1/5 Estos son los cuatro puntos clave de la prueba#Howeyde la#SECpara determinar si es un valor. Si todos pasan, es un valor. En respuesta a la reciente sanción de la#SECcontra #Kraken, Coinbase, que también tiene un negocio de apuestas, ha presentado el argumento de que sus servicios no son valores. Vale la pena estudiar detenidamente el diseño de la tokenómica para evitar futuras incertidumbres regulatorias.

2/5 En primer lugar, la pignoración de servicios no constituye una inversión de dinero, ni siquiera según una definición ampliada que incluya cualquier “contraprestación específica” “a cambio de un beneficio financiero separable”. Cuando un cliente nos pide que apostemos parte de su criptomoneda, no está renunciando a una cosa para obtener otra: tiene exactamente lo mismo que antes. Los clientes que apuestan siempre conservan la propiedad total de sus activos, así como el derecho a "dejar de apostar" sus activos.

3/5 En segundo lugar, el servicio de participación no se considera una sucursal de "empresa normal", ya que los activos se pignoran en una red descentralizada. Los participantes están conectados únicamente a través de la tecnología blockchain y verifican las transacciones a través de una comunidad de usuarios en lugar de empresas comunes. Las recompensas de los usuarios son independientes de las decisiones de Coinbase porque las recompensas de las apuestas están determinadas por el protocolo y no por nada de lo que haga Coinbase. Por lo tanto, esto no cumple con la definición jurisprudencial de negocio ordinario.

4/5 El servicio de prenda no cumple con el elemento de "expectativas razonables de ganancias". Para determinar esto, los tribunales juzgarán si un cliente se siente atraído por un activo en función de la perspectiva de un retorno de la inversión o del deseo de utilizar o consumir el proyecto. Las recompensas por apostar son simplemente un pago por los servicios de verificación proporcionados a la cadena de bloques, no un pago. retorno de la inversión. Están establecidos por el protocolo blockchain y son los mismos ya sea que el cliente apueste por sí mismo o a través de un intermediario como Coinbase.

5/5 El servicio de apuestas no paga recompensas basadas en "los esfuerzos de otros". El servicio de Stake del proveedor de servicios no es un factor importante en el espíritu empresarial, la gestión o si un cliente obtiene recompensas de Stake o la cantidad de recompensas. El protocolo blockchain asociado rige qué nodos validadores reciben recompensas y la cantidad de recompensas pagadas por cada token apostado por ese nodo. El proveedor de servicios no realiza ningún trabajo de gestión, estos son servicios de TI, no servicios de inversión.