Según U.Today, la red Ethereum ha pasado de un estado deflacionario a uno inflacionario tras la actualización de Dencun a principios de este año. La actualización, una combinación de las actualizaciones de Cancún y Deneb, fue diseñada para mejorar la escalabilidad y reducir las tarifas de transacción. Introdujo Proto-Danksharding y blobs de datos temporales para un almacenamiento acumulativo de capa 2 más económico. Sin embargo, un análisis reciente de la empresa de datos en cadena CryptoQuant sugiere que esta actualización ha llevado inadvertidamente a que Ethereum vuelva a ser inflacionario.

El análisis de CryptoQuant indica que la actualización de Dencun ha dado como resultado una cantidad estructuralmente menor de tarifas de transacción quemadas en Ethereum, lo que no ha reducido el suministro total de ETH lo suficiente como para mantener su estado deflacionario. Históricamente, la cantidad total de tarifas quemadas ha estado directamente correlacionada con una mayor actividad de la red o el número total de transacciones. Antes de la actualización de Dencun, el aumento de la actividad de la red provocó que se quemaran más tarifas y, en consecuencia, un menor suministro de ETH. Sin embargo, esta correlación se vio interrumpida después de la actualización de Dencun, y la cantidad total de tarifas quemadas ya no se alinea con la actividad de la red.

El jefe de investigación de CryptoQuant, Julio Moreno, señaló que la red Ethereum experimentó un cambio estructural a la baja después de la actualización de Dencun. A pesar de la importante actividad de la red, la tarifa de transacción media y las tarifas totales quemadas han disminuido significativamente. La actualización de Dencun no sólo redujo las tarifas de transacción que pagan los usuarios, sino que también disminuyó la cantidad total de tarifas que se queman. Esto ha resultado en que la oferta total de ETH no disminuya lo suficiente como para mantenerlo deflacionario. En consecuencia, la cantidad total de tarifas quemadas alcanzó su punto más bajo desde la actualización Merge en septiembre de 2022, y el nuevo suministro de ETH comenzó a aumentar nuevamente, al ritmo diario más rápido desde la actualización Merge. Este rápido aumento en el nuevo suministro de ETH, junto con la disminución de las tarifas quemadas y la tasa actual de actividad de la red, ha llevado a que la red Ethereum se vuelva inflacionaria.