¿Qué son los contratos de futuros?
Un contrato de futuros es un acuerdo para comprar o vender un producto básico, moneda o instrumento a un precio predeterminado en un momento específico en el futuro.
A diferencia del mercado al contado tradicional, en el mercado de futuros las transacciones no se "liquidan" inmediatamente. En cambio, las dos contrapartes negociarán mediante un contrato que especifica que el pago se realizará en una fecha futura. Además, los mercados de futuros no permiten a los usuarios comprar o vender directamente bienes o activos digitales. En cambio, son contratos comerciales que representan esas cosas, y la transacción real de activos (o efectivo) ocurrirá en el futuro, cuando se cumpla el contrato.
Como ejemplo sencillo, consideremos el caso de un contrato de futuros sobre un producto físico como el trigo o el oro. En algunos mercados de futuros tradicionales, estos contratos se establecen y, como resultado, se realizan entregas reales. Por lo tanto, el oro o el trigo deben haber sido almacenados y transportados antes. Esto crea costos adicionales (llamados costos de envío). Sin embargo, muchos mercados de futuros ahora tienen regulaciones de liquidación en efectivo. Esto significa que sólo se paga el equivalente en efectivo (ya que no hay intercambio de bienes físicos).
Además, el precio del oro o del trigo en el mercado de futuros puede variar dependiendo de la distancia de la fecha de liquidación del contrato. Cuanto mayor sea el tiempo, mayor será el costo real. Además, cuanto mayor es la incertidumbre sobre los precios futuros, mayor es el diferencial de precios entre los mercados al contado y de futuros.
¿Por qué los usuarios negocian utilizando contratos de futuros?
Cobertura y gestión de riesgos: esta es la razón principal por la que se inventaron los contratos de futuros.
Venta en corto: los comerciantes pueden ganar dinero con el movimiento del precio de un activo, incluso si no son propietarios del activo.
Apalancamiento: los operadores pueden ingresar posiciones mayores que el saldo de su cuenta. En Binance, los futuros perpetuos se pueden negociar con un apalancamiento de hasta 20 veces.
¿Qué es un contrato de futuros perpetuo?
Los contratos perpetuos son un tipo especial de contrato de futuros. A diferencia de la forma tradicional de contratos de futuros, los contratos perpetuos no tienen fecha de vencimiento. Por lo tanto, un comerciante puede mantener una posición todo el tiempo que quiera. Además, la negociación de contratos perpetuos se basa en el precio del índice. El índice de precios consiste en el precio promedio de un activo en los principales mercados al contado y sus volúmenes de negociación relativos.
Por lo tanto, a diferencia de los contratos de futuros habituales, los contratos perpetuos suelen negociarse al mismo precio o cerca del mismo que el mercado al contado. Sin embargo, la mayor diferencia entre los contratos de futuros tradicionales y los contratos perpetuos es la "fecha de liquidación" de los primeros.
¿Qué es el margen inicial?
El margen inicial es el valor mínimo que debes pagar para abrir una posición apalancada. Por ejemplo, puedes comprar 100 BNB con un depósito inicial de 100 BNB (con un apalancamiento de 10x). Entonces tu margen inicial será del 10% del pedido total. El margen inicial respalda su posición apalancada, actúa como garantía.
¿Qué es el margen de mantenimiento?
El margen de mantenimiento es el margen mínimo que debe mantener para mantener abiertas las posiciones comerciales. Si su saldo de margen cae por debajo de este nivel, recibirá una llamada de margen (que le solicitará que agregue más fondos a su cuenta) o aceptará la liquidación del activo. La mayoría de los intercambios de criptomonedas harán lo último.
En otras palabras, el margen inicial es el valor al que se compromete al abrir una posición y el margen de mantenimiento es el saldo mínimo que necesita mantener para mantener las posiciones abiertas. El margen de mantenimiento es un valor dinámico, cambia según el precio de mercado y el saldo de su cuenta (garantía).
¿Qué es la liquidación?
Si el valor de su garantía cae por debajo del margen de mantenimiento, su cuenta de futuros puede ser liquidada. En Binance, las liquidaciones ocurren de diferentes maneras, dependiendo del riesgo y apalancamiento de cada usuario (en función de su garantía y exposición al riesgo neto). Cuanto mayor sea la posición total, mayor será el margen requerido.
Dependiendo del mercado y la bolsa, el mecanismo de liquidación es diferente. Pero con Binance, el intercambio cobra una tarifa nominal del 0,5% por la liquidación de Nivel 1 (spread neto inferior a 500.000 USDT). Si a la cuenta le quedan fondos después de la liquidación, el resto se devolverá al usuario. Si tiene menos, el usuario se declara en quiebra.
Tenga en cuenta que al liquidar, deberá pagar tarifas adicionales. Para evitarlo, puede cerrar sus posiciones antes de alcanzar el precio de liquidación o agregar más dinero a su saldo de garantía, lo que hará que el precio de liquidación se aleje aún más del precio de mercado actual.
¿Qué es la tasa de financiación?
El financiamiento incluye pagos regulares entre comprador y vendedor, a las tasas de financiamiento aplicables. Cuando la tasa de financiación es mayor que 0 (positiva), el operador que abre una posición Larga (comprador en el contrato) debe pagar una tarifa en nombre del operador que abre una posición Corta (vendedor en el contrato). Por el contrario, un índice de financiación negativo significa que el operador que abre una posición corta paga esta tarifa al operador que abre una posición larga.
La tasa de financiación se calcula sobre dos componentes: tasa de interés y prima. En el mercado de futuros de Binance, el tipo de interés se fija en el 0,03% y la prima varía en función de la diferencia de precio entre el mercado de futuros y el mercado al contado. Binance no cobra tarifas por las transferencias de tasas de financiación, ya que se realizan directamente entre usuarios.
Entonces, cuando un contrato de futuros perpetuos se negocia con una prima (más alta que el mercado al contado), las posiciones largas tienen que pagar posiciones cortas debido a la tasa de financiación positiva. Esa situación hará bajar los precios, siempre y cuando los operadores cierren sus posiciones largas y se abran nuevas posiciones cortas.
¿Cuál es el precio de referencia (Precio de Marca)?
El precio de referencia es una estimación del valor real de un contrato (precio justo) en comparación con su precio real de transacción (precio final). Calcular un precio de referencia ayuda a prevenir liquidaciones injustas, un fenómeno que puede ocurrir cuando el mercado es muy volátil.
Por lo tanto, mientras el Índice de Precios se refiere al precio del mercado spot, el precio de referencia representa el valor razonable del contrato de futuros perpetuos. En Binance, el precio de referencia se basa en el índice de precios y la tasa de financiación, y también es una parte esencial del cálculo del "PnL no realizado".
¿Qué es PnL?
PnL (índice de pérdidas y ganancias) significa pérdidas y ganancias, y puede estar en un estado realizado o no realizado. Cuando tiene posiciones abiertas en el mercado de futuros perpetuos, su PnL no se realiza, lo que significa que todavía cambia con los movimientos del mercado. Cuando cierra sus posiciones, el PnL no realizado se convierte (parcial o totalmente) en PnL realizado.
Dado que el PnL realizado es la ganancia o pérdida derivada de las posiciones cerradas, no tiene relación directa con el precio de referencia, sino sólo con el precio ejecutado de las órdenes. Por otro lado, PnL no ha realizado cambios continuos y fue el principal impulsor de la liquidación. Por lo tanto, se utilizan precios de referencia para garantizar que el cálculo del PnL no realizado sea preciso y justo.
¿Qué es un fondo de seguro?
En pocas palabras, el Fondo de Seguro es lo que evita que los saldos de los comerciantes perdedores caigan por debajo de cero, al mismo tiempo que garantiza que los comerciantes ganadores obtengan sus ganancias.
Para ilustrar, supongamos que Alice tiene $2000 en su cuenta de futuros de Binance. Esta cantidad se utiliza para abrir una posición larga de 10x BNB a $20 por criptomoneda. Tenga en cuenta que Alice está comprando el contrato a otro comerciante en lugar de a Binance. Entonces, en el otro lado de la operación tenemos a Bob, con una posición corta del mismo tamaño.
Debido al uso de un apalancamiento de 10x, Alice ahora tiene una posición de 1.000 BNB (por valor de 20.000 dólares), con 2.000 dólares de garantía. Sin embargo, si el precio de BNB baja de $20 a $18, la posición de Alice puede cerrarse automáticamente. Esto significa que sus bienes serán liquidados y su hipoteca de $2,000 se perderá por completo.
Si por alguna razón el sistema no puede cerrar las posiciones a tiempo y el precio de mercado cae aún más, se activará el Fondo de Seguro para cubrir las pérdidas hasta que se cierre la posición. Esto no cambiará mucho para Alice, ya que sus activos han sido liquidados y su saldo es cero, pero garantiza que Bob pueda cobrar sus ganancias. Sin el Fondo de Seguro, el saldo de Alice no sólo disminuiría de $2,000 a cero, sino que también podría volverse negativo.
Sin embargo, en realidad, su posición larga probablemente se cerraría antes de esa fecha porque su margen sostenido estaría por debajo del mínimo requerido. La tarifa de liquidación va directamente al Fondo del Seguro y los fondos restantes se devuelven al usuario.
Así, el Fondo de Seguro es un mecanismo diseñado para utilizar garantías extraídas de los activos de los comerciantes liquidados para cubrir pérdidas en cuentas en quiebra. En condiciones normales de mercado, el Fondo de Seguro normalmente aumentará continuamente a medida que se liquiden los activos de los usuarios.
En resumen, el Fondo de Seguros crece cuanto más usuarios son liquidados antes de que su posición alcance un punto de equilibrio o un valor negativo. Pero en casos más graves, es posible que el sistema no cierre todas las posiciones y se utilizará el Fondo de Seguro para cubrir posibles pérdidas. Aunque esto no es común, puede ocurrir durante períodos de alta volatilidad o baja liquidez del mercado.
¿Qué es la cancelación automática?
El autodesapalancamiento es un método de liquidación de una contraparte que sólo se produce si el Fondo de Seguro cesa sus operaciones (en situaciones específicas). Aunque no es probable que esto suceda, tal evento requeriría que los comerciantes rentables contribuyeran con una parte de sus ganancias para cubrir las pérdidas de los comerciantes perdedores. Desafortunadamente, con la alta volatilidad del mercado de las criptomonedas y el alto nivel de apalancamiento, este fenómeno no se puede evitar por completo.
En otras palabras, la liquidación de la contraparte es el último paso que se da cuando el Fondo de Seguro no puede cubrir todas las posiciones en quiebra. Normalmente, las posiciones con mayores beneficios (y apalancamiento) serán las que más contribuyan. Binance utiliza un indicador que indica a los usuarios dónde se encuentran en la cola de cancelación automática.
En el mercado de futuros de Binance, el sistema toma todas las medidas posibles para evitar la cancelación automática y Binance tiene varias características para minimizar su impacto. Si eso sucede, la liquidación de la sociedad se realizará sin comisiones de mercado. También se enviarán notificaciones inmediatamente a los comerciantes afectados. Luego, los usuarios son libres de volver a ingresar posiciones en cualquier momento.