Anndy Lian

Ayer no parecía que el mercado estuviera encontrando un suelo. Parecía una secuencia de movimientos diseñados para dejar fuera de juego a tantas personas como fuera posible, y las pruebas están en el momento y las cifras. El KOSPI de Corea del Sur se desplomó un 9%, hasta 4,923.48, y un interruptor de circuito detuvo las operaciones. Eso ocurrió 1 día después de que el mismo índice cayera un 5.28% y cerrara en 5,383.80 el 5 de nov., cuando los mecanismos de protección del lado vendedor congelaron la negociación programada durante 5 minutos y los inversores extranjeros se deshicieron de acciones de Samsung Electronics y SK Hynix, con caídas del 7% al 9% en cada una. Para cuando abrió la sesión asiática el 6 de nov., el daño se había extendido más allá de Seúl. Bitcoin bajaba un 5.78%, hasta $76,011.79, y tenía un rendimiento inferior al de una venta generalizada más amplia que había comenzado en Wall Street el día anterior. La correlación del 98% con el S&P 500 sugiere que esto no fue un episodio exclusivo de las criptomonedas. Fue un movimiento macroeconómico de aversión al riesgo, y los activos digitales ofrecieron la expresión de mayor beta de ese temor. La explicación que ofrece la mayoría de las mesas de operaciones es bastante sencilla. El 5 de nov., el Nasdaq cayó más de un 5.5% mientras los inversores reaccionaban al control demócrata del Congreso y al temor de que una Ola Azul trajera restricciones al gasto en centros de datos de IA. Nvidia cayó un 9.3% y AMD se desplomó un 17.3%, y la caída se extendió directamente a los activos digitales. El conjunto de las criptomonedas cayó un 5.29%, hasta los $2.55 billones. Los datos de derivados mostraron que el interés abierto total subió un 9.79%, hasta los $382.82 mil millones, y que el volumen se disparó un 12.72%, lo que sugiere que la actividad especulativa había aumentado antes del movimiento. Ese apalancamiento se convirtió en combustible. En 24 horas se liquidaron más de $1.08 mil millones en posiciones de criptomonedas, de los cuales $954 millones correspondieron a posiciones largas. En el caso de Bitcoin, se liquidaron $281.62 millones, y las posiciones largas representaron el 90% de ese total. El cierre forzoso de esas posiciones añadió presión vendedora y aceleró la caída. La secuencia no parece accidental. El movimiento inicial no se limitó a recompensar a quienes apostaban a la baja. También atrajo a compradores rezagados a una posición que se volvió muy concurrida y frágil. Cuando llegó el detonante macroeconómico, el mercado dio un giro con una violencia inusual. Los grandes operadores no necesitan una conspiración para lograrlo. Necesitan un libro de órdenes congestionado, un catalizador visible y la voluntad de aprovechar la ventaja cuando la otra parte queda atrapada. El mecanismo de protección del KOSPI del 5 de nov. y el interruptor de circuito del 6 de nov. proporcionaron exactamente ese catalizador visible. Cuando Seúl suspendió las operaciones, la señal de aversión al riesgo se volvió imposible de ignorar, y la presión vendedora se retroalimentó por toda Asia y llegó hasta los activos digitales. La mecánica explica por qué la caída pareció más brusca que la de las acciones. El interés abierto de las criptomonedas se mantenía en niveles elevados antes de las elecciones, y el repunte posterior a las elecciones alentó un mayor apalancamiento en posiciones largas. Cuando llegó el desplome del Nasdaq, las ventas forzadas en derivados no se limitaron a reflejar la caída de las acciones: la amplificaron. Cada liquidación empujó el precio a la baja, lo que provocó más liquidaciones, que volvieron a empujar el precio a la baja. La cifra de $1.08 mil millones es el marcador de ese ciclo de retroalimentación. La correlación del 98% con el S&P 500 es el contexto general, pero la cascada de liquidaciones es el mecanismo que convirtió un viento macroeconómico en contra en una reevaluación violenta de los precios. El RSI de 7 días de Bitcoin cayó a 36.43, territorio de sobreventa. Las condiciones de sobreventa en un libro apalancado pueden durar más de lo esperado cuando el vendedor marginal es un vendedor forzado y no discrecional. Las tasas de financiación, en +0.0065%, también muestran que el posicionamiento aún no se había reajustado por completo. La evolución a corto plazo depende ahora de un conjunto reducido de niveles y de 1 variable externa. Bitcoin está poniendo a prueba la zona de soporte de $75,000 a $75,600, importante porque anteriormente aparecieron compradores allí. Si el soporte se mantiene, lo más probable es una consolidación, y el RSI en sobreventa podría propiciar un pequeño repunte de alivio hacia el nivel pivote de $77,000. Un cierre diario decisivo por debajo de $75,000 abriría la puerta a una caída hacia los $73,000 y confirmaría que el proceso de desapalancamiento aún no ha concluido. La capitalización total del mercado de criptomonedas se sitúa en $2.55 billones, y el siguiente soporte importante por debajo del mínimo actual del movimiento es el retroceso de Fibonacci del 78.6%, en $2.61 billones, seguido por la media móvil simple de 200 días, en $2.48 billones. Ese último nivel separa una corrección dolorosa de una ruptura estructural. La interpretación de bombeo y desplome no es la única forma de leer lo ocurrido ayer, pero es defendible. El mercado no se limitó a reaccionar al Nasdaq. Primero ofreció una falsa sensación de dirección y luego castigó a quienes confiaron en ella. El interruptor de circuito del KOSPI sirvió de coartada para el movimiento, y el mecanismo de liquidaciones le dio velocidad. Lo que importa ahora es si el suelo de los $75,000 se mantiene durante las próximas 24 horas, mientras el mercado de acciones decide si la operación de IA solo está corrigiendo o realmente se está deshaciendo. Si la caída de las tecnológicas se estabiliza, los activos digitales pueden consolidarse y recuperarse. Si el pánico del KOSPI se extiende aún más a los futuros estadounidenses, las ventas forzadas podrían provocar otro tramo a la baja. Los grandes operadores que buscaban ganancias rápidas ya las han materializado. La pregunta es si el mercado puede encontrar compradores sin ellos.

Creo que este avance de las criptomonedas merece atención, pero no una convicción plena. Bitcoin subió un 4.77% hasta los $80,721.27 en 24 horas y lideró un movimiento generalizado que elevó el mercado total de criptomonedas un 4.73%, hasta los $2.69T. El movimiento mostró una correlación del 87% con el S&P 500 y del 86% con el oro. Esa relación me indica que el primer motor vino de fuera del mundo cripto. Los operadores reaccionaron a la disminución de la incertidumbre política tras las elecciones de mitad de mandato en EE. UU., y el resultado desencadenó un repunte de alivio en las criptomonedas y los activos tradicionales. El ETF SPY subió un 1.47% en el mismo periodo. Un movimiento que sigue tan de cerca a las acciones y al oro parece más una recuperación macroeconómica compartida que una ruptura impulsada por el propio sector cripto. Los antecedentes importan. Bitcoin se había desplomado hasta los $75,700 ayer, después de los temores de que una victoria demócrata en el Congreso pudiera retrasar una legislación favorable a las criptomonedas. Cuando se disipó esa incertidumbre política, los mercados interpretaron el resultado como un retorno a la estabilidad política. Ese cambio impulsó un rebote desde una condición de sobreventa. El movimiento tuvo menos que ver con un catalizador específico de las criptomonedas y más con el alivio macroeconómico. La demanda era débil antes del rebote porque los ETF de Bitcoin al contado de EE. UU. habían registrado salidas durante 3 días consecutivos. Ese detalle me hace ser prudente. Un repunte de alivio puede sostenerse durante poco tiempo únicamente gracias al posicionamiento, pero necesita que la demanda al contado perdure. Lo importante aquí es observar si los flujos de los ETF vuelven a ser entradas netas. El segundo motor fue una violenta liquidación de posiciones cortas. Los datos de liquidaciones mostraron que se cerraron posiciones cortas por más de $386 millones en 4 horas, y las liquidaciones totales de criptomonedas se acercaron a los $1 billion en 24 horas. Los datos de derivados mostraron un aumento del 314% en el volumen de liquidaciones de Bitcoin en 24 horas, hasta un total de $366.58M. Las posiciones cortas representaron más del 83% de esos cierres forzosos, o $305.22M. Estas compras forzosas aceleraron la subida de Bitcoin por encima de los $80,000. Considero que la liquidación de posiciones cortas fue un amplificador, no la causa inicial. El apalancamiento extremo convirtió un rebote macroeconómico en un rápido movimiento alcista. El peligro ahora es que ese mismo apalancamiento puede actuar a la inversa. Conviene vigilar de cerca las tasas de financiación y el interés abierto. Un descenso continuado del interés abierto podría indicar desapalancamiento y una acción de precios menos volátil. Bitcoin se enfrenta ahora a una prueba técnica clara. La resistencia inmediata se sitúa entre $81,300 y $82,000, donde existe una oferta significativa por encima del precio. El soporte se encuentra en la franja de $78,000 a $79,000. El factor clave es si las compras al contado y las entradas en ETF pueden sostener una permanencia prolongada por encima de $80,076, la EMA de 50 días. Si Bitcoin se mantiene por encima de $80,000, probablemente pondrá a prueba la franja de resistencia de $81,300 a $82,000. Si no logra recuperar este nivel, corre el riesgo de volver a poner a prueba el soporte cerca de $77,000, con la zona de $77,000 a $75,700 como posibilidad. Un cierre diario por encima de $81,300 confirmaría el impulso de ruptura. Una caída por debajo de $78,000 señalaría debilidad. Quiero ver confirmación de la demanda al contado, no otro impulso apalancado. La situación de la capa 1 refuerza el argumento a favor de una recuperación más amplia del mercado cripto, pero también eleva el listón para confirmarla. Ethereum ganó un 5.06% en 7 días, y la categoría de capa 1 ganó un 5.15%, superando el alza del 4.73% del mercado total. Ese rendimiento superior sugiere que el capital está rotando hacia cadenas de bloques fundamentales. El movimiento no está impulsado únicamente por Bitcoin. Refleja una renovada confianza en las plataformas de contratos inteligentes y su utilidad a largo plazo. La evolución inmediata depende de que Ethereum se mantenga por encima de los $2,400. El mercado está poniendo a prueba una resistencia clave de Fibonacci en $2.77T. Una ruptura clara por encima de ese nivel podría apuntar al máximo de oscilación de $2.83T. Si no logra mantenerse el soporte de $2.57T del mínimo de oscilación reciente, probablemente quedaría invalidada la estructura alcista y se produciría una nueva prueba de niveles más bajos. El riesgo político añade otra dimensión a este mercado. Tras ganar el control de ambas cámaras, los demócratas están señalando que las empresas cripto vinculadas a Trump serán una prioridad para la supervisión del Congreso. La próxima presidenta de la Comisión Bancaria del Senado, Elizabeth Warren, y el probable presidente de la Comisión de Supervisión de la Cámara de Representantes, Robert Garcia, se han comprometido a examinar las empresas de la familia Trump, incluidas World Liberty Financial, su moneda estable USD1 y memecoins relacionadas, como TRUMP y MELANIA, junto con sus fuentes de ingresos y sus inversiones extranjeras. Según los informes, se prevén citaciones judiciales para obtener registros de propiedad, contratos y comunicaciones. Una investigación se centra en una gran inversión extranjera que adquirió una participación importante en World Liberty Financial y en su sociedad de cartera bancaria. World Liberty Financial gestiona USD1, una moneda estable vinculada al dólar, y un token de gobernanza WLFI, y ha recibido una aprobación preliminar para una licencia bancaria de fideicomiso nacional, que los demócratas ya critican por considerarla un caso de beneficio propio. Warren y sus colegas han solicitado revisiones detalladas de los controles contra el lavado de dinero, los patrocinadores extranjeros y el proceso para obtener la licencia bancaria. Presentan estas empresas como posibles riesgos para la seguridad nacional y la ética, y no como meros proyectos de mercado. Esa supervisión importa para el comportamiento de los precios. WLFI y TRUMP ya han demostrado ser sensibles a la política. Tuvieron un rendimiento inferior al del mercado cripto en general durante la victoria demócrata y, durante el último año, sufrieron fuertes caídas respecto de sus máximos anteriores. Una mayor supervisión puede traducirse en más sobresaltos por noticias, costos legales y posibles restricciones a la forma en que se operan o comercializan estos productos, incluso si no se descubre ninguna conducta ilícita. La exposición a tokens de marca Trump conlleva un riesgo político y regulatorio adicional, además de la volatilidad normal del mercado. Los considero activos de alta beta y gran incertidumbre, no una forma directa de aprovechar el avance de las criptomonedas. El control demócrata de las comisiones comenzará cuando el nuevo Congreso se reúna en enero de 2027, momento en el que podrían empezar de manera realista las audiencias y las citaciones judiciales. Entre las primeras señales que conviene vigilar están los anuncios formales de investigaciones por parte de la Comisión de Supervisión de la Cámara de Representantes o la Comisión Bancaria del Senado, cualquier proyecto de ley que recupere límites éticos como la Stop TRUMP in Crypto Act, y si los esfuerzos en materia de estructura del mercado, como un sucesor de la CLARITY Act, se estancan mientras la supervisión domina la agenda. Como Trump puede vetar leyes, gran parte de la acción podría desarrollarse mediante investigaciones y presión sobre los reguladores, en lugar de a través de nuevas leyes aprobadas rápidamente. Aun así, eso importa para las monedas estables, los exchanges y cualquier proyecto con vínculos políticos de alto nivel. Mi conclusión es que las perspectivas del mercado son cautelosamente alcistas, pero el avance necesita confirmación de la demanda al contado. El alivio macroeconómico y una violenta liquidación de posiciones cortas restablecieron el impulso alcista. No demostraron que existan compras orgánicas duraderas. Bitcoin necesita un cierre diario por encima de $81,300 para confirmar el impulso de ruptura y mantenerse por encima de $80,076 para conservar un sesgo positivo a corto plazo. Ethereum necesita mantenerse por encima de $2,400 y el movimiento de la capa 1 debe extenderse. Lo importante es observar si los ETF de Bitcoin al contado de EE. UU., que registraron salidas superiores a $1.16 billion la semana pasada, vuelven a tener entradas netas para validar este movimiento. El riesgo político en torno a las criptomonedas vinculadas a Trump sigue siendo una prueba aparte. Yo separaría la beta macroeconómica de la beta política. El mercado general puede subir gracias al alivio y al cierre de posiciones cortas, mientras los tokens vinculados políticamente se enfrentan a sobresaltos por noticias y a riesgos regulatorios. Esa distinción es la forma más útil de interpretar este momento. https://e27.co/can-bitcoin-hold-us80000-after-a-us386m-short-squeeze-and-us1-16b-in-etf-outflows-20261105/

Bitcoin cayó un 1,05 % hasta los 75.830,54 $ en 24 horas y tuvo un rendimiento inferior al de un mercado general ligeramente más débil. Este movimiento importa porque muestra un entorno de negociación estrechamente ligado al riesgo macroeconómico. Bitcoin tiene una correlación del 85 % con el S&P 500. En mi opinión, hay 3 fuerzas que se refuerzan mutuamente. La demanda institucional está retrocediendo mientras continúan las salidas de fondos de los ETF al contado. La incertidumbre macroeconómica antes de las elecciones de mitad de mandato en EE. UU. está reduciendo el apetito por el riesgo. El cierre de posiciones largas apalancadas está amplificando el movimiento. Hasta que cambie alguno de estos pilares, la trayectoria de menor resistencia seguirá siendo a la baja. El principal factor impulsor está claro. Los ETF de Bitcoin al contado de EE. UU. registraron salidas netas de 398,6 millones de dólares el 2 de noviembre, después de los 643,3 millones del 30 de octubre. Ese éxodo de dos días supera los 1.000 millones de dólares y erosiona la fuente de apoyo comprador más importante de Bitcoin. IBIT, de BlackRock, registró su mayor retirada en un solo día desde el verano. Ese reembolso indica que ni siquiera el producto institucional insignia puede escapar de la fuga de capitales. Cuando el ETF más grande y líquido registra retiradas de esa magnitud, la presión vendedora persistente afecta al mercado al contado y supera la demanda minorista. Veo una crisis de convicción, no una rotación temporal. Las instituciones están reduciendo su exposición antes de un acontecimiento político cuyo impacto no pueden valorar con confianza. Un cambio hacia entradas netas indicaría una renovada confianza institucional y podría estabilizar los precios. Los factores secundarios agravan el principal. El sentimiento general de aversión al riesgo se ha afianzado a medida que la incertidumbre sobre las elecciones de mitad de mandato en EE. UU. coincide con la debilidad de las acciones tecnológicas. Las liquidaciones de Bitcoin en 24 horas sumaron 34,64 millones de dólares. Esa cifra es modesta en términos absolutos, pero significativa porque representa una purga de posiciones largas con exceso de apalancamiento que amplificó la caída. Las tasas de financiación eran demasiado altas y las posiciones largas se habían vuelto demasiado concurridas. Cuando llegó la primera oleada de ventas, desencadenó una cascada de cierres forzosos. La mayor criptomoneda cotiza como un activo de riesgo, vulnerable a los cambios en el sentimiento macroeconómico y a las correcciones del apalancamiento interno. La estabilización de los mercados de renta variable, en particular del Nasdaq, y la reducción de las tasas de financiación indicarían avances. Ninguna de las dos cosas se ha producido. La realidad geopolítica añade otra capa. El conflicto militar en curso entre EE. UU. e Irán alcanzó un punto crítico con ataques estadounidenses localizados y defensivos en la isla de Qeshm. El diálogo diplomático paralelo a través de mediadores cataríes reduce temporalmente los temores de una guerra más amplia y provoca una breve caída de los precios del petróleo crudo. Interpreto la situación como un riesgo de fondo manejable, más que como una crisis inmediata. El canal diplomático a través de Catar da a los operadores un motivo para evitar el pánico. La situación sigue siendo cambiante. Cualquier escalada que interrumpa los flujos de petróleo probablemente desencadenaría un movimiento más pronunciado de aversión al riesgo en todas las clases de activos, incluido Bitcoin. Por ahora, los operadores consideran que el conflicto es un factor secundario frente a los flujos y el riesgo electoral. El impacto de las elecciones de mitad de mandato es el catalizador macroeconómico más inmediato. Wall Street está centrado en el recuento de los votos de las elecciones de mitad de mandato en EE. UU. Los primeros indicadores, que apuntan a una posible victoria arrolladora de los demócratas, han inyectado volatilidad en los futuros de renta variable y han presionado a la baja la moneda estadounidense. Los operadores están sopesando la posibilidad de una mayor supervisión regulatoria de las tecnologías de alto crecimiento y la infraestructura de inteligencia artificial. Según las proyecciones de la CNBC Election Desk y CBS News del 4 de noviembre de 2026, los demócratas superaron ampliamente el umbral de 218 escaños necesario para obtener la mayoría en la Cámara de Representantes. Las victorias clave en el Senado en estados como Carolina del Norte y Carolina del Sur han colocado al partido al borde del control total del Congreso. Los datos de mercado de los mercados de predicción de Kalshi mostraron que, a medida que avanzaba el recuento, la probabilidad de que los demócratas recuperaran la Cámara de Representantes se disparó por encima del 99 %. Una encuesta reciente de Bloomberg a operadores institucionales indicó que Wall Street veía un Congreso republicano como el catalizador clave para que Bitcoin superara los 100.000 dólares a finales de 2026. Ese sentimiento se está revirtiendo ahora mismo. Los precios de las criptomonedas reaccionaron de inmediato. Cuando los primeros resultados hicieron muy probable una victoria arrolladora de los demócratas, Bitcoin cayó hasta los 75.XXX $. Los inversores esperan que un Congreso controlado por los demócratas imponga una supervisión regulatoria más estricta, lo que podría frenar la agenda legislativa favorable a las criptomonedas que promueve la administración Trump. Esta caída impulsada por las elecciones se suma a una semana difícil para las criptomonedas, que incluye la preocupación del mercado por una reciente brecha de seguridad de 6.300 millones de dólares en Binance. El hackeo de Binance no es la causa principal de la caída, pero refuerza la idea de que el sector de las criptomonedas sigue siendo vulnerable a fallos operativos y de seguridad. En mi opinión, el resultado electoral importa menos por su efecto a corto plazo en Bitcoin y más por su impacto en la agenda legislativa. Un Congreso demócrata podría ralentizar el avance de una regulación favorable a las criptomonedas, eliminando un impulso estructural que los inversores institucionales ya habían incorporado a los precios. Ese cambio en las expectativas importa porque elimina un punto de referencia psicológico para los alcistas. Desde el punto de vista técnico, Bitcoin está poniendo a prueba una zona de soporte crucial entre los 76.400 $ y la media móvil de 50 semanas, situada en 75.602 $. El índice Fear & Greed está en 33, una lectura que indica temor, pero no capitulación. Los catalizadores inmediatos son los resultados de las elecciones estadounidenses del 3 y 4 de noviembre y el informe de empleo de octubre, previsto para el 6 de noviembre. Si Bitcoin se mantiene por encima de los 75.602 $, es posible un rebote de alivio hacia la resistencia de los 78.000 $. Una ruptura confirmada por debajo de ese nivel entraña el riesgo de una caída rápida hacia el siguiente soporte importante, cerca de los 73.800 $. La estructura bajista de máximos más bajos desde octubre sigue intacta. Un cierre diario por debajo de los 75.600 $ confirmaría el impulso bajista de la ruptura, mientras que recuperar los 78.000 $ sugeriría que la presión vendedora está disminuyendo. Mi punto de vista es que el mercado está a la defensiva, a la espera de claridad macroeconómica. La presión bajista es real y la trayectoria de menor resistencia sigue siendo a la baja hasta que se reviertan los flujos de los ETF o un nivel de soporte clave atraiga una fuerte demanda. La caída se debe a la confluencia de ventas institucionales, incertidumbre macroeconómica y una ruptura técnica. El resultado electoral y el informe de empleo determinarán si los 75.602 $ se mantienen o se rompen. Vigilaría los datos de flujos de los ETF tan de cerca como el gráfico de precios. Si las instituciones vuelven, es probable que el nivel de soporte se mantenga. Si siguen saliendo, la siguiente parada son los 73.800 $. Ese plan mantiene el foco en las pruebas y no en las narrativas. https://e27.co/us1b-etf-outflows-democratic-sweep-highly-likely-iran-war-can-bitcoin-hold-us75600-20261104/