El guion del “tope justo al salir a bolsa” en el A-Share IPO se está representando una y otra vez.
Unitree Technology debuta en el mercado A, con un precio de emisión de 1100 yuanes; en apenas 17 sesiones de negociación, el precio de la acción ya ha caído por debajo de 500 yuanes, con una caída acumulada del 55%.
Visto desde el ángulo de la fijación del precio de emisión, la valoración de Unitree Technology aún se encuentra dentro de un rango razonable. Pero después de salir a bolsa, la frenética especulación en el mercado secundario ha generado una enorme burbuja de prima; describir el momento actual como “valoraciones infladas y especulación” no exagera en absoluto.
En cambio, en mercados de capitales en el exterior como el de Hong Kong y el de EE. UU., fenómenos de subidas de varios múltiplos el primer día tras un IPO son extremadamente raros. Ni siquiera un escenario de 5x, 8x o incluso 10x; ni siquiera ver duplicaciones del precio es fácil. Lo normal, en cambio, es que las nuevas acciones rompan el precio de emisión.
Una valoración alta que se desvincula de los fundamentos es una celebración para el capital, pero una cadena para el inversor minorista común. El mercado tolera sin límites este tipo de maniobras especulativas, escudándose en el pretexto de “la fijación de precios mediante el mercado”, y, con el gancho de las “apetitosas papeletas”, induce a los pequeños inversores a entrar en juego, celebrando a bombo y platillo la burbuja de alta prima como si fuera un logro.
En esta fiesta, quienes realmente ganan son únicamente los capitales que tienen los títulos. Cuando se activa este ciclo de especulación, el desenlace de la caída del precio de la acción ya estaba, en esencia, sentenciado.
Detrás de todo esto no solo hay déficits a nivel del sistema de negociación, sino también el amplificador del sentimiento del mercado: es la proyección real de la codicia humana en el mercado de capitales.
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$BTC
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En cambio, en mercados de capitales en el exterior como el de Hong Kong y el de EE. UU., fenómenos de subidas de varios múltiplos el primer día tras un IPO son extremadamente raros. Ni siquiera un escenario de 5x, 8x o incluso 10x; ni siquiera ver duplicaciones del precio es fácil. Lo normal, en cambio, es que las nuevas acciones rompan el precio de emisión.
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