Los activos del mundo real (RWA) representan una intersección fascinante entre los ámbitos físico y digital de las finanzas. En términos simples, RWA implica la tokenización de activos tangibles del mundo real, convirtiéndolos en criptomonedas. Estos activos tangibles pueden abarcar una amplia gama de objetos de valor, incluidos bienes raíces, materias primas, arte e incluso bonos del Tesoro de Estados Unidos. Estos activos son la piedra angular de las finanzas tradicionales y representan una enorme porción del valor financiero global.
En el ámbito de las finanzas descentralizadas (DeFi), RWA está ganando prominencia ya que ofrece un puente entre los mercados financieros tradicionales y el floreciente mundo de las criptomonedas. Pero, ¿qué papel juega el RWA en DeFi y cómo afecta a los inversores?
El papel de RWA en DeFi
DeFi ha estado causando sensación en el mundo financiero, ofreciendo formas novedosas de obtener rendimiento y acceder a servicios financieros de forma descentralizada. Sin embargo, a medida que el espacio DeFi madura, los rendimientos se han acercado gradualmente a los de las finanzas tradicionales, lo que plantea dudas sobre su atractivo a largo plazo.
Aquí es donde entran en juego los Activos del Mundo Real (RWA). La tokenización de RWA, que incluye activos como bienes raíces, préstamos e incluso bonos del Tesoro de EE. UU., introduce una nueva fuente de rendimiento en DeFi. Proporciona oportunidades para obtener mayores rendimientos y diversificar la cartera. Los inversores que buscan rendimientos sostenibles han comenzado a explorar los RWA, ya que ofrecen un método diferente para generar rendimientos, potencialmente menos afectado por la volatilidad inherente a las criptomonedas.
A pesar de las ventajas de los RWA en DeFi, persiste una preocupación: los riesgos de incumplimiento que enfrentan los protocolos RWA debido a préstamos sin garantía suficiente. Este riesgo resalta la necesidad de una cuidadosa consideración y debida diligencia al ingresar a este espacio.
El crecimiento de RWA en el espacio criptográfico
El crecimiento de los activos del mundo real en el espacio criptográfico es evidente en las métricas del valor total bloqueado (TVL). En julio de 2023, RWA tiene un TVL de más de 770 millones de dólares, lo que marca su creciente presencia dentro del ecosistema DeFi.
Pero no se trata sólo de incorporar activos tangibles a la cadena de bloques; También hay un aumento en la emisión de productos del mercado de capitales en cadena. Esto incluye asociaciones como Mitsui que permiten la gestión de activos con valores digitales, abriendo oportunidades de inversión en infraestructura y bienes raíces operativos estables para clientes minoristas.
Los actores institucionales también están entrando en este espacio. En abril de 2023, las instituciones financieras se unieron a la subred Avalanche Evergreen, Spruce, para explorar la ejecución, liquidación y uso en cadena de aplicaciones DeFi para swaps de tipos de interés y divisas. Incluso están considerando la emisión, el comercio y la gestión de fondos de acciones y créditos tokenizados.
Los protocolos en cadena también están mostrando un interés creciente en la integración de activos del mundo real. Por ejemplo, la Fundación Avalanche ha asignado 50 millones de dólares para invertir en activos tokenizados creados en Avalanche. Esta financiación sirve como incentivo para atraer constructores para que creen activos del mundo real en Avalanche, respaldando aún más su crecimiento.
Generando rendimiento a través de inversiones tradicionales
Una de las razones del creciente interés en los activos del mundo real proviene de los protocolos DeFi que generan rendimiento al invertir los activos de los usuarios, generalmente monedas estables, en inversiones tradicionales como bonos gubernamentales y corporativos.
Un ejemplo digno de mención es stUSDT, la primera plataforma RWA en la red TRON. stUSDT permite a los usuarios apostar USDT en la plataforma y ganar un APY del 4,18%. Los usuarios reciben stUSDT como prueba de su inversión en activos del mundo real, lo que les permite obtener ingresos pasivos. El RWA DAO gestiona la inversión de los activos de los usuarios y, según se informa, los rendimientos del stUSDT provienen de bonos gubernamentales.
Ondo Finance, por otro lado, invierte en fondos cotizados en bolsa de alta liquidez, lo que brinda a los titulares de monedas estables oportunidades para obtener rendimiento sobre sus activos. Implica intercambiar las monedas estables de los usuarios por dólares estadounidenses, que se utilizan para comprar activos. Se acuñan nuevos tokens de fondos que reflejan estas inversiones y se depositan en las billeteras de los usuarios. Dependiendo del nivel de riesgo, Ondo Finance ofrece un APY que oscila entre el 4,5% y el 7,76%.
Backed Finance es otro actor en este espacio, que tokeniza productos estructurados que rastrean valores que cotizan en bolsa. Estos tokens están respaldados 1:1 por valores equivalentes en poder de custodios regulados. Backed Finance tiene como objetivo democratizar el acceso a los valores negociados en bolsa, beneficiando particularmente a las personas en los mercados emergentes que a menudo tienen dificultades para acceder a tales oportunidades de inversión.
Estos ejemplos demuestran cómo DeFi está evolucionando para brindar a los inversores formas novedosas de generar rendimiento a través de inversiones tradicionales, cerrando la brecha entre las finanzas tradicionales y descentralizadas.
Protocolos de crédito y sus tokens
En los últimos años, hemos sido testigos del aumento de los protocolos crediticios que aprovechan los mercados crediticios, un componente fundamental de las finanzas tradicionales. Estos protocolos permiten a las empresas, especialmente aquellas en los mercados emergentes, acceder a préstamos más fácilmente, reduciendo efectivamente la barrera de entrada para los prestatarios.
Exploremos algunos de los actores destacados de este sector:
MakerDAO ha estado trabajando activamente para integrar activos del mundo real en sus operaciones. Se estima que el 80% de sus ingresos por comisiones se generan a partir de activos del mundo real. Con un fuerte flujo de caja que respalda su tesorería, MakerDAO está bien posicionado en el espacio DeFi.
Creditcoin (CTC) está diseñado para integrarse con prestamistas de tecnología financiera en mercados emergentes, conectándolos con inversores de DeFi. Registra el desempeño de los préstamos de los prestatarios en la cadena y ofrece auditorías financieras transparentes y sin confianza para los inversores.
Maple Finance (MPL) sirve como una infraestructura institucional del mercado de capitales, lo que permite a los prestatarios institucionales acceder al ecosistema DeFi para obtener préstamos. Involucra a prestatarios institucionales, prestamistas y delegados de grupos que suscriben y administran los grupos en Maple Finance.
Goldfinch (GFI) se centra en otorgar préstamos a empresas del mundo real, particularmente aquellas en mercados emergentes. Ofrece rendimientos atractivos, y algunos pools alcanzan hasta el 30%.
Centrifuge (CFG) introduce un giro único al crédito en cadena al incorporar tokens no fungibles (NFT). Los originadores de activos tokenizan activos del mundo real en NFT, lo que permite que una gama más amplia de activos ingrese al ecosistema DeFi.
Estos protocolos de crédito brindan a las empresas oportunidades para acceder al capital de manera eficiente y descentralizada, contribuyendo al crecimiento de DeFi.
Ventajas de los protocolos del mercado crediticio
Los protocolos del mercado de crédito ofrecen varias ventajas desde diferentes perspectivas:
Para participantes de DeFi
Estos protocolos suelen ofrecer rendimientos más altos en comparación con muchas otras plataformas DeFi.
Los participantes de DeFi pueden diversificar sus carteras invirtiendo en préstamos sin garantía.
Los prestatarios pueden construir sus perfiles crediticios en cadena pagando los préstamos, lo que podría aumentar su capacidad de endeudamiento en el futuro.
Para los mercados emergentes
Los protocolos crediticios facilitan que las empresas de los mercados emergentes reciban préstamos sin garantía suficiente, lo que reduce las barreras impuestas por los mercados financieros tradicionales.
Al tomar préstamos en cadena, las empresas pueden generar confianza y obtener acceso al capital de manera más eficiente, lo cual es crucial para escalar.
Sin embargo, es importante reconocer los riesgos asociados con los protocolos del mercado crediticio.
Desventajas de los protocolos del mercado crediticio
El principal riesgo surge de los incumplimientos de los prestatarios. Dado que se trata de préstamos con garantía insuficiente, es posible que los prestamistas no recuperen todo su capital en caso de incumplimiento. Algunos protocolos han experimentado incumplimientos, lo que pone de relieve los desafíos en esta área.
A pesar del uso de monedas estables para reducir la volatilidad de las criptomonedas, los protocolos de crédito no son inmunes a las caídas del mercado. Esto es evidente en los casos en que los incumplimientos se produjeron después de una volatilidad significativa del mercado.
Otro desafío es el potencial de sesgo humano en los procesos KYC y AML y en la lista blanca de prestatarios. Estos protocolos se basan en la toma de decisiones humanas, lo que puede introducir errores o sesgos en el proceso de préstamo.
Rendimiento del token
El rendimiento de los tokens asociados con los protocolos RWA puede ser bastante dinámico. Estos tokens suelen reaccionar a varios factores, incluido el sentimiento general en el mercado DeFi, los cambios en los activos subyacentes y el rendimiento de los propios protocolos.
Vale la pena señalar que estos tokens no son inmunes a la volatilidad del mercado. Los inversores en tokens del protocolo RWA deben tener cuidado y realizar una investigación exhaustiva antes de invertir.
En resumen
Los activos del mundo real (RWA) se están convirtiendo en un actor importante en el panorama DeFi, ofreciendo oportunidades tanto para inversores como para empresas para aprovechar los beneficios de la tecnología blockchain y las finanzas descentralizadas. Sin embargo, es esencial abordar este espacio con una comprensión profunda de los riesgos y recompensas que presenta. A medida que los ecosistemas criptográficos y DeFi continúan evolucionando, es probable que RWA desempeñe un papel vital para cerrar la brecha entre las finanzas tradicionales y descentralizadas.
