Título original: "Una moneda estable dominante y robusta construida en movimiento"
Autor original: Henry Ang, Mustafa Yilham, Allen Zhao y Jermaine Wong, Bixin Ventures
¿Por qué necesitamos monedas estables en Move?
Como indicamos en nuestra revisión de fin de año, uno de nuestros principios fundamentales de inversión es apoyar la descentralización y la resistencia a la censura, y una economía descentralizada requiere monedas estables descentralizadas. También confiamos en las cadenas de bloques basadas en Move, como Aptos y Sui, que creemos que formarán la base de un ecosistema de desarrolladores sólido y vibrante que construirá la próxima generación de aplicaciones Web3 y llegará a mil millones de usuarios. Por lo tanto, estamos muy alineados con la visión de Thala Labs de desarrollar una moneda estable descentralizada más poderosa y al mismo tiempo respaldar el desarrollo de todo el ecosistema Move.
Después del salto inesperado de Terra el año pasado, nos sumergimos profundamente en el mercado de las monedas estables y descubrimos que los tokens centralizados totalmente garantizados con base fiduciaria, como USDT y USDC, o los tokens con exceso de garantía basados en criptomonedas, como DAI, sufren de ineficiencias de capital y problemas con Problemas con deficiencias como la falta de componibilidad. Por lo tanto, creemos que la moneda estable descentralizada en el ecosistema Move puede reducir los riesgos de liquidez, al tiempo que mejora el desarrollo independiente de su propio ecosistema y optimiza el modelo de posición de deuda hipotecaria original.
¿Cómo funcionan Move Dollar (MOD) de Thala y otros productos Thala?
Mover dólar (MOD)
MOD es una moneda estable con exceso de garantía respaldada por una clase de activos nativos y de múltiples cadenas, incluidos derivados de garantía líquida, tokens de fondo de liquidez, tokens de recibo de depósito y más. En el futuro, los APR se añadirán a la lista de garantías.
El diseño básico del MOD será:
Los usuarios acuñan (o en otras palabras, piden prestadas) monedas estables que valen menos que el valor de la garantía, de modo que el valor de la garantía en el sistema siempre excede el valor de las monedas estables en circulación.
Los usuarios con bóvedas abiertas tendrán la opción de intercambiar MOD por $1 de garantía (menos la tarifa de cambio), lo que hace que el precio mínimo efectivo sea de $1.
Los poseedores de MOD pueden depositar MOD en el Fondo de Estabilidad para recibir recompensas, y el Fondo de Estabilidad se utilizará para estabilizar el valor del MOD.
Se producirá un proceso de liquidación cuando el valor de la garantía de la bóveda de un usuario caiga por debajo de un nivel considerado seguro para el soporte MOD.
El proceso de liquidación es el siguiente:
En primer lugar, el MOD del Fondo de Estabilidad se utilizará para recomprar la garantía y distribuirla a los proveedores de MOD del Fondo de Estabilidad.
Si el MOD en el Fondo de Estabilidad es insuficiente para recomprar la garantía, la garantía liquidada entrará en una subasta holandesa.
Cuando se liquida la garantía, solo se liquidará una parte de la garantía hasta que el valor de la garantía del usuario vuelva a un nivel seguro, en lugar de liquidar toda la garantía a la vez.
Para los precios de garantía, Thala adopta un diseño de oráculo jerárquico de modo que incluso si uno de los oráculos se desconecta, todavía hay otros oráculos activos que pueden proporcionar cotizaciones. A menos que los datos de precios informen precios vencidos o se detecten fluctuaciones inusuales de precios, siempre se prefiere el precio del oráculo maestro. Ahora, Thala tiene dos opciones principales de Oracle, una es Pyth y la otra es Switchboard, en la que invertimos.
Intercambio de Thala
La función principal de Thala Swap es ayudar a estabilizar el valor de los MOD y mejorar la forma de obtener MOD. Al revisar las razones detrás del fracaso de algunos proyectos de monedas estables para ganar terreno, está claro que un factor clave es la disponibilidad de monedas estables. Si una moneda estable en particular no tiene caso de uso ni componibilidad, los usuarios no tienen motivos para conservarla. Thala Swap permite la combinación con otros criptoactivos y tokens en el ecosistema Move, lo que ayuda a promover la demanda de MOD.
Actualmente hay tres grupos de fondos en el diseño de Thala Swap:
Los grupos ponderados son grupos que intercambian tokens aplicando un producto ponderado constante. El producto ponderado del token se establecerá en un número fijo, lo que ayuda al grupo a determinar el precio del token.
Los pools estables son un tipo de pool que permite intercambiar activos cuyo valor converge a "1" entre sí con un impacto de precio bajo y tarifas bajas.
ThalaLaunch lanza un grupo especial llamado Liquidity Bootstrapping Pools (LBP) en ThalaSwap. LBP es un subconjunto de grupos ponderados. El creador del grupo puede establecer arbitrariamente el rango de peso de los activos en el grupo y el tiempo necesario para mover los pesos. Una vez que el creador obtenga el permiso, el fondo común se establecerá y se equilibrará automáticamente mediante el contrato del administrador de LBP. Se espera que Thala emita su propio token de gobernanza, y cuando muchos proyectos en Aptos también comiencen a emitir tokens, ThalaLaunch puede convertirse en la plataforma compatible entre cadenas más estable desde el primer día y devolver valor a Thala.
Actualmente, Thala espera que el rendimiento de liquidez de MOD sea del 5% al 10%, mientras que para LBP (generalmente un token nuevo y pequeño), puede ser del 50% o incluso del 100%.
CUCHILLO
Thala tiene un token nativo $THL, que es el token de gobernanza de Thala. Los titulares pueden iniciar propuestas, votar sobre cuestiones y proponer posibles cambios a los parámetros del protocolo, desempeñando un papel clave en la configuración de la dirección del protocolo.
Si bien el protocolo inicialmente será gobernado por el equipo central, Thala pasará a un modelo DAO una vez que se establezca el marco de gobernanza necesario. $THL adoptará veModel para que la gobernanza y el valor del Protocolo puedan tener objetivos consistentes. Para aumentar mejor la liquidez y los escenarios de uso de $THL, veTHL es en realidad un token LP que consta de 80% $THL y 20% $MOD. Los poseedores de tokens LP deben bloquear los tokens en el fondo de liquidez por hasta un máximo de uno. años a cambio de más beneficios, tales como:
Crear y votar parámetros para fondos de liquidez enfocados
Disfrute de descuentos en tarifas de uso del proyecto
Acceso al canal exclusivo de Discord
¿Qué hace que Thala sea especial?
El enorme tamaño de mercado del ecosistema Move
Además de Aptos, se han creado cadenas de bloques más recientes en Move, incluidas Mysten Labs Sui y Solana Move VM. La facilidad de implementación y desarrollo y su alto rendimiento hacen que la cadena de bloques Move sea increíblemente escalable. Thala reconoció que la falta de una moneda estable Move nativa era una brecha clara en el mercado y trató de explotarla construyendo una moneda estable dominante y robusta en este ecosistema, al igual que otras monedas estables como DAI en el ecosistema EVM como se hizo en.
Garantía diversificada
La principal ventaja del MOD es la diversidad de su garantía: planean aceptar RWA como garantía del MOD y están comprometidos a integrar crédito, bonos del Tesoro de Estados Unidos, deuda inmobiliaria y acciones de primera línea como garantía. En comparación con los activos digitales, los activos físicos son menos volátiles, más tangibles y proporcionarán más valor residual. Esto es fundamental, ya que creemos que DeFi necesita cerrar la brecha con el resto de la economía global, incluidos los activos del mundo real.
Centrarse en la seguridad y la gestión de riesgos
Para garantizar la seguridad y estabilidad de todo el sistema y la vinculación de la moneda estable, Thala está llevando a cabo una evaluación integral y transparente de los tipos de garantía propuestos, que van desde contratos inteligentes, contrapartes, volatilidad del mercado y riesgos de liquidez. Puedes leer más sobre su marco aquí.
En particular, implementaron un modo de canje de emergencia (ERM), que esencialmente prioriza la seguridad de los titulares, ya que permite a los titulares de MOD canjear MOD directamente a cambio de garantía después de un período de procesamiento de emergencia. El ERM es un ERM que puede utilizarse como último recurso para imponer precios objetivo directamente a los MOD y a los poseedores de bóvedas, y proteger a Thala de ataques a su infraestructura y períodos de extrema y prolongada inestabilidad e irracionalidad del mercado. Activa un mecanismo de canje sistemático que resolverá todos los procedimientos protocolarios en curso.
Combinado con AMM
Como se mencionó anteriormente, la relación entre Thala Swap y $MOD es que su AMM puede aportar liquidez continuamente a $MOD. Al mismo tiempo, si la liquidez es suficiente, los usuarios pueden utilizar tokens de liquidez importantes como $MOD-USDC como activos colaterales. , acuña más tokens $MOD, completa operaciones de apalancamiento y aumenta la rentabilidad. Este enfoque es similar al grupo G-UNI DAI/USDC de MakerDao, y la posibilidad de aprovecharlo para los usuarios se puede ver en el mercado. Si CDP no es lo suficientemente atractivo para los usuarios, los usuarios aún pueden obtener ingresos apostando en el grupo principal de AMM.
La futura hoja de ruta de Thala
Al momento de escribir este artículo, MOD y ThalaSwap se están preparando para lanzar su aplicación de red principal en el primer trimestre de 2023. Luego, Thala se centrará en su diversidad colateral y su despliegue entre cadenas. Esto incluye agregar RWA a la lista de garantías de MOD, así como la implementación en otras cadenas basadas en Move como Sui, Solana Move VM y Sei. Thala seguirá ampliando su negocio, incluida la posibilidad de desarrollar más monedas estables como el euro y el dólar canadiense en el futuro. Thala también logrará una mayor descentralización a través de la gobernanza comunitaria a través de los tokens nativos THL y Thala DAO que se lanzarán en el futuro.
Esperamos trabajar estrechamente con Thala en el futuro para continuar construyendo monedas estables totalmente descentralizadas y monedas estables con diversas garantías en el ecosistema Move.