#比特币 $BTC Bitcoin se mueve hoy lateralmente por debajo de los 75.000: no logra caer más, pero tampoco recuperarse. No hay mucho que decir del precio en sí; lo llamativo es que el precio y el flujo del dinero no van en la misma dirección.
Los ETF spot de Bitcoin de Estados Unidos registraron salidas netas de más de mil millones de dólares la semana pasada, y el lunes salieron otros doscientos millones. El mayor lleva siete jornadas consecutivas con reembolsos, y el saldo acumulado del año ya pasó de entradas netas a salidas netas. Hace dos meses, un volumen de reembolsos así habría provocado una larga vela bajista. Hoy no.
Me fijo en tres cosas.
La primera es el volumen. El volumen de negociación aumentó durante esta caída, lo que indica que hubo ventas reales. Pero el volumen de este tramo alcista de hoy se redujo. Normalmente no me convence un rebote con poco volumen, pero el hecho de que, pese al bajo volumen, no lo hayan vuelto a tumbar indica que la presión vendedora está disminuyendo.
La segunda es el apalancamiento. La tasa de financiación de los contratos perpetuos está por debajo de la referencia, mientras que el interés abierto, en cambio, ha aumentado. Una tasa baja indica que quienes perseguían las subidas ya fueron sacudidos en una ronda y que las posiciones no están demasiado abarrotadas. El aumento del interés abierto indica que alguien está volviendo a comprar en niveles bajos. No sé quién.
La tercera es la dirección de las liquidaciones. En las últimas veinticuatro horas, el monto liquidado de posiciones largas fue aproximadamente una vez y media el de las cortas. Esta caída fue empujada hacia abajo por órdenes de stop-loss; hubo poca presión activa por parte de los vendedores. Estos dos tipos de caída suelen tener recorridos posteriores distintos: la primera puede llegar a su fin de una sola vez, mientras que la segunda tiende a prolongarse.
Me inclino a pensar que esta caída está formando un suelo de corto plazo. Un suelo de corto plazo y un suelo definitivo son dos cosas distintas; el primero todavía puede romperse.
Lo incierto es el IPC de esta noche. Si la inflación subyacente resulta más alta de lo previsto, habrá que volver a ajustar las expectativas sobre los tipos de interés. En ese caso, habría que reducir el peso de estas observaciones sobre la estructura de posiciones; eso ya no sería una cuestión del mercado.
Dejo claras las condiciones que invalidarían esta lectura: si vuelve a cerrar una vela de cuatro horas por debajo del mínimo de esta semana, trataré este movimiento como una continuación de la caída y dejaré de esperar. Por el contrario, si consigue recuperar la mitad superior del rango de esta semana, consideraré que esta vez fue una sacudida normal.
Los ETF spot de Bitcoin de Estados Unidos registraron salidas netas de más de mil millones de dólares la semana pasada, y el lunes salieron otros doscientos millones. El mayor lleva siete jornadas consecutivas con reembolsos, y el saldo acumulado del año ya pasó de entradas netas a salidas netas. Hace dos meses, un volumen de reembolsos así habría provocado una larga vela bajista. Hoy no.
Me fijo en tres cosas.
La primera es el volumen. El volumen de negociación aumentó durante esta caída, lo que indica que hubo ventas reales. Pero el volumen de este tramo alcista de hoy se redujo. Normalmente no me convence un rebote con poco volumen, pero el hecho de que, pese al bajo volumen, no lo hayan vuelto a tumbar indica que la presión vendedora está disminuyendo.
La segunda es el apalancamiento. La tasa de financiación de los contratos perpetuos está por debajo de la referencia, mientras que el interés abierto, en cambio, ha aumentado. Una tasa baja indica que quienes perseguían las subidas ya fueron sacudidos en una ronda y que las posiciones no están demasiado abarrotadas. El aumento del interés abierto indica que alguien está volviendo a comprar en niveles bajos. No sé quién.
La tercera es la dirección de las liquidaciones. En las últimas veinticuatro horas, el monto liquidado de posiciones largas fue aproximadamente una vez y media el de las cortas. Esta caída fue empujada hacia abajo por órdenes de stop-loss; hubo poca presión activa por parte de los vendedores. Estos dos tipos de caída suelen tener recorridos posteriores distintos: la primera puede llegar a su fin de una sola vez, mientras que la segunda tiende a prolongarse.
Me inclino a pensar que esta caída está formando un suelo de corto plazo. Un suelo de corto plazo y un suelo definitivo son dos cosas distintas; el primero todavía puede romperse.
Lo incierto es el IPC de esta noche. Si la inflación subyacente resulta más alta de lo previsto, habrá que volver a ajustar las expectativas sobre los tipos de interés. En ese caso, habría que reducir el peso de estas observaciones sobre la estructura de posiciones; eso ya no sería una cuestión del mercado.
Dejo claras las condiciones que invalidarían esta lectura: si vuelve a cerrar una vela de cuatro horas por debajo del mínimo de esta semana, trataré este movimiento como una continuación de la caída y dejaré de esperar. Por el contrario, si consigue recuperar la mitad superior del rango de esta semana, consideraré que esta vez fue una sacudida normal.