#MarketNews Desde enero, Trump ha impuesto aranceles a importantes socios comerciales Canadá, México y China, y sobre las importaciones de acero y aluminio, agitando los mercados financieros y avivando temores de que sus planes podrían llevar a la mayor economía del mundo a una recesión.
La administración Trump también ha emprendido esfuerzos de recorte de costos sin precedentes que apuntan al personal y al gasto, mientras el presidente ha prometido reducciones de impuestos y desregulación en el futuro.
Pero el presidente de la Fed, Jerome Powell, enfatizó este mes que es el "efecto neto" de los cambios en la política lo que importará tanto para la economía como para la política monetaria.
Los analistas esperan ampliamente que el banco central mantenga la tasa de interés de referencia estable en 4.25 por ciento a 4.50 por ciento, después de hacerlo de manera similar en enero.
"Los comentarios recientes de la Fed han reforzado un enfoque de esperar y ver, con funcionarios señalando poca urgencia para ajustar la política mientras evalúan el impacto económico de los recientes cambios de política," dijo el economista jefe de EY, Gregory Daco.
El mismo Powell ha dicho que los responsables de la política se centran en separar la señal del ruido a medida que evoluciona la perspectiva.
"No necesitamos apresurarnos, y estamos bien posicionados para esperar una mayor claridad," agregó el jefe de la Fed en un discurso reciente en Nueva York.
El economista Michael Pearce de Oxford Economics dijo que espera que la Fed no quiera "sobrerreaccionar" a las primeras señales de que la inflación podría aumentar, o a indicaciones de que la economía se está debilitando más rápido de lo anticipado.
La Fed ha mantenido previamente las tasas elevadas para contener la inflación. Cortar tasas, por el contrario, típicamente estimula la actividad económica, proporcionando un impulso al crecimiento.
"Es un poco un dilema para la Fed", dijo Pearce, ya que podría haber señales contradictorias.
Los analistas de ING esperan que la Fed señalice que su caso base sigue siendo dos recortes de 25 puntos básicos este año, señalando que "no hay una necesidad urgente de recortes adicionales de tasas dado que el desempleo es bajo y la inflación aún se mantiene alta."
En febrero, los datos del gobierno mostraron que la tasa de desempleo era relativamente baja, del 4.1 por ciento, con el mercado laboral manteniéndose estable.
El índice de precios al consumidor -- una medida de la inflación -- fue del 2.8 por ciento para febrero también, más frío de lo esperado pero aún a cierta distancia del objetivo del dos por ciento de los funcionarios.
Esto aumenta las expectativas de que la Fed proceda con cautela mientras busca reducir la inflación de manera sostenible.
La inflación es "probablemente permanecerá por encima del objetivo durante el resto del año dado el ímpetu de los aranceles," esperan los analistas de ING.
Advirtieron en una nota reciente que el uso de aranceles podría "escalar significativamente" a medida que Trump busca traer la manufactura de vuelta a las costas de EE. UU., lo que podría desencadenar aumentos de precios.
Pearce de Oxford Economics espera que la economía sea lo suficientemente fuerte como para soportar una recesión por aranceles, lo que significa que es poco probable que la Fed se vea obligada a responder a condiciones de debilitamiento.
Pero sigue existiendo el riesgo de que se produzca más debilidad, dijo, y que la Fed "reaccionará a un susto de crecimiento y aflojará la política más pronto."
Daco de EY dijo que Powell "tendrá que bailar alrededor de la incertidumbre de la política y su primo, la volatilidad del mercado" en una conferencia de prensa después de que se anuncie la decisión de tasas de la Fed el miércoles.
La actividad del sector privado está disminuyendo a medida que la incertidumbre política se mantiene elevada, mientras que las acciones se han retirado notablemente, dijo.
El crecimiento del PIB también es probable que se estanque en el primer trimestre en parte debido a un consumo más débil.
"Powell puede encontrar difícil reafirmar que la economía está 'sosteniéndose bastante bien', y que 'no necesita que hagamos nada'," agregó Daco en una nota.
Mirando hacia adelante, advirtió que la postura política de la Fed podría cambiar rápidamente con las condiciones económicas.
"Una postura de política monetaria reactiva significa que la dirección de la política podría volverse rápidamente más dovish ante datos económicos y del mercado laboral más débiles, así como podría volverse hawkish con lecturas de inflación más altas," dijo.