Los documentos de Hinman finalmente fueron abiertos y puestos a disposición del público el 12 de junio después de un largo intercambio entre Ripple y la Comisión de Bolsa y Valores de los Estados Unidos (SEC), pero ¿qué revelan exactamente?
Los documentos son extensos y, si bien se pueden encontrar en recursos públicos como Public Access to Court Electronic Records (PACER) o CourtListener, el abogado James Filan tuiteó el 13 de junio, compilándolos en dos URL.
#XRPCommunity#SECGovv.#Ripple#XRP Aquí están los documentos de Hinman, por número de prueba, en un solo lugar. https://t.co/6kUYZ1X2WKhttps://t.co/wZQmalfFkS
– James K. Filan (@FilanLaw) 13 de junio de 2023
En declaraciones a Cointelegraph poco después de que se revelara el secreto, el abogado pro-XRP y fundador de CryptoLaw, John Deaton, compartió su creencia de que "los documentos en sí no afectan el análisis subyacente del juez sobre si Ripple ofreció/vendió XRP (XRP) como un contrato de inversión". , o el estado de XRP en los mercados secundarios de los Estados Unidos ".
Esto se considera una defensa clave de Ripple durante su batalla legal con la SEC. Pero quienes siguen de cerca el caso sabrán que no se esperaba que los documentos lo hicieran, a pesar de que el entonces presidente de la SEC, Jay Clayton, se refirió al discurso como "el enfoque que adoptamos para evaluar si un activo digital es un valor", el informe de 2018. El discurso incluía negaciones de que se trataba de opiniones personales del entonces director de finanzas corporativas William Hinman, que “no reflejan necesariamente las de la Comisión”.
Dado que los documentos de Hinman son un tema tan candente, muchos otros abogados criptográficos también se han preguntado qué podrían significar los documentos para XRP y Ether (ETH).
¿Una “hamburguesa de nada”?
Después de que se abrieron los documentos, muchos espectadores, como Gabriel Shapiro, abogado general de la empresa de criptomonedas Delphi Labs, recurrió a Twitter llamándolos "nada hamburguesa", lo que no tuvo ningún impacto en el caso entre Ripple y la SEC.
Los correos electrónicos de Hinman no son nada, aunque son excelentes para ETH. No tengo idea de por qué Ripple cree que estos correos electrónicos ayudan en el caso de Ripple...
– _gabrielShapir0 (@lex_node) 13 de junio de 2023
El abogado pro-XRP y fundador de Hodl Law, Fred Rispoli, tuvo una opinión diferente cuando apareció en el podcast Thinking Crypto el 15 de junio. Sugiere que son "explosivos" porque, aunque "todos sabíamos que hay una puerta giratoria" entre los reguladores y las empresas privadas, y “Tratos detrás de escena”: el público rara vez tiene la oportunidad de verlo tan claramente como se muestra en los correos electrónicos.
En otras palabras, si bien los documentos pueden no ayudar a Ripple con respecto a una determinación de seguridad de XRP, sí afectan la credibilidad de la SEC. Arroja más luz sobre por qué Hinman pronunció el discurso a pesar de las protestas de otras divisiones de la SEC.
Los documentos también destacan lo que parece ser un reconocimiento de Laura Jarsulic, abogada de la Oficina del Asesor General de la SEC, de que los tokens en una red suficientemente descentralizada podrían existir en una "brecha regulatoria" donde los tokens "no son un valor porque no hay grupo 'controlador'”, pero “puede ser necesaria una regulación para proteger a los compradores” como ocurre con las tarjetas de crédito y los medicamentos.
Comentarios de Jarsulic. Fuente: documentos de Hinman
Esto podría ser significativo, ya que el actual presidente de la SEC, Gary Gensler, ha dicho repetidamente que cree que todas las criptomonedas, excepto Bitcoin (BTC), son valores y que ya existen reglas para las criptomonedas.
Un impulso a la defensa de aviso justo de Ripple
La defensa de Ripple ante la notificación justa se refiere al argumento de que la SEC no le había avisado con suficiente antelación antes de demandarla por cometer fraude de valores en diciembre de 2020.
Sin embargo, la defensa generalmente no se percibe como sólida, ya que un precedente judicial de larga data (es decir, la prueba de Howey que determina si una transacción califica como un contrato de inversión o un valor) se considera una notificación justa.
La DEFENSA DEL AVISO JUSTO no es lo que mucha gente piensa que es. Veo muchos comentarios sobre cómo el FND de @Ripple es un éxito y Ripple y#XRPganarán. No se equivoque al respecto, Ripple espera que el juez nunca decida la FND.#XRPHolderspreferiría que la FND no tomara ninguna decisión.
– John E Deaton (@JohnEDeaton1) 2 de julio de 2022
Pero en la entrevista con Cointelegraph, Deaton sugirió que los documentos respaldan el argumento de Ripple de que el discurso sembró confusión en el mercado y obstaculizó la capacidad de los participantes del mercado para determinar exactamente qué constituye un valor según la prueba de Howey, diciendo:
"Los documentos ayudan a Ripple (y a otros) a argumentar que el discurso causó una mayor confusión en los mercados, lo que provocó que los participantes del mercado no advirtieran adecuadamente lo que estaba prohibido por la ley existente".
La credibilidad de la SEC
Los documentos de Hinman muestran las conversaciones entre varios miembros de la SEC mientras intentaban preparar el discurso para su publicación pública.
Como señaló el director jurídico de Ripple, Stuart Alderoty, en un hilo de Twitter el 13 de junio, los correos electrónicos también destacan que Hinman había recibido comentarios de otras divisiones de la SEC, señalando que algunos de los factores que utilizó para determinar que Ether no era un valor no tenía fundamento jurídico.
3/Un repaso: Hinman, como jefe de Corp Fin de la SEC, pronunció un discurso en junio de 2018 declarando que un token no es un valor una vez que se vuelve "suficientemente descentralizado" e inventó factores a considerar al tomar una determinación "suficientemente descentralizada". .
– Stuart Alderoty (@s_alderoty) 13 de junio de 2023
CryptoLaw de Deaton organizó un panel el 14 de junio, al que se unieron el abogado criptográfico Jeremy Hogan y el exabogado de valores de la SEC Marc Fagel, quien trabajó en la agencia durante 16 años.
The Hinman Docs: panel legal estelar https://t.co/5I6xAI5H0B
– CryptoLaw (@CryptoLawUS) 14 de junio de 2023
Durante el panel, Fagel estuvo de acuerdo en que el correo electrónico no contenía ninguna bomba real relevante para el caso, pero sí destacó algunos posibles conflictos de intereses. Dijo en múltiples ocasiones que no quería atribuir motivaciones a Hinman, pero añadió:
“Intento ver ambos lados del asunto. Así que no me gusta decir que hay algo poco ético aquí, aunque todos podemos estar de acuerdo en que hay algunas cuestiones conflictivas aquí y una conducta realmente decepcionante”.
Antes y después de trabajar con la SEC, Hinman trabajó en un bufete de abogados llamado Simpson Thacher & Bartlett, que era miembro de la organización de defensa Enterprise Ethereum Alliance que busca impulsar el uso de la tecnología blockchain de Ethereum.
Según el grupo de vigilancia Empower Oversight Whistleblowers and Research, el grupo que inicialmente presentó la solicitud de libertad de información que condujo a los documentos de Hinman, Hinman “siguió recibiendo millones de dólares de Simpson Thacher mientras trabajaba en la SEC”.
La implicación, como lo amplió Hogan durante el panel, es que a Hinman esencialmente se le estaba pagando para que le diera a Ether un pase gratuito y dijera en su discurso que Ether no era un valor, al que algunas personas se han referido anteriormente como "ETHGate".
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Hogan tuvo una opinión similar, sugiriendo que los correos electrónicos no contenían mucho que Ripple pudiera usar activamente en el caso, pero indicó que Hinman debería estar más preocupado por el contenido de los correos electrónicos que por la SEC, particularmente cuando sus borradores anteriores del discurso Se refirió a él como el "discurso del éter".
La posición reforzada del éter
Deaton también dijo que cree que "los documentos de discurso son buenos para Ethereum" y "también podrían ayudar a los tokens ERC-20 como Dragonchain", que se rigen por la cadena de bloques Ethereum:
"Si la SEC afirmó que la red estaba suficientemente descentralizada, entonces esos tokens tienen un argumento de notificación justa incluso mejor que Ripple".
Esto fue algo a lo que también se hizo referencia en los comentarios de la Oficina del Asesor General, y la división compartió que tenía “reservas sobre incluir una declaración directamente sobre Ether en el discurso”, ya que “sería difícil para la agencia tomar una posición diferente sobre Éter en el futuro”.
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