¿Cómo afectarán las elecciones de mitad de mandato de Estados Unidos a los mercados? Un periodo crítico para las acciones y los sectores
A medida que se acercan las elecciones de mitad de mandato de Estados Unidos, previstas para el 3 de noviembre de 2026, los inversores han empezado a evaluar el posible impacto de la incertidumbre política en las acciones, los bonos y diversos sectores. En un contexto marcado por las tensiones geopolíticas, las perspectivas de inflación y la política de tasas de interés de la Reserva Federal, se espera que las elecciones aumenten la volatilidad del mercado durante la parte final del año.
Los datos históricos muestran que el mercado bursátil estadounidense ofrece rendimientos más modestos en los años de elecciones de mitad de mandato que en otros años, mientras que a menudo surge una fuerte tendencia de recuperación en el periodo posterior a las elecciones. Sin embargo, no hay garantía de que los resultados pasados se repitan en el futuro.
El S&P 500 registra ganancias más moderadas durante los años de elecciones de mitad de mandato
Según datos que se remontan a 1931, el índice S&P 500 ha generado una rentabilidad media del 4,7 % durante los años de elecciones de mitad de mandato en Estados Unidos. En los años sin elecciones de mitad de mandato, la rentabilidad anual media del índice ha sido del 9,5 %.
Los ejemplos recientes también muestran que el calendario político puede coincidir con períodos de incertidumbre en los mercados. El S&P 500 cayó un 18,1 % en 2018 y un 4,4 % en 2022. Además de los acontecimientos políticos, las subidas de los tipos de interés de la Fed y el endurecimiento de las condiciones financieras desempeñaron un papel importante en estas caídas.
Por lo tanto, los resultados políticos no son el único factor que determina la dirección del mercado durante los períodos de elecciones de mitad de mandato. La inflación, los tipos de interés, el crecimiento económico y los beneficios empresariales también siguen desempeñando un papel decisivo en las decisiones de los inversores.
Tendencia de las acciones a recuperarse después de las elecciones
Un aspecto destacable del desempeño histórico es la posibilidad de que la renta variable tenga un comportamiento más sólido una vez concluidas las elecciones.
El S&P 500 ha ganado una media del 6,4 % en los cuartos trimestres posteriores a las elecciones de mitad de mandato. Además, desde 1970 ha generado una rentabilidad media del 6,5 % durante el período de tres meses posterior a dichas elecciones.
Los datos a más largo plazo apuntan a una tendencia similar. Desde 1962, el S&P 500 no ha registrado una rentabilidad negativa durante los períodos de 12 meses posteriores a las elecciones de mitad de mandato, y la ganancia media ha alcanzado el 16,33 %.
Este desempeño sugiere que la reducción de la incertidumbre política una vez que se conozcan los resultados electorales podría reforzar la confianza de los inversores. Sin embargo, factores económicos importantes, como la política monetaria o los riesgos geopolíticos, podrían imponerse a esta tendencia histórica.
¿Por qué importa a los mercados quién controla el Congreso?
Las elecciones del 3 de noviembre determinarán los 435 escaños de la Cámara de Representantes, 35 de los 100 escaños del Senado y 36 gobernaciones estatales.
Los republicanos tienen una mayoría de 53–47 en el Senado, mientras que su ventaja en la Cámara de Representantes se limita a solo cinco escaños. Como resultado, el desenlace electoral podría afectar directamente el margen de maniobra política del presidente Donald Trump en materia económica y de política exterior durante la segunda mitad de su mandato.
Aumentan las expectativas de que los demócratas puedan hacerse con el control de la Cámara de Representantes, mientras que se prevé que la contienda por el Senado sea más reñida. Los resultados en estados como Maine, Michigan, Georgia, Carolina del Norte, Texas, Ohio, Alaska e Iowa podrían ser decisivos para determinar el control del Senado.
Un cambio en el equilibrio de poder en el Congreso podría afectar las políticas tributarias, el gasto público, las regulaciones y las decisiones presupuestarias. Esta incertidumbre podría aumentar la volatilidad de los precios, en particular en los sectores donde las decisiones políticas afectan directamente a los ingresos de las empresas.
Índice de aprobación de Trump e incertidumbre política
La caída del índice de aprobación pública del presidente Trump al 35 % o menos en algunas encuestas ha intensificado el debate sobre el rumbo de la contienda electoral. Mientras tanto, el hecho de que siga contando con un mayor apoyo entre los votantes republicanos muestra que el panorama político varía según los grupos de votantes.
Los mercados de predicción favorecen la posibilidad de que los demócratas ganen la Cámara de Representantes, mientras que las perspectivas para el Senado siguen siendo menos claras.
Además, muchos miembros del Congreso no se presentan a la reelección, lo que crea oportunidades para que nuevos candidatos compitan en ciertos distritos. Esto aumenta la posibilidad de que el equilibrio político actual cambie de maneras inesperadas.
¿Qué sectores destacan durante las elecciones de mitad de mandato?
El desempeño de los sectores durante años anteriores de elecciones de mitad de mandato sugiere que los inversores suelen favorecer a los sectores más defensivos antes de las elecciones y luego se inclinan por sectores más cíclicos.
Históricamente, el sector sanitario ha destacado durante los años de elecciones de mitad de mandato, con una rentabilidad media del 10,7 %. El sector energético también ha atraído la atención, con una ganancia media del 8,9 %. Mientras tanto, los sectores industrial y financiero han tendido a registrar un desempeño relativamente plano durante esos mismos períodos.
Antes de las elecciones, los sectores relativamente defensivos, como los bienes de consumo básico, la atención sanitaria, los servicios de comunicación y los servicios públicos, pueden mantenerse más resilientes. Como la demanda de los productos y servicios de estas empresas es menos sensible al ciclo económico, podrían atraer el interés de los inversores durante períodos de incertidumbre.
Después de las elecciones, los sectores cíclicos de consumo, energía, finanzas, industria, tecnología y materiales podrían registrar un mejor desempeño. La reducción de la incertidumbre política y la revisión de las expectativas de crecimiento económico por parte de los inversores pueden respaldar esta tendencia.
Sin embargo, como el desempeño de los sectores varía según las condiciones económicas, los promedios históricos por sí solos no bastan para fundamentar decisiones de inversión.
La política de tipos de interés de la Fed podría importar más que las elecciones
A medida que se acercan las elecciones de mitad de mandato en Estados Unidos, es posible que los inversores deban mirar más allá de los resultados políticos. La lucha de la Fed contra la inflación y la evolución futura de los tipos de interés seguirán siendo factores clave que influirán en la dirección de los mercados bursátiles.
Los tipos de interés elevados aumentan los costes de financiación de las empresas y pueden reducir el valor actual de los beneficios futuros. Esto puede ejercer presión sobre las empresas tecnológicas, en particular las que tienen valoraciones elevadas. Por el contrario, unas expectativas de tipos de interés a la baja pueden impulsar una recuperación de la renta variable.
También se seguirá de cerca el posible impacto de las elecciones en la política exterior y comercial, así como sus consecuencias para los precios de la energía, el dólar y el apetito global por el riesgo. Por consiguiente, el impacto del resultado político en el mercado dependerá en gran medida del entorno económico imperante.
Un período crítico para los mercados antes de las elecciones de noviembre
Las elecciones de mitad de mandato en Estados Unidos son uno de los acontecimientos clave que los inversores seguirán de cerca durante la última parte de 2026. Aunque los datos históricos sugieren que las rentabilidades pueden ser más moderadas antes de las elecciones y el desempeño puede mejorar después, las condiciones económicas y geopolíticas actuales podrían dar lugar a un resultado distinto.
En el próximo período, el equilibrio de poder en el Congreso, las decisiones de la Fed sobre los tipos de interés, los datos de inflación y los resultados financieros de las empresas influirán conjuntamente en la dirección del mercado.
Para los inversores, el principal desafío será distinguir la volatilidad a corto plazo provocada por las elecciones de las tendencias económicas a largo plazo. La reducción de la incertidumbre política podría impulsar la renta variable; sin embargo, unos tipos de interés persistentemente elevados o la intensificación de los riesgos geopolíticos podrían limitar la recuperación prevista tras las elecciones.