Dicen que la historia no siempre se repite, pero en los mercados financieros a menudo rima.
Los recientes rumores moderados de los funcionarios de la Reserva Federal (Fed) de Estados Unidos han reavivado los recuerdos de principios de 2019, cuando el bitcoin subió más del 300% en un contexto similar de la Reserva Federal.
Desde principios de 2022, la Reserva Federal ha aumentado las tasas de interés en 525 puntos básicos para controlar la inflación. El llamado ciclo de ajuste de liquidez ha sido una de las principales fuentes de sufrimiento para los activos de riesgo, incluido el bitcoin.
Esta semana, las autoridades de la Reserva Federal han ofrecido un respiro moderado. El martes, el presidente del Banco de la Reserva Federal de Atlanta, Raphael Bostic, y el presidente de la Reserva Federal de Minneapolis, Neel Kashkari, dijeron que es posible que el banco central no necesite subir más las tasas. La presidenta de la Fed de Dallas, Lorie Logan, y el gobernador de la Fed, Christopher Waller, argumentaron que el aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro ha hecho el trabajo de la Fed, evitando cualquier necesidad urgente de otra subida de tipos, según Reuters.
Estos comentarios han fortalecido la creencia en el mercado de que el temido ciclo de ajuste del banco central terminó con la tasa de 25 puntos básicos de julio y que el banco ahora esperará para ver cómo se desarrolla la situación macroeconómica en los próximos meses.
En el ciclo de tipos anterior de la Reserva Federal, que duró tres años, los tipos alcanzaron un máximo del 2,5% en diciembre de 2018, tras lo cual el banco central adoptó una actitud de esperar y observar durante siete meses. Bitcoin tocó fondo en diciembre de 2018 y subió a 13.880 dólares a finales de junio de 2019.
Otro paralelo interesante es que la última pausa en el ciclo de ajuste de la Reserva Federal se produce varios meses antes de que la recompensa minera de la cadena de bloques Bitcoin supuestamente alcista se reduzca a la mitad, tal como ocurrió hace cuatro años.
"Reflexionando sobre 2019, la Reserva Federal concluyó su ciclo de subida de tipos y entró en una pausa de siete meses. Durante este período, Bitcoin experimentó un espectacular repunte de precios, aumentando un impresionante 325%", Markus Thielen, jefe de investigación y estrategia, dijo en una nota a los clientes la semana pasada. "En línea con nuestras perspectivas, es muy probable que la Reserva Federal concluya su ciclo de subidas de tipos en julio de 2023".
"En la actualidad, el factor macroeconómico más crítico parece ser un reflejo de la situación de 2019, cuando la Reserva Federal detuvo sus aumentos de comisión, lo que provocó un aumento significativo en los precios de bitcoin", añadió Thielen.
En otras palabras, suponiendo que todo lo demás sea igual, los datos pasados favorecen un aumento en bitcoin. La criptomoneda líder por valor de mercado cambió de manos a $26,800 al momento de esta publicación, lo que representa una ganancia del 62% en lo que va del año, según datos de CoinDesk.
Si bien el libro de jugadas de 2019 favorece la subida de bitcoin, un eventual giro de la Fed hacia recortes de tasas podría conducir inicialmente a una debilidad de los precios.
Según Thielen, los operadores deberían seguir de cerca las razones detrás de los posibles recortes de tipos de la Fed. Los recortes de tasas implementados para contrarrestar la debilidad económica y la baja inflación podrían tener implicaciones bajistas, señaló Thielen.