Goda Takeshi
Derramar beneficios para el bien común es divino. - Benjamin Franklin
Bienes comunes y esquemas de financiación
Desde las primeras etapas de la civilización, la gente ha estado innovando para lograr bienes comunes. Los bienes comunes que ahora damos por sentado fueron en su mayoría inventos ingeniosos de su época: parques urbanos, bibliotecas, represas, universidades, hospitales, Internet y, recientemente, una gran cantidad de software de código abierto.
Financiar bienes comunes siempre ha sido un desafío. En los viejos tiempos, los bienes comunes eran financiados en su mayor parte por estados y ciudadanos privados ricos. Durante el siglo pasado, las organizaciones sin fines de lucro se hicieron populares. En la última década, la comunidad de código abierto ha hecho enormes contribuciones para crear muchos bienes comunes en el espacio digital. Muchos proyectos importantes de código abierto también se financian a través de organizaciones sin fines de lucro (por ejemplo, la Fundación Mozilla y la Fundación Linux). Sin embargo, a medida que crece la comunidad de código abierto, el modelo de incentivos de las organizaciones sin fines de lucro claramente no se ajusta a las necesidades de los innovadores del bien común y de los desarrolladores de código abierto: altos costos de administración, falta de incentivos para contribuyentes e innovadores, solo por nombrar dos.
Las comunidades blockchain siempre han valorado los bienes comunes (o bienes públicos). Desde el final del revuelo de 2017, está claro que la comunidad reconoce el valor de los bienes comunes en el espacio criptográfico.
Ha habido varias clases de mecanismos de financiación del bien común que han tenido éxito y han sido aceptados por varios proyectos en Ethereum, Polkadot y otras infraestructuras blockchain.
Aquí hay unos ejemplos:
Las rondas de financiación cuadráticas son ampliamente utilizadas por los ecosistemas de cadenas públicas y potencialmente adoptadas por proyectos pequeños y medianos y DAO para proporcionar subvenciones para sus proyectos de ecosistemas. La financiación cuadrática permite a los contribuyentes individuales donar e impactar la distribución de un fondo de contrapartida. DoraHacks, Gitcoin y clr.fund ofrecen subvenciones de financiación cuadrática de forma regular para financiar proyectos de desarrolladores de código abierto.
MolochDAO se ha convertido en una forma destacada de crear gremios que apoyan proyectos caso por caso. Ahora es útil crear DAO de subvenciones y DAO de riesgo.
Las subvenciones de fundación las proporcionan muchos proyectos de infraestructura y criptomonedas para financiar el desarrollo de proyectos y ecosistemas. La subvención abierta de la Fundación Web3 y la subvención de la Fundación Ethereum son buenos ejemplos. A través de estas subvenciones se pueden financiar y acelerar muchos avances importantes.
Se están proponiendo nuevos mecanismos dentro de la comunidad Ethereum. Recientemente, el equipo de Optimism y Vitalk Buterin propusieron la financiación retroactiva de bienes públicos, que podría ayudar a las DAO (o fundaciones) a financiar nuevos proyectos de forma retroactiva dentro de su ecosistema.
Una discusión en profundidad sobre las curvas de vinculación
En este artículo, describo la financiación continua del bien común. El plan proporciona un mecanismo de financiación para la contribución y participación instantáneas y sin permiso de proyectos que construyen bienes comunes. La palabra "continuo" significa que la oferta y el precio del token son continuos en una curva de vinculación.
La curva de vinculación fue propuesta por primera vez por Simon de la Rouviere en su artículo original Tokens 2.0: Curved Token Bonding in Curation Markets（https://medium.com/@simondlr/tokens-2-0-curved-token-bonding-in-curation -mercados-1764a2e0bee5）. El propio Simon estaba interesado en los mercados de curación y esperaba que las curvas de vinculación pudieran utilizarse para facilitar los mercados de curación. El equipo de Bancor utilizó de forma independiente la curva de vinculación como modelo para las ventas de tokens.
El diseño original de la curva de unión incluye las siguientes características:
Menta (comprar)
Quemar (vender)
Más tarde, Thibauld Favre escribió sobre las Organizaciones Continuas (C-ORG) (https://github.com/C-ORG/whitepaper). Una organización continua genera tokens en una curva de vinculación, y cada vez que alguien compra un token, se reserva un porcentaje del fondo en la curva para proporcionar liquidez. Además, cuando una organización continua tiene ingresos, se supone que utilizará parte de las ganancias para comprar tokens en la curva de vinculación para que otras personas puedan vender tokens a un mejor precio (efectivamente equivalente a la distribución de dividendos). Finalmente, se creó una empresa llamada FiarMint para ayudar a las nuevas empresas a emitir acciones en una curva de bonos y estaba respaldada por algunos capitales de riesgo de renombre.
Asistí a uno de los hackatones de subvenciones de financiación cuadrática de DoraHacks en DoraHacks y construí una herramienta de subasta de curvas de vinculación durante el hackatón. Posteriormente, el desarrollo contó con el apoyo de Dora Factory y se convirtió en un protocolo de subasta de tokens sin permiso llamado PentaLaunch.
No es difícil ver que, a diferencia de la curva de indiferencia de los protocolos AMM como Uniswap, el capital excesivo en las curvas de bonos no generará ganancias. Por lo tanto, una curva de bonos ofrece una baja eficiencia de capital si los fondos se mantienen parcialmente en la curva para proporcionar una “posible” liquidación (¡esa es probablemente una de las razones por las que las curvas de bonos no se han utilizado ampliamente!).
Por otro lado, la curva de vinculación apoya un tipo diferente de organización. Aquí están los personajes de este tipo de organización:
Suministro infinito de tokens
Emisión de tokens programáticos y curva de precios.
Acuñación de tokens sin permiso
Menta justa
Una curva de vinculación simula el hecho de que cuando una organización emite sus tokens, el precio del token aumenta a medida que los tokens de la organización son aceptados por una comunidad más grande. Mientras que otros esquemas de subasta (como la subasta holandesa, la subasta de velas, la subasta de precio fijo) son efectivos cuando un proyecto vende tokens de manera discreta en momentos, la financiación continua en las curvas de bonos es un mecanismo de subasta/acuñación a largo plazo.
Financiamiento continuo del bien común (FC)
Supongamos que existe un mercado secundario (por ejemplo, un fondo de liquidez de Uniswap) de un token de proyecto acuñado a partir de una curva de bonos. En cualquier oferta dada, el descubrimiento de precios ocurre en el mercado secundario. Hay dos posibilidades. Primero digamos que el precio en la curva es Pc, el precio en el mercado secundario es Ps.
1. Pc ≥ Ps
No se emitirá ningún token de la curva de bonos, por lo que no se financiará más el proyecto. Dado que el precio de la curva es más alto, la gente puede comprar los tokens del proyecto en los mercados secundarios.
2. Pc < Ps
Surge una oportunidad de arbitraje. Cuándo, puede resultar rentable acuñar nuevos tokens a partir de la curva. Por lo tanto, se acuñarán nuevos tokens a partir de la curva. Los tokens recién acuñados probablemente se venderán en el mercado secundario para obtener ganancias hasta que se alcance un nuevo equilibrio. Aunque la acuñación de nueva oferta probablemente creará presión de venta en el mercado secundario, el aumento del precio en una curva de vinculación limitará la capacidad de acuñar nuevos tokens a partir de la curva. Cuanto mayor sea el precio de la curva, menos tokens se podrán acuñar con una cantidad fija de capital.
Cuando un aumento del precio impulsa la acuñación de nueva oferta, Δ representa el capital adicional requerido para acuñar realmente en comparación con la misma cantidad de oferta acuñada anteriormente. Cuando la oferta de tokens aumenta, Δ será cada vez mayor, lo que requerirá más financiación para admitir una curva de capitalización de mercado mayor.
En teoría, cualquier función continua serviría como curva de enlace. Ha habido muchas discusiones sobre los tipos de curvas de enlace que podemos usar en la práctica: funciones lineales, cuadráticas, polinómicas, logarítmicas, sigmoideas o incluso definidas por partes.
Una curva más pronunciada requerirá más capital para acuñar nuevos tokens y suprimir la nueva oferta.
Financiamiento continuo del bien público
Cuando un bien común genera una ficha de una curva de vinculación de la manera descrita anteriormente, el bien común puede ser financiado por la curva cuando las personas compran la ficha de su proyecto de la curva de vinculación. Entonces llamamos al bien común un Bien Común Continuo. La oferta del token del proyecto y el precio de acuñación del token están totalmente sujetos a la curva.
Por lo tanto, se acuñan tokens adicionales solo cuando la comunidad está de acuerdo en que la capitalización de mercado de la curva está infravalorada, luego se acuña oferta adicional. En una curva, si la oferta de tokens del proyecto se mueve de S0 a S1, entonces la capitalización de mercado de la curva crece de M1 a M1 + M2.
Aquí hay un resumen de la Financiación Continua de un Bien Común Continuo:
Todos los tokens se acuñan mediante curvas de vinculación.
Curva monótonamente creciente (en su mayoría)
Suministro infinito de tokens
Oferta controlada por el precio de la curva
Proyectos de financiación directa
Sin ficha preacuñada
Utilidad de los tokens de bien común continuo (tokens de proyecto)
Un mecanismo de financiación del bien común puede ser independiente de la naturaleza de los tokens del proyecto. La propia organización puede definir un token de proyecto, en función de la utilidad del token. Algunos ejemplos de utilidades de token de proyecto simples son:
Ficha de gobernanza
Insignias de contribución / Memes
Protocolo/Utilidades de red
Token de seguridad
Más por inventar...
La utilidad de los tokens del proyecto debe ser determinada por la organización que construye el bien común en función de su utilidad real.
Ejemplos de bienes comunes continuos
Proyectos de código abierto
Las organizaciones sin fines de lucro y los proyectos de bien público serán BCO naturales.
Organizaciones sin ánimo de lucro
Protocolos de cadena de bloques
DAOs
Financiamiento continuo para el bien común y financiamiento retroactivo para el bien público
La financiación continua de bienes públicos es una forma de implementar una financiación retroactiva de bienes públicos.
En el artículo Financiamiento retroactivo para bienes públicos (https://medium.com/ethereum-optimism/retroactive-public-goods-funding-33c9b7d00f0c), se utiliza un oráculo de resultados para distribuir fondos a un token de proyecto. Si el proyecto es un bien común continuo, el oráculo resultante puede simplemente usar los fondos para acuñar nuevos tokens y los fondos se distribuirán al proyecto automáticamente. En este caso, la financiación continua de bienes públicos proporciona transparencia y certeza.