Puntos clave
Uniswap V4 se lanzó en mainnet en enero de 2025, introduciendo pools de liquidez programables a través de una función llamada "hooks" que permite a los desarrolladores agregar lógica personalizada a cada pool.
La arquitectura singleton mantiene todos los pools en un solo contrato inteligente, reduciendo los costos de gas para la creación de pools en hasta un 99% en comparación con Uniswap V3.
La contabilidad flash retrasa todas las transferencias de tokens externos hasta el final de una transacción, haciendo que los swaps de múltiples pools sean más eficientes y rentables.
Los pares de trading nativos de ETH están de vuelta en V4, reduciendo los costos de gas para trades de ETH en comparación con el uso de ETH envuelto (WETH).
V4 se lanzó en múltiples cadenas, incluyendo Ethereum, Polygon, Arbitrum, Base y BNB Chain. Las aplicaciones del mundo real construidas sobre los hooks de V4, como Clanker y Zora, ya han procesado un volumen de trading significativo desde su lanzamiento.
Introducción
Uniswap es un intercambio descentralizado (DEX) que opera en la blockchain de Ethereum. Permite a los usuarios intercambiar activos digitales usando un modelo de creadores de mercado automatizados (AMM), que elimina la necesidad de un libro de órdenes tradicional al usar pools de liquidez en su lugar.
El desarrollador de Ethereum Hayden Adams creó Uniswap en 2018, basándose en un concepto propuesto por el cofundador de Ethereum Vitalik Buterin para un creador de mercado automatizado en cadena.
Uniswap ha crecido hasta convertirse en uno de los principales DEX por volumen de trading y liquidez. El protocolo ha pasado por varias actualizaciones importantes: Uniswap V2 se lanzó en mayo de 2020, Uniswap V3 en mayo de 2021, y Uniswap V4 en enero de 2025.
Cada versión ha introducido mejoras en la eficiencia del capital, estructuras de tarifas y flexibilidad para desarrolladores. Las secciones a continuación rastrean esos cambios, comenzando desde el principio.
Uniswap V1
Lanzado en noviembre de 2018 como una prueba de concepto, Uniswap V1 introdujo el modelo de Creadores de Mercado de Producto Constante (CPMM). En lugar de emparejar compradores y vendedores a través de un libro de órdenes, V1 permite a cualquiera agrupar tokens en un par de trading (por ejemplo, ETH/DAI) y ganar una parte de las tarifas de trading recolectadas de los usuarios que intercambian contra el pool. Esta es la base de lo que los proveedores de liquidez (LPs) hacen hoy.
V1 soportaba swaps entre tokens ERC-20 y ether (ETH). Intercambiar entre dos tokens ERC-20 requería dos pasos: primero intercambiar el Token A por ETH, y luego intercambiar ETH por el Token B. Este proceso de dos pasos era necesario porque los contratos inteligentes de V1 solo soportaban pools directos entre tokens ERC-20 y ETH. V1 también tenía limitaciones alrededor de ineficiencias en el algoritmo de precios y alto deslizamiento en grandes trades.
Uniswap V2
Uniswap V2 se lanzó en mayo de 2020 con varias mejoras clave. Se añadieron swaps directos de ERC-20 a ERC-20, reduciendo el deslizamiento y mejorando la eficiencia del capital al eliminar el salto de dos pasos de ETH.
V2 también introdujo swaps flash, que permiten a los usuarios retirar cualquier cantidad de un pool de liquidez, utilizar los fondos para cualquier propósito y devolver el monto prestado más una tarifa dentro de una sola transacción. Esto abrió la puerta al arbitraje y otras estrategias sin requerir capital inicial.
Otra adición fue los Precios Promedio Ponderados por Tiempo (TWAP), que proporcionaron a otras aplicaciones descentralizadas una manera confiable, resistente a manipulaciones, de leer datos de precios de Uniswap.
Uniswap V3
Uniswap V3 se lanzó en mayo de 2021 con un enfoque en la eficiencia del capital. Su innovación central fue la liquidez concentrada: los proveedores de liquidez pueden elegir rangos de precios específicos para su capital, ganando tarifas más altas cuando el mercado opera dentro de ese rango. Anteriormente, la liquidez se distribuía uniformemente entre todos los precios, lo que significaba que una gran parte de ella no se utilizaba en ningún momento.
V3 también añadió múltiples niveles de tarifas (0.01%, 0.05%, 0.30% y 1.00%) para acomodar diferentes niveles de riesgo y volúmenes de trading. Un riesgo importante a entender antes de proporcionar liquidez concentrada es la pérdida impermanente, que puede afectar los retornos de los LP cuando los precios se mueven fuera del rango elegido.
V3 introdujo posiciones de LP basadas en NFT: los proveedores de liquidez reciben tokens no fungibles (NFTs) que representan su posición específica, incluyendo el rango de precios elegido y la cantidad de liquidez. Estos NFTs pueden ser transferidos o vendidos sin afectar los activos subyacentes del pool.
V3 también se expandió a redes de Capa 2, incluyendo Optimism y otras cadenas, para reducir tarifas de transacción y mejorar la escalabilidad.
¿Qué hay de nuevo con Uniswap V4?
Uniswap V4 se lanzó en mainnet en enero de 2025 después de un extenso periodo de auditorías de seguridad, incluyendo nueve auditorías independientes, una competencia de seguridad con más de 500 participantes y un programa de recompensas por errores que ofrecía hasta $15.5 millones por errores críticos. El lanzamiento originalmente estaba previsto para el Q3 de 2024, pero se retrasó para garantizar una revisión exhaustiva.
Al momento del lanzamiento, V4 se implementó en 10 cadenas, incluyendo Ethereum, Polygon, Arbitrum, OP Mainnet, Base, BNB Chain, Blast, World Chain, Avalanche y Zora Network. Los cuatro cambios arquitectónicos principales se detallan a continuación.
Hooks y pools personalizados
La característica más significativa de Uniswap V4 son los "hooks": contratos inteligentes que ejecutan lógica personalizada en puntos clave del ciclo de vida de un pool de liquidez, como antes o después de un swap, o cuando se añade o se retira liquidez.
Los hooks permiten a los desarrolladores construir pools con tarifas dinámicas que responden a las condiciones del mercado, añadir órdenes límite en cadena o implementar un creador de mercado ponderado por tiempo (TWAMM) que distribuye grandes órdenes a lo largo del tiempo para reducir el impacto en el precio.
Los hooks también pueden conectar pools a protocolos de préstamo o oráculos personalizados. El diseño es intencionalmente abierto, por lo que el rango de aplicaciones posibles es amplio. Más de 150 hooks ya se habían desarrollado para el momento del lanzamiento de V4 en mainnet.
Ejemplos tempranos de hooks en producción incluyen Clanker, un lanzador de tokens sin código que crea automáticamente pools y dirige tarifas a los creadores, que procesó un volumen de trading significativo en sus primeros meses. Zora también construyó un hook V4 para su fábrica de monedas, manejando la inicialización del pool, la recolección de tarifas y la liquidez automatizada.
Contrato singleton
En Uniswap V3, cada nuevo pool de liquidez requería desplegar un contrato inteligente separado. Uniswap V4 cambia esto: todos los pools viven dentro de un único contrato llamado PoolManager.
Esta consolidación significa que los tokens ya no necesitan moverse entre contratos separados durante swaps de múltiples pools, generando ahorros de gas significativos. Uniswap estima que el diseño singleton puede reducir los costos de gas de creación de pools en hasta un 99%.
Contabilidad flash
La contabilidad flash funciona junto con el diseño singleton. En versiones anteriores, cada operación (un swap, añadir liquidez, retirar liquidez) liquidaba las transferencias de tokens de inmediato. En V4, las transferencias de tokens se agrupan y se liquidan al final de una transacción. Esto reduce el número de operaciones en cadena por transacción y disminuye el costo, particularmente para rutas complejas que tocan múltiples pools.
Pares de trading nativos de ETH
Uniswap V4 trae de vuelta los pares de trading nativos de ETH, que fueron eliminados en V2 debido a la complejidad de implementación y preocupaciones sobre la liquidez dividida entre ETH y ETH envuelto (WETH).
Tanto V2 como V3 requerían que ETH se envolviera en WETH a nivel de contrato inteligente antes de hacer trading, aunque la interfaz de Uniswap a menudo manejaba esta conversión automáticamente.
Debido a que las transferencias nativas de ETH son significativamente más baratas que las transferencias de tokens ERC-20 a nivel de contrato, restaurar el soporte nativo de ETH puede reducir significativamente el costo de gas para trades de ETH.
¿Cuáles son los beneficios de Uniswap V4?
El diseño de Uniswap V4 tiene como objetivo expandir cómo se crea liquidez y cómo se negocian los tokens en cadena. Los beneficios clave potenciales se describen a continuación.
Mayor personalización
Los hooks permiten a los desarrolladores agregar nueva funcionalidad a los pools de liquidez con una flexibilidad significativa. Esto podría alentar la creación de pools especializados adaptados a casos de uso específicos, desde tipos de órdenes institucionales hasta mecanismos de precios gestionados por la comunidad.
Eficiencia mejorada
La combinación de hooks, el contrato singleton y la contabilidad flash puede reducir el overhead involucrado en la ruta de swaps a través de múltiples pools, haciendo que trades complejos de múltiples pasos sean más baratos y simples de ejecutar.
Costos de gas más bajos
El diseño singleton y la contabilidad flash juntos reducen el número de transferencias de tokens en cadena por transacción. Los pares nativos de ETH reducen aún más los costos para trades de ETH. Estas reducciones podrían hacer que Uniswap V4 sea más accesible para usuarios que anteriormente se vieron desanimados por altas tarifas de transacción.
Más control para los proveedores de liquidez
Los hooks de tarifas dinámicas podrían dar a los proveedores de liquidez más control sobre las estructuras de tarifas que establecen, permitiendo potencialmente que las tarifas se ajusten en respuesta a la volatilidad u otras señales del mercado en lugar de estar fijas en la creación del pool.
Estrategias de trading avanzadas
Características como TWAMM, órdenes límite en cadena y tarifas dinámicas hacen posible ejecutar estrategias de trading que no eran viables en versiones anteriores de Uniswap. Estas herramientas podrían ser útiles para usuarios que manejan posiciones más grandes o que buscan una ejecución más precisa.
¿Cuáles son las limitaciones potenciales de Uniswap V4?
Mecanismos de tarifas de gobernanza
Uniswap V4 tiene dos mecanismos de tarifas de gobernanza separados: tarifas de swap y tarifas de retiro. Al igual que en V3, la gobernanza de Uniswap (a través de la DAO de Uniswap y los titulares de tokens UNI) puede optar por tomar un porcentaje limitado de la tarifa de swap en cualquier pool dado.
V4 añade la capacidad de que la gobernanza también tome un porcentaje limitado de las tarifas de retiro (si un hook ha habilitado tarifas de retiro para ese pool). Los usuarios deben verificar la estructura de tarifas de cualquier pool antes de participar.
Restricciones de licencia
Uniswap V4 se lanza bajo la Licencia de Fuente Comercial 1.1, que restringe el uso comercial o de producción del código fuente por hasta cuatro años. Dado que V4 se lanzó en enero de 2025, se espera que la licencia se convierta en una Licencia Pública General (GPL) alrededor de principios de 2029. Esto ha provocado algunas discusiones en la comunidad sobre lo que significa "código abierto" en la práctica para el protocolo.
Complejidad para los usuarios
La naturaleza abierta de los hooks significa que diferentes pools en V4 pueden comportarse de maneras muy diferentes. Se alienta a los usuarios y proveedores de liquidez a revisar cómo funciona un pool específico, incluyendo qué hace cada hook, antes de interactuar con él. Un pool que utilice hooks desconocidos podría conllevar riesgos que difieren de un pool estándar.
Uniswap V4 y Unichain
Junto con V4, Uniswap Labs lanzó Unichain, una red de Capa 2 de Ethereum construida sobre la Supercadena de Optimism. Unichain alcanzó mainnet en febrero de 2025. Está diseñada para complementar V4 con tiempos de bloque de 1 segundo (apuntando a 250 ms en futuras actualizaciones), un sistema de construcción de bloques basado en TEE (llamado Flashblocks) diseñado para reducir el impacto del MEV dañino y una integración nativa con los hooks de V4.
Unichain tiene como objetivo reducir la fragmentación entre cadenas actuando como un hub central para la liquidez cruzada. En noviembre de 2025, Uniswap introdujo las Subastas de Liquidación Continua (CCA), un mecanismo sin permiso y en cadena para el descubrimiento de precios y la inicialización de liquidez para tokens nuevos y de baja liquidez.
CCA distribuye el suministro de tokens gradualmente a lo largo del tiempo para reducir el sniping y la volatilidad, y automáticamente siembra liquidez en un pool de Uniswap V4 cuando termina la subasta. La primera CCA fue utilizada por Aztec, que recaudó $60 millones de más de 17,000 licitadores sin informes de sniping o manipulación automatizada. A principios de 2026, CCA se integró en la interfaz frontal de la aplicación web de Uniswap, haciendo que las subastas sean descubribles directamente desde la interfaz.
FAQ
¿Cuándo se lanzó Uniswap V4?
Uniswap V4 se lanzó en mainnet en enero de 2025. El lanzamiento se retrasó desde su objetivo original del Q3 de 2024 debido a extensas auditorías de seguridad y un programa de recompensas por errores a gran escala.
¿Qué son los hooks en Uniswap V4?
Los hooks son contratos inteligentes que ejecutan lógica personalizada en puntos específicos del ciclo de vida de un pool de liquidez, como antes o después de un swap. Permiten a los desarrolladores construir pools con tarifas dinámicas, órdenes límite en cadena, creación de mercado ponderada por tiempo (TWAMM) y muchos otros comportamientos personalizados.
¿Cómo es Uniswap V4 diferente de Uniswap V3?
Las diferencias más grandes son la adición de hooks, la arquitectura del contrato singleton y la contabilidad flash. Los hooks añaden programabilidad que V3 carecía. El diseño singleton mantiene todos los pools en un contrato (en lugar de un contrato por pool), lo que puede reducir significativamente los costos de gas. La contabilidad flash pospone las transferencias de tokens hasta el final de una transacción, reduciendo aún más los costos para rutas complejas. V4 también restaura los pares de trading nativos de ETH, que no estaban disponibles en V3.
¿Qué es el contrato singleton en Uniswap V4?
En Uniswap V3, desplegar un nuevo pool de liquidez requería desplegar un contrato inteligente separado. En V4, todos los pools son gestionados por un único contrato llamado PoolManager. Esto reduce los costos de despliegue y permite que los tokens se muevan a través de múltiples pools dentro de una sola transacción sin múltiples transferencias entre contratos, disminuyendo los costos de gas en general.
¿Es seguro usar Uniswap V4?
Uniswap V4 pasó por nueve auditorías de seguridad independientes, una competencia de seguridad con más de 500 participantes y una recompensa por errores que ofrecía hasta $15.5 millones antes de su lanzamiento en mainnet en enero de 2025. Dicho esto, la naturaleza abierta de los hooks significa que los pools individuales pueden tener perfiles de riesgo muy diferentes dependiendo de los hooks que utilizan. Se alienta a los usuarios y proveedores de liquidez a revisar los hooks específicos y las estructuras de tarifas de cualquier pool antes de participar.
Reflexiones finales
El lanzamiento de Uniswap V4 en mainnet en enero de 2025 marcó un paso significativo para las finanzas descentralizadas (DeFi). El sistema de hooks, el contrato singleton y la contabilidad flash representan un cambio de un protocolo relativamente fijo a una plataforma de liquidez programable. Proyectos tempranos como Clanker y Zora ya han demostrado lo que esta programabilidad puede habilitar.
Al mismo tiempo, la flexibilidad de V4 introduce complejidad. Los pools construidos con hooks personalizados pueden comportarse de manera diferente entre sí, lo que significa que los usuarios se benefician de entender la mecánica específica de cualquier pool con el que interactúan. Como siempre, es importante hacer tu propia investigación antes de participar en cualquier protocolo DeFi.
La integración con Unichain y herramientas como las Subastas de Liquidación Continua añaden otra dimensión, potencialmente extendiendo el impacto de V4 más allá de la mainnet de Ethereum a un ecosistema multi-cadena más amplio.
Lectura adicional
¿Qué es Uniswap y cómo funciona?
¿Qué es un Creadores de Mercado Automatizado (AMM)?
¿Qué son los pools de liquidez en DeFi?
Pérdida Impermanente Explicada
Diferencial de Oferta-Demanda y Deslizamiento Explicado
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