El 20 de mayo, el precio de Ether (ETH) subió más del 18% después de que Eric Balchunas, analista senior de Bloomberg, aumentara las probabilidades de aprobación para el fondo cotizado en bolsa (ETF) de Ethereum del 25% al ​​75%. Balchunas señaló que la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos probablemente enfrentaba presión política, ya que su posición anterior mostraba poco compromiso con los solicitantes de ETF.

Fuente: Eric Balchunas

Balchunas mencionó además que, según se informa, la SEC está pidiendo a bolsas como NYSE y Nasdaq que actualicen sus presentaciones, aunque no ha habido confirmación oficial por parte del regulador. No obstante, Nate Geraci, cofundador del Instituto ETF y presidente de ETF Store, afirmó que aún está pendiente la decisión final con respecto al requisito de registro de fondos individuales (S-1).

Fuente: Nate Geraci

Según Geraci, la SEC podría aprobar los cambios en las reglas de intercambio (19b-4s) por separado del registro del fondo (S-1), lo que técnicamente podría retrasarse más allá de la fecha límite del 23 de mayo para la solicitud de ETF al contado de Ethereum de VanEck. Esto le da al regulador tiempo adicional para revisar y aprobar estos documentos, considerando las complejidades y riesgos asociados con las estructuras que involucran criptomonedas de prueba de participación (PoS).

Analizando el impacto en el próximo vencimiento de opciones ETH de $ 3 mil millones

La inminente decisión sobre el ETF de Ethereum ha aumentado significativamente el interés en los vencimientos semanales y mensuales de las opciones de ETH. En Deribit, la principal bolsa de derivados, el interés abierto de las opciones de Ether para el 24 de mayo se registra en 867 millones de dólares, mientras que para el 31 de mayo alcanza la impresionante cifra de 3,220 millones de dólares. En comparación, el interés abierto mensual de las opciones ETH de CME asciende a sólo 259 millones de dólares, con OKX a 229 millones de dólares.

La relación call-put en Deribit favorece en gran medida las opciones call (compra), lo que indica que los operadores han sido más activos en comprarlas que las opciones put (venta).

Deribit 24 de mayo Interés abierto de opciones ETH, en términos de ETH. Fuente: Deribit

Si el precio de Ether se mantiene por encima de los 3.600 dólares el 24 de mayo a las 8:00 a. m. UTC, solo 440.000 dólares de los instrumentos de venta estarán involucrados en el vencimiento. Esencialmente, el derecho a vender ETH a $3,400 o $3,500 se vuelve irrelevante si cotiza por encima de estos niveles.

Mientras tanto, los tenedores de opciones de compra de hasta $3.600 ejercerán su derecho, asegurándose la diferencia de precio. Este escenario da como resultado un interés abierto sustancial de $397 millones que favorece las opciones de compra si ETH se mantiene por encima de $3,600 en el momento del vencimiento semanal.

Lo que está en juego es aún mayor para el vencimiento mensual de ETH el 31 de mayo, ya que el 97% de las opciones de venta tienen un precio de $3,600 o menos, lo que las hace inútiles si el precio de Ether excede este umbral.

Las estrategias alcistas se beneficiaron enormemente del repunte de ETH por encima de los $3,600

Deribit 31 de mayo Interés abierto de opciones ETH, en términos de ETH. Fuente: Deribit

Aunque el resultado final probablemente estará lejos del interés abierto potencial de 3.220 millones de dólares, favorecerá significativamente las opciones de compra. Por ejemplo, si el precio de Ether alcanza los 4.550 dólares el 31 de mayo, el interés abierto neto favorecerá las opciones de compra en 1.920 millones de dólares. Incluso a 4.050 dólares, la diferencia sigue siendo favorable a las opciones de compra por 1.440 millones de dólares.

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Es importante destacar que un comerciante podría haber vendido una opción de venta, obteniendo así una exposición positiva al Ether una vez que supere un determinado precio. Del mismo modo, un vendedor de una opción de compra se beneficia cuando el precio de ETH cae, y se pueden implementar estrategias más complejas utilizando varias fechas de vencimiento. Desafortunadamente, estimar este efecto no es sencillo.

En última instancia, el inesperado aumento del 18% de Ether tomó por sorpresa a los operadores de opciones, preparando el escenario para un beneficio sustancial para las estrategias alcistas. Es probable que estos beneficios se reinviertan para mantener el impulso positivo, lo que es un buen augurio para el precio del Ether tras su vencimiento.

Este artículo no contiene consejos ni recomendaciones de inversión. Cada movimiento de inversión y comercio implica riesgos, y los lectores deben realizar su propia investigación al tomar una decisión.