10. 以太坊主链上的稳定币市值演变
然而，以太坊主链上稳定币市值的发展可以表明流动性干涸期的结束。该指标相当于传统金融中的“（全球）货币供应量M2”。当新资金进入链上时，它通常与价格上涨相关，要么直接流入以太币，要么进入 DeFi 生态系统。
以太坊主链上稳定币的市值以及一段时间内的资本流入和流出。
自合并以来，以太坊的稳定币流出似乎首次形成低谷并趋于稳定。这表明资金不再从加密货币领域撤出，而是坐在场边等待重新进入。造成这种情况的可能原因是以太坊上的趋势和新投资产品引起了新的投资者兴趣。下一张图表将详细介绍这一点。
11.DeFi：这些是新趋势
加密货币领域的新兴趋势之一是以太坊上所谓的现实世界资产。这是指现在在区块链上交易并创建真正的加密用例的房地产、证券和债券的代币化形式。
例如，得益于 Ondo Finance 等协议，政府债券可以在以太坊上购买，这最近导致 RWA 领域的需求不断增加。现在这个数字已经增长到三十亿美元。
随着时间的推移，现实世界资产 (RWA) 的市值。
此外，由于 Maker（DAI）协议的创新和 stUSDT 的快速增长，稳定币的链上利率再次具有竞争力。可能会从严重投机驱动的 DeFi 领域转向以太坊上的 RWA 领域。区块链是否变得更加成熟？
12. 协议收入排名
有需求的 Dapp 会带来更高的收入。以太坊的去中心化应用程序仍然是该领域最受欢迎的应用程序之一。Lido Finance 拥有近 4600 万美元的资产，是以太坊上最赚钱的 dapp。令人惊讶的是，紧随 Lido之后的是新社交应用程序 Friend.Tec，该应用程序在一个月内创造了 2570 万美元的收入，甚至公布了所有应用程序中利润最高的应用程序（1200 万美元）。紧随其后的是 Uniswap DEX，价值 2370 万美元。
13. 以太坊 Layer-2：锁定的总价值停滞不前
快速发展的 Layer 2 生态系统以太坊目前是区块链最大的 USP 之一。自去年合并以来，Arbitrum、Optimism 和 ZKSync 等项目获得了巨大的欢迎。在此期间，他们的 TVL 增长至今天的 105.1 亿美元，但目前已达到暂时的稳定水平。尽管如此，由于扩展技术的蓬勃发展，未来有望进一步增长。
以太坊第 2 层网络的总资本。
14. 扩展因子：ETH Layer-2 越来越快
说明以太坊扩展技术进步的另一个令人兴奋的指标是第 2 层网络的扩展因子。如下图所示，第 2 层扩展解决方案现在每秒比以太坊主链（蓝色）多处理约 5.65 笔交易（红色）。一年前，L2 网络每秒处理的交易量比以太坊主链还少。预计该指标在未来几个月和整个 2024 年可能会继续上升。
以太坊随时间变化的比例因子。
15. Layer 2 的 ETH 总收入：改进空间
第 2 层网络在提交结算交易时向以太坊主链支付费用。简而言之，第 2 层网络上的活动越繁忙，理论上以太坊就越能从第 2 层网络中受益。然而，这里仍然有增长潜力。
尽管自合并以来很大一部分以太坊交易是通过 Layer 2 网络进行处理的，但它们仅贡献了以太坊主链总收入的 5.2%。去年，第 2 层网络向以太坊主链输送了约 1.04 亿美元（黄色），以利用其安全结构。这与以太坊主链（绿色）上近 20 亿美元的总收入有关。
相比之下：一年前，从 Layer 2 网络到主链的支付金额每天仅为 40 万至 10 万美元。如今，这些金额在 300,000 美元到 500,000 美元之间。
16. 第二层：这些是趋势
Arbitrum 拥有超过一半的第 2 层 TVL，毫无疑问地继续主导该领域。然而，尽管占据主导地位，Optimism 的扩展技术正变得越来越流行，并且现在受到许多 Layer 2 项目的青睐。还包括：Coinbase 的 BASE 链。由于社交应用 Friend.Tech 的大肆宣传，最近几周它可能是所有 L2 中增长最快的。很容易想象，币安的新 Layer-2 opBNB（同样建立在 Optimism 基础上）也会出现类似的增长。
17. 夏季低迷时期的 ETH 开发者活动
这次合并在很大程度上是以太坊才华横溢、成就斐然的开发者群体的成就。它仍然是迄今为止加密领域最活跃的社区，并且是 GitHub 代码管理云中迄今为止更新最多的社区。尽管如此，他们还是没有逃脱加密货币整体下滑的趋势，此后开发者活动稳步下降。尽管第 2 层领域取得了许多进展，但这一点仍然存在。
18. 谷歌趋势：搜索兴趣停滞不前
除了价格之外，可能没有任何指标比搜索查询的谷歌趋势图更能说明加密货币熊市了。2022 年 9 月的合并可能标志着以太坊与 2021 年牛市相比记录了类似公众兴趣的最后一个点。从那时起，该价值一直在下降或停滞。但加密货币市场中每一个所谓的安静阶段也都具有一定的潜力。
19. 以太坊仍处于吸筹区
最后，我们参考长期持有者 NUPL 图表。这代表净未实现利润损失，基本上表明以太坊长期持有者目前处于正值或负值的比例。高比例的相标记为蓝色。红色向我们展示了投降时期，这通常标志着熊市的底部。
可以看出，继夏季持有者的乐观情绪（黄色）之后，以太坊目前处于“希望-恐惧阶段”（橙色）。从历史角度来看，ETH再次处于吸筹阶段。一年前的 FTX 灾难似乎已经过去了低点，但许多持有者仍然不敢躲藏。
20.结论与展望
毫无疑问：加密货币领域的情况变得更加安静。即使是行业第二大区块链去年也无法持续扭转这一趋势。但以太坊网络并没有停滞不前。ETH 质押和 Layer 2 链正在蓬勃发展，新趋势不断涌现，现实世界资产的例子表明以太坊作为一个生态系统开始成熟。因此，Fidelity、VanEck 和 UBS 等大型机构最近在以太坊生态系统中变得越来越活也就不足为奇了。趋势似乎很明显：远离疯狂的投机，转向实际的用例和网络的可持续使用。今天的建设将在明天结出硕果。
尽管如此，以太坊仍面临一些障碍。市场进一步抛售可能与链上活动下降相关，进一步加剧近期代币经济学的通胀趋势。此外，尽管目前Stake去中心化正在推进，但Lido在Stake领域的强势主导地位仍需谨慎看待。
最终，以太坊需要找到方法从其蓬勃发展的 Layer 2 领域获得更多利益，以避免被其蚕食。实施它可能需要一些时间 - 但这应该是在以太坊方面。