$HYPE Los ingresos están bajando, pero el precio no los ha seguido. Sigo teniendo una perspectiva alcista, pero esperaré una confirmación; no voy a perseguir el precio aquí.

Datos clave: los ingresos de Hyperliquid en octubre fueron de unos 69,13 millones de dólares, un 6,8 % menos que los aproximadamente 74,19 millones de septiembre. Durante el mismo periodo, el precio de los perpetuos de Gate pasó de unos 76,6 hace 9 días a unos 85,6 ahora, más de un 10 % por encima.

Empecemos por la contradicción principal. Quienes valoran HYPE en función de los ingresos dirán ahora que el precio del token se ha adelantado a los fundamentales. Esto es cierto a medias. Los ingresos diarios de DefiLlama se dispararon hasta unos 4,87 millones de dólares el 29 de octubre, el día del anuncio; fueron de unos 3,74 millones el día 30, bajaron a unos 1,24 millones el 31 y se situaron en unos 1,23 millones el 1 de noviembre. Sin duda, el entusiasmo se ha enfriado. Pero el precio no ha vuelto a los niveles previos al anuncio: todavía se mantiene por encima de la antigua zona de consolidación, entre 80 y 82. O el mercado está descontando por adelantado la vía de HIP-3, o el entusiasmo aún no se ha disipado. Me inclino por la primera opción, pero el gráfico tendrá que confirmarlo.

Tres grupos de datos sobre los perpetuos de Gate.

Primer grupo: precio. Ahora está cerca de 85,6, con una variación de aproximadamente -2,3 % en 24 h; máximo del día: 89,03; mínimo: 85,28; volumen negociado en 24 h: unos 33,17 millones de U. La vela diaria del día 29 subió de 80,6 a 97,03, con un volumen negociado de unos 206 millones de U ese día. En los tres días siguientes cerró cerca de 89,0, 90,0 y 88,0. Hoy es la primera vez que cae por debajo de 86.

Segundo grupo: posiciones abiertas y tasa de financiación. A las dos de esta tarde, durante esa hora, el volumen aumentó: se negociaron unos 4,26 millones de U y el precio cayó de 87,6 a cerca de 85,5. Las órdenes de venta agresivas superaron claramente a las de compra agresivas. Lo extraño es que el número de contratos abiertos no bajó; al contrario, pasó de unos 54,97 millones a unos 55,37 millones, con un valor nominal de unos 474 millones de U. Las liquidaciones forzosas de posiciones largas fueron de apenas unos 34.000 U, un volumen muy pequeño. La tasa de financiación sigue siendo ligeramente positiva: 0,005 % cada 8 horas. En pocas palabras, no parece que los alcistas estén saliendo; más bien, alguien abrió posiciones cortas en la caída. Entre las cuentas de los grandes operadores, más del 70 % están en corto; si se mide por número de contratos, las posiciones largas y cortas están casi parejas, en una proporción de aproximadamente 1,12 a 1.

Tercer grupo: contexto de BTC. Bitcoin está cerca de los 77.900, prácticamente sin cambios en 24 h, en un rango de 77.600 a 78.800. Esta caída de HYPE no tiene que ver con Bitcoin; es un ajuste propio.

Mi opinión: la caída de los ingresos es un hecho, pero no la considero el fin de la tendencia. Un ingreso diario como el del día 29 no podía mantenerse todos los días; volver a algo más de un millón de dólares al día es, a grandes rasgos, lo habitual antes de la noticia. Mientras el precio se mantenga por encima de 82, significa que no se ha deshecho la valoración impulsada por la noticia. Las posiciones cortas abiertas esta tarde, por el contrario, son combustible. Mi plan es esperar a que el precio recupere los 87,6, es decir, el punto de partida de la gran vela bajista de las dos, y que las posiciones abiertas no disminuyan; entonces consideraré entrar en largo. No voy a apresurarme cerca de 85: esperaré a que el mercado se defina.

Las condiciones para reconocer que me equivoqué son muy concretas. Si la vela diaria cierra por debajo de 82,4, es decir, por debajo del máximo previo a la subida del día 29, mi tesis alcista queda invalidada y se habrá borrado toda la valoración atribuida a la noticia. Otra forma de equivocarme sería que el precio se recuperara poco a poco mientras las posiciones abiertas siguieran cayendo. Eso significaría que los bajistas están cerrando posiciones, no que estén entrando nuevos alcistas; aunque el precio suba, no lo daré por válido.

A continuación, hay que vigilar tres señales.

Primero, después de la apertura de la bolsa estadounidense esta noche, ¿HYPE seguirá el movimiento de las tecnológicas? El volumen del fin de semana es escaso; la verdadera prueba será esta noche.

Segundo, con estos aproximadamente 55,37 millones de contratos abiertos, si el precio vuelve a caer, ¿las posiciones siguen aumentando o empiezan a reducirse? Si aumentan, los bajistas están acumulando posiciones; si disminuyen, los alcistas están retirándose.

Tercero, ¿podrán los ingresos diarios volver a superar los 2 millones de dólares? Si no lo logran, el soporte en 82 será cada vez más débil.

Revisión. El sábado, tuba escribió sobre HYPE y fijó como condición para reconocer que se había equivocado una caída con volumen por debajo de 86,3 y una disminución de las posiciones abiertas. Esta tarde se cumplió la primera parte: el precio cayó hasta 85,28. La segunda no se cumplió: el número de contratos, en cambio, aumentó. Así que solo puedo decir que me equivoqué a medias; efectivamente, sobrestimé el precio. Esta mañana escribí sobre MINIMAX y dije que no perseguiría el precio cerca de 22,2. Después llegó a un máximo de 22,48 y ahora está de vuelta cerca de 21,56. Quienes entraron persiguiendo la subida ganaron un poco y luego lo devolvieron; mi decisión de no perseguirla resultó acertada.

Una última pregunta: si los ingresos han vuelto a los niveles previos a la noticia, pero el precio sigue por encima de los niveles previos, ¿creen que HYPE está descontando por adelantado HIP-3 o que todavía no se ha disipado del todo la prima emocional?

Esto es solo una observación del mercado y no constituye una recomendación.