Los datos del protocolo Lido aumentaron en mayo
Con fundamentos sólidos, un ecosistema sólido y una comunidad confiable, Lido Finance, el mayor protocolo de participación de liquidez, se ha convertido en la plataforma de participación de LSD con la mayor participación de mercado y se puede decir que es un ejemplo exitoso del ecosistema DeFi.
Los ingresos del protocolo Lido provienen de la recaudación del 10% de las recompensas de participación de los usuarios como tarifa, que se distribuye entre Lido DAO, operadores de nodos y fondos de seguros. Después del lanzamiento de Lido V2, sus datos de participación continuaron aumentando a medida que los usuarios pudieron intercambiar stETH de manera flexible por ETH, y los ingresos aumentaron un 22 % en mayo, lo que lo convirtió en el protocolo DeFi de más rápido crecimiento.
Según los datos de TVL, Lido se ha convertido en el protocolo DeFi más grande con un valor de activos de 12.700 millones de dólares, más del doble que el del segundo lugar, Makerdao.
El TVL de Lido ha ido aumentando desde este año y se ha beneficiado de la implementación de la actualización Ethereum Shanghai. Desde el lanzamiento de la versión Lido V2, su TVL ha aumentado un 15%.
Dado que la mayor parte de la liquidez en Lido consiste en ETH, el aumento en TVL ilustra que los participantes están regresando al protocolo para bloquear más tokens. Esto también se evidencia en el aumento constante de usuarios activos del protocolo Lido durante el último mes, como se muestra en el gráfico anterior.
A juzgar por la proporción de LSD APR y el valor de mercado del token nativo/TVL del protocolo, los datos de Lido básicamente no son inferiores a otros productos de la competencia. Es un tipo con alta seguridad y rendimientos estables, lo que también es una razón importante para su estabilidad. posición.
Las principales ventajas competitivas de Lido
Lido obtiene sus ventajas sostenibles principalmente de: 1) las ventajas naturales del LSD; 2) su funcionamiento estable a largo plazo.
En primer lugar, stETH tiene una ventaja natural en el sentido de que sus poseedores se benefician de la profunda liquidez del token, lo que lo convierte en una de las opciones de apuesta líquida más populares para los usuarios incondicionales. La amplia integración de garantías en DeFi aumenta los casos de uso del token. stETH se puede utilizar en todo el ecosistema Defi, ya sea para proporcionar liquidez a los grupos de intercambio en Lido u otras plataformas, o para prestarlo en ciertas plataformas, para capital maduro que busca la mejor combinación de atributos de inversión. Es claramente más atractivo que lo normal. LSD, que mejora aún más la ventaja competitiva de los derivados pignorados de Lido.
Lido ha estado funcionando sin problemas durante muchos años desde su lanzamiento. La brecha entre Lido y sus competidores más cercanos (Rocker Pool, Frax) será cada vez mayor a medida que pase el tiempo. Al mismo tiempo, extraerá ganancias y reducirá el espacio del mercado. de otros competidores, lo que lo hace cada vez más popular. Cada vez más apostadores eligen Lido.
La insistencia de Lido en la descentralización
Primero, Lido está utilizando activamente una estructura de gobernanza DAO para operar. Los partidarios de Lido pueden usar tokens LDO para votar sobre las actualizaciones propuestas para la plataforma y participar en las decisiones sobre la dirección general de la organización.
En segundo lugar, el lanzamiento de Lido V2 también marca un paso más en el camino hacia la descentralización. En la ruta de participación de V2, cualquiera puede desarrollar una entrada para nuevos operadores de nodos, desde validadores independientes hasta organizaciones DAO y grupos de tecnología de validación distribuida (DVT), creando así un ecosistema de validadores más diverso.
Además, la actualización del protocolo de participación de Ethereum de Lido admite grupos de amortiguación, lo que permite a los titulares de stETH retirarse rápidamente de la participación de Lido, logrando un hito clave en el ecosistema de participación de Ethereum que realmente "permite apostar" + "salir de la participación".
Además, Lido está contratando más operadores de nodos Lido para aumentar la diversidad de sus capas subyacentes. Al mismo tiempo, la diversidad de clientes ejecutivos de Lido también está mejorando en los últimos dos trimestres. Lido ha estado insistiendo en un conjunto diverso de operadores y validadores para reducir el riesgo de caídas o censura mientras se mantiene el rendimiento y la neutralidad de la red.
La propuesta del mecanismo de doble gobernanza del Lido
Si bien insiste en la descentralización, Lido también está buscando formas de reducir los riesgos de su propio sistema. La propuesta de gobernanza dual de LDO+stETH es un intento de superación personal. El ecosistema Lido se rige actualmente por su token de protocolo, LDO, que brinda a los usuarios el poder de votar sobre eventos, actualizaciones y cambios en la plataforma. El precio de stETH y ETH mantiene una relación de canje de 1:1, y esta moneda representa las tenencias de ETH prometidas por el usuario.
Teniendo en cuenta la enorme cantidad de ETH prometido controlado por el protocolo, los desarrolladores principales de Lido creen que deben cambiar el modelo de gobernanza de Lido DAO y proponer una propuesta de gobernanza dual de "LDO+stETH" para resistir el riesgo moral (la cantidad de ETH prometido en Lido Actualmente ha alcanzado 719 10.000 ETH, 1 millón más que cuando se propuso la propuesta). La propuesta busca abordar el problema principal-agente que surge en el estado actual de gobernanza, donde los titulares de LDO (agentes) pueden actuar en su propio interés independientemente de los intereses de los titulares de stETH (principales).
De hecho, los contribuyentes están más preocupados por los intereses de la red Ethereum, y los intereses de los titulares de LDO no son completamente consistentes con ella. En el peor de los casos, los titulares de LDO podrían, en teoría, hacer el mal y robar el ETH apostado en el contrato inteligente y abusar de su control sobre el código de participación de liquidez. Esto se debe a que Lido DAO tiene la capacidad de actualizar el contrato stETH para permitirle destruir stETH desde cualquier dirección y acuñarlo en otras direcciones. Esto significa que, aunque la DAO no controla directamente el ETH que respalda el stETH, puede, modificando el código, robar fondos de los usuarios, destruir su stETH y acuñarlo en otro lugar.
El objetivo de proponer un plan de gobernanza dual es ajustar mejor los mecanismos de incentivos de ambas partes y evitar que ocurran tales incidentes. Según este plan, los titulares de LDO aún pueden proponer cambios de protocolo, pero los titulares de stETH también obtienen derechos de veto, lo que les otorga el derecho de rechazar propuestas consideradas "decisiones clave de gobernanza". Esto es fundamental para proteger los intereses de las partes interesadas y evitar que la gobernanza sea asumida o que el protocolo se desequilibre.
Aunque esta propuesta aún no se ha implementado, a medida que el número de stETH continúa aumentando, la propuesta de gobernanza dual se pondrá sobre la mesa nuevamente para discusión.
Lido se beneficia de la regulación de la SEC sobre la participación en CEX
La semana pasada, la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. demandó a Binance y Coinbase. El alcance de los cargos contra los dos intercambios varía, pero hay un tema común: la SEC está persiguiendo los servicios de participación proporcionados por los dos CEX a sus usuarios estadounidenses. Si bien la queja de la SEC no se dirige a las soluciones de participación de Ethereum, la agencia ha insinuado que están interesadas en buscar la participación de Ethereum.
En febrero de este año, como parte del acuerdo con la SEC, Kraken se vio obligado a cancelar el servicio de participación de Ethereum para los usuarios estadounidenses. El presidente de la SEC, Gensler, afirmó que "todos en este mercado deberían ser conscientes de esto". La búsqueda de promesas por parte de la SEC en intercambios centralizados ayudará aún más a Lido a ocupar una mayor participación del mercado de promesas de ETH.
A pesar de la apertura de retiros tras la actualización de Shanghai, Lido ha mantenido su dominio sobre las apuestas en Ethereum, con depósitos que aumentaron en más de 900.000 ETH (15%) este mes. La participación de mercado de Lido aumentó del 31,4% al 31,5%, lo que demuestra que el protocolo ha convertido el éxito del pasado en una continuación del dominio futuro.
Riesgos causados por el crecimiento excesivo de la participación en Lido
Después de votar abrumadoramente en contra de los depósitos autolimitados en junio de 2022, la organización de gobernanza del Lido continúa ignorando la amenaza que representan sus crecientes intereses. A primera vista, los depósitos autolimitados van en contra de los mejores intereses de los poseedores de tokens LDO y perjudican la rentabilidad de Lido. Sin embargo, los riesgos para todo el sistema de apuestas sin autolimitación también son muy reales.
Recientemente, cada vez más poseedores de Ethereum han comenzado a oponerse a Lido, y algunos creen que si Lido se niega a limitarse, la comunidad debería corregir enérgicamente su comportamiento. Aunque esta declaración es preocupante, es poco probable que veamos tales controles implementados en la capa base, ya que implicaría una bifurcación dura, lo que podría alterar la frágil capa de consenso social de Ethereum.
Los desarrolladores de Ethereum como Danny Ryan han advertido sobre los peligros de la "cartelización" de apuestas, señalando que Lido puede obtener altas ganancias en comparación con el capital común sin apuestas. Un informe del patrocinador de Ethereum, Bankless, afirma que la comunidad Lido debería estar preocupada por la perspectiva de un crecimiento excesivo en su participación en apuestas (centralización de apuestas), suprimiendo así la demanda futura de espacio en bloques de Ethereum.
Actualmente, el volumen de promesas de la plataforma está cerca del primer umbral, que es aproximadamente el 33,3% del volumen de promesas de ETH. En teoría, si se alcanza este umbral, Ethereum será más susceptible a la manipulación por parte de los atacantes. Esto resultaría en una degradación de las propiedades centrales de la propuesta de valor de Ethereum, proporcionando a los atacantes potenciales un mayor poder sobre la cadena. Si Lido continúa creciendo a un ritmo descontrolado, inevitablemente superará estos umbrales y planteará riesgos sistémicos para el ecosistema. Por lo tanto, el aumento continuo de la participación comprometida es un arma de doble filo para Lido, que todavía tiene un largo camino por recorrer en términos de descentralización y mejora de los riesgos del sistema.