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Dos de las fuentes de datos on-chain más creíbles están apuntando actualmente en direcciones opuestas. Entender por qué — y por qué ambas pueden ser simultáneamente correctas — es uno de los ejercicios analíticos más importantes para cualquiera que esté manejando exposición cripto en este momento.
La advertencia: el rally de abril fue impulsado por futuros, no por el spot.
Bitcoin se disparó en abril, pero su subida podría estar en terreno inestable, según el proveedor de datos cripto CryptoQuant. La moneda cripto insignia ganó un 12.7% en el mes — su mejor mes desde abril de 2025. Pero los futuros perpetuos — la fuente dominante de actividad de trading cripto apalancada — fueron el "único impulsor" del rally, según CryptoQuant. "Esta divergencia — la creciente demanda de futuros junto con la contracción de la demanda al contado — sugiere que la apreciación del precio está impulsada por el apalancamiento en lugar de por la acumulación de nuevas monedas," dijo Julio Moreno, jefe de investigación de CryptoQuant. "Históricamente, tales configuraciones carecen de la base estructural necesaria para mantener las ganancias de precio y típicamente se resuelven mediante correcciones una vez que las posiciones de futuros se deshacen."