Hace apenas una década, Ethereum fue aclamada como la cadena de bloques más innovadora del mundo, e incluso su desarrollador, el programador ruso Vitalik Buterin, se volvió tan querido por la comunidad criptográfica que lo llamaron Nakamoto 2.0. Años después, la segunda criptomoneda más grande por capitalización de mercado se está desmoronando bajo el peso de sus propias ambiciones. Tal vez sepamos por qué.
Los problemas de Ethereum no empezaron con la directora ejecutiva de la Fundación Ethereum, Aya Miyaguchi; de hecho, podríamos decir que ella no tiene ninguna culpa. En el centro de todo está el fundador de Ethereum, el “director” de facto o “único responsable de la toma de decisiones” de la Fundación Ethereum, Buterin.
A diferencia del creador anónimo de Bitcoin, Satoshi Nakamoto, quien escribió el libro blanco de Bitcoin, construyó la red y luego simplemente la dejó funcionar, Buterin siempre ha tenido una gran influencia en lo que sucede en la red. Simplemente no usó la etiqueta en su manga hasta que hizo una publicación en X el 21 de enero.
No. Este juego no funciona así.
La persona que decide quién será el nuevo equipo directivo de EF soy yo. Uno de los objetivos de la reforma en curso es dotar a EF de una "junta directiva adecuada", pero hasta que eso ocurra soy yo.
Si "mantienes la presión", estás creando un entorno que es...
— vitalik.eth (@VitalikButerin) 21 de enero de 2025
¿Es malo que él sea el único que decide quién lidera EF? Bueno, el programador no emite energía como Sam-Bankman Fried, por lo que no querría dañar la red Ethereum de ninguna manera. Pero, después de las recientes actuaciones de ETH, Buterin podría estar viviendo en el cuento de la “centralización” que intentó reescribir.
Una fundación unipersonal: la comunidad no está contenta con EF
Siempre se supuso que la Fundación Ethereum sería una fuerza descentralizada que impulsara la evolución de la cadena de bloques, más allá de lo que Bitcoin podría lograr. En cambio, se ha convertido en una entidad cuyas decisiones parecen girar en torno a una política de no “ganar” que, honestamente, no está funcionando en absoluto.
No confíe solo en nuestras palabras: el mercado de criptomonedas experimentó una racha alcista en los últimos dos meses de 2024 tras la victoria electoral estadounidense del presidente Donald Trump. Bitcoin superó la marca de los $100,000 por primera vez en diciembre, aumentando un 45% en 30 días. ¿Cuánto beneficio obtuvieron los poseedores de Ethereum?
Es más, cada decisión que afecta a la cadena de bloques Ethereum, ya sea el cambio de Prueba de Trabajo (PoW) a Prueba de Participación (PoS) o la venta de ETH para financiar costos operativos, tiene la huella de Buterin por todas partes.
Bitcoin opera bajo un modelo completamente diferente a Ether, lo que la comunidad criptográfica en las redes sociales califica como verdadera descentralización. No existe una “Fundación Bitcoin” que dicte decisiones de la red o venda los BTC que posee. Los mineros trabajan de forma independiente para proteger la red y eligen si conservan o venden sus recompensas.
Por otro lado, este último modifica constantemente su protocolo y, a veces, parece más un proyecto de software experimental que un sistema financiero descentralizado. La Fundación Ethereum ha vendido más de 13 millones de dólares en ETH solo en 2025, según el seguimiento de Lookonchain.
¿Para qué sirven las ventas? Para remunerar supuestamente a los desarrolladores y pagar los costes operativos. Pero, ¿no tendría sentido utilizar la moneda para realizar los pagos? Bueno, Buterin te está diciendo que esto causaría "preocupaciones regulatorias". ¿La Fundación Ethereum no cree en la misma red que están tratando de mejorar? Supongo que no.
ETH maxi admite y reconoce que la Fundación Ethereum controla toda la hoja de ruta
Vitalik admite que es el dictador de la Fundación Ethereum
Por lo tanto: toda la hoja de ruta de Ethereum está en manos de una sola persona.
jajaja foto.twitter.com/KF8oBdIvM7
— CriptoCrystal Baller (@CryptoCrystal_B) 29 de enero de 2025
¿Qué tan descentralizado puede ser Ethereum si una sola entidad puede afectar tanto su precio y liquidez? No sería exagerado decir que EF, liderado por Buterin, está centralizando Ethereum.
¿Ha funcionado la transición a PoS?
Vitalik y su equipo de desarrolladores le dijeron a la comunidad que la transición de Ethereum de Proof-of-Work (PoW) a Proof-of-Stake (PoS) fue la mejor decisión para la red. La transición comenzó con las actualizaciones de Byzantium y Constantinople entre 2017 y 2019, seguidas del lanzamiento de Beacon Chain en 2020.
En 2021, la EIP-1559 introdujo la quema de tarifas, lo que allanó el camino para “La Fusión” en 2022, que vio oficialmente a Ethereum pasar a PoS.
Y, sin embargo, a pesar de todas estas mejoras, Ethereum no ha tenido un éxito total en el único aspecto que realmente importa: la escalabilidad. A veces, las tarifas de gas en la red son prohibitivamente altas; de hecho, se requeriría gastar hasta $12 dólares solo para enviar $10 en ETH. Se podría argumentar que los picos recurrentes de tarifas niegan el objetivo de la transición.
Esta es la dura realidad que Ethereum se niega a reconocer. Mientras que la red pasó años implementando cambios complejos en el protocolo, Bitcoin, que aún sufre problemas debido al tamaño de su red, ha seguido escalando de manera eficiente y silenciosa, manteniendo sus principios básicos.
No está entre los ganadores, pero lidera las derrotas
En una publicación del 3 de febrero en X, los analistas de los mercados financieros en Kobeissi Letter señalaron que Ethereum cayó más del 35% desde que los titulares sobre la guerra comercial de Trump se hicieron eco el viernes pasado al mediodía. La moneda ha bajado un 15% en las últimas 24 horas y ahora se cotiza a 2.580 dólares, según los datos de Coingecko.
Aunque todo el mercado está en un baño de sangre, Bitcoin y la mayoría de las altcoins inicialmente vieron ganancias masivas a partir de la carga ascendente del mercado de fines de 2024, de la cual ETH no fue exactamente parte.
Si alguna vez hubiera una señal de neón más grande que indicara que Ethereum está fallando, sería en el gráfico de la relación ETH/BTC. Ethereum ahora ha caído por debajo de 0,029 BTC, alcanzando un mínimo de cuatro años.
ETH/BTC finalmente cae por debajo de 0,029 y alcanza un mínimo de 4 años.
Nadie está acumulando ETH: ni los países, ni las empresas, ni Saylors, ni siquiera la Fundación Ethereum. No es dinero, es solo una tarifa por una cadena muerta. Las billeteras lo están eliminando y desaparecerá a fin de año. No hay segundo mejor. pic.twitter.com/jr065c1fKI
— TechLead (@techleadhd) 2 de febrero de 2025
La narrativa de que ETH podría ser “dinero ultrasónico” se está derrumbando, y aparte de la acumulación de la entidad vinculada a la familia del presidente Trump, World Liberty Financial, no muchas empresas “populares” lo tienen en sus balances. La comunidad también ha estado cantando la misma canción durante años: la propia Fundación Ethereum no está acumulando ETH, lo está vendiendo.
Bitcoin se está adoptando como moneda de curso legal y se mantiene como reserva federal en países como El Salvador y Bután. Está en manos de corporaciones como MicroStrategy y los responsables políticos lo proponen como activo de reserva global. Ethereum, por otro lado, es solo un token de tarifa para una red que cada vez menos personas quieren usar.
¿Debería Buterin seguir el camino de Satoshi Nakamoto?
Satoshi Nakamoto, como cualquier otro programador, tuvo sus defectos al crear Bitcoin, pero le dio al público una red en la que los gobiernos y las instituciones confían plenamente.
A los partidarios de Ethereum les gusta afirmar que PoS es un sistema superior porque conserva la energía. Pero la eficiencia no significa nada si la red no es segura, escalable y, lo más importante, asequible. Ethereum es casi tres veces más grande que Bitcoin en términos de capacidades de red, pero aún no ha superado la capitalización de mercado de Bitcoin desde su creación.
Bitcoin no tiene a Vitalik Buterin, ni a una sola persona que tome las decisiones, ni a ninguna fundación que inunde el mercado con BTC. Ethereum nunca iba a ser "el próximo Bitcoin" y, sin un cambio radical en la gobernanza en un futuro cercano, podría no estar en la conversación sobre criptomonedas en absoluto.