charliemunger

Hay un amigo a mi lado que ha llegado a vivir como todos envidian.

Se acuesta todos los días a las diez y se levanta a las seis; el móvil lo tiene en silencio la mayor parte del tiempo. No responde los mensajes de WeChat hasta al día siguiente. No es frialdad, es que simplemente no hay mucha gente que lo busque. Los ahorros y la pensión de sus padres les alcanzan, está fuerte de salud. A veces llama y solo pregunta: «¿Has estado contento/a últimamente?», sin presionar para que se case ni para tener hijos.

Su esposa es compañera de la universidad. El mayor disfrute de ambos los fines de semana es ir al mercado de verduras a comprar alimentos; al volver, investigan nuevas recetas.

La última vez que lo invité a tomar una copa, soltó una frase que me deja con la acidez hasta hoy: «El mayor problema de mi vida es no saber qué debería preocuparme».

En ese momento entendí que la vida “privilegiada” de nivel más alto no es tener mucho dinero y mucho poder, sino que no te busque nadie, nadie te moleste; en casa hay respaldo, hay alguien a tu lado, y el cuerpo no da problemas. Esa “aburrición” es un lujo que la mayoría de las personas ni siquiera puede pedir, y mucho menos conseguir.

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En 2023, Sequoia (Shenzhen) salió con esto: a partir de ahora, nuestra estrategia de inversión será una sola—lo que el país necesite, invertiremos en eso.

En ese momento, mi OS interno: ¿qué? Esto es demasiado directo.

Mirándolo hoy, jefe, sigues viéndolo con claridad.

En mis años en VC, he visto demasiados proyectos morir en la línea “el mercado lo necesita, pero la política no”. La educación tras la reducción de la carga académica (doble reducción) mató a una tanda. La regulación del vapeo volvió a matar a otra tanda. Los tokens de blockchain para emitir monedas: directamente se los llevan. Los que sobrevivieron no eran los de tecnología más fuerte, sino los que encajaban mejor con lo que el país pedía.

Ahora que el dinero en el mercado primario está tan apretado, resulta que en Sequoia hay munición suficiente. No es que tengan mucha capacidad de captar fondos: es que hace unos años ya ajustaron las posiciones hacia sectores en los que estas políticas no faltan—semiconductores, energías renovables, industria militar, etc. No es ir detrás de la tendencia: es haber llegado con antelación al lugar al que el viento apuntaba.

Munger dijo: piensa al revés. Lo más difícil de invertir no es acertar con la elección, sino evitar los lugares donde podrías morir. En China, el mayor β en inversiones no es la mejora del consumo ni el avance tecnológico: es la orientación de las políticas. Esto no se ve ni se toca, pero es más real que cualquier gráfico de velas.

Antes se reía de la gente “del equipo del Estado”; ahora descubres que en realidad tenían una baza de las más valiosas—la certidumbre. Cuando el mercado está falto de dinero, la certidumbre en sí misma es un rendimiento superior.
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