¿Cuál es exactamente la diferencia entre el margen aislado y el margen cruzado? ¿Por qué una misma pérdida podría tener un impacto tan distinto en la cuenta en su conjunto?
En el trading de contratos de criptomonedas, muchas personas se fijan en el apalancamiento, el precio de entrada y el nivel de stop loss, pero pasan por alto una cuestión igual de importante:
¿Usas el modo de margen aislado o el de margen cruzado?
Estos dos modos de margen afectan a cómo se asigna el margen, cómo participan los fondos de la cuenta en la asunción del riesgo y hasta dónde podrían extenderse las pérdidas de una posición.
La diferencia fundamental entre el margen aislado y el margen cruzado no es que uno sea siempre más seguro que el otro, sino cómo se utiliza el margen para asumir el riesgo.
1. ¿Qué es el margen aislado?
En el modo de margen aislado, cada posición asume el riesgo de forma independiente con el margen que se le asigna.
Supongamos que tienes 1.000 USDT y asignas 100 USDT como margen para una posición de contratos.
En un mecanismo típico de margen aislado, el riesgo de la posición se gestiona principalmente en función del margen asignado. Si la posición incurre en pérdidas y se liquida, por lo general no se utilizan automáticamente todos los demás fondos disponibles de la cuenta para mantenerla.
Sin embargo, las reglas concretas dependen de la plataforma de trading; funciones como añadir margen o añadirlo automáticamente pueden cambiar el alcance real del riesgo.
Las principales características del margen aislado son:
El riesgo de cada posición es relativamente independiente.
Es más fácil establecer un presupuesto de margen para cada operación.
Por lo general, los demás fondos no asumen automáticamente todo el riesgo de esa posición.
Si una posición se liquida, podrías perder el margen asignado a esa posición y las comisiones relacionadas.
2. ¿Qué es el margen cruzado?
En el modo de margen cruzado, el margen disponible de la cuenta que cumpla las reglas puede respaldar varias posiciones a la vez.
Supongamos de nuevo que tienes 1.000 USDT.
Si usas el modo de margen cruzado y una posición incurre en pérdidas, el margen disponible en otras partes de la cuenta podría ayudar a mantenerla, según las reglas de cálculo del margen de la plataforma.
Esto significa que una sola posición podría contar con un mayor colchón de margen.
Pero, al mismo tiempo, el riesgo también podría afectar a una parte más amplia de los fondos de la cuenta.
Las principales características del margen cruzado son:
El margen disponible puede compartirse entre varias posiciones.
En algunos casos, puede mejorar la eficiencia en el uso del capital.
Las ganancias y pérdidas de varias posiciones pueden afectar conjuntamente al nivel de margen de la cuenta.
Cuando el mercado se mueve bruscamente en sentido contrario, el patrimonio total de la cuenta podría verse afectado de forma más amplia.
El margen cruzado no significa que necesariamente vayas a perder todos los fondos de la cuenta, pero tampoco significa que los demás fondos puedan proteger una posición con pérdidas indefinidamente.
3. Entiende la diferencia con un ejemplo sencillo
Supongamos que la cuenta tiene un total de 1.000 USDT, de los cuales se asignan 100 USDT al margen de una posición de contratos.
Si esa posición pierde 100 USDT, el riesgo podría manifestarse de forma distinta con el margen aislado y el margen cruzado.
En el modo de margen aislado, si esos 100 USDT constituyen todo el margen asignado a la posición y no se añade margen adicional, la posición podría liquidarse por falta de margen.
En el modo de margen cruzado, si la cuenta todavía dispone de suficiente margen disponible, la plataforma podría permitir que la posición siga abierta.
Pero si el mercado continúa cayendo y las pérdidas siguen aumentando, el modo de margen cruzado también podría consumir más fondos disponibles de la cuenta y, finalmente, provocar la liquidación.
Ten en cuenta que la liquidación no necesariamente se produce justo cuando las pérdidas alcanzan los 100 USDT. Los requisitos de margen de mantenimiento, las comisiones de trading, el tamaño de la posición y las reglas de la plataforma pueden hacer que se produzca antes.
Por lo tanto, no puedes determinar el precio de liquidación basándote únicamente en el importe del margen, ni debes tomar este ejemplo como la fórmula de cálculo de liquidación de una plataforma concreta.
4. ¿Cómo elegir entre el margen aislado y el margen cruzado?
El margen aislado podría ser más adecuado si:
Quieres limitar claramente el riesgo de cada posición.
Operas con varias estrategias a la vez y quieres aislar mejor los riesgos.
Quieres fijar un presupuesto de margen distinto para cada operación.
No quieres que una posición consuma fácilmente el margen disponible para otras.
El margen cruzado podría ser más adecuado si:
Necesitas compartir el margen disponible entre varias posiciones.
Quieres mantener posiciones utilizando el patrimonio total de la cuenta.
Puedes supervisar continuamente la exposición total al riesgo de la cuenta.
Entiendes claramente las reglas de la plataforma para calcular el margen y liquidar posiciones.
Estos son solo algunos escenarios habituales, no reglas definitivas. La elección concreta también depende de la estrategia, la estructura de las posiciones, las reglas de la plataforma y tu tolerancia al riesgo.
5. Cuatro aspectos que debes tener en cuenta, elijas el modo que elijas
Primero, no te fijes únicamente en el apalancamiento.
Con el mismo apalancamiento, el tamaño de la posición, la asignación del margen y la distancia al stop loss pueden ser distintos, por lo que el riesgo real también puede variar.
Segundo, presta atención al riesgo total de la cuenta.
Aunque uses el margen aislado, varias posiciones muy correlacionadas podrían generar pérdidas al mismo tiempo; el margen aislado no elimina el riesgo de la cartera en su conjunto.
Tercero, entiende las reglas de la plataforma.
Cada exchange puede tener reglas distintas sobre el margen de mantenimiento, el precio de liquidación, el margen adicional y la reducción automática de posiciones.
Cuarto, establece de antemano las condiciones de salida.
No uses la liquidación como stop loss ni esperes a que el margen de la cuenta esté cerca de un nivel peligroso para empezar a gestionar el riesgo.
Por último, no hay una respuesta única sobre si conviene usar el margen aislado o el margen cruzado
El margen aislado hace hincapié en aislar el riesgo de cada posición, mientras que el margen cruzado permite compartir el margen de la cuenta.
Ninguno de los dos elimina el riesgo de mercado ni garantiza que evitarás pérdidas.
Lo realmente importante es que tengas claro cuánto podrías perder en cada operación y qué fondos de la cuenta se verían afectados si una operación sale mal.
Antes de elegir un modo de margen, entiende cómo se transmite el riesgo; antes de operar, piensa cuánto estás dispuesto a perder como máximo.
Pregunta para debatir: Si mantienes varias posiciones de contratos de criptomonedas al mismo tiempo, ¿qué valoras más: aislar el riesgo de cada posición o poder distribuir el margen de la cuenta con flexibilidad? ¿Qué factores tendrías en cuenta para decidir?
Próximo artículo: ¿Por qué pueden liquidarte por falta de margen aunque todavía tengas fondos en la cuenta? Seguiremos analizando la lógica de cálculo del margen de mantenimiento y del precio de liquidación.
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