Cuando los fondos cotizados en bolsa de Ethereum comenzaron a cotizar la semana pasada, fueron recibidos con un aumento de 2.600 millones de dólares a medida que los inversores se apresuraban hacia los nuevos productos.
Pero una semana después la demanda se está agotando.
Si bien los ETF de Ethereum recibieron entradas positivas en su primer día de negociación, unos 546 millones de dólares abandonaron los productos durante los siguientes cuatro días.
"A los ETF de Ethereum les está yendo peor que a los ETF de Bitcoin", dijo a DL News Katalin Tischhauser, jefa de investigación de inversiones de Sygnum Bank.
Muchos esperaban que el lanzamiento de los ETF de Ethereum pudiera reavivar el interés en el mercado de las criptomonedas, de forma similar a cómo el lanzamiento de los ETF de Bitcoin en enero impulsó el precio de las principales criptomonedas hasta un 58%.
Hasta ahora eso no ha sucedido.
Confianza Ethereum en escala de grises
La principal razón de la pausa es Ethereum Trust del administrador de activos Grayscale, dijo Tischhauser.
Cuando los ETF de Ethereum se lanzaron el 23 de julio, Grayscale convirtió su Ethereum Trust existente en un ETF. Esto permitió a quienes poseían acciones del fideicomiso salir del mismo por primera vez desde su creación en 2017.
Hasta ahora, los inversores han retirado 1.840 millones de dólares del ETF Ethereum de Grayscale. Muchos citan las altas tarifas de gestión que cobra Grayscale en comparación con sus competidores como una razón para las salidas.
La misma situación de salidas de capital se produjo en enero, cuando Grayscale convirtió su fideicomiso de Bitcoin en un ETF.
Sin embargo, dijo Tischhauser, esta vez hay una diferencia clave.
Más titulares de Ethereum Trust de Grayscale lo están dejando por Ether al contado en lugar de otros ETF para poder capturar el rendimiento de las apuestas del activo, dijo.
Los poseedores de Ether pueden ganar una base del 3,24% apostando el activo en la cadena de bloques Ethereum.
Una vez que todos los inversores que planean salir del ETF Ethereum de Grayscale lo hayan hecho, las entradas agregadas a los ETF deberían mejorar.
Problemas de marketing
Hay otras razones por las que los ETF de Ethereum no están teniendo el mismo impacto que los de Bitcoin, dijo Tischhauser.
El reconocimiento del nombre de Ethereum es mucho menor que el de Bitcoin: sólo alrededor de la mitad, según encuestas recientes en Estados Unidos.
Los emisores de ETF de Ethereum también tuvieron un período muy corto para comercializar los nuevos productos debido a la repentina aprobación sorpresa en junio.
Algunos, como Bitwise Asset Management, dijo Tischhauser, incluso esperaban una aprobación retrasada ya que todavía estaban ocupados comercializando y educando a los inversores sobre sus ETF de Bitcoin.
Esto no significa que los inversores no se acojan a los ETF de Ethereum... eventualmente.
En una entrevista el lunes, el analista de Bloomberg Intelligence Eric Balchunas preguntó a Samara Cohen de BlackRock cuándo los grandes corredores de bolsa como Morgan Stanley comenzarán a recomendar ETF de Ethereum en sus carteras.
"Hacia finales de este año y principios del próximo, veremos asignaciones", dijo Cohen, director de inversiones de ETF e inversiones indexadas de la empresa. "Están haciendo su trabajo y su trabajo es el análisis de riesgos y la debida diligencia".
La escasa demanda también puede generar dividendos en el futuro, afirmó Tischhauser.
"El mercado no ha descontado casi ningún beneficio de las entradas de ETF", dijo. "Es probable que el precio del Ether reaccione fuertemente ante cualquier sorpresa positiva".
"Cuando los flujos netos se vuelvan positivos y se aceleren, esto será un fuerte impulsor del precio del Ether, pero esto puede llevar algún tiempo".
Tim Craig es corresponsal de DeFi de DL News con sede en Edimburgo. Comuníquese con sugerencias en tim@dlnews.com.
