Por Alex Xu
introducción
Los activos de inscripción, representados por la serie BRC20, han sido muy populares recientemente. Creo que esta es la segunda ola de activos que aumenta este año desde el lanzamiento del protocolo ordinal. El autor ha realizado recientemente una investigación sobre el mercado de inscripciones actual, además de digerir información y datos de la industria, también participó en algunas actividades de intercambio temáticas BRC20 en línea y fuera de línea y formó algunas opiniones escenificadas sobre este mercado. a través de este artículo.
Este artículo intenta responder las siguientes preguntas:
¿Qué es un activo de inscripción? ¿Cuáles son los criterios de selección para los activos BRC20 de mayor venta?
¿Cuál es la propuesta de valor central de los activos inscritos representados por los activos BRC20?
¿Son los activos inscritos una buena innovación empresarial?
¿Cuál es el mecanismo lógico y la fuerza impulsora detrás del vertiginoso crecimiento de los activos de inscripción?
¿Cuáles son los guiones para la siguiente etapa de Inscripción?
Deducción de la trayectoria del colapso de los Activos de Inscripción
El contenido del siguiente artículo son las opiniones preparadas del autor al momento de su publicación. Puede haber errores y sesgos en los hechos y las opiniones. También esperamos correcciones de otros colegas de investigación de inversiones.
Activos inscritos y criterios para “activos de calidad”
Los activos de inscripción se refieren a activos virtuales que se crean registrando información en un formato específico en BTC (u otras cadenas de bloques) y luego convirtiendo la información contable en un formato específico en la cadena a través de un protocolo de indexación específico. Dichos activos pueden ser homogéneos. activo (como los activos BRC20), o puede ser no fungible (como NFT como Bitcoin Frogs).
Para Bitcoin, como libro de contabilidad público, su objetivo principal en el pasado era registrar las transacciones de transferencia en la red. Después de que Bitcoin completó la actualización de Taproot en noviembre de 2021, proporciona capacidades de almacenamiento de datos más eficientes como un libro de contabilidad público y puede cargar contenido de texto y multimedia a un costo menor, lo que proporciona una base técnica para los activos de inscripción.
En comparación con Ethereum, la emisión y operación de activos se basan en contratos inteligentes, mientras que los activos inscritos en BTC se emiten y operan en base a información en cadena + estándares de índice.
Aunque los mecanismos son diferentes, ambos son activos emitidos en base a datos del libro público de blockchain.
Activos de inscripción tipo token en Bitcoin, fuente: BTCTOOL
Activos de inscripción tipo NFT en Bitcoin, fuente: BTCTOOL
Según las diferentes especificaciones del índice de inscripción, existen diferentes tipos de activos homogéneos como BRC20 y ORC20.
Este artículo analiza principalmente los activos de inscripción BTC, centrándose en los activos BRC20 como ejemplo. Actualmente, la mayoría de los activos de inscripción con mayor valor de mercado son la serie BRC20.
Aunque algunos activos estrella BRC20 como Ordi y Sats han experimentado un enorme crecimiento este año, y otros activos BRC20 como Rats también han aumentado significativamente, la mayoría de los activos BRC20 emitidos durante el mismo período han vuelto a cero y han desaparecido por completo en uno o dos meses después de la emisión. Se pierde liquidez.
A juzgar por varios seminarios de Inscription Assets y BRC20 en los que ha participado el autor, los participantes de Inscription Assets tienen la siguiente descripción general de las características "prometedoras" de los activos BRC20:
Buen nombre: relacionado con Bitcoin y la cultura de las inscripciones (Ordi, Sats) o monedas de animales (la mayor parte de la moda de los Memes en 2021 recibió nombres de animales)
Sé original: no seas una copia burda de otro Meme, sino crea tu propia IP
Mire a la comunidad: ¿Tiene el proyecto un líder influyente? ¿Existe alguna acción de expansión comunitaria radical, de alto perfil y continuamente publicitada?
Mire las fichas: la proporción de fichas de los grandes inversores en la etapa inicial no puede ser demasiado alta, especialmente la proporción de inversores puros (que no participan en la promoción, sólo mantienen la moneda y permanecen planos) no puede ser demasiado alta.
Por supuesto, la aplicación de las normas anteriores en la práctica no es sencilla.
La calidad de un nombre es una cuestión de opinión. Incluso dentro del circuito relativamente estrecho de Inscription, la tendencia ha experimentado muchos cambios. La actual "lógica de nombres" pagada por el mercado puede no ser "favorable" en unas semanas.
Propuesta de valor e innovación empresarial de los activos BRC20
Hay muchas opiniones sobre la propuesta de valor de los activos BRC20 en el mercado. El autor resume los puntos principales de la siguiente manera:
El mecanismo de lanzamiento justo garantiza que todos puedan obtener activos en igualdad de condiciones. A diferencia de los proyectos web3 convencionales en los que los capitalistas de riesgo realizan inversiones tempranas, pueden obtener chips a un costo menor y luego venderlos al público a un precio alto en el nivel secundario.
El formato del protocolo BRC20 es simple y sus funciones son únicas, por lo que no existen riesgos relacionados con los contratos inteligentes, como alfombras de partes del proyecto, listas negras, piratería de contratos, etc.
Enriquece los propósitos contables y las categorías de activos de la red Bitcoin y crea una gran cantidad de tarifas de red, que pueden llenar el presupuesto de seguridad de la red Bitcoin después de que la producción posterior de bloques BTC continúe disminuyendo.
En opinión del autor, las afirmaciones anteriores tienen algo de verdad, pero no son la fuente principal del auge de activos BRC20 y del enorme efecto riqueza de este año.
Entonces, ¿son los activos de inscripción representados por BRC20 una buena innovación empresarial?
Esto depende de qué intereses se utilicen para evaluar lo "bueno".
Por supuesto, esta es una buena innovación para las plataformas comerciales, los especuladores de activos y los practicantes de la minería de Bitcoin, porque la aparición y popularidad de este tipo de activo en realidad ha aumentado sus ingresos.
Pero cuando se trata de si los activos de inscripción proporcionan un valor comercial amplio, como reducir los costos de producción de bienes y servicios, mejorar la eficiencia empresarial y optimizar la asignación de recursos, según las observaciones actuales, el autor mantiene una actitud negativa.
BRC20 es esencialmente una nueva forma de activo meme.
El autor no excluye a Meme como medio para la especulación, los activos de Meme son un juego de suma negativa en términos de la riqueza general de los especuladores (la plataforma comercial y las partes del proyecto seguirán obteniendo dinero de la especulación), pero proporciona el acompañamiento. especulación\juegos El refresco mental generado por el comportamiento realmente satisface las necesidades de este tipo de usuarios. Ésta es una de las razones por las que la gente todavía visita los casinos de vez en cuando o continuamente, aunque saben que muchos juegos de azar no son matemáticamente rentables.
La resiliencia de las personas ante el juego y la codicia a menudo no es menos importante que las necesidades fisiológicas como la comida y el sexo. Ésta es la raíz de la supervivencia a largo plazo del tema Meme.
Pero en lo que respecta a la pista Meme, solo se puede decir que los activos BRC20 han enriquecido las categorías de productos, y el cambio de mecanismos técnicos no ha traído mucha innovación real.
Tomemos como ejemplo la "distribución justa" más reconocida de BRC20, siempre que esté diseñada adecuadamente, también se puede lograr una distribución justa basada en contratos inteligentes y no es una función exclusiva de Inscription Track.
El muy criticado modelo de "el capital de riesgo invierte en la etapa inicial y los inversores minoristas se hacen cargo más tarde", en el que el capital de riesgo invierte en una etapa en la que el proyecto no tiene más que un plan de negocios, se enfrenta a una enorme incertidumbre y necesariamente debe invertir a un precio inicial extremadamente bajo. El precio de participación sirve como condición para la cobertura de riesgos. Cuando los tokens del proyecto circulan en el mercado secundario, muchas de las "incertidumbres" de los proyectos previamente invertidos se han transformado en "certezas", como que ya hay productos disponibles, datos evaluables y observables, un entorno de mercado más maduro. y la búsqueda de plataformas comerciales cotizadas, etc. El proyecto en este momento ya no es el "proyecto inicial" que era invisible y existía solo en los libros blancos y en los PPT de financiamiento en los primeros días, y los precios de los tokens son naturalmente diferentes.
Según esta lógica, lo mismo ocurre con los proyectos Meme sin VC como Shib y Pepe. Al principio, eran solo un concepto. Era "incierto" si obtendrían suficiente atención y fondos especulativos en el futuro, y si obtendrían atención y recomendaciones de otros KOL. Por lo tanto, comprar sus tokens en ese momento. extremadamente barato. Cuando sus tenedores de divisas crecen rápidamente, sus recursos se vuelven cada vez más abundantes y cada vez más personas son optimistas al respecto, la "incertidumbre" se vuelve cierta y sus precios secundarios ya han sido decenas o cientos de veces más altos que antes.
Entonces, como forma relativamente nueva de Meme, ¿cuál es el motivo de la explosión de los activos BRC20 este año, especialmente en la segunda mitad del año?
La lógica del mecanismo y la fuerza impulsora del aumento vertiginoso de los activos de inscripción
Analizamos el fenómeno del carnaval de riqueza BRC20 desde dos perspectivas: lógica del mecanismo y fuerza impulsora.
Lógica del mecanismo
Como se mencionó anteriormente, BRC20 es esencialmente un medio especulativo, y el único efecto del medio especulativo sobre los participantes es "crear rápidamente una riqueza asombrosa". Y la ley de los grandes números, "La gente siempre se apresura a contárselo cuando se hace rica, pero siempre guarda silencio cuando pierde dinero" determina que incluso si la mayoría de la gente pierde dinero en un determinado mercado, el titular que circula en la comunidad Puede que todavía sea "Amigos del grupo". La historia de inversión de un contraataque 100 veces mayor ". Esto amplifica desproporcionadamente la impresión pública de que "con frecuencia surgen personas ricas" en ciertos tipos de especulación con activos.
Esta vez, BRC20 es más eficiente a la hora de crear un "efecto riqueza" que el Meme ERC20 convencional.
La razón principal es que la mayoría de los activos BRC20 se negociaban en los primeros días, e incluso hasta ahora, a través de órdenes pendientes OTC, mientras que la posición comercial de Meme en formato ERC20 es principalmente en AMM DEX o CEX, y la profundidad del primero es muy más pequeño que este último. Esto también significa que los fondos necesarios para retirar los activos BRC20 son mucho menores que los de los activos ERC20 normales (especialmente durante el aumento del sentimiento del mercado), y la misma presión de compra puede proporcionar mayores ganancias.
En otras palabras, debido a la escasa liquidez del modelo OTC, el mismo poder adquisitivo de los activos BRC20 puede provocar un aumento más exagerado que el de ERC20 Meme, formando un "efecto riqueza" más fuerte y más rápido.
Además de la diferencia en los costos de atracción, BRC20, que no cotiza en CEX, también carece de mecanismos de venta en corto, como contratos perpetuos, lo que libera aún más el potencial alcista a corto plazo de los activos relacionados.
Además, durante el intercambio, los principales participantes de BRC20 dijeron que la “tasa de inclusión de madres” en la especulación en este campo es muy alta. Es decir, la gran cantidad de inversores que ingresan al mercado no son los "puerros viejos" que nos rodean que están familiarizados con Defi y están interesados en invertir en criptoactivos convencionales, pero hay muchos inversores tipo tía que se sienten alentados por la "Líder de equipo" y guiados por la "fuerza de empuje local" para ingresar al mercado. Son más obedientes a las órdenes y son fácilmente influenciados por los líderes comunitarios. Algunos de ellos ni siquiera saben cómo vender. ,3) patrón de mantener moneda pero no vender en algunos proyectos, lo que reduce la presión de venta a corto plazo del proyecto.
Este año, la billetera Web3 promovida por Okex tiene una buena experiencia en transacciones de activos BRC20 y la infraestructura completa de la billetera ha suavizado y acortado aún más el camino de entrada para las "mamás especuladoras", permitiéndoles ingresar sin problemas a este nuevo mercado.
fuerza motriz
La popularidad de los activos con inscripción BRC20 es un raro punto brillante especulativo en el mercado bajista. Muchas partes interesadas tienen motivación suficiente para promover el desarrollo y la expansión continuos de esta moda.
Grupo minero: el comercio de inscripciones está en auge, los mineros y los grupos de minería ganan muchas tarifas y las máquinas mineras se venden mejor. Naturalmente, esperan que este "verano de inscripciones" no termine antes.
Exchange: El nuevo negocio especulativo ha traído más tarifas de manejo + más nuevos usuarios + la activación efectiva de este producto estratégico, la billetera Okex es sin duda el gran ganador del Verano de Inscripción, y Binance también ha comenzado a hacer lo mismo.
Equipo CX: nuevos temas, nuevas historias, los recursos humanos disponibles se pueden volver a monetizar
Las tres fuerzas anteriores están añadiendo más leña al fuego y es posible acelerar la popularidad de los activos de inscripción a la siguiente etapa.
El guión de la siguiente etapa.
En la siguiente etapa, debe haber un guión para hacer que este mercado, que ya es grande, sea más grande y atractivo. Los siguientes pueden ser algunos nodos de eventos representativos:
El CEX de segundo nivel continúa enumerando más activos de inscripción además de Ordi y Sats, continuando impulsando el surgimiento de otros memes e introduciendo inversores criptográficos más tradicionales en el mercado especulativo BRC20.
Binance y otros CEX líderes han lanzado más activos de inscripción, introduciendo fondos criptográficos convencionales en el mercado BRC20 a través de CEX.
Han surgido otras innovaciones además del Meme puro, como el Meme BRC20 que introdujo el mecanismo Ponzi y efectos de riqueza aún más exagerados.
Pero, ¿el mercado de inscripciones saltará a una etapa más caliente como se esperaba, o se enfriará gradualmente o incluso colapsará?
Echemos un vistazo a los posibles caminos y condiciones de su colapso.
Deducción de la trayectoria del colapso del mercado de inscripciones
Como se mencionó anteriormente, el efecto riqueza exagerado de los activos BRC20 en la etapa inicial estuvo determinado por factores integrales como la baja liquidez del mecanismo de negociación de órdenes OTC, la alta proporción de inversores relacionados con madres y la gran cantidad de partes interesadas.
La baja liquidez hará que los precios de los activos se disparen cuando estén subiendo, y también hará que los precios de los activos caigan en picado cuando no puedan encontrar compradores cuando caigan. La mayoría de las personas no entienden que el 95% de la riqueza contable en sus billeteras puede ser "valor de mercado virtual", que se basa en la premisa de que pueden correr rápido y otros pueden retirar liquidez.
Los elementos de esta caída del mercado incluyen:
Proyectos en forma de hoz sobreemisión y salida rápida. Bajo la premisa de que los usuarios y los fondos en el mercado son limitados, los principales opositores al poder bancario de cada proyecto BRC20 son los banqueros de otros proyectos. Cuando los usuarios y los fondos se sienten atraídos para comprar otros proyectos BRC20, los fondos en el mercado que pueden. emprender sus propios chips desaparecen parte del mismo. Por lo tanto, debido a la feroz competencia por los usuarios y los fondos, el tiempo total para que los banqueros envíen chips para escapar será cada vez más temprano para asegurar sus propias ganancias. Esto da como resultado que el período de ventana para que los usuarios especulen y obtengan ganancias sea cada vez más corto. Cuando las historias de pérdidas en el mercado son abrumadoramente mayores que las historias de fortuna, y la comunicación negativa y el ridículo se vuelven comunes, los usuarios dejarán de tomar medidas y el La liquidez del mercado BRC20 Meme se agotará.
La entrada de usuarios se detiene. El factor 1 puede hacer que algunos CEX se vuelvan más cautelosos al listar más activos BRC20, lo que resulta en que los usuarios y las entradas de capital no puedan seguir el ritmo de los creadores de mercado.
Después de que BRC20 cotice en CEX, la principal posición de liquidez también pasará a CEX, lo que conducirá a una mayor resistencia a retirar órdenes. Además, las herramientas de venta en corto, como los contratos, están completas. Si no se cambia el mecanismo, se producirá el efecto riqueza. después de cotizar en la bolsa puede desvanecerse significativamente.
Los dos factores 1, 2 y 3 continúan fortaleciéndose mutuamente, formando un patrón de colapso.
posdata
La fuerte codicia y el juego son las fuentes más importantes de vitalidad en la industria del cifrado. Continuaré observando cómo evolucionará el experimento Verano de Inscripción.
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