1. ¿Qué es una transacción short squeeze?

Las posiciones cortas permiten a los operadores beneficiarse de la caída de los precios de los activos. Esta es una forma común de cubrir una posición existente o un movimiento bajista del mercado. Pero las ventas en corto a veces conllevan un alto grado de riesgo. En primer lugar, cuando las órdenes de compra aumentan repentinamente y un gran número de vendedores en corto se ven obligados a cerrar sus posiciones y continuar comprando activos, la demanda en el mercado en un corto período de tiempo excede con creces la circulación, y cuando el precio sube debido a una oferta insuficiente, se puede desencadenar una transacción de compresión corta. En segundo lugar, cuando un determinado grupo manipulador concentra la circulación, dejando a los vendedores en corto en el mercado sin otra fuente para recomprar chips que no sea este grupo, también se desencadenará una contracción corta manipuladora.

Es más probable que se produzcan transacciones cortas en altcoins con pequeña capitalización de mercado o transacciones inactivas. Especialmente en el mercado de criptomonedas que utiliza un alto apalancamiento, la liquidación forzosa continua provocará un efecto de cascada y los cambios de precios serán más dramáticos. Algunos operadores avanzados estarán atentos a posibles oportunidades de contracción de posiciones cortas, acumularán posiciones en las primeras etapas del lanzamiento y venderán cuando los precios suban rápidamente.

2. Varios indicadores clave del comercio de contracción corta

1. La tasa de financiación del contrato: la premisa para que se produzca una contracción corta es que las posiciones cortas superen abrumadoramente a las posiciones largas. La manifestación específica es que cuando la tasa de financiación del contrato de una determinada altcoin supera el -0,1% (es decir, la tasa de interés corta diaria es del 0,3% y la tasa de interés anual supera el 100%), significa que el sentimiento corto a corto plazo es extremo, y se acelerará si supera el -0,75%. En todos los casos analizados a continuación se produjo el surgimiento de tasas de financiación extremadamente negativas.

2. Posiciones contractuales: Más importante aún, cuanto más liquidez esté atrapada, mayor será la volatilidad causada por la contracción corta. Esto se refleja principalmente en dos aspectos: cuanto más cerca esté la posición del contrato del valor de mercado circulante y cuanto más cerca esté el volumen de negociación del contrato del 50% del volumen de negociación al contado, más fácil será que se produzca una contracción corta. En segundo lugar, si la posición del contrato aumenta más del 50% en el corto plazo, significa que los principales fondos están entrando al mercado. Si la posición disminuye, significa que los fondos principales se están retirando y es necesario obtener ganancias en este momento.

3. Distribución de fichas: es adecuado que los banqueros realicen compresiones cortas manipuladoras. Cuanto más concentrada esté la estructura de fichas, más extremas serán las fluctuaciones del mercado.

3. Análisis de varios casos clásicos recientes

1. LINA: Linear es un protocolo de activos sintéticos similar a defi compatible con cadenas cruzadas, pero sus fundamentos son mediocres. A finales de mayo, la moneda estable LUSD comenzó a acuñar apuestas, y el índice de apuestas alcanzó el 22% de la circulación. Los grupos de monedas estables LUSD y BUSD tienen un rendimiento de hasta el 60% sobre el token de minería LP LINA, atrayendo una proporción estimada del 10% de la minería de cobertura. La fuerza principal del mercado entra al mercado y compra el 23% del suministro circulante. Como resultado, el 22% prometido más el 23% controlado por el distribuidor, en total aproximadamente el 50% de los chips LINA están bloqueados. Este es un short squeeze manipulativo muy típico, en el que el dealer mantiene el contrato de manipulación al contado.

Podemos observar que la tasa de financiación de contratos de LINA ha superado significativamente el -0,1% desde el 28 de mayo, alcanzando una tasa de financiación máxima del -2% el 31 de mayo y el 3 de junio. Las posiciones de contratos también han aumentado considerablemente desde el 28 de mayo, con posiciones de 50 millones de dólares estadounidenses, mientras que el valor del mercado circulante en ese momento era de sólo 70 millones de dólares estadounidenses y el volumen de transacciones de contratos era de 50 millones de dólares estadounidenses, cerca del 50% de las transacciones al contado; volumen de 90 millones de dólares estadounidenses, lo que fácilmente podría desencadenar posiciones cortas. Cerrar posiciones cuando la oferta supera la demanda. Como resultado, en la semana del 28 de mayo al 3 de junio, el precio de la moneda LINA aumentó rápidamente entre 2 y 3 veces.

2. ARPA: La red ARPA es una red informática segura descentralizada y una cadena pública de privacidad en 2018. La construcción del generador de números aleatorios se completó recientemente y se llevó a cabo la segunda fase de pruebas de la red de prueba. Se espera que la red principal se lance pronto. El creador de mercado se cambió recientemente a DWF en abril. Históricamente, DWF ha sido el creador de mercado de otros proyectos criptográficos muchas veces.

Podemos observar que la tasa de financiación de contratos de ARPA ha superado significativamente el -0,1% desde el 12 de mayo. Aunque hubo giros y vueltas en el medio, la tasa alta continuó hasta el 16 de mayo, y el valor extremo alguna vez llegó al -1%. Más importante aún, las posiciones contractuales han aumentado considerablemente desde el 12 de mayo, alcanzando los 30 millones de dólares, lo que se acerca al valor del mercado circulante de 40 millones de dólares. El volumen del contrato fue de 30 millones de dólares, casi el 50% del volumen al contado de 70 millones de dólares. Como resultado, el mercado de corto plazo de ARPA aumentó rápidamente entre 3 y 4 veces en dos semanas.

3. MTL: Metal es una plataforma de pago de criptoactivos con incentivos para los usuarios. Es un proyecto antiguo de 2017. Los principales actores del mercado controlan alrededor del 10% de las órdenes en circulación, y el reciente volumen de operaciones en la plataforma comercial coreana Upbit ha sido exagerado.

Podemos observar que la tasa de financiación del contrato de MTL se volvió anormal el 6 de mayo, pero la restricción corta terminó un día demasiado rápido. Luego se produjo otra anomalía el 6 de junio, con un valor extremo del -1,8% en el último período. Más importante aún, las posiciones contractuales han aumentado considerablemente desde el 6 de junio, alcanzando los 60 millones de dólares, lo que está muy cerca del valor del mercado circulante de 80 millones de dólares. El volumen del contrato fue de 80 millones de dólares, casi el 50% del volumen al contado de 160 millones de dólares. Esta breve contracción hizo que MTL aumentara entre 2 y 3 veces en una semana.

Casualmente, las altcoins de mercados pequeños como LEVER y BEL el año pasado también experimentaron técnicas similares de compresión de posiciones cortas, como altas tasas de financiación, alta relación contrato-spot, alta relación contrato-negociación, aumento repentino de posiciones, etc. Aquí no entraré en detalles uno por uno.

4. Riesgos del comercio de contracción corta

Cada moneda tiene dos caras, y existe una cierta cantidad de incertidumbre involucrada en el comercio de short squeeze.

1. La plataforma de comercio de cifrado modificará temporalmente las reglas. Si el límite de posición predeterminado aumenta, es algo bueno; si el límite de posición predeterminado disminuye, es algo malo. Por ejemplo, la plataforma de operaciones Binance ajustó temporalmente los niveles de apalancamiento y margen de LINAUSDT el 3 de junio, y los niveles de apalancamiento y margen de MTLUSDT el 7 de junio. Esta es una fuerte señal de advertencia de que "tenemos que cambiar las reglas en cualquier momento", lo que significa que No piense en ganar dinero para usted, deje que nuestra plataforma comercial asuma la culpa.

2. El posterior retorno del valor de las altcoins. Si bien muchas altcoins han subido después de una breve contracción, la mayoría de las veces, estas altcoins muy en corto han seguido cayendo a medida que los precios se disparaban. Existe un indicador de pico comúnmente utilizado, que es la comparación del volumen de operaciones al contado (o contrato) de altcoins y el volumen de operaciones del rey ETH de las altcoins. A juzgar por los datos históricos, una vez que el volumen de operaciones al contado (o contrato) de altcoins excede o se acerca a ETH, existe una alta probabilidad de que sea la cima del sentimiento a corto plazo. Si la amplitud de 4 horas excede el 20%, también se requiere una parada de ganancias. En general, las presiones cortas favorecen los patrones técnicos más que los eventos fundamentales, lo que a menudo resulta en pérdidas para algunos inversores minoristas.