En 2021, Ardana Labs afirmó que proporcionaría una innovadora plataforma de monedas estables para la red Cardano. El nuevo proyecto, llamado "Ardana", permitiría a los inversores bloquear la garantía criptográfica y acuñar monedas estables vinculadas al dinero fiduciario, incluido un token basado en dólares estadounidenses llamado dUSD. Ese año recaudó 10 millones de dólares de los inversores, pero cerró repentinamente en noviembre de 2022, citando "incertidumbre sobre la financiación y el cronograma del proyecto".
Algunos inversores atribuyeron la pérdida al «invierno criptográfico» de 2022, durante el cual muchos proyectos legítimos fracasaron por falta de financiación en el prolongado mercado bajista. Sin embargo, nuevas pruebas de la plataforma de gestión de riesgos Web3 Xerberus sugieren que puede haber algo más en la historia de Ardana que solo problemas de recaudación de fondos.
Según Xerberus, los ejecutivos de Ardana probablemente transfirieron el 80% de los fondos del proyecto a una billetera personal después de intentar ocultar las transacciones enviando algunas a través de intercambios centralizados. Las transferencias fueron supuestamente realizadas por el CEO Ryan Motovu o algún otro miembro del equipo de alto nivel. Una vez que los fondos estaban en esta billetera, los ejecutivos hicieron una serie de malas inversiones en criptomonedas, alega Xerberus. Estas inversiones resultaron en una pérdida de aproximadamente $4 millones, acortando el camino para el proyecto y, en última instancia, provocando su colapso.
2) El capital se depositó en monedas estables. Ardana utilizó este capital para invertir en tokens basados en Ethereum de alto riesgo. Cuando llegó el mercado bajista, los precios se desplomaron y Ardana perdió al menos 4 millones de dólares solo en sus operaciones en DEX. pic.twitter.com/PIj5o55Flr
— Xerberus (@Xerberus_io) 6 de septiembre de 2023
El ascenso y la caída de Ardana
Ardana se anunció por primera vez en el verano de 2021 y, en octubre de 2021, había recaudado 10 millones de dólares de las empresas de capital de riesgo CFund, Three Arrows Capital (3AC) y Ascensive Assets. Gracias a su exitosa recaudación de fondos y a la relevancia de sus patrocinadores, algunos inversores llegaron a creer que el próximo token de Ardana, DANA, generaría ganancias de mercado descomunales.
El mes siguiente, Ardana anunció que también se asociaría con Near Protocol para crear un puente de activos entre Cardano y Near.
Sin embargo, nunca se lanzó ninguna plataforma o puente de stablecoin de Ardana, y el protocolo cerró en noviembre de 2022 sin un producto funcional. El equipo de desarrollo declaró que el cierre se debió a la "incertidumbre de financiación y cronograma del proyecto". El cierre se produjo en medio del colapso de FTX, que había dificultado que muchos proyectos recaudaran fondos. Uno de los patrocinadores de Ardana, 3AC, también se había declarado en quiebra unos meses antes. Dados estos antecedentes, muchos no cuestionaron la historia oficial.
Sin embargo, los datos de blockchain y el análisis de Xerberus muestran que el fracaso de Ardana puede haber tenido menos que ver con la falta de financiación y más con prácticas riesgosas de gestión de activos por parte de los directivos de Ardana Labs.
Un rastro de dinero cuestionable
Los cofundadores de Xerberus, Simon Peters y Noah Detwiler, dijeron a Cointelegraph que identificaron la billetera Ethereum que Ardana Labs usó para recolectar fondos de la oferta inicial de monedas (ICO) DANA en noviembre de 2021. Afirmaron que los enlaces a la dirección estaban incluidos en las páginas web de la plataforma ICO Tokensoft relacionadas con el token. Además, afirman haber identificado una transacción de $1 millón de 3AC a esta dirección en un momento en que 3AC había anunciado su inversión en Ardana.
Según los datos de la cadena de bloques, la primera transacción a esta cuenta se produjo el 2 de septiembre de 2021, cuando se enviaron aproximadamente 0,46 Ether (ETH) (1.747 dólares en ese momento). Esto fue aproximadamente dos semanas después de la fecha de inicio del 15 de agosto para la primera ronda de recaudación de fondos de Ardana. A partir del 15 de septiembre, la cuenta recibió múltiples transferencias de USD Coin (USDC) que finalmente sumaron millones de dólares en monedas estables.
Leyenda: Transferencias de USDC a una supuesta billetera de recaudación de fondos de Ardana. Fuente: Etherscan.
Una vez recaudados los fondos, se trasladaron a otras billeteras a través de una serie de pasos intermedios, afirma Xerberus.
Según lo contado por Peters y Detwiler, aproximadamente 3,2 millones de dólares en monedas estables se transfirieron de la billetera de recaudación de fondos a una “billetera de destino” a través de dos direcciones intermedias. Esta cantidad es aproximadamente el 30% de los fondos totales recaudados. Primero, la cuenta de recaudación de fondos envió los fondos a lo que ellos denominan “billetera proxy 1”.
Diagrama de flujos de fondos de Ardana. Fuente: Xerberus
Después de recibir los fondos, Proxy Wallet 1 intercambió todas las monedas estables por CVX, un token de utilidad que se utiliza para recibir comisiones de la plataforma Convex Finance. Los datos de la cadena de bloques muestran que se utilizó el exchange descentralizado (DEX) SushiSwap para realizar este intercambio.
Desde allí, los fondos se enviaron a lo que los fundadores de Xerberus afirman que es una antigua billetera personal (“Old Address”) del fundador de Ardana, Motovu. Según ellos, Motovu declaró que ganó dinero en el mercado alcista anterior de 2017. Descubrieron que “entre $200,000 y $400,000” estaban en esta billetera antes de la ICO de Ardana, pero la mayor parte de los fondos que luego retuvo eran de Ardana.
“Cuando este proyecto fracasó, [Motovu] fue a una sesión en vivo de Space y dijo: ‘Gran parte de mi dinero personal que había ganado durante el mercado alcista anterior en 2017’ […] es el dinero que ganó con esta vieja billetera”, explicó Detwiler. “Suma alrededor de $200,000 a $400,000, nada más”.
Los datos de la cadena de bloques muestran que aproximadamente cuatro minutos después de que los tokens CVX se enviaran a la dirección anterior, esta los transfirió a la billetera de destino. Según afirman, esta billetera se utilizó para comprar una variedad de criptomonedas, lo que finalmente provocó que los fondos de Ardana se perdieran en malas inversiones.
Los exchanges CeFi se suman al camino
Además de la cantidad movida en cadena a Target Wallet, otros $4 millones se enviaron primero a través de intercambios centralizados y luego se transfirieron a Target Wallet, según los cofundadores de Xerberus.
Afirman haber identificado las direcciones de depósito de Kraken, Coinbase y Gate.io utilizadas por el equipo de Ardana. Para encontrarlas, buscaron direcciones que recibieran fondos de la billetera de recaudación de fondos y enviaran fondos a una dirección de intercambio conocida. Por ejemplo, una dirección en particular recibió fondos de la billetera de recaudación de fondos y solo envió fondos a las direcciones de billetera Coinbase 6 y Coinbase: Miscellaneous.
Una vez que los fondos se enviaban a una plataforma centralizada, determinar qué había pasado con ellos se volvió más difícil. Sin embargo, el equipo utilizó una variedad de técnicas para determinar con cierto grado de certeza a dónde fueron a parar los fondos.
En algunos casos, el equipo pudo identificar los fondos que se enviaron a Kraken y luego se enviaron inmediatamente a otra dirección, ya que Kraken a menudo usa la misma dirección para enviar y recibir fondos para cada usuario, especialmente si el tiempo entre transacciones es corto. En otros casos, Kraken envió los fondos depositados a otra de sus billeteras, por lo que ya no es obvio lo que el usuario hizo con los fondos. Los depósitos enviados a Coinbase y Gate.io siempre se envían a otras billeteras y se agrupan con los tokens de otros usuarios. Por lo tanto, con las transacciones que involucran a estos intercambios, el equipo no pudo determinar qué sucedió tan fácilmente.
Sin embargo, analizaron todas las transacciones salientes realizadas por cada exchange en el plazo de una hora desde que la billetera de recaudación de fondos depositó en ella. Descubrieron que muchas transacciones salientes eran por exactamente el mismo monto que los depósitos. Por ejemplo, la billetera de recaudación de fondos depositaría $220,000 en Tether (USDT) en Gate.io. Luego, 40 minutos después, el exchange enviaría exactamente $220,000 en USDT a una billetera diferente. En última instancia, gran parte de estos fondos terminaron en la billetera de destino, lo que proporciona lo que Xerberus ve como evidencia sólida de que el mismo usuario realizó las transacciones salientes.
Peters y Detwiler advirtieron que este proceso no prueba con certeza que las transacciones fueron realizadas por Motovu o un miembro del equipo de Ardana. “Este no es un rastro UTXO [salida de transacción no gastada] o un rastro de libro mayor. Este no es un rastro exacto de blockchain. […] Sin embargo, los plazos y las cantidades se correlacionan entre sí”, afirmó Detwiler. Según ellos, se envió un total de $4 millones a la Target Wallet a través de estos métodos, lo que eleva la cantidad total de fondos enviados a $7,2 millones.
Algunos fondos permanecen, mientras que otros se gastaron en desarrollo.
La investigación realizada por el equipo de Xerberus muestra que aproximadamente 1,82 millones de dólares de los fondos de Ardana se gastaron en costos de desarrollo asociados con el proyecto, incluidos los salarios de los miembros del equipo. Se comunicaron con una persona a la que llamaron “el contratista principal del proyecto”, quien le dio a Ardana la dirección de su billetera. Esta dirección mostró pagos por un total de 1,82 millones de dólares, lo que representa aproximadamente el 20% de los fondos recaudados.
Además, afirman que aproximadamente 1,4 millones de dólares en USDC no se han perdido y siguen en posesión del proyecto en una billetera a la que se refieren como la cuenta "Treasure Chest". La primera transacción de esta cuenta fue una transferencia entrante de 0,3 ETH, por un valor de 562,29 dólares en ese momento, que se le envió desde la billetera de destino.
Casi 4 millones de dólares perdidos en malas operaciones
Según el informe de Xerberus del 6 de septiembre sobre Ardana, casi 4 millones de dólares del saldo de tokens de Target Wallet se perdieron debido a malas transacciones. El propietario de la billetera transfirió la mayoría de los fondos a dos cuentas multifirma de Safe (anteriormente Gnosis Safe). Estos fondos se utilizaron para realizar transacciones en los DEX PancakeSwap, Uniswap, SushiSwap y GMX, lo que resultó en pérdidas casi totales. Target Wallet también realizó sus propias transacciones perdedoras.
Los datos de Blockchain muestran que Target Wallet realizó más de 1000 transacciones, la mayoría de las cuales fueron interacciones con contratos DEX.
Transacciones de la cuenta identificada como “monedero objetivo” por Xerberus. Fuente: Etherscan. Liquidación y cierre de Ardana
Xerberus afirma que el comportamiento on-chain del equipo Ardana comenzó a cambiar en marzo de 2022, cuando las billeteras del equipo comenzaron a “volcar” sus activos a los DEX. Continuaron vendiendo todos los activos restantes hasta noviembre de 2022, momento en el que el proyecto anunció oficialmente su cierre. Los fondos obtenidos de estas ventas aún permanecen en la billetera de tesorería.
La firma afirma que creó un sistema de alerta temprana que puede ayudar a alertar a los inversores cuando un proyecto está incurriendo en un comportamiento riesgoso que puede llevar a un cierre. Xerberus lo llama “clasificaciones de riesgo nativas de blockchain basadas en matemáticas verificables” y dice que investigaciones como la de Ardana se utilizan para “afinar” su modelo de riesgo, que espera “transforme los mercados de criptomonedas, convirtiéndolos en la alternativa segura a los mercados financieros tradicionales”.
Cointelegraph intentó ponerse en contacto con Motovu de Ardana a través de LinkedIn, con la esperanza de conocer su versión de los hechos. No se recibió respuesta en las dos semanas previas a la publicación.
Muchos inversores de Ardana creían firmemente en el ecosistema de Cardano. Esperaban que Ardana fuera el proyecto que finalmente le otorgaría a Cardano la atención que creían que merecía. En cambio, se le quitaron más de 10 millones de dólares de capital a la comunidad de Cardano y, al final, no quedó prácticamente nada que mostrar.
La historia de Ardana es un recordatorio serio de los riesgos que conlleva invertir en nuevas empresas de la Web3 que no tienen un producto funcional. Si bien estos proyectos pueden generar ganancias descomunales, también pueden generar pérdidas catastróficas. Los inversores deberían analizar detenidamente el comportamiento de un proyecto en la cadena de bloques antes de considerar si invertir en este tipo de proyectos.
El editor de Cointelegraph, Zhiyuan Sun, contribuyó a esta historia.