una cosa a tener en cuenta. Estamos en el fondo del ciclo criptográfico o cerca de él. Si bien delta neutral es una gran estrategia para GLP durante el año pasado, cuando bajamos de máximos históricos, puede no ser óptima cuando estamos en alza, donde todas las ganancias derivadas de los aumentos de precios están cubiertas.
Préstamo
Detrás de los productos de bóveda, los préstamos son la segunda categoría más importante basada en GMX, lo que permite a los degens tomar prestado contra sus tenencias de GLP y agregar apalancamiento a su cultivo de rendimiento. Jones DAO Vault también es un producto agrícola de rendimiento apalancado con préstamos integrados.
Los principales actores son Vesta, Sentiment, Rodeo y Tender.fi en Arbitrum, y Delta Prime, Yeti y Moremoney en Avax. Todos ellos permiten a los usuarios pedir prestado contra su GLP. Sentiment también permite el uso de GMX como garantía, mientras que Rodeo tiene su propia bóveda de GLP de capitalización automática.
Opciones
El comercio de delincuentes de GMX también tiene una buena sinergia con los intercambios de opciones.
Lira
Lyra es una DEX para opciones. El protocolo tiene como objetivo mantener la exposición de los proveedores de liquidez cerca delta-neutral, lo que se logra abriendo una posición de futuros perpetuos larga o corta a través de GMX o una posición de sintetizador al contado a través de Synthetix. Por ejemplo, si Lyra AMM tiene una posición larga en deltas de ETH de 500 $, puede vender en corto 500 deltas con GMX para mantener la exposición neutral al delta.
dopex
Dopex es otra opción DEX que integra GMX de dos maneras.
Su Atlantic Perp Protection permite a los comerciantes de delincuentes protegerse contra los riesgos de liquidación. Cuando una operación se acerca a la liquidación, la garantía de la moneda estable de Atlantic Put pasará de los contratos Dopex a completar la cuenta de garantía GMX del comerciante.
Dopex también ayuda con el cultivo de GLP, donde su Atlantic Put actúa como cobertura contra la acción del precio de GLP. Si el precio GLP cae por debajo del precio de ejercicio, los usuarios ganan la diferencia en las tarifas de liquidación. Si el precio del GLP sube, los usuarios mantienen su exposición al precio del GLP y se embolsan la ganancia de capital.
Comercio social
El comercio social ha ganado impulso recientemente con el lanzamiento de STFX y Perpy. Permite a los usuarios copiar a comerciantes altamente rentables.
STFX
STFX significa Intercambio Único de Financiamiento Comercial. Ofrece bóvedas de gestión de activos activas, sin custodia y de corta duración dedicadas a una operación. Los operadores de STFX utilizan GMX para enrutar sus operaciones. La plataforma cobra una tarifa de rendimiento fija del 20%.
Finanzas Perpy
Perpy Finance es similar a STFX en concepto pero difiere en su configuración. Según Perpy, la principal diferencia es que las Perpy Vaults son continuas, cobran tarifas variables, no tienen período de recaudación de fondos y protegen la privacidad.
Finanzas de marionetas (GMX Blueberry Club)
Puppet Finance es una próxima función de copy-trading que lanzará GMX Blueberry Club. Los usuarios pueden depositar fondos en diferentes grupos según su intención. Por ejemplo, depositar $ETH en un grupo $ETH-Long o $USDC en un grupo ETH-Short. Puppet rastrea el desempeño de cada comerciante con el que los usuarios pueden comparar sus operaciones. Se publicarán más detalles cuando se lancen los sintéticos GMX.
Otros
DappsOS
DappOS es un protocolo operativo diseñado para reducir la barrera de interacción con infraestructuras criptográficas. En particular, DappsOS permite a los usuarios acceder a GMX directamente a través de billeteras BSC. Es genial y atraerá más usuarios a GMX.
Demex
Demex conecta GLP con Cosmos a través de bóvedas de contratos inteligentes y ofrece un servicio de capitalización automática, lo que permite a los usuarios de Cosmos acceder a GMX y obtener rendimiento de GLP.
MUX
MUX, rebautizado como MCDEX, es un DEX delincuente independiente y un agregador comercial. El MUX perp DEX es el mismo que GMX. También permite a los operadores de MUX abrir posiciones en GMX directamente si las tarifas son más bajas.
Pensamientos finales
El ecosistema GMX ofrece sinergias que benefician a todos sus proyectos. Por ejemplo, los productos de bóveda pueden asociarse con protocolos de préstamos, lo que permite a los degens agregar apalancamiento a sus granjas GLP. Los productos de comercio social también impulsan el volumen de operaciones en GMX y generan mayores retornos para GLP.
El lanzamiento aéreo de Arbitrum puede ocurrir en cualquier momento y anticipo que la mayoría de las ganancias se reinvertirán en proyectos de Arbitrum. El ecosistema GMX es actualmente el más robusto y dinámico. Uno o más de los proyectos mencionados anteriormente se beneficiarán del impulso adicional.
Además, creo que la narrativa del "rendimiento real" se comerá a DeFi a pesar de los riesgos regulatorios. Los blue chips existentes como Uniswap serán reemplazados por protocolos de reparto de ingresos. Como dijo Bezos, "tu tasa de aceptación es mi oportunidad". Uniswap no puede competir con un protocolo rival que comparte tarifas con los usuarios. GMX, como líder en "rendimiento real", recibirá más atención y sus proyectos de ecosistemas prosperarán.
Por lo tanto, es esencial monitorear los proyectos mencionados anteriormente, que pueden incluir el próximo proyecto 100x durante el próximo mercado alcista.
Lea el artículo original en: https://tokeninsight.com/en/research/market-analysis/the-gmx-lego
