La distinción entre criptomonedas y modelos financieros tradicionales siempre ha sido un tema candente de debate entre los participantes del mercado y los organismos reguladores. La Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) ha estado en el centro de estas discusiones debido a su papel a la hora de determinar qué activos se consideran valores.
Aunque la SEC aún no ha establecido un estándar definitivo para evaluar si las criptomonedas son valores, ha indicado que se considerarán los siguientes criterios:
La Ley de Valores de 1933
La “Prueba de Howey”: un conjunto de criterios utilizados para determinar si algo es un valor: un contrato de inversión, transacción o modelo de negocio en el que los individuos invierten dinero en una empresa con la expectativa de obtener ganancias únicamente del esfuerzo de otros.
Precedentes clave establecidos por la Corte Suprema de los Estados Unidos en SEC v. W.J. Howey Co., 328 U.S. 293 (1946), que llevaron a la creación de la “Prueba de Howey”.
Al aplicar estos estándares al mercado de las criptomonedas, la SEC ha identificado varios tipos de criptomonedas que cumplen con estas definiciones. La lista de 37 "valores" criptográficos mencionados por la SEC en documentos legales incluye:
La inclusión de Filecoin (FIL) en esta lista ha generado controversia, ya que FIL se ha comercializado ampliamente en varias bolsas de EE. UU., y Grayscale Investments propuso anteriormente Grayscale Filecoin Trust.
Grayscale Investment había presentado una declaración de registro ante la SEC para convertir su Filecoin Trust en una empresa que cotiza en bolsa en el mercado de valores en abril de 2023. Sin embargo, la inesperada decisión de la SEC ayer llevó a Grayscale a retirar el registro de Filecoin Trust, dejando a las partes interesadas lidiando con las consecuencias. .
Implicaciones del comercio de criptomonedas “valores”
Participar en la compra y venta de valores no registrados generalmente se considera una violación de la ley estadounidense. Esta regulación requiere que los valores se registren en la SEC antes de realizar transacciones públicas.
Aunque existen excepciones, como la venta a inversores acreditados o bolsas privadas, la negociación de valores no registrados puede dar lugar a sanciones importantes, incluidas multas y devolución de beneficios.
Con la nueva clasificación de la SEC, los inversores individuales y las bolsas enfrentan los siguientes problemas:
Para intercambios que enumeran criptomonedas "valores"
Es posible que se enfrenten a un escrutinio legal, similar al caso de Coinbase.
Varios otros intercambios estadounidenses, como Binance US, han incluido más de una docena de criptomonedas que la SEC considera ilegales, lo que da lugar a acciones legales y posibles ramificaciones para sus operaciones.
El riesgo de sanciones y consecuencias legales si continúan cotizando estos “valores” sin un registro adecuado o una clasificación clara en la SEC, como se vio con Kraken a mediados de 2022.
Para inversores individuales
Esta nueva clasificación puede complicar sus actividades comerciales y afectar la rentabilidad de su cartera:
Antes de negociar “valores”, deben considerar factores como las leyes y regulaciones que rigen estas transacciones.
Estos tokens pueden enfrentar la eliminación de la lista por parte de los intercambios para evitar posibles sanciones legales.
Los tokens excluidos de la lista experimentarán una liquidez reducida, lo que dificultará el comercio.
El futuro de los tokens de seguridad en cripto
Las acciones recientes de la SEC al clasificar ciertos tipos de criptomonedas como valores indican un cambio significativo en el panorama legal. Los críticos argumentan que:
Las medidas de cumplimiento y las decisiones recientes de la SEC podrían obstaculizar la innovación en la industria blockchain y criptográfica.
El director ejecutivo de Coinbase, Brian Armstrong, también cree que si bien la industria de la criptografía necesita supervisión regulatoria, las regulaciones deberían ser apropiadas para evitar sofocar los avances en el campo. La implementación de una prohibición en lugar de regulaciones adecuadas llevaría a las empresas de criptomonedas a trasladarse fuera de Estados Unidos, como se ha visto en el caso de FTX, lo que haría que Estados Unidos perdiera su ventaja tecnológica frente a sus competidores.
Los proyectos de blockchain a menudo recaudan fondos a través de ofertas iniciales de monedas (ICO), que ahora pueden considerarse "valores" según la interpretación de la SEC. Como resultado, estos proyectos deben cumplir con requisitos regulatorios estrictos, engorrosos y costosos, lo que dificulta que los proyectos pequeños cumplan con ellos.
Esto dificulta que los inversores estadounidenses accedan a oportunidades de inversión en nuevos proyectos a través de ICO, ya que algunos proyectos registrarán operaciones fuera de los Estados Unidos y bloquearán a los inversores con direcciones IP estadounidenses.
También reduce la liquidez, restringe el acceso al mercado y plantea posibles consecuencias legales para las transacciones de valores no registrados.
Soluciones a corto plazo para el comercio de tokens de seguridad
Dadas las complejidades legales que rodean la venta de valores no registrados y los casos de exención específicos, se ha vuelto necesario obtener asesoramiento legal profesional para todas las partes involucradas en este espacio.
Los inversores, los creadores de proyectos y, especialmente, los intercambios de cifrado deben adquirir un conocimiento profundo del entorno legal para navegar con éxito en el desarrollo de proyectos.
Si bien las recientes decisiones de la SEC han introducido complejidad para los participantes del mercado de criptomonedas, también resaltan la necesidad de regulaciones claras en este campo en rápida evolución.
A través de asesoramiento legal profesional y enfoques proactivos, las partes interesadas pueden abordar los desafíos que plantean estos desarrollos y continuar participando en el dinámico mercado de las criptomonedas.
Fuente: https://azcoinnews.com/sec-identifies-37-crypto-tokens-as-securities-a-comprehensive-list.html
