Las 21:30 de esta noche: quizá la media hora más emocionante del mes.
El Bitcoin pasó todo el día oscilando en torno a los 74.000 dólares: 74.274 dólares, con una caída de apenas el 0,4 % en 24 horas. Todo parece en calma, pero todos saben que el verdadero movimiento aún está por llegar. El IPC de Estados Unidos de octubre se publicará hoy a las 21:30, hora de Pekín. Será el último dato de inflación antes de la reunión de política monetaria de la Reserva Federal en diciembre. Y hoy mismo, el gobernador de la Fed Waller dejó las cartas sobre la mesa en Londres: diga lo que diga el IPC de esta noche, apoyará una subida de tipos de 25 puntos básicos en diciembre; si el IPC subyacente aumenta un 0,3 % o más con respecto al mes anterior, entonces habría que plantearse una subida de 50 puntos básicos.
En una frase, la reacción del mercado de hoy ya lo dice todo: en CME FedWatch, la probabilidad de una subida de 25 puntos básicos en diciembre saltó directamente del 76% a más del 96%. La subida ya está prácticamente descontada. Lo que realmente está en juego esta noche es si esos 50 puntos básicos de los que habla Waller pasan de ser «pura palabrería» a convertirse en una «opción».
Primero, el contexto. Bitcoin lleva cinco semanas consecutivas cayendo: desde el máximo de 87.400 a finales de septiembre, ha bajado hasta cerca de 73.500, una caída de casi el 16%. El índice de miedo y codicia está en 28, todavía en zona de «miedo». La semana pasada, los ETF spot de Bitcoin registraron salidas netas de 1.280 millones de dólares; el dinero institucional está saliendo. En pocas palabras, al mercado no le falta confianza, sino una razón para «no volver a subir los tipos». Los datos de esta noche no pueden ofrecer esa razón; como mucho, decidirán si la subida es de 25 o 50 puntos básicos.
El IPC de esta noche tiene además una particularidad: debido al cierre del Gobierno de Estados Unidos en octubre de 2025, la Oficina de Estadísticas Laborales no pudo recopilar los precios de ese mes, así que este año no se publicarán datos interanuales. El mercado solo puede fijarse en las cifras intermensuales: se espera un +0,3% general (frente al +0,6% de septiembre) y un +0,2% subyacente (frente al +0,3% de septiembre). Goldman Sachs es algo más optimista y prevé solo un +0,16% subyacente; JPMorgan adopta una postura más cautelosa y espera un +0,23%. Es decir, la clave de esta noche está prácticamente entre un 0,2% y un 0,3% en el IPC subyacente.
Hay tres escenarios; adelanto cuál me parece más probable:
El primero: cifras en línea con las expectativas, con un +0,2% aproximadamente en el IPC subyacente. Es el resultado más probable. Waller retiraría por ahora la opción de 50 puntos básicos y una subida de 25 puntos en diciembre quedaría prácticamente asegurada. A corto plazo, el mercado podría caer primero y estabilizarse después, porque «cumplir las expectativas» no es en sí una buena noticia: los tipos todavía van a subir. Lo más probable es que Bitcoin siga moviéndose dentro del rango de 74.000-76.000, a la espera del tono de la reunión de diciembre sobre los tipos.
El segundo: una lectura moderada, con un +0,1% o incluso menos en el IPC subyacente y menos del +0,2% en el general. En ese caso, se reducirían las expectativas de una subida de tipos en diciembre y el mercado empezaría a apostar por la narrativa de que «el año que viene no habrá más subidas». Bitcoin podría subir de golpe hasta los 76.000 y tantear los 78.000. En este tipo de movimientos, las altcoins de beta alta suelen tener el mayor potencial; tras caer tanto, también son las que más rebotan.
El tercero: una lectura agresiva, con un +0,3% o más en el IPC subyacente. Ese es el umbral que Waller ha marcado hoy. Si se alcanza, la posibilidad de una subida de 50 puntos básicos pasará inmediatamente de ser una «hipótesis» a estar «descontada en los precios». El dólar y los rendimientos de los bonos del Tesoro se dispararían al alza y todos los activos de riesgo quedarían bajo presión. Bitcoin pondría a prueba el soporte en torno a los 73.500; es probable que una altcoin importante como $SOL tampoco aguante. $ARB ya ha caído hoy un 10,4%, y si además llegan datos agresivos, la volatilidad se amplificará.
En cuanto a $SOL y $ARB, esta noche tienen significados distintos. $SOL cotiza ahora a 84,68 dólares, con una caída del 2,1%, y su trayectoria sigue básicamente al mercado general; es un termómetro para ver si «las monedas principales acompañan». $ARB lidera hoy las caídas: cotiza a 0,162 dólares y pierde más del 10% en un día. Está entre los activos más vulnerables al sentimiento del mercado: si los datos son agresivos, suele caer más que el mercado; si son moderados, también suele rebotar más rápido. Su volatilidad es muy elevada; participa con cautela.
Qué vigilar a continuación: esta noche, a las 21:30, primero hay que ver si el IPC subyacente intermensual marca un 0,2% o un 0,3%; esa cifra determinará directamente si Waller retira la opción de 50 puntos básicos o la pone sobre la mesa. Después, hay que observar la reacción inmediata del dólar y de los rendimientos de los bonos del Tesoro, que reflejan el voto real del dinero. Mañana, alrededor de las 6:00, CoreWeave también publicará sus resultados, y el sentimiento en torno a la IA podría transmitirse al mercado. Por último, está la reunión sobre los tipos del 8 y 9 de diciembre: lo de esta noche es solo el aperitivo.
En una frase: esta noche no se apuesta por la dirección, sino que se espera a ver «cuánto subirán los tipos». Habrá mucha volatilidad durante la media hora anterior y posterior a la publicación de los datos; no persigas las subidas ni vendas en plena caída en ese momento. Espera a que el mercado resuelva la cuestión de 25 o 50 puntos básicos y luego decide según cómo se mueva el precio.