¿Con el regreso de los flujos de dinero hacia los ETF de Bitcoin, qué confirmaciones se necesitan para que el alza continúe?

A las 12:05 del 23 de septiembre de 2026 (hora de Pekín), uno de los cambios que más merece la pena seguir en Bitcoin es el regreso de los flujos de capital de los ETF spot de EE. UU.

Según la tabla publicada por Farside, el 21 de septiembre (día hábil de EE. UU.) hubo una entrada neta de 999 millones de dólares; el 17, 18 y 21 de septiembre se registraron tres días consecutivos con una entrada neta acumulada de aproximadamente 1.592 millones de dólares. En cambio, el 15 y 16 de septiembre aún fueron días con salida neta. Este cambio indica que la demanda de fondos por el canal de los ETF está mejorando.

Las instituciones en el extranjero también están reevaluando esta ronda del mercado. En su análisis público del 22 de septiembre, K33 consideró que el regreso de capital externo y que el apalancamiento aún no se ha calentado de forma evidente hacen que la actual recuperación tenga una estructura relativamente positiva. No obstante, también subraya que es más importante la entrada sostenida de capital que la entrada de gran cuantía en un solo día.

Bitfinex reconoció en su informe del 21 de septiembre la mejora de la demanda de compra al contado, y al mismo tiempo advirtió que debe prestarse atención a la presión vendedora una vez que los inversores recuperen su capital. Ese mismo día, QCP señaló que, al acercarse el vencimiento del trimestre de opciones el 25 de septiembre, el riesgo de volatilidad aún requiere atención. Estas opiniones apuntan en conjunto a una cuestión: ¿puede la nueva demanda de compra seguir absorbiendo la presión vendedora?

Mi criterio es que, por ahora, se puede aumentar el énfasis en la recuperación de la demanda, pero aún no hay pruebas suficientes para declarar que el movimiento alcista unidireccional ya ha comenzado. Las entradas a ETF cubren solo un tipo de canal de fondos, y tampoco demuestra que todos los compradores estén realizando una asignación con visión de largo plazo. También es necesario observar el nuevo dinero junto con los cambios de precio, para evitar seleccionar únicamente el conjunto de datos que respalde su postura.

A continuación, conviene enfocarse en tres aspectos: primero, si en los próximos días de negociación en Estados Unidos se puede mantener la entrada neta; segundo, si cuando el precio cae hay una demanda de compra al contado que la respalde de forma continua; tercero, cuando aumenta el interés abierto de los contratos, si la tasa de financiación sube de manera evidente. Si después se reanuda una salida neta continua, la compra al contado también se debilitará y la valoración actualmente relativamente positiva tendría que ajustarse a la baja.

Además, hay que tener en cuenta la integridad de los datos más recientes: hasta la hora de la búsqueda mencionada, el 22 de septiembre se habían divulgado entradas netas acumuladas de fondos por 364,4 millones de dólares, pero IBIT aún no ha presentado su informe. Esta cifra no puede tomarse como el total definitivo, ni compararse directamente con la fortaleza o debilidad del 21 de septiembre con datos completos. El valor faltante no es cero y los datos posteriores aún podrían revisarse.

Este artículo es una interpretación de información pública y no constituye asesoramiento para comprar o vender.