El mercado de las criptomonedas volvió a sufrir un desapalancamiento masivo. Mientras el bitcoin caía por debajo de los 81.000 dólares, las liquidaciones en todo el mercado alcanzaron momentáneamente los 1.160 millones de dólares en 24 horas. De esa cifra, unos 1.050 millones correspondieron a posiciones largas que apostaban por una subida de los precios. Los cierres forzosos en un breve periodo de tiempo amplificaron aún más la caída inicial.
Ether se convirtió en el mercado más castigado por el apalancamiento entre las principales criptomonedas. Los últimos datos de CoinGlass muestran que las liquidaciones de posiciones en ETH alcanzaron unos 356 millones de dólares en 24 horas, casi un 18 % más que los aproximadamente 300 millones de dólares de BTC. La mayor liquidación individual de esta ola también correspondió a un contrato de ETH en dólares de Hyperliquid, por un valor cercano a los 20 millones de dólares.
ETH cae más que BTC y pierde brevemente los 2.500 dólares durante la jornada
Al mediodía del 9 de octubre, hora de Taipéi, ETH cotizaba en torno a los 2.492 dólares, con una caída de aproximadamente el 3 % respecto al cierre anterior, y llegó a tocar un mínimo intradiario de 2.409 dólares. BTC cotizaba cerca de los 82.377 dólares y llegó a caer hasta los 80.432 dólares durante la jornada. SOL perdió más del 4 %, lo que indica que la presión vendedora no afectó únicamente a ETH, sino que los criptoactivos volátiles retrocedieron al mismo tiempo.
ETH sufrió más liquidaciones debido a la concentración relativa de las operaciones con derivados. CoinGlass indica que, en las últimas 24 horas, el volumen negociado de futuros de ETH rondó los 63.480 millones de dólares, mientras que el volumen al contado fue de apenas unos 4.120 millones; el primero fue aproximadamente 15,4 veces mayor que el segundo. El interés abierto de ETH todavía alcanza los 32.280 millones de dólares. En comparación, el volumen de negociación de futuros de BTC fue unas 11,4 veces superior al del mercado al contado, lo que muestra que las fluctuaciones del precio de ETH pueden amplificarse con mayor facilidad a través de los mercados apalancados.
Sin embargo, que el volumen de negociación de futuros supere al del mercado al contado no significa que todos los operadores utilicen un apalancamiento extremadamente alto. Esto indica principalmente que el descubrimiento de precios y las operaciones a corto plazo se concentran más en los mercados de derivados. Cuando ETH cae por debajo del nivel necesario para mantener el margen, varias liquidaciones forzosas pueden desencadenar una reacción en cadena.
Salidas consecutivas de los ETF; la demanda al contado no logra absorber las ventas
Los ETF de criptomonedas al contado de Estados Unidos tampoco lograron ofrecer suficiente respaldo al mercado. Según datos de Farside, los ETF de Bitcoin registraron salidas netas de 484,9 millones de dólares el 7 de octubre y de 244,1 millones el día 8, con retiros conjuntos de unos 729 millones de dólares en ambos días.
La situación de los flujos de los ETF de Ether es aún más débil: registraron salidas netas durante seis días de negociación consecutivos, del 1 al 8 de octubre, con retiros acumulados de unos 578,9 millones de dólares. El 6 de octubre se registraron salidas de 201,9 millones de dólares en un solo día y, el 7 de octubre, salieron otros 160,9 millones. Cuando disminuye la demanda al contado de los ETF y los alcistas en el mercado de futuros siguen muy apalancados, una caída del precio deja al mercado sin suficientes compradores sin apalancamiento para absorber las ventas forzosas.
El entorno macroeconómico también resulta desfavorable para los activos de riesgo. Las actas más recientes de la Reserva Federal muestran que la mayoría de los responsables de política monetaria consideraba que otra subida de tipos antes de fin de año podría ser adecuada si los datos económicos evolucionaban según lo previsto. También señalaron que la demanda impulsada por los precios de la energía y la inversión en inteligencia artificial podría mantener las presiones inflacionarias.
El aumento de las expectativas de subidas de tipos, junto con el alza de los precios del petróleo, los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense y el dólar, eleva el coste de oportunidad de mantener criptoactivos. Las noticias macroeconómicas marcaron la dirección de la caída de los precios, mientras que la excesiva concentración de posiciones alcistas apalancadas amplificó su velocidad.
Los 80.000 dólares y los 2.400 dólares de ETH se convierten en soportes a corto plazo
Antes de la ola de ventas, Glassnode ya había advertido que el interés abierto de las altcoins de gran y mediana capitalización era elevado en relación con su capitalización de mercado, y que el nivel de apalancamiento había alcanzado su punto más alto desde antes del desplome del mercado de octubre de 2025. En ese momento, la entidad identificó la primera gran zona de liquidación de BTC entre los 81.700 y los 83.300 dólares, un rango que el precio ya ha atravesado durante esta caída. La siguiente zona de alta concentración de liquidaciones según el modelo se sitúa en torno a los 75.000 dólares, pero se trata únicamente de un modelo de distribución de posiciones, no de una previsión de precios.
A corto plazo, si BTC logra mantenerse por encima de los 80.000 dólares y ETH vuelve a consolidarse por encima de los 2.500 dólares determinará si el desapalancamiento da una tregua. Si ETH vuelve a caer por debajo del mínimo intradiario de 2.409 dólares y el interés abierto no disminuye notablemente al mismo tiempo, podrían activarse otra ronda de liquidaciones de posiciones alcistas. Por el contrario, si los precios se estabilizan, cae el interés abierto y se moderan las salidas de los ETF, estas liquidaciones también podrían formar parte de un proceso de eliminación del apalancamiento excesivo, en lugar de indicar un colapso de los fundamentos.
"¡Ether se convierte en el más afectado por el apalancamiento! Más de 1.100 millones de dólares en liquidaciones en el mercado cripto; las liquidaciones de ETH, por valor de 356 millones, superan a las de Bitcoin" se publicó originalmente en (Blockcast).