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Diferencias entre un Contrato Perpetuo y un contrato de Futuros Tradicional

2019-09-09 02:24

Un contrato perpetuo es similar a un contrato de futuros tradicional, pero la diferencia clave es: no hay vencimientos ni liquidaciones de los contratos perpetuos.

Considere un Contrato de Futuros para un producto físico, como el trigo (u oro), para ejemplos. En los mercados de futuros tradicionales, estos contratos están marcados para la entrega del trigo; en otros términos, el trigo debe entregarse de acuerdo con el contrato cuando expire el contrato de futuros. Como tal, alguien está reteniendo físicamente el trigo, lo que resulta en "costos de mantenimiento" para dicho contrato. Además, el precio del trigo puede diferir según la distancia entre el tiempo actual y el tiempo de liquidación futuro para el contrato. A medida que esta brecha se amplía, los costos de mantenimientos sobre el contrato tienden a aumentar, el precio futuro potencial se vuelve más incierto y la brecha potencial de precios entre los mercados spot y futuros tradicionales incrementa. 

El contrato perpetuo es un intento de aprovechar un contrato de futuros, específicamente, en no entregar el producto real, pero al mismo tiempo imita el comportamiento del mercado spot para reducir la brecha de precios entre el precio de futuros y el mark price. Esto es una mejora claramente notable en comparación con los contratos de futuros tradicionales, que pueden tener diferencias prolongadas o incluso permanentes con respecto al precio de Spot. 

Para garantizar la convergencia a largo plazo entre el contrato perpetuo y el mark price, utilizamos la financiación. Hay varios conceptos puntuales que los traders deben tener en consideración para un contrato perpetuo: 

  • Mark Price: Para evitar manipulaciones de mercado y garantizar que el contrato perpetuo coincida con el precio de Spot, utilizamos el mark price para calcular el unrealized PnL entre todos los traders. 
  • Inicial y Mantenimiento del Margin: Los traders deben estar extremadamente familiarizados con los niveles de margin inicial y de mantenimientos, en participal, el margin de mantenimiento, donde se realizará la liquidación de forma automática. Se recomienda encarecidamente que los traders liquiden sus posiciones por encima del mantenimiento de margin, para evitar comisiones más elevadas por las liquidaciones automatizadas. 
  • Financiación: Los pagos entre todos los long y short dentro del mercado de futuros perpetuos. El funding rate demina qué parte es el deudor y el beneficiado. Si la tasa es positiva los long pagarán a los short; y si es negativo, los short pagan a los long.
  • Riesgo: A diferencia de los mercados Spot, los mercados de futuros permiten a los traders realizar grandes órdenes que no están las cuales no se encuentran cubiertas por su garantía inicial. Esto se conoce como "margin trading". A medida que los mercado se gan vuelto más tecnológicos en sus avances, la cantidad de margin disponible ha ido creciendo.