India quiere lanzar la moneda digital de su banco central a nivel nacional para fines de 2023, pero al comienzo de su piloto, el Banco de la Reserva de la India ha identificado desafíos, dijeron varias personas familiarizadas con el asunto.
India lanzó dos pilotos de CBDC el año pasado. El primero, un esfuerzo CBDC mayorista (CBDC-W), comenzó el 1 de noviembre con la participación de nueve bancos. El otro, un piloto de CBDC minorista (CBDC-R), se lanzó el 1 de diciembre en cuatro ciudades: Mumbai, Nueva Delhi, Bengaluru y Bhubaneswar. Inicialmente, participaron cuatro bancos, incluidos el State Bank of India, ICICI Bank, Yes Bank e IDFC First Bank.
"Ahora se ha ampliado a 15 ciudades con Chandigarh como la incorporación más reciente", dijo un alto funcionario a CoinDesk. "Ya se han incorporado más de 50.000 clientes y 10.000 pequeños y grandes comerciantes", incluida Reliance Retail, la cadena minorista más grande del país.
La CBDC-R está destinada al sector privado y a los ciudadanos indios. Las CBDC mayoristas están restringidas a instituciones financieras y están destinadas a mejorar la eficiencia de los pagos interbancarios. Si bien el gobierno dijo al parlamento que India emitirá una CBDC-R dentro del año financiero 2022-23, no está del todo claro cuándo se implementará.
La carga de la India hacia las CBDC no es exactamente única. A nivel internacional, 105 países, que representan más del 95% del PIB mundial, están explorando una CBDC, según el Central Bank Digital Currency Tracker del Atlantic Council.
Algunas naciones han colaborado para explorar diferentes casos de uso de CBDC bajo la dirección del Banco de Pagos Internacionales (BIS).
Los bancos centrales de Israel, Noruega y Suecia se han unido para explorar cómo se pueden utilizar las CBDC para pagos minoristas y de remesas internacionales. China, Tailandia, Hong Kong y los Emiratos Árabes Unidos están intentando algo similar en el Proyecto mBridge. Australia, Malasia, Singapur y Sudáfrica se unieron en el Proyecto Dunbar.
India no ha participado en ningún proyecto CBDC con ningún país hasta el momento, pero ha indicado que ocurrirá en el futuro. "La colaboración con las partes interesadas, incluido el BIS, en el desarrollo de estándares globales comunes para facilitar las transacciones transfronterizas, será un camino a seguir", decía un documento del banco central.
Las actuales motivaciones clave de la India parecen estar divididas entre lo que se ha declarado públicamente y sus preparativos geopolíticos privados.
Públicamente, el RBI ha dicho que la CBDC proporcionará una opción adicional a las formas de dinero actualmente disponibles que es más fácil, rápida y barata de usar que las vías de pago existentes, junto con los beneficios transaccionales de otras formas de dinero digital.
En privado, como economía emergente, una de las más pobladas del mundo en 2023 y la quinta en términos de PIB, la motivación geopolítica de la India es contrarrestar la dolarización de la economía global”.
En el contexto de la internacionalización de la rupia india, una CBDC india facilitará que la nación obtenga aceptación internacional porque es digital”, dijo un funcionario que trabaja en los esfuerzos de la CBDC. "Para los mercados emergentes, es una buena arma para que en el futuro, cuando busquemos la internacionalización, pueda ser una buena ayuda".
El principal desafío para el proyecto CBDC de la India es comercializarlo entre la población del país. Los indios están lidiando con varias preguntas en torno a las CBDC, incluida la distinción entre CBDC mayoristas y minoristas, la rupia digital y las eRupees, y si siquiera hay una cadena de bloques involucrada.
Esta ambigüedad se extiende a la falta de comprensión sobre el objetivo de política pública de la India para una CBDC. Incluso Nandan Nilekani, el principal arquitecto del programa de identidad única basado en biometría de la India y cofundador de la empresa de tecnología Infosys, ha pedido claridad al respecto.
El objetivo general de la CBDC de la India ha sido “modernizar el actual sistema monetario físico (efectivo)”, según un alto funcionario que trabaja en los esfuerzos de la CBDC. Pero lo que eso realmente significa no se ha detallado para el público en general. El gobierno de la India ha comenzado a lanzar campañas de “concienciación” advirtiendo a los ciudadanos sobre los riesgos de invertir en criptomonedas en general, comparándolas con los proyectos CBDC aún en desarrollo.
La narrativa
El gobierno de la India ha recurrido a las plataformas de medios del país para explicar qué son las CBDC y para qué pueden utilizarse.
En las últimas semanas, las redes de noticias de la India, en particular los canales empresariales y gubernamentales, se han centrado en explicar las CBDC y su papel potencial dentro de la economía de la India.
Este es un cambio con respecto a principios de este año, cuando las organizaciones de noticias se centraban más en anunciar intercambios de cifrado y contenido centrado en el comercio.
El cambio puede deberse a que el Consejo de Publicidad de la India publicó directrices para los anuncios relacionados con las criptomonedas, que exigen exenciones de responsabilidad que califiquen a los productos criptográficos como "altamente riesgosos" y no regulados. El banco central de la India ahora está "impulsando la educación sobre las CBDC", dijo un funcionario que trabaja en los esfuerzos de las CBDC. dijo a CoinDesk.
"Nadie esperaba que RBI lanzara el piloto tan rápido", dijo el funcionario. “Entonces ellos [los expertos financieros y de los medios] están hablando de ello ahora porque están sorprendidos”.
Por qué las CBDC
India ya cuenta con un omnipresente movimiento sin efectivo: la Interfaz de Pagos Unificados (UPI). UPI permite a los ciudadanos pagar alimentos y otros bienes utilizando un código QR vinculado a su cuenta bancaria, que transfiere automáticamente dinero desde sus cuentas bancarias a la cuenta de un comerciante.
El gobernador del Banco de la Reserva de la India (RBI), Shaktikanta Das, dijo que una CBDC eliminará la necesidad de un intermediario bancario, y añadió que "es importante aclarar este punto porque mucha gente se pregunta cuál es la diferencia entre UPI y CBDC".
“UPI es dinero bancario. Este es el dinero del banco central”, dijo una persona familiarizada con el trabajo del RBI sobre la concientización sobre las CBDC. “Esto tendrá todas las características de la moneda física sin los riesgos. Es diferente de UPI porque es un sistema monetario, no un sistema de pagos”.
El efectivo presenta riesgos de robo de dinero tangible, más lavado de dinero y falsificación.
El vicegobernador del RBI, T. Rabi Sankar, dijo que una CBDC podría mantener un anonimato similar al del efectivo, que no está disponible en UPI.
"Lo que sucederá exactamente dependerá de cómo evolucionen las cosas", dijo Sankar. “Pero el anonimato es una característica básica de la moneda y tendremos que hacerlo. Y en ese sentido, nuevamente es diferente de UPI”, que no es anónima porque tiene una huella digital.
La CBDC tampoco requiere ningún tiempo para la liquidación entre los bancos del comprador y del vendedor, a diferencia de la UPI.
Una de las “motivaciones clave del banco central para explorar la emisión de CBDC” es “fomentar la inclusión financiera”, según un documento del banco central.
Por el momento, para utilizar una CBDC se requiere una cuenta bancaria. Si el banco y la ciudad participan actualmente en el piloto, su banco, en coordinación con el RBI, puede crear una billetera digital para usted y transferirle efectivo. Entonces uno puede empezar a utilizar la CBDC para realizar transacciones. El RBI mantendrá un libro de contabilidad de las transacciones. Todo el proceso eliminará el mecanismo de liquidación entre bancos, añadiendo eficiencia al sistema de pagos, dijo un funcionario que trabaja en los esfuerzos de CBDC.
Aunque este aspecto aún debe probarse, un ciudadano no necesitará necesariamente una cuenta bancaria para utilizar la CBDC, dijo el funcionario. Los ciudadanos que no tienen cuentas bancarias no pueden utilizar UPI.
“La entidad autorizada por el RBI para abrir billeteras digitales para personas de zonas rurales realizará las comprobaciones KYC (Conozca a su cliente) necesarias. No es necesario tener una cuenta bancaria para tener una billetera digital. Esto sucederá en el futuro dependiendo de cada piloto”, afirmó el funcionario.
Si bien la CBDC podría bancarizar a los no bancarizados, el problema es que los indios prefieren mantener sus ahorros en casa.
Un informe del Banco Mundial de 2017 reveló que más del 80% de los adultos indios tienen cuentas bancarias, pero una encuesta realizada por una entidad dependiente del Ministerio de Finanzas de la India encontró que la mayoría de los encuestados (52%) prefieren mantener sus ahorros en casa.
El dinero que saque de su cuenta bancaria para ponerlo en su billetera CBDC no acumulará intereses como el dinero en su cuenta bancaria, según una persona consciente del pensamiento actual del RBI.
Una de las principales ventajas de la CBDC es que reducirá "drásticamente" los costos operativos al reducir el gasto recurrente anual de moneda física.
Por el momento, UPI es libre de impulsar el objetivo del gobierno de una India digital y una sociedad sin efectivo. Pero el costo operativo de UPI puede exceder los 8.400 millones de rupias INR (1.000 millones de dólares) al año, según una estimación de la OMS. El Consejo de Pagos de la India estima que la pérdida anual ronda los 664 millones de dólares. El gobierno ha declarado que esta pérdida sería absorbida por los ahorros de la nación utilizando menos efectivo.
India gasta aproximadamente 600 millones de dólares sólo para imprimir efectivo y aún más para administrarlo. Y el 14% del PIB de 3,18 billones de dólares de la India es efectivo en circulación. India está explorando si puede reducir este componente.
Aún está por verse si la reducción de costos valdrá la pena por las ventajas que se ofrecen.
El banco central correrá con el coste de la infraestructura de la CBDC, dijo una persona familiarizada con el asunto. Las consideraciones financieras implicarían que el banco central asumiera la responsabilidad de la bóveda digital de millones de indios.
La CBDC tiene el potencial de reemplazar a la UPI, pero el RBI no "prevé una imagen sin UPI", según un alto funcionario que trabaja en los esfuerzos de la CBDC.
“A partir de ahora, parece que se complementarán. La CBDC se centrará en el componente de efectivo físico. Si la comodidad aumenta y la gente rechaza la UPI, que así sea. Que la competencia esté ahí”, afirmó el alto funcionario.
No está claro si la nación ofrecerá algún incentivo para que los ciudadanos adopten CBDC en medio del éxito de la UPI y si llegará siquiera a eso.
Tecnología
En el parlamento, el ministro de Finanzas, Pankaj Chaudhary, dijo que la CBDC, actualmente en fase de prueba, tiene componentes basados en la tecnología blockchain.
"Es en parte DLT [tecnología de contabilidad distribuida] y en parte API [interfaz de programación de aplicaciones]", dijo el alto funcionario. “Estamos probando varias tecnologías. Quizás veamos otras tecnologías que puedan atender a la población de la India. No es un desafío, pero estamos tratando de encontrar la mejor tecnología posible”.
La API no está vinculada a ninguna cadena de bloques, lo que significa que la CBDC de la India y su asociación con la cadena de bloques siguen siendo opacas.
“Es un grupo de usuarios cerrado y estamos intentando, con números limitados, verificar la tecnología y todos los aspectos, desde la creación hasta el uso, y esto está funcionando bien. Poco a poco se irá ampliando a otras ciudades y a más usuarios”, afirmó el mismo alto funcionario.
Casos de uso
Uno de los casos de uso idealizados de la criptoindustria es como moneda, permitiendo a las personas comprar y vender bienes o servicios como lo harían con efectivo. Pero eso tenía riesgos que pasaron a primer plano con el contagio criptográfico que involucró a Terra, el fondo de cobertura Three Arrows Capital y el intercambio FTX.
Ahora, el banco central defiende las CBDC como un mecanismo que brinda al público usos que cualquier moneda virtual privada puede brindar, pero sin los riesgos asociados de la industria criptográfica en general.
Los usos exactos de las CBDC aún están por determinar.
Uno de los funcionarios que trabaja en los esfuerzos de CBDC le dijo a CoinDesk que la CBDC minorista podría programarse para usos específicos. Por ejemplo, cualquier token distribuido como parte de un proyecto de subsidio gubernamental solo podría gastarse en bienes para ese proyecto.
“Estamos analizando otros casos de uso, como pagos fuera de línea y programabilidad. Y según el resultado de nuestros experimentos, tendremos la mejor CBDC con las mejores características”, dijo el funcionario.
carrera internacional
El banco central y el gobierno quieren que la futura población más grande del mundo de la India adopte las CBDC por razones que van más allá de las posibles ventajas tecnológicas.
A menudo se ha pensado que una CBDC es un arma geopolítica que podría dar a una nación una ventaja sobre la otra o incluso cambiar el orden financiero global. La exploración temprana de la CBDC por parte de China es una amenaza inminente. Un artículo de la facultad de derecho de la Universidad de Oxford analiza esto detalladamente. Deutsche Bank ha declarado que las CBDC podrían desafiar el dominio del dólar estadounidense. Exfuncionarios y académicos del gobierno estadounidense incluso llevaron a cabo un ejercicio de “juego de guerra” en el que examinaban el posible papel que podría desempeñar una CBDC emitida por China en los conflictos geopolíticos.
Diecinueve de los países del G-20, las 19 naciones con las economías más grandes más el bloque de la Unión Europea, están explorando una CBDC, y 16 ya se encuentran en la etapa de desarrollo o piloto.
India asumió la presidencia del G-20 el 1 de diciembre de 2022 y ya se han celebrado una serie de reuniones con el séquito del banco central indio, compuesta por más de 20 personas, según un funcionario gubernamental involucrado en los procedimientos. India busca coordinar la elaboración de reglas criptográficas globales, lo que involucra varios contornos del marco CBDC.
Pagos transfronterizos
Tampoco está claro cómo ni en qué medida ayudarán las CBDC en el ámbito de los pagos transfronterizos.
India comenzó a presionar para la coordinación de CBDC durante su presidencia del G-20 con respecto a las remesas internacionales, dijeron personas familiarizadas con el asunto.
Las CBDC podrían eliminar los altos costos, la lentitud, el acceso limitado y la transparencia insuficiente de las remesas internacionales para los indios, dice el RBI.
India es el mayor receptor de remesas del mundo y recibirá 100.000 millones de dólares en 2022, según un informe del Banco Mundial.
La nota conceptual del RBI pedía a los bancos centrales incorporar consideraciones transfronterizas en su diseño de CBDC desde el principio y coordinarse internacionalmente” para ayudar a “superar desafíos clave relacionados con la zona horaria, las diferencias de tipos de cambio, así como los requisitos legales y regulatorios en todas las jurisdicciones”. "
India ha declarado en la nota que “la seguridad tiene que ser la principal preocupación al diseñar CBDC”, pero al mismo tiempo declaró un cronograma que indica que emitirá una CBDC dentro del año financiero 2022-23.
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