Riesgo en el trading de criptomonedas: comprender el déficit esperado más allá del valor en riesgo
Un modelo de riesgo de cartera estima que las pérdidas diarias no deberían superar los 10.000 $ en el 95 % de los días de trading.
Eso parece tranquilizador.
Pero ¿qué ocurre durante el 5 % restante?
Aquí es donde el déficit esperado (ES) se vuelve fundamental.
El valor en riesgo (VaR) estima un umbral de pérdidas para un nivel de confianza determinado. El déficit esperado mide la pérdida promedio en los escenarios que superan ese umbral.
Consideremos dos carteras de criptomonedas con un VaR diario idéntico del 95 %.
Según esta medida, ambas parecen igual de arriesgadas.
Sin embargo, una cartera podría registrar pérdidas promedio de 15.000 $ en el peor 5 % de los resultados, mientras que la otra perdería 40.000 $.
Un mismo VaR puede ocultar riesgos de cola muy distintos.
Los gestores de riesgos institucionales utilizan el déficit esperado junto con pruebas de estrés, análisis de liquidez y límites de exposición para evaluar los posibles daños en condiciones de mercado extremas.
Esto es especialmente importante en los mercados de criptomonedas, donde las liquidaciones correlacionadas y la desaparición de la liquidez pueden amplificar las pérdidas.
Los costes de ejecución siguen siendo relevantes al ajustar la exposición de una cartera.
Los nuevos usuarios de Binance que cumplan los requisitos pueden consultar el código de referido CODE2026 para obtener un posible descuento del 20 % en las comisiones de trading Spot que cumplan los requisitos, sujeto a los términos de registro aplicables.
Pero unas comisiones de trading más bajas no pueden reducir la gravedad de un movimiento extremo del mercado.
La conclusión para las instituciones:
La gestión del riesgo debe medir algo más que la frecuencia con que las pérdidas superan un umbral.
También debe evaluar hasta qué punto podrían agravarse esas pérdidas.
La cartera más peligrosa no es necesariamente la que pierde con frecuencia. Podría ser la que parece estable hasta que se produce un evento extremo.
Un modelo de riesgo de cartera estima que las pérdidas diarias no deberían superar los 10.000 $ en el 95 % de los días de trading.
Eso parece tranquilizador.
Pero ¿qué ocurre durante el 5 % restante?
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El valor en riesgo (VaR) estima un umbral de pérdidas para un nivel de confianza determinado. El déficit esperado mide la pérdida promedio en los escenarios que superan ese umbral.
Consideremos dos carteras de criptomonedas con un VaR diario idéntico del 95 %.
Según esta medida, ambas parecen igual de arriesgadas.
Sin embargo, una cartera podría registrar pérdidas promedio de 15.000 $ en el peor 5 % de los resultados, mientras que la otra perdería 40.000 $.
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