El precio promedio ponderado en el tiempo es una estrategia algorítmica de ejecución comercial comúnmente utilizada en las herramientas financieras tradicionales. El objetivo de la estrategia es producir un precio de ejecución promedio que sea relativamente cercano al precio promedio ponderado en el tiempo (TWAP) para el período que especifica el usuario.
TWAP se utiliza principalmente para reducir el impacto de una orden grande en el mercado dividiéndola en órdenes más pequeñas y ejecutando cada una de ellas a intervalos regulares durante un período de tiempo.
Cómo TWAP puede reducir el impacto en el precio de un pedido grande
Las ofertas pueden influir en el precio de un activo en los libros de órdenes o en la liquidez en los fondos de liquidez. Por ejemplo, los libros de órdenes tienen múltiples órdenes de compra y venta a diferentes precios. Cuando se realiza una orden de compra grande, el precio de un activo aumenta porque se ejecutan todas las órdenes de compra más baratas.
Por ejemplo, la Moneda A tiene actualmente un precio de $10 y tiene lo siguiente:
50 órdenes de compra a $10
50 órdenes de compra a $11
50 órdenes de compra a $13
100 órdenes de compra a $15
500 órdenes de compra a $17
El comerciante A realiza una orden de compra de 300 tokens Coin A a un precio de 17 dólares. Dado que el monto de la orden es mayor que el de las órdenes más baratas, el protocolo ejecutará los puntos de precio de $10, $11, $13 y $15 para cumplir con la orden.
Sin embargo, dado que la orden de compra total no es suficiente para cubrir todas las ofertas de $17, el precio de la Moneda A se detendrá en ese nivel. Eso es un aumento de precio del 70%, visto principalmente en monedas de baja liquidez. En la mayoría de los casos, el aumento de precios sería menos dramático.
Aunque la mayoría de los intercambios descentralizados (DEX) no tienen libros de pedidos, tienen creadores de mercado automatizados (AMM) que ajustan el precio de un token según el tamaño del pedido y el tamaño del fondo de liquidez. La liquidez proviene de proveedores de liquidez (LP) que aportan una cierta cantidad de un par de tokens al grupo a cambio de una parte de las tarifas.
Debido a que la liquidez en las finanzas descentralizadas (DeFi) está más dispersa que en los mercados financieros más establecidos, el problema de que una sola transacción tenga una influencia enorme en el mercado puede ser más significativo. Las estrategias TWAP pueden potencialmente resolver el problema del impacto en los precios, por ejemplo, ejecutando operaciones en intervalos de 4 a 5 minutos durante una hora.
Dividir la orden más grande puede darle tiempo al DEX para resolver cualquier diferencia de precio dentro de los respectivos grupos de liquidez, lo que ayuda a que el activo vuelva a su precio al contado. La estrategia puede beneficiar a los DEX, ya que mayores impactos en los precios pueden afectar los pares de tokens en el fondo de liquidez.
Por ejemplo, el token más barato del par puede terminar con menos liquidez, lo que genera un mayor deslizamiento (la diferencia entre el precio esperado de una operación y el precio real al que se ejecuta). Una mayor liquidez puede facilitar mayores volúmenes de operaciones para un DEX y brindar una mejor experiencia a los operadores.
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El deslizamiento suele producirse debido a una baja liquidez que no puede satisfacer la demanda, lo que aumenta el precio de un activo. Ran Hammer, vicepresidente de desarrollo empresarial de Orbs, una cadena de bloques pública descentralizada de capa 1, compartió su opinión sobre si TWAP podría mejorar el deslizamiento en los DEX.
Hammer dijo a Cointelegraph: “TWAP, utilizado correctamente, definitivamente puede mejorar el deslizamiento y las discrepancias de precios. Ambos problemas surgen en los DEX cuando una operación es demasiado grande en relación con la liquidez general del fondo y tiene un efecto desproporcionado”. Continuó diciendo:
"Las estrategias TWAP pueden mitigar este problema creando órdenes más pequeñas y dando a los arbitrajistas una breve ventana para cerrar cualquier discrepancia de precios y devolver las reservas al equilibrio".
Deg3ntrades, parte del equipo de desarrollo no doxxado de SpiritSwap, un intercambio descentralizado y una plataforma DeFi en Fantom, también compartió sus pensamientos y mencionó el TWAP descentralizado (dTWAP), la versión de TWAP implementada en SpiritSwap.
Deg3ntrades dijo a Cointelegraph: “Por diseño, las órdenes dTWAP fragmentan las operaciones en lotes de operaciones más pequeñas, lo que permite al usuario especificar cuándo se ejecutan estas operaciones a intervalos regulares durante un período de tiempo predefinido. Esto da como resultado que el mercado pueda absorber y minimizar el impacto en el precio de las grandes órdenes en pares comerciales que sufren baja liquidez”.
"Debido a los acontecimientos recientes en el mercado que están fuera del control de la comunidad DeFi, las crisis de liquidez son un problema importante en este momento, por lo que Orbs integra dTWAP con SpiritSwap no podría haber llegado en un mejor momento".
Según los comentarios anteriores, los pedidos más pequeños pueden mejorar la liquidez al reducir la cantidad de tokens intercambiados y permitir que los fondos de liquidez se reabastezcan entre intervalos de negociación.
Cómo TWAP puede automatizar el proceso de costo promedio en dólares
La frase promedio de costo en dólares (DCA) se refiere a una estrategia de inversión en la que un inversionista realiza compras por cantidades fijas en dólares de un activo o cartera de activos (es decir, $ 100 cada semana). La estrategia DCA se utiliza cuando la volatilidad del mercado es alta o un operador tiene una cantidad parcial que desea invertir en ese momento.
Por ejemplo, si el precio de la Moneda B fluctúa cada dos días durante un mes, un inversor puede comprar $250 en Moneda B cada semana en lugar de intentar comprar en el momento perfecto. Esto se debe a que el costo eventualmente alcanzará un precio promedio con el tiempo, a pesar de la fluctuación del precio del activo.
Un comerciante puede implementar TWAP para promediar automáticamente el costo en dólares de sus pedidos. La estrategia funciona colocando intervalos más largos entre órdenes y un período de tiempo general más largo para las operaciones. Por ejemplo, las operaciones se pueden realizar a intervalos quincenales, semanales o mensuales durante unos meses, un año o de forma indefinida.
Precio medio ponderado en el tiempo descentralizado
El precio promedio ponderado en el tiempo descentralizado es una versión de TWAP desarrollada por Orbs para DEX y AMM. El protocolo permite que las plataformas comerciales descentralizadas distribuyan las operaciones a lo largo del tiempo y ya se ha implementado en SpiritSwap DEX.
El contrato inteligente dTWAP utiliza un sistema de "creador" y "receptor". El creador es el usuario que realiza el pedido en un DEX y podrá configurar el precio límite, los intervalos de pedido y el vencimiento del pedido.
La frase "receptor" se refiere a una parte independiente que supervisa las órdenes enviadas por los usuarios (creadores) en el DEX. El objetivo del receptor es encontrar la mejor manera de ejecutar el lote de órdenes y ofertar por esas mismas órdenes cuando las encuentre. Los compradores reciben una tarifa por ofertar por pedidos y compiten con otros compradores que puedan estar ofertando por los mismos pedidos.
Los tomadores establecen una tarifa, siendo la cantidad mínima suficiente para cubrir la tarifa de transacción de las operaciones. Los validadores de la red Orbs, conocidos como “Guardianes”, funcionan como receptores en el protocolo, calculando y ofertando automáticamente en múltiples pedidos para el fabricante.
Experiencia de usuario dTWAP
El protocolo descentralizado de precio promedio ponderado en el tiempo tiene una interfaz de usuario portátil que se puede integrar en DEX. Las operaciones que utilizan el protocolo se pueden dividir en órdenes de mercado (ejecutadas a precios de mercado actuales) u órdenes limitadas (ejecutadas a un precio específico o mejor).
Al configurar las operaciones para que se ejecuten al precio de mercado actual, el contrato inteligente dTWAP lo hará en los intervalos del usuario. Con respecto a las órdenes límite, una vez que un usuario establece el precio límite, las operaciones solo se ejecutarán si ese precio está disponible en los intervalos elegidos. La operación no se realizará si el precio límite no está disponible. Debido a esto, es posible que una orden solo ejecute parte de sus operaciones si no se alcanzan los precios límite deseados.
Por ejemplo, un usuario establece un precio límite de $50 o menos para la Moneda C, con siete intervalos durante cuatro semanas (28 operaciones en total). Durante la segunda semana, el precio no alcanzó los $50 durante tres días, por lo que se ejecutaron cuatro operaciones (de siete para esa semana). En total, se ejecutaron 25 de las 28 operaciones de la orden.
Quién se beneficia
TWAP puede ser beneficioso para los comerciantes que desean comprar tokens de menor liquidez o automatizar su proceso comercial.
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“TWAP tiene dos usos básicos que benefician a los comerciantes. Una es la capacidad de realizar grandes operaciones o operaciones en pares de cola larga y de baja liquidez sin alterar el precio. En segundo lugar, se puede utilizar para automatizar estrategias de promediación de costos en dólares (donde el operador compra un activo o conjuntos de activos en un cronograma específico)”, dijo Hammer, y continuó:
"TWAP se puede utilizar para construir tales estrategias de una manera que no requiera ninguna acción adicional por parte del comerciante más que asegurarse de que haya suficientes fondos disponibles para completar todas las operaciones".
Deg3ntrades declaró: "La capacidad de utilizar órdenes TWAP no solo reduce la exposición de los operadores a un alto deslizamiento/impacto en el precio en órdenes grandes o cuando se negocian en pares con poca liquidez, sino que también abre y pone a disposición una gran cantidad de nuevas estrategias comerciales para los más versados. y usuarios avanzados de DeFi, como el promedio automatizado de costos en dólares”.
Las estrategias descentralizadas de precio promedio ponderado en el tiempo pueden mejorar la experiencia tanto de los comerciantes como de los intercambios descentralizados. Además, la mayor liquidez, el menor impacto en los precios y la automatización comercial de dTWAP también podrían aumentar la interacción entre los usuarios y los DEX.