El mercado no ha dejado de caer durante la oleada de ventas, pero hay una empresa que sigue acumulando en silencio.
Strive ya tiene 35.595 monedas, que a precio actual equivalen a unos 2.900 millones de dólares. Al mismo tiempo, el banco de inversión TD Cowen elevó su precio objetivo a 56 dólares. Esta vez, el lado vendedor y el comprador están de acuerdo.
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El contraste da que pensar. Esta semana se deshicieron masivamente las posiciones en operaciones de IA, el Nasdaq cerró a la baja y el apetito por el riesgo no dejó de disminuir. La mayoría se apresuraba a reducir posiciones. Pero algunas empresas de tesorería están tratando cada caída como una oportunidad para comprar. Su modelo de negocio es muy sencillo: cuando sube el precio de sus acciones, emiten más para captar fondos y usan ese dinero para comprar monedas. Repiten el ciclo y acumulan cada vez más. A primera vista, parece una muestra de convicción; si uno mira más de cerca, se parece más a una máquina impulsada por el precio de sus acciones.
El problema es que esta espiral solo funciona cuando gira hacia arriba.
Con viento a favor, este modelo es un volante de inercia; con viento en contra, se convierte en una picadora de carne. En cuanto el precio de las acciones cae por debajo del coste de las monedas que tienen, se les cierra la vía de financiación y no les queda más que venderlas a la fuerza. Y esas ventas forzadas suelen hundir aún más los precios y las acciones, hasta formar un círculo vicioso que nadie quiere ver. Varias empresas de tesorería que quebraron en los últimos años siguieron precisamente ese camino. En realidad, no dependían de las monedas, sino de que sus propias acciones mantuvieran una prima.
Por eso me pregunto si estas compras que están haciendo ahora reflejan confianza o si es que el impulso del apalancamiento no les permite frenar. La herramienta en sí no es ni buena ni mala; la diferencia está en cuándo se pisa el freno y si se hace a tiempo.
¿De qué lado estás? ¿Estas empresas están acumulando contra corriente porque ven valor a largo plazo, o se están poniendo en una situación explosiva?
Strive ya tiene 35.595 monedas, que a precio actual equivalen a unos 2.900 millones de dólares. Al mismo tiempo, el banco de inversión TD Cowen elevó su precio objetivo a 56 dólares. Esta vez, el lado vendedor y el comprador están de acuerdo.
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El contraste da que pensar. Esta semana se deshicieron masivamente las posiciones en operaciones de IA, el Nasdaq cerró a la baja y el apetito por el riesgo no dejó de disminuir. La mayoría se apresuraba a reducir posiciones. Pero algunas empresas de tesorería están tratando cada caída como una oportunidad para comprar. Su modelo de negocio es muy sencillo: cuando sube el precio de sus acciones, emiten más para captar fondos y usan ese dinero para comprar monedas. Repiten el ciclo y acumulan cada vez más. A primera vista, parece una muestra de convicción; si uno mira más de cerca, se parece más a una máquina impulsada por el precio de sus acciones.
El problema es que esta espiral solo funciona cuando gira hacia arriba.
Con viento a favor, este modelo es un volante de inercia; con viento en contra, se convierte en una picadora de carne. En cuanto el precio de las acciones cae por debajo del coste de las monedas que tienen, se les cierra la vía de financiación y no les queda más que venderlas a la fuerza. Y esas ventas forzadas suelen hundir aún más los precios y las acciones, hasta formar un círculo vicioso que nadie quiere ver. Varias empresas de tesorería que quebraron en los últimos años siguieron precisamente ese camino. En realidad, no dependían de las monedas, sino de que sus propias acciones mantuvieran una prima.
Por eso me pregunto si estas compras que están haciendo ahora reflejan confianza o si es que el impulso del apalancamiento no les permite frenar. La herramienta en sí no es ni buena ni mala; la diferencia está en cuándo se pisa el freno y si se hace a tiempo.
¿De qué lado estás? ¿Estas empresas están acumulando contra corriente porque ven valor a largo plazo, o se están poniendo en una situación explosiva?