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Producido por | Odaily Planeta Diario
Cuando una empresa de cifrado solicita protección por quiebra ante el tribunal, si los acreedores quieren recuperar sus activos, solo pueden esperar pasivamente después de presentar el formulario de prueba de deuda (formulario oficial 410). Sin embargo, los casos de quiebra suelen ser complejos y prolongados, y se da prioridad a las reclamaciones. Estos factores, en última instancia, dan lugar a tiempos de espera para los acreedores ordinarios que a menudo se miden en años.
Para los usuarios que han experimentado la liquidación por quiebra de BlockFi, Celsius, Voyager y FTX, si no quieren quedarse quietos e intentar salir de las dificultades financieras lo antes posible, vender la deuda de la empresa en quiebra puede considerarse como una método eficaz (de corte) de autorrescate.
Desde la perspectiva de la exploración práctica, el desarrollo de las transacciones de deuda en los últimos 40 años ha sido lo suficientemente maduro, el volumen ha seguido creciendo y existen muchas medidas de protección legal. Específicamente para las empresas de cifrado que se declararon en quiebra este año, sus reclamos también han atraído el interés de algunos fondos de cobertura y grandes empresas.
Recientemente, Odaily Planet Daily notó dos plataformas de negociación de deuda encriptada, que brindan servicios principalmente a pequeños acreedores que no tienen los recursos para realizar transacciones de deuda extrabursátiles. Son: Claims Market, una subsidiaria de inversión en activos improductivos. la empresa Cherokee Acquisition y la plataforma de comercio de deuda cripto-nativa Xclaim Inc. Después de la experiencia de la vida real, creemos que vender reclamaciones de quiebra puede ser la mejor manera para que los acreedores obtengan liquidez en efectivo inmediata.
1. Mercado de Reclamaciones: Simplifique el proceso y ahorre honorarios legales
Cherokee Acquisition es una firma de banca de inversión que se especializa en reclamaciones por quiebra, opciones de venta y financiación de cuentas por cobrar. Claims Market (haga clic para saltar) es una plataforma de la empresa dedicada a simplificar el mercado de negociación de derechos de los acreedores. Se divide principalmente en dos partes: primero, el mercado de negociación extrabursátil, donde compradores y vendedores pueden llevar a cabo negociaciones bilaterales. precios y términos. Este método es adecuado para deudas muy grandes y complejas; el segundo es un mercado híbrido basado en red donde los compradores pueden verificar las ventas de deuda del vendedor a través del portal del mercado, que es adecuado para deudas generales.
Las operaciones específicas son las siguientes:
El vendedor debe firmar el "Acuerdo de vendedor" y el "Acuerdo simple de transferencia de reclamos" (SAC, que se presentará más adelante) y enumerar los reclamos que posee en el Mercado de reclamos dentro de los diez días hábiles, manteniendo ventas exclusivas (exclusividad). El vendedor también puede ver ofertas de otros vendedores en la plataforma.
Los compradores deben firmar un acuerdo de comprador antes de poder explorar los reclamos publicados por diferentes vendedores en el Mercado de Reclamaciones y seleccionar el apropiado para hacer una oferta.
Una vez que el mercado confirma la transacción, el SAC firmado por el vendedor y todas las pruebas se enviarán al comprador para confirmar la propiedad; si el comprador no paga los fondos dentro de los dos días hábiles posteriores a la fecha de la transacción, la transacción se cancela y; el reclamo se reingresa al mercado para que otros compradores negocien.
Cabe señalar que durante el proceso de transacción de la deuda, el comprador debe pagar una tarifa de administración a la plataforma, generalmente el precio es el 1% del valor nominal de la deuda. Además, considerando la equidad, los afiliados de Claims Market solo pueden proceder; cinco días después de cotizada la deuda.
(Reclamaciones de Celsius cotizadas en Claims Market)
Tomando la imagen de arriba como ejemplo, el vendedor de deuda Celsius está en Sudáfrica y la denominación mínima de la deuda es de 7.762.290 dólares estadounidenses. El descuento ahora es del 23%. El comprador solo necesita pagar 1.785.326 dólares estadounidenses (que debe pagarse en USDC). , y también debe pagar 70.000 dólares adicionales en concepto de honorarios de gestión. Si el comprador considera que el precio es adecuado, puede hacer clic directamente en "OFERTA FIRME AL precio de compra" para aceptar el precio requerido por el vendedor y completar la transferencia en los próximos dos días hábiles. También puede hacer clic en "FIRMAR". OFERTA A UNA TASA MÁS BAJA" para hacer una cotización y esperarla usted mismo. El vendedor acepta.
Según los funcionarios, Claims Market tiene dos ventajas importantes: en primer lugar, simplifica el proceso al ayudar a los vendedores a cargar todos los documentos relevantes en el sitio web, simplificando el proceso de compra y venta de reclamos, en segundo lugar, al proporcionar "reclamos simples" que son justos para ambos; Compradores y vendedores. Acuerdo de transferencia" (SAC) para ayudar a los usuarios a ahorrar honorarios legales.
El "Acuerdo Simple de Transferencia de Crédito" es un documento legal desarrollado por Cherokee Acquisition basado en los estándares del mercado de crédito de quiebras y puede equilibrar los intereses de vendedores y compradores. SAC brinda a los compradores las garantías legales que necesitan, así como el derecho a pagar proporcionalmente si la deuda final es menor que el monto mínimo de la deuda. SAC también otorga a los vendedores el derecho a pagar la deuda si el monto final de la deuda es mayor que el mínimo; Monto de la deuda. Obtener pago adicional de los compradores.
Por ejemplo, la denominación mínima de la deuda actualmente indicada por el vendedor es de 7 millones de dólares estadounidenses. Si el comprador finalmente obtiene más dinero del tribunal de quiebras que esta cantidad después de la compra, el vendedor deberá pagar una cantidad adicional de fondos; La cantidad recibida es menor que esta cantidad, el vendedor debe devolver parte de los fondos.
Además, Claims Market ha desarrollado una "Asignación de pase simple" (SPTA) para facilitar las transacciones secundarias de reclamaciones. En pocas palabras, si el usuario A presenta un reclamo y ofrece una garantía legal, y el usuario B lo compra y lo revende a C, no hay necesidad de explicaciones legales adicionales. Las explicaciones legales dadas por A pueden pasarse a B. Usted no es legalmente responsable de los reclamos que revende.
(Celsius sólo tiene dos órdenes de deuda pendientes)
Aunque los funcionarios de Cherokee Acquisition dijeron que el Mercado de Reclamaciones tiene actualmente alrededor de mil millones de dólares en reclamaciones de FTX y alrededor de $100 millones en reclamaciones de Celsius a la venta. Sin embargo, la investigación de Odaily Planet Daily encontró que solo puede encontrar reclamos de Celsius por valor de 8 millones de dólares, reclamos de FTX por valor de 810.000 dólares y reclamos de Voyager por valor de 10 dólares, para un total de 5 pedidos pendientes.
2. Xclaim Inc.: Más diversos tipos de reclamaciones y más importes
A diferencia de Claims Market, Xclaim Inc. (haga clic para saltar) es una plataforma comercial que se centra en la transferencia de reclamaciones de empresas de cifrado. Los usuarios pueden intercambiar las reclamaciones de empresas en quiebra por dólares estadounidenses o criptomonedas. El proceso operativo es básicamente el mismo que el del Mercado de Reclamaciones: los usuarios proporcionan información básica para registrarse, los vendedores enumeran las reclamaciones en la plataforma y los compradores seleccionan las adecuadas para comprar.
(Diagrama de flujo de operación de Xclaim Inc.)
Una diferencia es que, en comparación con Claims Market, la revisión de registro de Xclaim Inc. es más estricta. El funcionario verificará de forma independiente a cada proveedor de capital y el tiempo de revisión es más largo. Al menos pasé un día y no logré aprobar el registro. , Xclaim Inc. Promete no utilizar su propia cuenta para comprar deuda, evitando así que la plataforma suprima maliciosamente los precios de la deuda.
En términos de tarifas, Xclaim Inc. cobrará tanto a los compradores como a los vendedores. Los cargos se dividen en dos niveles: (1) Para la transacción inicial de la deuda (transacción primaria), el comprador cobra y paga el 1% del valor nominal de la deuda si el precio de compra es inferior al 10%; Del valor nominal de la deuda, se cobra directamente como comisión el 10% del precio de compra. (2) Para la transacción secundaria de deuda, se cobrará el 0,5% del valor nominal de la deuda, y el comprador y el vendedor compartirán la tarifa en partes iguales cuando el precio de compra sea inferior al 10% del monto de la deuda, el 10%; del precio de compra se cobrará como comisión, y el comprador y el vendedor también cobrarán. El vendedor se dividirá en partes iguales.
Cuando un acreedor completa una transacción con Xclaim Inc., la plataforma presentará todos los documentos necesarios al tribunal y “mediante la integración con el tribunal de quiebras y el abogado del acreedor, notificaremos al tribunal para que complete todas las tareas administrativas de actualización del registro de reclamaciones. "
Actualmente, Xclaim Inc. ha lanzado cuatro transacciones de deuda de empresas de criptomonedas, con los siguientes tamaños de deuda: reclamaciones FTX 65 por valor de 79 millones de dólares; reclamaciones BlockFi 22 por valor de 25 millones de dólares; reclamaciones Celsius 9069 por valor de 1.000 millones de dólares;
Después de que el usuario selecciona una columna y hace clic en ella, puede filtrar los pedidos pendientes según su monto objetivo. Por ejemplo, seleccionamos un reclamo en FTX. Los detalles se muestran en la siguiente figura: El valor nominal del reclamo es 1. BTC (17460 dólares estadounidenses) El usuario puede optar por hacer clic en Verificar los diversos documentos legales y materiales de respaldo enviados por el vendedor, o confiar a la plataforma para que realice una debida diligencia adicional. Si está satisfecho, puede ingresar su oferta ideal a la derecha. (basado en el porcentaje del valor nominal, como el 20% que recibe el vendedor. Después de realizar la oferta del comprador, se selecciona el adecuado para la transacción final).
Según las estadísticas de Xclaim Inc., las valoraciones actuales de las inversiones en deuda (porcentaje del valor nominal de la deuda) de varias empresas criptográficas importantes son: FTX hasta el 13,5 % Celsius hasta el 19 %; .
Cabe señalar que las valoraciones de la deuda cambiarán con el tiempo y con la evolución de las empresas en quiebra. Por ejemplo, las reclamaciones de FTX eran sólo del 5% al principio, pero a medida que FTX expuso más activos y SBF fue extraditado a los Estados Unidos, la valoración de las reclamaciones aumentó.
3. Resumen: Ventajas de la plataforma de negociación de deuda
Vender reclamaciones de quiebra puede ser la mejor manera para que los acreedores obtengan liquidez en efectivo inmediata. Para los acreedores ordinarios que carecen de recursos, una plataforma independiente de negociación de derechos de acreedores reduce muchos problemas en las transacciones de derechos de acreedores.
En primer lugar, la fijación de precios es más transparente y justa. Por su cuenta, puede resultar difícil encontrar un comprador adecuado, e incluso si negocia el precio, requerirá mucha energía en una plataforma de negociación de deuda, sus órdenes pendientes de deuda serán vistas por más personas y la transparencia; del mercado también alienta a los compradores a competir entre sí y elevó los precios, dando a los vendedores de deuda que habían quebrado y liquidado un salvavidas.
Además, el proceso legal es más sencillo. Si se trata de una transacción de derechos de acreedor extrabursátil, el vendedor y el comprador deben negociar los términos legales; la plataforma de negociación de derechos de acreedor prepara documentos legales maduros para los usuarios que benefician a ambas partes, incluso si el usuario necesita realizar modificaciones; Es necesario prestar atención al contenido modificado y a la transferencia de derechos del acreedor. El proceso también recibirá ayuda legal de la plataforma. Todo ello minimizando el tiempo y el dinero de la negociación.
En segundo lugar, las transacciones rápidas eliminan el riesgo de reembolso. Imagínese cuánto dinero recibiría usted, como acreedor común con baja prioridad, cuando el tribunal final distribuya los fondos restantes. Este proceso es incierto. Una vez completada la liquidación, la deuda en sus manos quedará sin valor. Ahora, a través de la plataforma de negociación de deuda, los compradores y vendedores pueden completar la transferencia de deuda en poco tiempo, y el vendedor solo necesita esperar dos días hábiles para obtener los fondos.
Por último, algunos inversores en activos improductivos también pueden ganar una determinada diferencia de precio a través de la plataforma de transferencia de deuda. Básicamente, todas las plataformas actualmente admiten la reventa secundaria de deuda, por lo que no hay necesidad de preocuparse por problemas de liquidez. Sólo hay que prestar atención a las últimas novedades de la empresa objetivo y encontrar el momento adecuado para actuar.
Bloomberg informa que empresas como Baupost Group y Oaktree Capital están tratando de actuar como intermediarios para la deuda de FTX, mientras que empresas como Citigroup Inc., Cowen Inc. y Seaport Global Holdings LLC están tratando de actuar como intermediarios en el mercado emergente.
Hoy en día, los fondos de cobertura y los inversores en deuda en dificultades están apostando por los activos de deuda. En comparación con la gente corriente, estas instituciones profesionales tienen los fondos y el tiempo para esperar la liquidación por quiebra. Los administradores de fondos, incluidos Contrarian Capital Management LLC, Invictus Global Management y la firma de inversión en activos digitales NovaWulf Digital Management, han comprado reclamaciones de acreedores de Celsius o Voyager, según muestran documentos judiciales.