Creo que sólo hay 3 cosas relevantes en este momento y aquí están las 3 cosas.

La reducción a la mitad se producirá con un 100% de certeza.

Y hasta donde puedo ver, la mayor parte de las ventas de#BTCen el mercado son de los mineros de bitcoins que tienen que vender para poder pagar sus facturas de electricidad, sus gastos de deuda y sus gastos operativos.

Entonces, esa cantidad de presión de venta se reducirá a la mitad en unos pocos meses, así que sabemos que eso sucederá.

Y luego sabemos que vendrá un ETF de Bitcoin y, cuando llegue, nos conectaremos a Wall Street y a todo el sistema bancario.

Y finalmente llegará la contabilidad del valor razonable y cuando eso suceda el objetivo desaparecerá.

Y ahora introducirá esto como una conversación en cientos de salas de juntas.

No se moverán en una semana. Se mueven trimestralmente, pero en el transcurso de 12 trimestres, comenzará a ver una empresa tras otra analizando esto y comenzará a ver una reasignación de activos.

Al fin y al cabo, las empresas sólo poseen 2 activos.

Tienen efectivo y bonos, por lo que si Bitcoin está disponible como activo pari passu a un bono, entonces verá una reasignación de bonos a Bitcoin.

Y luego, en el lado de los inversores institucionales, está toda esta gente que posee bienes raíces, materias primas, oro, índices ETF y S&P y similares.

Y si empiezan a reasignar y lo harán, 1%, 2% y 5%. Entonces tendrás algo que nunca ha sucedido en la historia del mundo: tener un ETF sobre un producto básico que es escaso.

Todos los demás ETF del mundo se basan en un activo que no es escaso, sino inflacionario.

Puedes hacer más edificios, puedes hacer más bienes raíces, puedes hacer más oro, puedes hacer más mercancías.

Puedes ganar 4 mil millones de dólares con cualquiera de esas cosas.

Los productores subyacentes producen más activos para deflactar o depreciar el precio.

Con Bitcoin, cuando $100 mil millones fluyan hacia el ETF Bitcoin Spot, ningún productor tendrá la capacidad de producir más bitcoins.

Por lo tanto, realmente no se puede comparar con el spot y el ETF de oro porque el oro es un activo inflacionario y no se puede comparar con los ETF de bienes raíces, bonos o acciones.

Realmente hay que decir que esta es la primera vez que conectamos a Wall Street con un activo que ya no se puede producir.

Por lo tanto, nadie sabe qué sucederá excepto que, si se razona desde los primeros principios, se sabe que en realidad tiene que funcionar mejor que todos los demás ETF de activos porque los fundamentos subyacentes son simplemente mejores.

Pero permítanme exponer tres formas posibles de invertir en Bitcoin.

Uno si compras Bitcoin, el activo subyacente.

El segundo es comprar el ETF Spot.

El tercero es comprar @MicroStrategy.

Bien, hablamos de los dolores de cabeza de comprar Bitcoin, el activo subyacente.

Tienes que hacerlo en un intercambio de cifrado e implementar sistemas paralelos de control de compensación, cumplimiento y custodia. Entonces ese es el desafío.

Lo más parecido, la idea más convincente para una simple inversión en Bitcoin de un inversor institucional es que, al comprar el ETF al contado, obtendrá una correlación de 1 a 1.

Por 1 millón de dólares que aportas, obtienes 1 millón de dólares en Bitcoin. ¿Qué es lo positivo?

Es marginal, es una buena garantía. Puedo comprar en un segundo sin pago inicial y no necesito construir sistemas paralelos de compensación de control de custodia.

Así que todos mis problemas los maneja Wall Street.

¿Cuál es el costo? 50 a 100 puntos básicos al año.

Bien, si te cobro el 1% anual durante el transcurso de 20 años o durante el transcurso de tu vida, significa que tomo el 20% del dinero que invertiste al 1%.

Entonces hay un costo de 50 puntos básicos, lo que significa que obtengo el 10% de tu dinero aproximadamente.

Pero dicho esto, te pagaría entre 50 y 100 puntos básicos para estar conectado a Wall Street y no es un problema.

Es mucho mejor que la alternativa que consiste en reconstruir todos sus sistemas y luego financiarse ellos mismos.

Entonces MSTR no es eso. Se puede considerar a MSTR como una empresa de Bitcoin larga y apalancada que le paga un rendimiento.

Bien, entonces no voy a llamarlo ETF, porque no somos una empresa financiera pero tenemos más de 4.400 millones de dólares en Bitcoin y más de 2.000 millones de dólares en deuda.

Entonces, lo que hemos hecho es apalancar el balance con deuda que nos costó alrededor del uno y medio por ciento de interés.

Entonces MSTR aprovecha su posición como empresa operativa para hacer algo que un ETF no puede hacer.

Un ETF no puede emitir bonos basura. Un ETF no puede emitir bonos convertibles. Un ETF no puede funcionar como un cajero automático, como podemos hacer nosotros, y un ETF no puede comprar Bitcoin con flujos de efectivo.

Así que tenemos mucha flexibilidad como empresa operativa y no cobramos esa tarifa.

Así que tenemos 4.500 millones de dólares en bitcoins pero no cobramos 45 millones de dólares al año.

Entonces, la verdadera idea aquí es: ¿qué pasaría si creara un vehículo de inversión que le pagara un rendimiento en lugar de cobrarle una tarifa?

¿Y si pudiera pedir dinero prestado al uno y medio por ciento de interés?

Pedí prestados mil millones de dólares al 0% de interés y compré Bitcoin con ellos.

Permítanme darles una teoría: si obtienen un rendimiento del 2% en lugar de pagar una tarifa del 1%, la diferencia es del 60% durante la vida útil de su activo.

Entonces, si tienes mil millones de dólares invertidos y obtienes un rendimiento del 2%, en realidad estás ganando 20 millones de dólares al año. En lugar de pagar 10 millones de dólares al año.

Por eso la dinámica de la empresa es muy importante.

Así que puedes imaginar que si no te cobro una tarifa y si tengo un apalancamiento barato, las acciones, el beneficio recae en los accionistas de las acciones ordinarias.

Porque fui y pedí prestados 2.200 millones de dólares al 1,5% de interés y compré Bitcoin con ellos.

Entonces, ¿cuál es el rendimiento teórico lógico de Bitcoin?

¿Es más del 1,5% anual?

Bueno, digamos que era el 15% anual.

Entonces le estamos quitando a la deuda un rendimiento real positivo del 14%.

Y eso sería el 14% de mil millones de dólares o más, en realidad el 14% de 2.200 millones de dólares.

Así que serían 300 millones de dólares al año que se acumulan en beneficio de los accionistas de acciones ordinarias.

Este es el beneficio de ser una empresa operativa. Cada trimestre podemos elegir qué hacer.

Entonces, algunos trimestres emitiríamos bonos basura, otros trimestres emitiríamos bonos convertibles, otros trimestres venderíamos el capital y otros trimestres simplemente usaríamos nuestro propio efectivo.

Entonces la respuesta es que siempre habrá un buen mercado y siempre habrá un mal mercado.

Hay cosas que no debes hacer y hay cosas que debes hacer.

Entonces, MSTR, para resumir, es un poco más complicado que un ETF al contado, ¿verdad?

Si desea algo simple y sencillo, básicamente debería correlacionarse 1 a 1 con Bitcoin, después de pagar la tarifa.

Luego compras un ETF al contado.

Pero si realmente quisiera intentar superar a Bitcoin, como MSTR superó a Bitcoin.

Nuestro desempeño en el transcurso de los tres años es mayor que el desempeño de bitcoin.

Entonces, si desea superar a Bitcoin o superar al ETF al contado, lo haría mediante financiaciones acumulativas.

Por ejemplo, si nuestras acciones cotizan con una prima del 30% sobre los activos subyacentes y vendemos mil millones de dólares en acciones, en realidad capturamos 300 millones de dólares de acumulación para nuestros accionistas". - Michael Saylor 💎