Los precios del oro prácticamente no variaron el martes tras recuperarse de su mayor caída semanal desde junio: el fortalecimiento del dólar estadounidense y los altos rendimientos de los bonos del Tesoro contrarrestaron el apoyo derivado de las menores expectativas de una subida de los tipos de interés de la Fed.
A las 03:44 (hora de Moscú), XAU/USD bajó un 0,1% hasta los 4 138,09 $ por onza, mientras que los futuros del oro subieron un 0,2% hasta los 4 165,15 $. XAG/USD bajó un 0,1% hasta los 60,998 $, y XPT/USD cayó un 0,2% hasta los 1 721,37 $. El índice del dólar estadounidense prácticamente no varió y se situó en 102,17.
El fortalecimiento del dólar y el aumento de los rendimientos presionan al oro
La recuperación del oro se produce mientras los inversores evalúan el creciente presión presupuestaria en todo el mundo y sus consecuencias para la política monetaria.
En Europa, la incertidumbre política y los problemas presupuestarios de Francia impulsaron la demanda de dólares. El bloqueo político provocó una venta masiva de los bonos soberanos europeos más vulnerables y llevó al euro a su nivel más bajo en 17 meses, impulsando al dólar hasta máximos del año.
El fortalecimiento del dólar suele presionar al oro, al encarecer el metal para los compradores que utilizan otras monedas.
La preocupación por la deuda de Francia también impulsó el aumento general de los rendimientos de los bonos mundiales. El gobernador del Banco de Francia, Emmanuel Moulin, advirtió que Francia podría verse sometida a restricciones cada vez más estrictas debido al elevado coste de los intereses si no mejora la situación de sus finanzas públicas; en este contexto, los rendimientos de los bonos franceses siguen subiendo.
Los bonos del Tesoro de Estados Unidos también se vieron presionados el lunes: los rendimientos de los títulos a largo plazo alcanzaron nuevos máximos de varias décadas, mientras el mercado de bonos prolongaba su caída de varios meses. El aumento de los rendimientos eleva el coste de oportunidad de tener oro, que no genera intereses.
El informe del Instituto de Gestión de Suministros de Estados Unidos (ISM) mostró que las presiones sobre los precios en el sector servicios aumentaron el mes pasado al ritmo más rápido en más de cuatro años. La persistencia de las presiones sobre los precios mantiene abierta la posibilidad de un mayor endurecimiento de la política de la Fed, pese al debilitamiento del mercado laboral.
Los swaps de tipos de interés apuntaban a una probabilidad de alrededor del 23% de que la Fed subiera los tipos en octubre, mientras que los mercados seguían descontando plenamente una subida de un cuarto de punto porcentual para la reunión de diciembre.
Los débiles datos de empleo reducen las apuestas por una subida de tipos
El oro cayó más de un 6% en septiembre, ya que la preocupación por la inflación impulsada por los precios de la energía, las expectativas de tipos más altos en Estados Unidos y el fortalecimiento del dólar presionaron al metal.
Sin embargo, las expectativas de una subida inminente de los tipos por parte de la Fed cayeron drásticamente tras la publicación, la semana pasada, de datos sobre el empleo en Estados Unidos más débiles de lo esperado. Los representantes de la Fed también están refutando activamente las expectativas de una próxima subida de tipos.
Este cambio dio cierto respaldo al oro, aunque el aumento de los rendimientos de los bonos sigue siendo un factor limitante.
Las actas de la reunión de septiembre de la Fed, en la que el organismo subió los tipos de interés por primera vez en tres años, se publicarán a mediados de semana y podrían ofrecer más pistas sobre las perspectivas de la política monetaria.
Los analistas de ANZ señalaron que el oro se recuperó tras la fuerte caída de la semana pasada, mientras los inversores reevaluaban la creciente presión presupuestaria en todo el mundo.
También señalaron que las expectativas de subidas de tipos habían disminuido tras los débiles datos de empleo: ahora los mercados calculan que la probabilidad de una subida de tipos en octubre es de alrededor del 20%, frente a cerca del 70% de hace una semana.