Informe diario del oro｜6 de octubre de 2026 $XAU
El crecimiento se desacelera, pero los costes se encarecen: el oro se enfrenta a dos fuerzas
Anoche, el dato más destacado fue el del sector servicios de Estados Unidos: el crecimiento se desaceleró, pero las presiones sobre los costes no cedieron al mismo ritmo.
El informe del ISM sobre el sector servicios de septiembre, publicado el 5 de octubre a las 22:00, hora de Pekín, mostró que el PMI bajó de 55,4 a 54,9, aunque se mantuvo por encima de 50, lo que indica que el sector servicios sigue expandiéndose. El índice de actividad empresarial cayó de 61,7 a 56,5 y los nuevos pedidos, de 60,9 a 59,8; en cambio, el índice de empleo subió de 47,8 a 50,1 y el índice de precios, de 72,6 a 74,0.
El impacto de estos datos en el oro no apunta en una sola dirección. La desaceleración del crecimiento podría reducir la presión para endurecer aún más la política monetaria; sin embargo, el aumento de los costes empresariales y la mejora del componente de empleo hacen que no haya suficientes motivos para concluir que la política monetaria se relajará rápidamente. El índice de precios de 74,0 no significa que la inflación sea del 74 %: refleja la amplitud de los aumentos de costes.
En los mercados, un artículo de Reuters publicado la mañana del 5 de octubre, hora del este de Estados Unidos, señaló que la fortaleza del dólar y de los rendimientos de los bonos del Tesoro limitaba las ganancias del oro. Ese momento corresponde a la noche de ayer en Pekín y demuestra que unas expectativas más moderadas sobre los tipos de interés no necesariamente se traducen de inmediato en una subida sostenida del oro. Como no he verificado el cierre completo de la sesión nocturna, no presentaré la evolución intradía como una conclusión sobre el cierre.
En el ámbito geopolítico, las noticias sobre operaciones militares en Yemen recogidas en los informes del 5 de octubre siguen siendo parte del contexto. Hoy conviene prestar más atención a si sus consecuencias afectan al suministro energético: un aumento de los riesgos podría impulsar la demanda de activos refugio, pero una subida del precio del petróleo también podría añadir presión inflacionaria y sobre los tipos de interés. Se trata de un análisis de los posibles efectos, no de una confirmación de que esta mañana se haya producido una nueva escalada del conflicto.
Mi observación: hoy hay que vigilar sobre todo el dólar, los bonos del Tesoro y los precios de la energía. Si bajan los rendimientos reales, podría aliviarse la presión sobre el oro; si el dólar y los rendimientos siguen fortaleciéndose, el apoyo de la desaceleración del crecimiento podría quedar neutralizado. Los datos ofrecen señales dispares: mejor esperar a que los precios lo confirmen y no tomar un único dato débil como señal de que el oro necesariamente va a subir.
#Oro
El crecimiento se desacelera, pero los costes se encarecen: el oro se enfrenta a dos fuerzas
Anoche, el dato más destacado fue el del sector servicios de Estados Unidos: el crecimiento se desaceleró, pero las presiones sobre los costes no cedieron al mismo ritmo.
El informe del ISM sobre el sector servicios de septiembre, publicado el 5 de octubre a las 22:00, hora de Pekín, mostró que el PMI bajó de 55,4 a 54,9, aunque se mantuvo por encima de 50, lo que indica que el sector servicios sigue expandiéndose. El índice de actividad empresarial cayó de 61,7 a 56,5 y los nuevos pedidos, de 60,9 a 59,8; en cambio, el índice de empleo subió de 47,8 a 50,1 y el índice de precios, de 72,6 a 74,0.
El impacto de estos datos en el oro no apunta en una sola dirección. La desaceleración del crecimiento podría reducir la presión para endurecer aún más la política monetaria; sin embargo, el aumento de los costes empresariales y la mejora del componente de empleo hacen que no haya suficientes motivos para concluir que la política monetaria se relajará rápidamente. El índice de precios de 74,0 no significa que la inflación sea del 74 %: refleja la amplitud de los aumentos de costes.
En los mercados, un artículo de Reuters publicado la mañana del 5 de octubre, hora del este de Estados Unidos, señaló que la fortaleza del dólar y de los rendimientos de los bonos del Tesoro limitaba las ganancias del oro. Ese momento corresponde a la noche de ayer en Pekín y demuestra que unas expectativas más moderadas sobre los tipos de interés no necesariamente se traducen de inmediato en una subida sostenida del oro. Como no he verificado el cierre completo de la sesión nocturna, no presentaré la evolución intradía como una conclusión sobre el cierre.
En el ámbito geopolítico, las noticias sobre operaciones militares en Yemen recogidas en los informes del 5 de octubre siguen siendo parte del contexto. Hoy conviene prestar más atención a si sus consecuencias afectan al suministro energético: un aumento de los riesgos podría impulsar la demanda de activos refugio, pero una subida del precio del petróleo también podría añadir presión inflacionaria y sobre los tipos de interés. Se trata de un análisis de los posibles efectos, no de una confirmación de que esta mañana se haya producido una nueva escalada del conflicto.
Mi observación: hoy hay que vigilar sobre todo el dólar, los bonos del Tesoro y los precios de la energía. Si bajan los rendimientos reales, podría aliviarse la presión sobre el oro; si el dólar y los rendimientos siguen fortaleciéndose, el apoyo de la desaceleración del crecimiento podría quedar neutralizado. Los datos ofrecen señales dispares: mejor esperar a que los precios lo confirmen y no tomar un único dato débil como señal de que el oro necesariamente va a subir.
#Oro
