Como DEX nativo en el Optimismo de segunda capa de Ethereum, Velodrome tiene un TVL de $133 millones al 29 de enero, un aumento del 78,31% en el último mes. Tanto en términos de cantidad de TVL como de tasa de crecimiento, ha superado a los principales proyectos DeFi multicadena como Aave, Curve y Uniswap en Optimism. Cuando el proyecto principal tiene un foso, es cada vez más difícil que los proyectos nativos se desarrollen, entonces, ¿cuál es la razón que le da a Velodrome tal ventaja?
Mecanismo ve(3,3) del Velódromo
Velódromo fue adaptado por el equipo veDAO de Solidly lanzado por el equipo de Andre Cronje, con algunas modificaciones realizadas sobre esta base. El diseño del token también hace referencia al mecanismo de Solidly (3,3).
Hay dos tokens en Velodrome: VELO es un token ERC-20 que se utiliza para recompensar a los proveedores de liquidez. Después de bloquear VELO, obtendrá veVELO (también conocido como veNFT), que es un token de gobernanza NFT. El prefijo ve proviene de custodia de votos en Curve veCRV, que significa alojamiento de votos. El diseño de veVELO en forma de NFT también resuelve el problema de que los tokens prometidos no se pueden comercializar, pero veVELO NFT no tiene liquidez en el mercado secundario.
El mecanismo cinco fue adoptado por primera vez por Curve para fortalecer los incentivos para los poseedores de tokens a largo plazo; (3,3) La teoría de juegos fue diseñada por Olympus DAO Cuando todos prometen tokens en lugar de venderlos, los ingresos de todos serán mayores.
Entre los principales actores de Velodrome, las tarifas de transacción de los comerciantes en Velodrome son solo del 0,02% al 0,05%. Incluso sin la agregación de liquidez de Uniswap V3, los comerciantes pueden tener una mejor experiencia debido a las tarifas más bajas.
Para los proveedores de liquidez, no hay ingresos por tarifas de transacción en los AMM comunes y dependen completamente de la recompensa minera VELO de Velodrome.
Los titulares de veVELO pueden obtener cuatro derechos e intereses: derechos de gobernanza, que determinan el peso de VELO asignado a cada grupo de liquidez; todas las tarifas de transacción y todas las recompensas por soborno y la reducción de la dilución de los derechos de voto mediante rebase;
Entonces, cuantos más sobornos y tarifas de transacción haya en Velodrome, mayores serán los ingresos de los titulares de veVELO, el precio de VELO puede aumentar, el aumento de los ingresos de los proveedores de liquidez atraerá más liquidez y una mejor liquidez aumentará aún más. Los ingresos por tarifas de transacción crean un efecto volante.
El suministro inicial de tokens VELO es de 400 millones, el 60% de los cuales se asigna a la comunidad, incluidos los titulares de WEVE, los usuarios de Optimism y los usuarios de DeFi en otras cadenas. El 40% restante se asigna a proyectos de socios, el equipo Velodrome (parte de los tokens se utilizan para bloquear y votar por el par comercial VELO), el equipo Optimism y el fondo de liquidez inicial.
El número de tokens asignados a proveedores de liquidez disminuye cada semana, con 15 millones de VELO (3,75% del suministro inicial) en la primera semana, y se espera que el suministro total alcance los 1.800 millones de VELO en 200 semanas.
Promesa de VELO y estado de tenencia de veVELO
De la situación anterior, podemos saber que VELO y CRV son activos con inflación a largo plazo. La curva es crucial para las monedas estables, los tokens líquidos comprometidos, las monedas ancladas y los proyectos de agregación de ingresos, por lo que cada proyecto compite para acumular CRV, formando una "Guerra de curvas". Si la demanda de VELO de los participantes es insuficiente, Velodrome inevitablemente avanzará hacia una espiral de muerte. Sin embargo, a juzgar por la situación actual, Velodrome sigue siendo el proyecto con el TVL más alto en Optimsim y existe una tendencia a formar una "Carrera de Velódromo". .
Según los datos recopilados por Dune Analytics @ 0xkhmer, desde la Época 1 hasta la Época 35 actual (una Época por semana y la hora de inicio de cada Época es todos los jueves a las 8 a. m., hora de Beijing), aunque el suministro de VELO continúa aumentando, Casi todos el VELO recién agregado se utiliza para el bloqueo y el número de VELO en circulación casi se ha mantenido sin cambios. En la Época 1, el VELO bloqueado era de 163 millones y el VELO circulante era de 141 millones. En la etapa actual de la Época 35, el VELO bloqueado es de 645 millones y el VELO circulante es de 157 millones.
Además del equipo de Velodrome, el mayor poseedor de veVELO es Beefy, un optimizador de ingresos de múltiples cadenas. Beefy comenzó a acumular veVELO alrededor de la Época 20. Su bóveda beVELO ayuda a los usuarios a obtener automáticamente recompensas VELO y reinvertir, y les cobra una tarifa determinada. Después de apostar VELO, los usuarios pueden obtener tokens beVELO negociables, que pueden negociarse en el mercado secundario. Beefy también suele reservar una parte de VELO para facilitar el retiro del usuario. El APY prometido de beVELO suele ser superior al 100%.
Además de Beefy, las tenencias de veVELO en las dos últimas épocas que han aumentado significativamente incluyen 200 Keys, Synthetix, Frax, Inverse Finance, Revenant Labs, etc. Sin embargo, ningún proyecto ha obtenido todavía una proporción relativamente grande de los derechos de voto de veVELO.
Estructura de ingresos de veVELO
Entre los tres ingresos de los titulares de veVELO, la mayor fuente de ingresos es el soborno, y las tarifas de transacción y los ingresos por rebase son relativamente pequeños. ¿Por qué cada vez más proyectos están dispuestos a utilizar sobornos en lugar de utilizar inicialmente tokens de gobernanza emitidos por ellos mismos como recompensas mineras? Debido a que la forma de soborno es más efectiva, según los cálculos de Velodrome, cada soborno de 1 dólar generará aproximadamente entre 1,5 y 2 dólares en recompensas VELO para el par comercial correspondiente.
Al final de la Época 34, la APR de rebase fue del 18,06%, la APR promedio de sobornos fue del 65,47%, la APR promedio de la tarifa de transacción fue del 3,76% y la APR total fue del 87,29%.
Como se muestra en la figura siguiente, durante el período comprendido entre la Época 10 y la Época 33, la APR promedio fue superior al 100 %. En la Época 34, la TAE cayó porque el precio de VELO aumentó demasiado rápido en relación con los fondos de soborno. Dado que las tarifas de transacción y los sobornos recaudados provienen de los pares comerciales con derecho a voto, diferentes titulares de veVELO reciben diferentes sobornos y tarifas de transacción debido a diferentes votos, pero las recompensas de rebase son las mismas.
Se puede ver que los fondos de soborno de Velodrome establecieron un récord histórico en la Época 34. El monto del soborno esa semana fue de 449.104 dólares estadounidenses y el monto histórico total del soborno fue de aproximadamente 5,1 millones de dólares estadounidenses.
Synthetix es una de las fuentes importantes de sobornos en Velodrome. Múltiples pares comerciales, incluidos SNX/USDC, USDC/sUSD, WETH/sETH, necesitan atraer liquidez en Velodrome. Los fondos de soborno proporcionados por Synthetix son los OP recompensados oficialmente por Optimism. Además, WETH/LUSD de Liquidity, WETH/BIFI de Beefy, alETH/WETH de Alchemix, DOLA/USDC de Inverse Finance, etc., casi no utilizan OP como fondos de soborno. Los proyectos utilizan monedas estables para sobornar, y los precios de OP han aumentado más recientemente, lo que explica por qué los fondos de soborno han alcanzado nuevos máximos recientemente. Sin embargo, los tokens OP otorgados por Optimism a proyectos ecológicos son limitados, lo que también presagia si el mecanismo de Velodrome puede continuar.
Vale la pena señalar que Lido, que recientemente lideró la apuesta de liquidez, también comenzó a sobornar en Velodrome. El fondo de soborno semanal para wstETH/WETH es de 7000 LDO y el fondo de soborno semanal para wstETH/OP es de 1000 LDO. Esto crea una nueva fuente de ingresos para los titulares de veVELO.
resumen
Velodrome adopta el mecanismo de Solidly (3,3). Aunque el suministro de VELO continúa aumentando, en el último medio año, casi todo el VELO recién agregado se ha utilizado para bloqueo y la cantidad de VELO en circulación es básicamente la misma. como en Epoch1, lo que ilustra la efectividad de este mecanismo. Proyectos como Beefy están acumulando activamente más veVELO.
Los principales ingresos de los titulares de veVELO provienen del soborno, lo que hace que la parte del proyecto sea más eficiente a la hora de atraer liquidez. Recientemente, los fondos de soborno han alcanzado un nivel récord, pero parte de la razón proviene del aumento en el precio de los tokens de soborno. Synthetix, Liquidity, Beefy, Alchemix, Inverse Finance, etc. todos usan tokens OP otorgados oficialmente por Optimism para sobornos, lo que también hace que el precio de los tokens Velodrome y OP, la cantidad de tokens OP otorgados por Optimism a proyectos ecológicos y otros factores sean altamente atado.