Revisión de activos digitales de septiembre
Investigación LTP
Tabla de contenido
● Resumen de septiembre de 2023
● Comentarios del mercado
● Noticias
● Día de la volatilidad de octubre
● Apéndice
Resumen de septiembre de 2023
En septiembre, los principales activos retrocedieron cuando el índice del dólar estadounidense se disparó a máximos anuales en 2023. El S&P 500 cayó un 5,3%, el Nasdaq cayó un 6,4% y el oro cayó un 4,7%. Sin embargo, Bitcoin registró una ganancia del 4%. La descorrelación entre el desempeño de Bitcoin y estos importantes activos merece atención continua. En términos generales, un dólar estadounidense más fuerte conduce a un menor apetito por el riesgo del mercado, lo que hace que las acciones y los activos de riesgo, incluidas las criptomonedas, tengan un rendimiento inferior.
El ajuste del mercado acompaña al aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro a largo plazo: los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10, 20 y 30 años alcanzaron sus niveles más altos desde 2008. La Reserva Federal mantuvo las tasas de interés entre el 5,25% y el 5,5% en la reunión del FOMC de septiembre, y el mercado ha comenzado a esperar un recorte de las tasas de interés ya en la segunda mitad de 2024. El índice de precios al consumo (IPC) subió al 3,7% en agosto, junto con el aumento de los precios de la energía a un nuevo máximo en 2023, lo que generó preocupaciones recientes sobre la eficacia de los esfuerzos para combatir la inflación.
En este contexto macroeconómico, los operadores comerciales del CME mantienen una posición corta neta agresiva en Bitcoin. Todo el mercado de criptomonedas experimentó una disminución en el volumen y la actividad comerciales en septiembre. El interés abierto total en los futuros perpetuos de Bitcoin no se ha recuperado desde la última liquidación. Además, después del lanzamiento de FDUSD en el intercambio Binance, el volumen de operaciones pasó de BTCTUSD a BTCFDUSD, lo que puede brindar nuevas oportunidades comerciales a los participantes del mercado.
En cuanto al rendimiento de las criptomonedas, los tokens de Nivel 1 y 2 en general superaron a los tokens de GameFi/Metaverse en septiembre. Entre las criptomonedas de primer nivel, LINK fue la que se destacó, con un aumento de precio del 40% durante el mes.
En términos de desarrollos regulatorios, la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) retrasó recientemente una decisión sobre las solicitudes de ETF de Bitcoin al contado, incluidas las de BlackRock y Fidelity. Al mismo tiempo, la SEC advirtió que más intercambios, comerciantes y corredores de criptomonedas podrían enfrentar cargos por divulgación insuficiente o por no registrarse en la agencia.
Comentarios del mercado
1. Macroeconomía
1.1 A medida que aumentan las preocupaciones sobre la inflación, los rendimientos de los bonos a largo plazo de EE. UU. alcanzan su nivel más alto desde 2008
La tasa de inflación interanual del índice de precios al consumo (IPC) en agosto alcanzó el 3,7%, superando las expectativas y generando preocupación sobre las continuas presiones inflacionarias. Al mismo tiempo, los rendimientos de los bonos del Tesoro a largo plazo (incluidos los bonos a 10, 20 y 30 años) han seguido aumentando, y estos rendimientos han alcanzado niveles récord desde 2008. El aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro sugiere que los inversores están cada vez más incómodos ante la perspectiva de un aumento de las tasas de interés y la inflación en el mediano y largo plazo. Mientras tanto, los precios de la energía siguen subiendo y los precios del petróleo y la gasolina alcanzan máximos anuales. La Reserva Federal mantuvo los tipos de interés entre el 5,25% y el 5,5% en septiembre.
1.2 Septiembre vio una amplia corrección del mercado
En septiembre, el dólar estadounidense tuvo un buen comportamiento, lo que provocó un amplio retroceso en las principales clases de activos. El S&P 500, el Nasdaq Composite y el oro registraron pérdidas, coincidiendo con una recuperación del índice del dólar estadounidense. El S&P 500 cayó un 5,3% en el mes y el Nasdaq cayó un 6,4%. El oro también enfrentó desafíos, perdiendo un 4,7%. Sin embargo, Bitcoin registró un crecimiento del 4% en septiembre. La correlación de Bitcoin con el S&P 500, Nasdaq y el oro ha disminuido, lo que indica que Bitcoin se está moviendo de forma más independiente. Esto plantea la cuestión de si las ganancias de Bitcoin en septiembre pueden mantenerse hasta octubre en medio de un dólar estadounidense más fuerte.
2. Revisión del mercado de criptomonedas
2.1 Las instituciones comerciales continúan manteniendo posiciones cortas netas en el mercado de futuros de Bitcoin CME
Los operadores comerciales de la Bolsa Mercantil de Chicago (CME) mantuvieron una posición corta neta agresiva en septiembre en medio de un dólar estadounidense más fuerte y un menor apetito por el riesgo, según el último informe de COT.
2.2 El precio de Bitcoin realiza pruebas retrospectivas del precio de referencia del costo del tenedor a corto plazo y del promedio móvil de 200 semanas
En septiembre, el precio de Bitcoin se consolidó por debajo del promedio móvil de 200 semanas y de la base de costos para los tenedores a corto plazo. El promedio móvil de 200 semanas es un indicador de tendencia de uso común que se considera significativo porque los precios por debajo de este nivel pueden indicar que es probable que Bitcoin cambie a una tendencia bajista. Actualmente, el precio está volviendo a probar este nivel. Además, el precio realizado y la base de costos para los tenedores a largo plazo se ubican en $20,600.
2.3 El suministro circulante total de las 4 principales monedas estables continúa disminuyendo y el número de promesas de ETH aumenta
La capitalización de mercado de Bitcoin se mantuvo estable en septiembre mientras los precios se consolidaban a lo largo del mes. Al mismo tiempo, el número de promesas de Ethereum continúa aumentando, alcanzando los 30,5 millones, y más poseedores de Ethereum están apostando Ethereum para obtener recompensas por apostar. Según datos de StakeRewards, el rendimiento de la apuesta actual es del 3,5%. Además, el valor total bloqueado (TVL) de DeFi sigue siendo lento y finalizó el mes en 21.200 millones de dólares. La oferta circulante de las cuatro principales monedas estables continúa disminuyendo y alcanza los 114 mil millones de dólares.
2.4 Volumen de operaciones de intercambio de criptomonedas en septiembre
En septiembre, el volumen de operaciones al contado en las bolsas centralizadas se mantuvo relativamente estable en comparación con agosto. Sin embargo, el volumen de operaciones de Upbit ha aumentado significativamente. Por otro lado, los volúmenes de operaciones al contado en las bolsas descentralizadas disminuyeron en septiembre. En derivados, los volúmenes de negociación en las principales bolsas centralizadas apenas cambiaron en comparación con agosto.
2.5 Los 20 principales pares de negociación de futuros de Binance
A principios de septiembre, los volúmenes de negociación de CYBER y PERP aumentaron significativamente. Asimismo, el volumen de operaciones de TRB aumentó significativamente a mediados de septiembre.
Los volúmenes de operaciones de fin de semana para Bitcoin y Ethereum fueron en general moderados. Sin embargo, ciertas altcoins como PERP, TRB y WLD ven una actividad comercial más activa los fines de semana.
2.6 Binance Top 20 pares comerciales con margen de moneda
El volumen de transacciones de BTCUSD_PERP y ETHUSD_PERP representa casi el 80% del volumen total de transacciones con margen de moneda. Por el contrario, los volúmenes de negociación del fin de semana tienden a ser relativamente bajos. Además de Bitcoin y Ethereum, los pares comerciales con margen de moneda más negociados incluyen SOL, LTC, LINK y BNB.
2.7 Volumen de negociación de futuros perpetuos/al contado de Binance Bitcoin y Ethereum
En septiembre, el volumen de operaciones de Bitcoin SPOT en Binance alcanzó un nuevo mínimo para el año, inferior al nivel del mes pasado. Vale la pena señalar que la actividad comercial pasó de BTCTUSD a BTCFDUSD, como se muestra en la figura, el volumen de transacciones de BTCTUSD cayó significativamente, mientras que el volumen de transacciones de BTCFDUSD aumentó en consecuencia. Mientras tanto, los volúmenes de negociación de futuros perpetuos de Bitcoin y Ethereum se han mantenido relativamente estables, aunque con una ligera tendencia a la baja.
2,8 BYBIT BTCUSDT/ETHUSDT volumen de operaciones al contado y de futuros perpetuos
Los mercados spot de Bitcoin y Ethereum en Bybit experimentaron un aumento en el volumen de transacciones en septiembre. Sin embargo, los volúmenes de negociación de futuros perpetuos de Bitcoin y Ethereum se han mantenido relativamente estables en comparación con agosto.
2.9 OKX BTCUSDT/ETHUSDT volumen de operaciones al contado y de futuros perpetuos
OKX experimentó un aumento en el volumen de operaciones en los mercados spot de Bitcoin y Ethereum en septiembre. Además, el volumen de operaciones en los mercados de futuros perpetuos de Bitcoin y Ethereum también aumentó ligeramente en comparación con agosto.
2.10 Densidad de precios: pares de negociación de futuros perpetuos de Binance
En septiembre, XEMUSDT tuvo el valor de densidad de precios más alto, cercano a 6. Por otro lado, AMBUSDT y ETHBTC tienen los valores de densidad de precios más bajos de 4,3 y 4 respectivamente. Estas mediciones indican que XEMUSDT muestra un comportamiento de precios más volátil y errático, mientras que AMBUSDT y ETHBTC muestran características de tendencia más suaves.
Vale la pena señalar que la medición anterior utiliza un método de balanceo de 20 horas. Diferentes marcos temporales producirán resultados diferentes al analizar la densidad de precios. La elección del marco temporal puede afectar la volatilidad o las características de tendencia de un activo en particular.
2.11 La volatilidad anualizada de las principales criptomonedas disminuyó en septiembre
La volatilidad anualizada de las principales criptomonedas, incluidas Bitcoin, Ethereum, Litecoin y Bitcoin Cash, disminuyó en septiembre. Específicamente, la volatilidad anualizada de Bitcoin alcanzó 0,18 a principios de agosto antes de aumentar bruscamente a 0,42 a principios de septiembre. Sin embargo, la volatilidad anualizada disminuyó gradualmente y cayó de manera constante.
2.12 Flujo de transacciones de Bitcoin (UTC)
La actividad comercial de BTCUSDT.P en Binance aumentó durante la superposición entre la sesión comercial de Nueva York y la sesión comercial de Londres (13:00 - 16:00 UTC).
2.13 BTCUSDT.P (Binance) 3% de profundidad de mercado (septiembre)
La profundidad de mercado del 3% de BTCUSDT.P (Binance) disminuyó durante la liquidación que se produjo el 16 de agosto de 2023. Sin embargo, la liquidez se recuperó y aumentó gradualmente y volvió a los niveles de principios de agosto.
2.14 El interés abierto total en futuros perpetuos de Bitcoin sigue siendo bajo desde la última liquidación a gran escala
Después del último evento de liquidación el 16 de agosto de 2023, el interés abierto total de Bitcoin continúa deprimido y se mantiene en alrededor de $16 mil millones. Además, hubo un evento de liquidación el 11 de septiembre que eliminó 400 millones de dólares en interés abierto marginal en criptomonedas. En 2.16 veremos esta búsqueda de paradas.
2.15 Visualización de liquidación de futuros perpetuos de Bitcoin 29 de agosto
El 29 de agosto, el precio de Bitcoin se disparó repentinamente, lo que provocó que el interés abierto total aumentara en 2.000 millones de dólares a medida que los operadores perseguían el movimiento alcista. Sin embargo, el aumento de precios no duró, como lo demuestra la falta de volumen de operaciones que siguió. Luego, se produjo una liquidación el 31 de agosto de 2023, lo que provocó una cascada de liquidaciones. Fuera de las compensaciones, la actividad comercial y los volúmenes siguen siendo moderados.
2.16 Visualización de liquidación de futuros perpetuos de Bitcoin 11 de septiembre
El 11 de septiembre de 2023, se produjo una parada de caza específica, lo que provocó que se eliminara el interés abierto del margen de criptomonedas por valor de 400 millones de dólares. El gráfico muestra que una ráfaga de órdenes de Taker Sell empujó el precio por debajo del mínimo del rango durante agosto, donde probablemente se colocaron la mayoría de las órdenes de limitación de pérdidas. Al día siguiente, después de que el precio cayera por debajo del mínimo del rango de agosto, entraron en el mercado órdenes agresivas de Taker Buy, empujando el precio por encima de los $ 25,800. Esto desencadenó posteriormente un repunte de corta duración (liquidación corta).
2.17 El volumen de operaciones de BTCFDUSD aumentó y el precio de operaciones fue más alto que el de BTCUSDT (premium)
Binance lanzó FDUSD el 4 de agosto, ofreciendo tarifas del 0% para Maker y Taker. El volumen de operaciones de BTCFDUSD comenzó a aumentar el 5 de septiembre. A medida que el volumen de operaciones aumentó el 5 de septiembre, BTCFDUSD comenzó a cotizar a un precio más alto que BTCUSDT. Actualmente, BTCFDUSD representa la mitad del volumen de operaciones del mercado spot de Bitcoin de Binance.
2.18 Aunque el volumen de operaciones de BTCTUSD ha disminuido significativamente, BTCTUSD aún mantiene una prima
A partir del 5 de septiembre, el volumen de operaciones de BTCTUSD cayó significativamente, pero vale la pena señalar que a pesar de la caída en el volumen de operaciones, todavía cotiza a un precio más alto que BTCUSDT.
2.19 A pesar del cambio de volumen de BTCTUSD a BTCFDUSD, BTCTUSD sigue teniendo una prima
A partir del 5 de septiembre, el volumen de operaciones de BTCFDUSD comenzó a aumentar, mientras que el volumen de operaciones de BTCTUSD cayó al mismo tiempo. Esto indica un claro cambio en la actividad comercial hacia el par comercial BTCFDUSD. A pesar de esta transferencia, BTCTUSD continúa cotizando a un precio más alto que BTCFDUSD.
2.20 LINK funciona bien en L1
Entre las criptomonedas de primer nivel, LINK ha tenido un desempeño destacado, con un aumento de precio del 40% a lo largo de septiembre. Seguido de TRX, con un incremento del 15,5%; BCH, con un incremento del 12,7%; SOL, con un incremento del 8,3%. Durante el mismo período, el precio de Bitcoin también aumentó un 4%.
2.21 IMX funciona bien en L2
Entre las criptomonedas de segundo nivel, IMX tuvo el mayor rendimiento en septiembre, con un crecimiento del 5,3%. Le siguió ARB con una ganancia del 0,9%. Sin embargo, los precios de Matic y OP cayeron: Matic cayó un 3% durante el mismo período y OP un 3,45% durante el mismo período.
2.22 Entre los tokens DeFi, MKR, RUNE y AAVE obtuvieron buenos resultados
Entre los tokens DeFi, MKR ha tenido un desempeño destacado, con un impresionante aumento de precio del 32,8% en septiembre. Seguido de RUNE con un incremento del 28,25% y AAVE con un incremento del 21,58%. Sin embargo, JOE tuvo un desempeño inferior y los precios cayeron un 20% durante el mismo período.
2.23 MAGIC funciona bien entre los tokens GameFi/Metavese
Entre los tokens de GameFi/Metaverse, MAGIC ha tenido el mejor desempeño, con un aumento de precio del 8,46% en septiembre. Sin embargo, en general, en comparación con el campo DeFi, el rendimiento del campo GameFi/Metaverse durante el mismo período fue relativamente lento.
2.24 KCS y FLOKI funcionan bien en tokens CEX y MEME
Entre los tokens CEX, KCS tuvo un buen desempeño con un aumento de precio del 18%. Por otro lado, entre las memecoins, FLOKI tuvo un buen desempeño y el precio aumentó un 11,56%.
2.25 Cambios estacionales en el S&P 500, Nasdaq, oro y Bitcoin
El rendimiento pasado no es garantía de resultados futuros. En términos de estacionalidad, octubre ha sido históricamente un punto de inflexión para las correcciones del mercado.
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Día de fluctuación de octubre
apéndice
Figura A. Balance de la Reserva Federal, Cuenta General del Tesoro de EE. UU. (TGA), Repos Inversos (RRP) y Activos Totales del Banco Central Europeo
En septiembre, los fondos continuaron retirándose del acuerdo de recompra inversa (PRR) de la Reserva Federal y moviéndose hacia bonos del Tesoro porque el rendimiento de los bonos del Tesoro era mayor que el del acuerdo de recompra inversa.
Figura B. Tasa de variación interanual del IPC, precio del petróleo crudo y precio de la gasolina
Los precios del petróleo y el gas han alcanzado sus puntos más altos del año, y el aumento de los precios de la energía se ha sumado a las preocupaciones generales sobre la lucha contra la inflación, dado que los precios de la energía contribuyen significativamente a la inflación.
Figura C. Mapa de calor de liquidación de Bitcoin (Hyblockcapital)
Área de liquidación por encima del precio de mercado:
$32,000 -$34,000.
Área de liquidación por debajo del precio de mercado:
$22,000 -$24,000.
Fuente: Hyblock Capital, al 2 de octubre de 2023.
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