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Introducción a las tasas de financiación de Binance Futures

2019-09-09 02:27

1. ¿Qué es la tasa de financiación?

Las tasas de financiación son pagos periódicos realizados a quienes hacen trades en long y en short. Se calculan en función de la diferencia entre los precios de contratos perpetuos y los precios spot. Cuando el mercado es alcista, la tasa de financiación es positiva y tiende a subir con el tiempo. En estas situaciones, los traders que estén en long en un contrato perpetuo pagarán una comisión de financiación a los traders del lado opuesto. Por el contrario, la tasa de financiación será negativa cuando el mercado sea bajista, y los traders que estén en short en un contrato perpetuo pagarán una comisión de financiación a los traders en long.

2. ¿Por qué es importante la tasa de financiación?

La tasa de financiación se utiliza principalmente para forzar la convergencia de precios entre el contrato perpetuo y el activo subyacente.
A diferencia de los futuros tradicionales, los contratos perpetuos no tienen fecha de vencimiento. Los traders pueden hacer holding de sus posiciones a perpetuidad, a menos que se liquiden, lo que hace que el trading de los contratos perpetuos sea muy similar al trading en spot.
Por tal motivo, los exchanges de criptomonedas crearon un mecanismo para garantizar que los precios de los contratos perpetuos se correspondan con el índice. Esto es lo que se conoce como tasa de financiación.

3. ¿Cómo se calculan las tasas de financiación en Binance?

Las tasas de financiación se calculan con la siguiente fórmula:
Cantidad de financiación = valor nominal de las posiciones x tasa de financiación
(Valor nominal de las posiciones = precio de marca x tamaño del contrato)
Ten en cuenta que Binance no cobra comisiones por las transferencias, ya que las comisiones de financiación se transfieren directamente entre traders.
Los pagos de financiación se producen cada 8 horas a las 00:00 UTC, 08:00 UTC y 16:00 UTC para todos los contratos perpetuos de Binance Futures. Los traders solo son responsables por los pagos de financiación en ambas direcciones si tienen posiciones abiertas en las horas prestablecidas de financiación. Si los traders no tienen ninguna posición, no estarán sujetos a ninguna financiación. Asimismo, los traders que cierren sus posiciones antes de la hora de la financiación, no pagarán ni recibirán ninguna financiación.
Existe una desviación de 15 segundos de la hora real de la transacción de comisión de financiación. Por ejemplo, si un trader abre una posición a las 08:00:05 UTC, la comisión de financiación aún podría aplicarse al trader (ya sea pagando o recibiendo la comisión de financiación).
Puedes ver las tasas de financiación y una cuenta regresiva para la siguiente financiación en la interfaz de Binance Futures, encima del gráfico de velas:
Ten en cuenta que la tasa de financiación aquí representa una estimación de las últimas 8 horas del índice de la prima. Por ejemplo, a las 09:00 UTC, el cálculo de la tasa de financiación utiliza el conjunto de datos del índice de la prima de 01:00 a 09:00 (en lugar de 08:00 a 09:00).

4. ¿Qué determina la tasa de financiación?

La tasa de financiación consta de dos componentes: la tasa de interés y la prima. La prima es el motivo por el cual el precio de un contrato perpetuo converge con el precio del activo subyacente.
Binance utiliza una tasa de interés plana, con el supuesto de que mantener un equivalente en efectivo genera un interés más alto que el equivalente en BTC. Se estipula que la diferencia predeterminada es de 0.03% por día (0.01% por intervalo de financiación, ya que la financiación se da cada 8 horas) y puede cambiar en función de las condiciones del mercado, como la tasa de interés de fondos federales (Federal Funds Rate).
Puede existir una diferencia significativa de precio entre el contrato perpetuo y el precio de marca. En esos casos, se utilizará un índice de prima para obligar la convergencia del precio entre los dos mercados. El historial del índice de prima se puede ver aquí. Se calcula por separado para cada contrato:
Índice de prima (P) = [Máx. (0, precio bid de impacto - índice de precio) - Máx.(0, índice de precio - precio ask de impacto)] / índice de precio
Precio bid de impacto = el precio promedio al que se completa la orden para ejecutar el valor nocional del margen de impacto sobre el precio bid
Precio ask de impacto = el precio promedio al que se completa la orden para ejecutar el valor nocional del margen de impacto sobre el precio ask
  • El índice de precio es una canasta de precios de los principales exchanges del mercado spot, ponderado por su volumen relativo.
  • El Nocional del margen de impacto (IMN) para los contratos con margen en USDT es el nocional disponible para hacer trading de margen por 200 USDT (cotización de precio en USDT); para los contratos con margen en moneda, es el nocional disponible para hacer trading de margen por 200 USD (cotización de precio en USD). El IMN se utiliza para ubicar el precio bid de impacto o el precio ask de impacto promedio en el libro de órdenes.
Nocional del margen de impacto (IMN) = 200 USDT / tasa de margen inicial al máximo nivel de apalancamiento
Por ejemplo, el máximo apalancamiento del contrato perpetuo BTCUSDT es 125x, y su correspondiente tasa de margen inicial es 0.8%; el Nocional del margen de impacto (IMN) es 25,000 USDT (200 USDT/0.8%), y el sistema tomará un IMN de 25,000 USDT cada minuto en el libro de órdenes para medir el precio bid/ask de impacto promedio.
Para obtener más información sobre apalancamiento y margen de los contratos de futuros USDT, visita Apalancamiento y margen de los futuros USDⓈ-M.

5. ¿Cómo obtener las tasas de financiación en tiempo real e históricas?

Puedes ver las tasas de financiación en tiempo real e históricas haciendo clic en [Información] > [Historial de tasas de financiación]. También puedes acceder a las tasas de financiación de tiempo real e históricas directamente aquí.

6. ¿Cómo recibir notificaciones sobre la comisión de financiación?

1. Inicia sesión en tu cuenta de Binance. Haz clic en [Derivados] > [Futuros USDⓈ-M].
2. Haz clic en el botón junto a [Grid trading] para ingresar a [Preferencia].
3. Ve a la pestaña de [Notificación] para deslizar el botón [Activador de la comisión de financiación]. También puedes personalizar el porcentaje de cargo de la tasa de financiación entre 0.0001% y cerca de 0.75%. Actualmente, por defecto está en 0.25%, lo que significa que se te notificará cuando los cargos de la tasa de financiación alcancen 0.25%. Haz clic en [Confirmar] para guardar tus preferencias.
Nota importante: Se te notificará mediante correo electrónico, SMS y notificaciones en la aplicación. El fin de esta función es advertir un riesgo y Binance no puede garantizar su entrega inmediata. Aceptas que, durante el uso del servicio, en determinadas circunstancias (que incluyen la congestión de la red personal y un entorno de red deficiente) es posible que no recibas o recibas con retraso dichos recordatorios. Binance se reserva el derecho de enviar dichas notificaciones sin obligación alguna.

7. ¿Cómo calcular la tasa de financiación?

Paso 1: Busca la serie de precios de bid/ask de impacto en un período de financiación determinado
Supón que este es el libro de órdenes para el bid:
Nivel
Precio
Cantidad base
Cantidad nocional de cotización
Cantidad nocional de cotización acumulada
1
p1
q1
multiplicador * p1 * q1
multiplicador * p1 * q1
2
p2
q2
multiplicador * p2 * q2
multiplicador ** p1 * q1 + multiplicador * p2 * q2
3
p3
q3
multiplicador * p3 * q3
multiplicador ** p1 * q1 + multiplicador ** p2 * q2 + multiplicador * p3 * q3
...
...
...
...
...
n
pn
qn
multiplicador * pn * qn
multiplicador * ∑pn * qn
Si el multiplicador * ∑px * qx > IMN en Nivel x y el multiplicador * ∑px - 1 * qx - 1 < IMN en Nivel x-1, entonces podemos encontrar el precio bid de impacto del libro de órdenes en el Nivel x:
Precio bid de impacto = IMN / [(IMN - multiplicador * ∑px - 1 * qx - 1) / px + multiplicador * ∑qx - 1]
* IMN: Nocional del margen de impacto
Para obtener la serie de precios bid/ask de impacto, el sistema lleva a cabo la metodología indicada anteriormente sobre las instantáneas del libro de órdenes en este período de financiación:
El libro de órdenes del ask se resume así:

Nivel

Precio

Cantidad base

Cantidad nocional de cotización

Cantidad nocional de cotización acumulada

1
11409.63
0.499
(11409.63 x 0.499)
5693.41
2
11409.78
0.008
(11409.78 x 0.008)
(11409.63 x 0.499) + (11409.78 x 0.008)
3
11410.08
0.616
(11410.08 x 0.616)
…...
4
11410.49
0.079
(11410.49 x 0.079)
……...
5=x-1
11410.50
0.065
(11410.50 x 0.065)
14,456.38 < 25,000 USDT *
6=x
11410.54
2.850
(11410.54 x 2.850)
(11409.63 x 0.499) + (11409.78 x 0.008)+ (11410.08 x 0.616)+ (11410.49 x 0.079)+ (11410.50 x 0.065) + (11410.54 x 2.850) = 46,976.38 > 25,000 USDT *
* IMN predeterminado del contrato perpetuo BTCUSDT
De la tabla indicada antes, obtenemos las siguientes cifras:
  • Precio en el nivel x-1 es 11410.50
  • La cantidad nocional de cotización acumulada en nivel x es 14456.38
  • La cantidad base acumulada en nivel x-1 es 0.499 + 0.008 + 0.616 +0.079 + 0.065 = 1.267
Sustituyendo en la fórmula:
Precio ask de impacto = IMN / [(IMN - multiplicador * ∑px - 1 * qx - 1) / px + multiplicador * ∑qx - 1]
= 25,000 / [(25,000 - 14456.38) / 11410.54 + 1.267]
= 25,000 / (10543.62 / 11410.54 + 1.267)
= 11,410.186 USDT
Análisis:
  • La cantidad correspondiente cuando alcanza el IMN al nivel x: (IMN - multiplicador *∑px - 1 * qx - 1) / px = (25,000 - 14456.38) / 11410.54 = 0.924
  • La cantidad base acumulada cuando alcanza el IMN: 0.924 + 1.267 = 2.191
  • Precio ask de impacto = 25,000 / (10543.62 / 11410.54 + 1.267) = 11,410.186
Paso 2: Busca la serie de índice de la prima en el período de financiación observado
Binance calcula el índice de la prima cada cinco segundos (12 puntos de datos del índice de la prima en un minuto) y la tasa de financiación se calcula tomando el promedio ponderado por tiempo en los 5,760 puntos de datos del índice de la prima.
Haz clic para ver el Historial del índice de la prima.
Fórmula del índice de la prima:
Índice de la prima (P) = [Máx.(0, precio bid de impacto - índice de precio) - Máx.(0, índice de precio - precio ask de impacto)] / índice de precio
(Máx.(0,bpn-ipn)-Máx.(0,ipn-apn))/ipn
Secuencia
Precio bid de impacto
Precio ask de impacto
Índice de precio
Índice de la prima
1
bp1
ap1
ip1
(Máx.(0,bp1-ip1)-Máx.(0,ip1-ap1))/ip1
2
bp2
ap2
ip2
(Máx.(0,bp2-ip2)-Máx.(0,ip2-ap2))/ip2
...
...
...
...
...
n
bpn
apn
ipn
(Máx.(0,bpn-ipn)-Máx.(0,ipn-apn))/ipn
Paso 3: Promedio ponderado por tiempo que falta para la financiación del índice de la prima para el período de financiación observado
Utiliza la serie de índice de la prima de este período de financiación (del paso 2), y lo sustituimos con la fórmula del índice de la prima promedio:
Índice de la prima promedio (P) = (1*Índice_prima_1 + 2*Índice_prima_2 + 3*Índice_prima_3 +···+ n*Índice_prima_n) / (1+2+3+···+n)
*Índice_prima_1: el primer punto de datos del índice de la prima
n = 60/5*60*12=5760
Paso 4: Calcula la tasa de financiación
La tasa de financiación se calcula con este componente de tasa de interés de 8 horas y el componente de la prima de 8 horas. También se agrega un regulador A +/- 0.05%. Por ejemplo, las tasas de financiación calculadas desde las 00:00 hasta las 08:00 se cambian a las 08:00.
Fórmula de la tasa de financiación:
Tasa de financiación (F) = índice de la prima promedio (P) + clamp (tasa de interés - índice de la prima (P), 0.05%, - 0.05%)
* El índice de la prima (P) aquí se refiere al promedio actual
Nota:
El clamp de la función (x, mín., máx.) significa que si (x < mín.), entonces x = mín.; si (x > máx.), entonces x = máx.; si máx. ≥ a ≥ mín., entonces se devuelve x.
En otras palabras, siempre que el índice de la prima esté entre -0.04% y 0.06%, la tasa de financiación será igual a 0.01% (la tasa de interés).
Si (tasa de interés (I) - índice de la prima (P)) está dentro de +/-0.05% entonces F = P + (I - P) = I. En otras palabras, la tasa de financiación será igual a la tasa de interés.
Ejemplo 1:
Marca de tiempo: 20:00:00 UTC del 27/08/2020
Índice de precio: 11,312.66 USDT
Precio bid de impacto: 11,316.83 USDT
Precio ask de impacto: 11,317.66 USDT
Índice de la prima (P) = Máx. (0, precio bid de impacto - índice de precio) - Máx. (0, índice de precio - precio ask de impacto) / índice de precio
=Máx. (0, 11,316.83 - 11,312.66) - Máx. (0,11,312.66 - 11317.66) / 11,312.66
= (4.17 - 0) / 11,312.66
= 0.0369%
* Ten en cuenta que este ejemplo está dentro del período de financiación desde las 16:00 hasta las 24:00 (UTC); el índice de la prima real a las 20:00 (UTC) debe sacarse del promedio ponderado por tiempo de todos los índices del período de financiación de las 16:00 a las 20:00 (UTC).
Ejemplo 2:
Marca de tiempo: 08:00:00 UTC del 28/08/2020
Precio de marca: 11,329.52
Este es el final del período de financiación que va desde las 00:00 hasta las 08:00 (UTC), 8 horas = 480 minutos, entonces el índice de la prima promedio ponderado por 8 horas (P) = 0.0429%
Índice de la prima promedio = (1*Índice_prima_1+2*Índice_prima_2+3*Índice_prima_3+···+ n*Índice_prima_n)/(1+2+3+···+n)
Índice_prima_1: el primer punto de datos del índice de la prima
Tasa de financiación (F) = índice de la prima (P) + clamp (tasa de interés - índice de la prima (P), 0.05%, - 0.05%)
= 0.0429% + clamp (0.01% - 0.0429%,0.05%, -0.05%)
= 0.0429% + (-0.0329%)
= 0.0100%
5. Tasa de financiación con tope
Piso = -0.75 * tasa de margen de mantenimiento
Tope = 0.75 * tasa de margen de mantenimiento
Tasa de financiación con tope = clamp (tasa de financiación, piso, tope)
* Tasa de financiación (del paso 4)
La tasa de financiación de cada contrato se calcula con base en la "Tasa de margen inicial" y la "Tasa de margen de mantenimiento" correspondientes, al máximo nivel de apalancamiento. Para obtener más información sobre la tasa de margen inicial y la tasa de margen de mantenimiento, consulta Apalancamiento y margen de los contratos de futuros USDT.
Por ejemplo: para calcular el piso y el tope del contrato perpetuo BTCUSDT, la "tasa de margen inicial" y la "tasa de margen de mantenimiento" correspondientes de la tabla, al máximo nivel de apalancamiento (125x), es 0.8% y 0.4% respectivamente.
Ten en cuenta que existe una excepción para BCHUSDT: debemos consultar la tabla del contrato perpetuo USDT de 75x y no la tabla de 20x, es decir, la "tasa de margen inicial" y la "tasa de margen de mantenimiento" correspondientes en la tabla al máximo nivel de apalancamiento de 75x es 1.3% y 0.65%, respectivamente.