Mike McGlone, estratega macroeconómico senior de Bloomberg Intelligence, ha advertido de que el precio de Bitcoin podría caer más del 60%. McGlone señala la liquidez negativa y el aumento de los tipos de interés globales como los principales factores que contribuyen a esta perspectiva, a pesar de las señales de una recesión inminente.
McGlone sostiene que es probable que Estados Unidos enfrente una recesión a fines de 2023. Identifica la marca de $ 30,000 como un nivel de resistencia crítico para Bitcoin y sugiere que es más probable que la criptomoneda caiga hacia el rango de $ 10,000.
El estratega también identifica un riesgo sustancial para el mercado de criptomonedas en general, que cree que podría provenir de una caída del mercado de valores provocada por una recesión. Afirma que la debilidad observada en el mercado de criptomonedas durante el tercer trimestre de 2023 podría ser un revés temporal o un indicio de una tendencia recesiva. McGlone se inclina por la última interpretación, señalando que la mayoría de los activos de riesgo han mostrado ganancias en 2023, pero han comenzado a disminuir en el último trimestre.
McGlone añade que los bancos centrales de todo el mundo siguen endureciendo sus políticas monetarias a pesar de las señales de contracción económica tanto en Estados Unidos como en Europa, así como de la actual crisis inmobiliaria en China. McGlone considera que estos acontecimientos tienen consecuencias deflacionarias.
Al establecer paralelismos con acontecimientos financieros históricos, McGlone menciona que el índice Bloomberg Galaxy Crypto (BGCI) está teniendo un rendimiento inferior al esperado, lo que, en su opinión, podría ser el resultado de cambios en una clase de activos que ha prosperado gracias a tipos de interés cero. Recuerda que el aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense en 1987 se produjo justo una semana antes de un desplome del mercado y que los precios del petróleo crudo alcanzaron su punto máximo en julio de 2008. Sugiere que podrían observarse patrones similares con Bitcoin, especialmente porque las fluctuaciones en los precios de Bitcoin han precedido históricamente a los cambios en las políticas de la Reserva Federal.
La semana pasada, uno de los colegas de McGlone, Jamie Coutts, analista del mercado de criptomonedas en Bloomberg Intelligence, analizó el papel cambiante de Bitcoin en el panorama global de asignación de activos. Coutts anticipó una mayor volatilidad del mercado, influenciada por las tendencias actuales en los rendimientos, el dólar estadounidense y la oferta monetaria M2 global. Destacó que desde 2020, Bitcoin y el oro son los únicos activos que han experimentado una disminución en sus perfiles de volatilidad, en marcado contraste con los activos de renta fija global y las acciones, que han experimentado aumentos de volatilidad del 53% y el 33%, respectivamente.
Coutts también señaló que la volatilidad de Bitcoin ha estado en una ligera tendencia a la baja desde 2017, si se excluyen sus primeros años hipervolátiles (2011-2014). Considera que esta tendencia es significativa, dados los factores macroeconómicos en juego. A pesar del aumento de los rendimientos del dólar estadounidense y de los bonos del Tesoro a 10 años, junto con una oferta monetaria M2 global en declive, Coutts cree que Bitcoin puede servir como un diversificador de riesgos y mejorar los rendimientos ajustados al riesgo. Citó mejoras en los rendimientos ajustados al riesgo de Bitcoin, medidos utilizando el índice de Sortino, durante los dos últimos mercados bajistas.
Reconociendo la corta historia de Bitcoin, Coutts afirmó que mantener la criptomoneda a lo largo de múltiples ciclos ha demostrado ser beneficioso. Concluyó sugiriendo que los asignadores de activos podrían recurrir cada vez más a Bitcoin como cobertura contra la devaluación monetaria, dadas sus ventajas sobre los bonos en este contexto.
Imagen destacada a través de Midjourney