La presidenta del BCE, Christine Lagarde, se prevé que anuncie en la reunión de política monetaria de este jueves una segunda subida de tipos. Tras el conflicto entre Irán e Israel que ha desatado una crisis energética, la inflación de la zona euro en agosto ha aumentado hasta el 3,3%, su nivel más alto en casi tres años y muy por encima del objetivo de política a largo plazo del 2%. En este contexto, el BCE se enfrenta a un dilema entre combatir la inflación y evitar que la economía caiga en una recesión profunda.
Desde la lógica más profunda, la presión inflacionaria actual tiene su núcleo en la entrada de elevados costes energéticos causada por el bloqueo del estrecho de Ormuz, y no en un sobrecalentamiento de la demanda endógena. A medida que se acerca el invierno, el coste de calefacción de los hogares se dispara y el posible aumento en espiral salario-precios incrementa exponencialmente el riesgo de estanflación. Aunque Lagarde intenta restar importancia a la certeza de futuras subidas de tipos para estabilizar las expectativas del mercado, con el choque del lado de la oferta aún sin resolverse, persiste la sombra de un nuevo endurecimiento en diciembre.
En los mercados financieros macro, el aumento sostenido de los costes de endeudamiento está frenando el dinamismo de crecimiento, que ya era frágil en Europa. Unos rendimientos de los bonos que se mantienen en niveles elevados no solo agravan la presión de la deuda en los países periféricos, sino que también siguen atrayendo capital global de refugio, presionando el nivel central de valoración de los activos de riesgo. La combinación de un ajuste de la liquidez y la superposición de la crisis geopolítica somete a los mercados de capitales mundiales a una presión de corrección significativa.
Para el mercado de las criptomonedas, un ajuste pasivo de la liquidez macro constituye un factor negativo sustancial. Con las tasas de interés libres de riesgo en moneda fiduciaria elevadas y el sentimiento de refugio geopolítico dominando el panorama, los activos de alto riesgo liderados por $BTC difícilmente recibirán entradas adicionales de capital. Si el BCE se ve obligado a mantener un endurecimiento continuo en un escenario de trampa de estanflación, es probable que el mercado cripto se enfrente a una presión de liquidez aún más severa a corto plazo y a un riesgo de revaluación de sus valoraciones.📉
#ECB #加息 #economía_macroeconomía
Desde la lógica más profunda, la presión inflacionaria actual tiene su núcleo en la entrada de elevados costes energéticos causada por el bloqueo del estrecho de Ormuz, y no en un sobrecalentamiento de la demanda endógena. A medida que se acerca el invierno, el coste de calefacción de los hogares se dispara y el posible aumento en espiral salario-precios incrementa exponencialmente el riesgo de estanflación. Aunque Lagarde intenta restar importancia a la certeza de futuras subidas de tipos para estabilizar las expectativas del mercado, con el choque del lado de la oferta aún sin resolverse, persiste la sombra de un nuevo endurecimiento en diciembre.
En los mercados financieros macro, el aumento sostenido de los costes de endeudamiento está frenando el dinamismo de crecimiento, que ya era frágil en Europa. Unos rendimientos de los bonos que se mantienen en niveles elevados no solo agravan la presión de la deuda en los países periféricos, sino que también siguen atrayendo capital global de refugio, presionando el nivel central de valoración de los activos de riesgo. La combinación de un ajuste de la liquidez y la superposición de la crisis geopolítica somete a los mercados de capitales mundiales a una presión de corrección significativa.
Para el mercado de las criptomonedas, un ajuste pasivo de la liquidez macro constituye un factor negativo sustancial. Con las tasas de interés libres de riesgo en moneda fiduciaria elevadas y el sentimiento de refugio geopolítico dominando el panorama, los activos de alto riesgo liderados por $BTC difícilmente recibirán entradas adicionales de capital. Si el BCE se ve obligado a mantener un endurecimiento continuo en un escenario de trampa de estanflación, es probable que el mercado cripto se enfrente a una presión de liquidez aún más severa a corto plazo y a un riesgo de revaluación de sus valoraciones.📉
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