La conclusión, de entrada: $ZEC este movimiento es un anticipo de NU7 seguido de una cadena de apuestas apalancadas; la actualización aún no se ha implementado. Todavía no se ha alcanzado la altura prevista, así que no confundas la anticipación del mercado con la entrega efectiva.

Datos clave: la altura de activación de la red principal es 3543405; ahora está aproximadamente en 3542360, por lo que faltan unos 1040 bloques. A un ritmo aproximado de un bloque cada 75 segundos, queda alrededor de un día; la ventana se sitúa en la noche del 5 al 6 de noviembre, aunque depende de la producción de bloques. El perpetuo de Gate cotiza ahora en torno a 1325, con una variación de aproximadamente +10,3 % en 24 h; máximo diario: 1352; mínimo diario: 1199; volumen negociado: unos 257 millones de U.

Primero, la contradicción central. Por un lado, hay cambios reales: el objetivo es reducir el tiempo por bloque de 75 a 25 segundos, con confirmaciones aproximadamente tres veces más rápidas; cerca del 60 % de las comisiones irá a la reserva y el 40 % a los mineros; el antiguo pool Sprout y las versiones antiguas de las transacciones se retirarán. Por otro lado, el mercado está apostando por algo que «todavía no ha ocurrido». ¿Quién está tomando la otra parte? En los contratos, la proporción de posiciones largas y cortas de las cuentas minoristas es de aproximadamente 0,56, con sesgo bajista; entre los grandes operadores, según el número de contratos, es de aproximadamente 1,44, con sesgo alcista. Mientras el precio sube, son sobre todo los grandes operadores quienes aguantan, mientras los minoristas apuestan por una caída, con una capa adicional de impulso a corto plazo. No es que «todo el mercado crea en las criptomonedas de privacidad».

Tres grupos de datos de los perpetuos de Gate.

Primer grupo: $ZEC precio y volumen. Ahora está en torno a 1325, con aproximadamente +10,3 % en 24 h; subió desde unos 1199 hasta 1352 y luego cedió un poco. El volumen ronda los 257 millones de U: suficiente para llamarlo un movimiento repentino, no un arrebato de una moneda pequeña. La subida se produce en la ventana de anticipación, no tras un anuncio de activación.

Segundo grupo: $ZEC interés abierto y tasa de financiación. El interés abierto ronda los 34,54 millones de contratos, con un valor nominal de unos 458 millones de U; esta mañana se mantuvo cerca de los 34,65 millones de contratos. El precio subió, pero el interés abierto no aumentó de forma notable: parece más un cambio de manos y un cierre de posiciones cortas que una entrada masiva de nuevas posiciones largas. La tasa de financiación es de aproximadamente 0,0038 % cada 8 horas, prácticamente sin señales de saturación. La proporción de posiciones largas y cortas de las cuentas es de unos 0,56; la de contratos de los grandes operadores, de unos 1,44. Los minoristas se inclinan por las posiciones cortas y los grandes operadores, por las largas: esta estructura no encaja con un «FOMO generalizado en una sola dirección».

Tercer grupo: $BTC contexto. Bitcoin está ahora en torno a 80.700, con aproximadamente +4,8 % en 24 h; el máximo del día ronda los 81.200 y el mínimo, los 76.900. El volumen es de unos 8.930 millones de U. El valor nominal del interés abierto ronda los 4.620 millones de U, la proporción de posiciones largas y cortas de las cuentas es de unos 1,09, la de contratos de los grandes operadores es de unos 1,44 y la tasa de financiación ronda el 0,01 % cada 8 h. El mercado en general ha protagonizado un short squeeze y ha vuelto a superar los 80.000; el apetito por el riesgo sigue presente. ZEC se beneficia del viento a favor y de una prima por el evento, no está iniciando por sí sola una tendencia alcista independiente.

Mi valoración: esto es una carrera anticipada antes del evento. Lo que se puede explicar claramente es que los bloques se generan más rápido y que los nodos deben actualizarse; lo que no está claro es si, la noche de la activación, se dará el fenómeno de «comprar con la expectativa y vender con la noticia». ¿Quién está comprando? La proporción de contratos de los grandes operadores se inclina al alza y el volumen aumenta: están comprando la narrativa de la actualización y el impulso a corto plazo. Las cuentas minoristas siguen inclinándose por las posiciones cortas; quienes compran no son esos «optimistas todos a una» de los que se habla. Hasta que no se alcance el nivel máximo, lo trataré como un movimiento impulsivo; no tomaré el máximo de 1352 como el inicio de una tendencia.

Condición para considerar errónea mi valoración: si la red principal supera sin problemas el bloque 3543405 y, al mismo tiempo, $ZEC aumenta el volumen y se mantiene por encima de 1352, con un aumento claro del valor nominal del interés abierto, por encima de los 500 millones de U, quedará invalidada esta lectura de «movimiento impulsivo de anticipación».

A continuación, seguiré tres señales. Primera: cuántos bloques faltan y si la activación se adelanta o se retrasa. Segunda: si el volumen puede mantenerse en el orden de los 200 millones de U durante las 24 horas anteriores y posteriores a la activación. Tercera: si el interés abierto aumenta a la par o se mantiene estable mientras sube el precio; lo segundo se parece más a una toma de ganancias.

Volviendo al artículo de ayer. Dije que el rANT de Anthropic en Bitget tenía una prima por el acceso al canal; mi tesis quedaría invalidada si el grupo VIP se llena rápidamente hasta alcanzar el fondo de unos 1.000 millones y la asignación es relativamente alta, y si QQQ vuelve a situarse por encima de 690 con un aumento del volumen. El grupo VIP abre hoy a las 16:00, hora de Pekín; todavía no ha empezado. QQQ está ahora en torno a 687; llegó a tocar un máximo diario de 702, pero no cerró por encima de 690. SOXL sigue en torno a 62,5, con aproximadamente -8 % en 24 h. No se ha cumplido ninguna de las condiciones de invalidación, así que la idea de la «prima por el acceso al canal» sigue siendo válida por ahora.

Una última pregunta: el día que NU7 se active de verdad, ¿te preocupará más comprar con la expectativa y vender con la noticia, o perderte el siguiente tramo tras la aceleración de los bloques?

Solo es una observación del mercado; no constituye una recomendación.